齐鲁晚报.齐鲁壹点樊伟宏 对于一家拥有80余年历史的红色药企而言，科研不仅是发展的速度，更是生命的厚度。 当时间的指针拨向2026年2月底，山东新华制药（000756）股份有限公司(简称"新华制药")一年一度的"新春科研座谈会"如期而至。若将镜头拉长，回看自 2024年、2025年直至今日的几场座谈会，会发现这面映照企业科研生态的镜子，既映照出不变的初心，也折射出时代的流变。 这种氛围的延续，源于新华制药骨子里对技术的敬畏。从1943年胶东抗日根据地一路走来，科技兴企不是挂在墙上的标语，而是刻在基因里的信条。每年 新春伊始，将科研人员奉为"座上宾"，正是这家老牌药企在激烈的行业竞争中保持战略定力的秘诀。 质变 如果说"尊重科研"是永恒的基调，那么会议桌上的核心议题，则在短短三年间发生了深刻的变化。 将视线拉远，新华制药这三年座谈会氛围的微妙变化，与整个中国制药行业的跌宕起伏紧密相连。 在"同"与"不同"的交织中，新华制药2026年的发展路径，正逐渐清晰。 不变的"C位" 如果将2024年、2025年及2026年的参会名单并列铺开，一个显著的"同"跃然纸上。 无论是2024年2月中下旬，还是2025年2月初，抑 ...

2025 年核酸药物品牌推荐 技术迭代浪潮下的创新领航者 | 一、市场背景 | 2 | | --- | --- | | 1.1 摘要 | 2 | | 1.2 核酸药物定义 | 2 | | 1.3 市场演变 | 2 | | 二、市场现状 | 3 | | 2.1 市场规模 | 3 | | 2.2 市场供需 | 3 | | 三、市场竞争 | 4 | | 3.1 市场评估维度 | 4 | | 3.2 市场竞争格局 | 5 | | 3.3 十大品牌推荐 | 5 | | 四、发展趋势 | 7 | | 4.1 技术突破驱动：肝外递送与 AI 设计引领创新浪潮 | 7 | | 4.2 商业化加速：License-out 与医保支付共促市场扩容 | 7 | | 4.3 政策与资本双轮驱动：全链条支持构建产业生态 | 7 | | 4.4 适应症拓展：从罕见病向慢性病与肿瘤领域渗透 | 8 | 2025 年核酸药物品牌推荐 一、市场背景 1.1 摘要 2018 年，全球第一款 siRNA 药物 Patisiran 获批，推动了整个行业向广角度治疗领域扩 张。仅在 2018 至 2020 年间，就有 4 款 siRNA 药物和 3 ...

面对当前的市场环境，德鲁肯米勒指出，美国经济已经很强劲，并且在大量刺激政策下会变得更强，而 美联储大概率不会加息甚至可能会降息。基于这种宏观背景和对未来3到4年"巨大颠覆和变化"的预期， 他构建了一个多空交织的投资矩阵。 2月28日，摩根士丹利发布了《Hard Lessons》（经验之谈）系列访谈视频。在此次访谈中，摩根士丹利 衍生品分销与结构化业务全球主管Iliana Bouzali与传奇宏观投资者斯坦·德鲁肯米勒进行了一场深度对 话。作为Duquesne资本管理的创始人，德鲁肯米勒曾在1981年至2010年间创造了约30%的惊人年化回报 率，且未有任何一个亏损年份。据华尔街见闻此前文章，财政部长贝森特和美联储主席候选人沃什均为 德鲁肯米勒的门徒。 在外汇和商品方面，他直言："我们看空美元。"他认为美元购买力已处于历史区间顶部，且外国投资者 严重超配美元，随着贸易平衡和头寸调整，"美元会自行下跌"。 同时，他重仓做多铜和黄金。做多铜是基于未来八年极其紧张的供应链以及AI数据中心带来的巨大增 量需求；而持有黄金则主要基于地缘政治考量。 在债券市场，德鲁肯米勒选择了做空美债。他的逻辑极为清晰： "如果我判断对了 ...

2月26日，百济神州发布2025年度业绩快报，公司成立以来首次实现年度盈利。数据显示，全年营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属于母公司所有 者的净利润14.22亿元，较上年同期净亏损49.78亿元实现由负转正。基本每股收益从-3.64元升至1.00元。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 38,204,601 | 27.213.955 | 40.4 | | 其中:产品收入 | 37,769,870 | 26,993,842 | 39.9 | | 营业利润 | 2,562,102 | -4,161,996 | 不适用 | | 利润总额 | 2,558,155 | -4,162,650 | 不适用 | | 归属于母公司所有者的 | 1.422.185 | -4.978.287 | 不适用 | | 净利润 | | | | | 归属于母公司所有者的 扣除非经常性损益的净 | 1.381.283 | -5,379,293 | 不适用 | | 利润 | | | | | 基本每股收益(元) | 1.00 | ...

机构：海通国际 泽布替尼放量符合预期，美国市场增长强劲 1. 泽布替尼：全年实现收入39.3 亿美元（同比+49%）。其中，美国销售28 亿美元（同比+45%），欧 洲销售6.0 亿美元（同比+66%），中国销售3.4 亿美元（同比+33%）。4Q25 泽布替尼实现收入11.5 亿 美元（环比+10%，同比+38%）。 2. 替雷利珠单抗：全年实现收入7.4 亿美元（同比+19%），4Q25实现收入1.8 亿美元（环比-5%，同比 +18%）。 3. 合作产品中国销售：全年实现收入6.2 亿美元（同比+20%），主要得益于地舒单抗和贝林妥欧单抗的 增长。 2026 催化剂丰富 1H26 百济神州重点催化剂包括： 研究员：孟科含/聂照亿 事件 2025 年百济神州实现收入53.4 亿美元（同比+40%），其中产品收入52.8 亿美元，符合我们预测（52.7 亿美元），略超此前管理层指引的50-53 亿美元。归母净利润2.9 亿美元（同期亏损6.4 亿美元），实现 年度经常性业务扭亏。管理层预计2026 年公司将实现收入62-64 亿美元，实现GAAP 经营利润7-8 亿美 元。 点评 4. BTK CDAC 用 ...

【编者按】 一直以来，融资难是影响民营企业尤其是中小民营企业发展的普遍性难题。近来，针对"老大难"问题，各地工商联、商会谋新路、出新招，不断创新金融 服务模式，引"活水"精准滴灌，助民企拔节向上。零点有数董事长袁岳接受《中国新闻》报采访，共探融资新招。本文转载自《中国新闻》报，原文标题 为《做活"联"文章 "贷"动民营企业拔节向上》，记者：刘军。 一直以来，融资难是影响民营企业尤其是中小民营企业发展的普遍性难题。近来，针对"老大难"问题，各地工商联、商会谋新路、出新招，不断创新金融 服务模式，引"活水"精准滴灌，助民企拔节向上。 毕节太极生态农业有限公司因带动50户农户就业、信用记录良好纳入"白名单"，获贷款600万元；贵州达灵药业有限公司,年纳税超300万元，纳入"白名 单"，获1500万元流动资金贷款……近年来，贵州省毕节市工商联联合市科技局、工信局推出"白名单"制度，筛选符合产业政策、前景良好、有合理融资 需求的民营企业。目前已累计向当地金融机构推送112家企业，其中84家企业获授信10.65亿元。 北京市工商联副主席、振兴国际智库理事长李志起表示，多地工商联都在搭建"政—银—企"信用信息桥梁，通过深入 ...

通化东宝与科兴制药达成出海合作以来，双方发挥各自优势，高效协同，积极推进利拉鲁肽注射液海外 注册、GMP审计等工作。2025年4月，产品获得哥伦比亚GMP证书；2025年11月，产品在秘鲁获批上 市。此次，该产品再获巴西GMP证书，通化东宝产品已在拉美市场形成多点突破的良好格局，国际化 步伐持续提速。 拉美等新兴市场糖尿病患病率高、患者数量增长迅速，对高品质、高可及性的生物药需求日益迫切。在 此背景下，通化东宝利拉鲁肽注射液产品将为当地患者提供更丰富的治疗选择。 中证报中证网讯(记者宋维东)日前，通化东宝（600867）与合作伙伴科兴制药携手的出海产品利拉鲁肽 注射液获得巴西国家卫生监督局(ANVISA)颁发的药品生产质量管理规范(GMP)证书。此举标志着通化 东宝利拉鲁肽注射液在拉美核心市场的合规化进程迈入新阶段，为产品登陆巴西市场筑牢核心资质基 础，这也是公司GLP-1类产品国际化布局的又一重要进展。 作为全球医药领域公认的高标准药品质量管理体系，PIC/S成员国的GMP认证以严苛、规范、互认度高 著称。巴西作为拉美地区核心的医药市场与PIC/S(国际药品认证合作组织)重要成员国，ANVISA监管体 系与 ...

再鼎医药发布2025全年业绩 – 4Q总收入同比增长17%至1.276亿美元，FY25同比增长15%至4.602亿美元 – Zoci: 2/3L SCLC全球注册临床快速推进，26年三大数据催化剂：2L+ SCLC颅内疗效，肺外NEC数据，1L SCLC 1 期联合数据 (+PD-L1±化疗)； – ZL-1503 (IL-13/IL-31Rα)：全球1/1b期入组中，2H26首次人体数据读出 – ZL-6201 (LRRC15 ADC)：全球1期已启动，持续推进入组 – ZL-1222 (PD-1/IL-12)：1H26更新临床前数据，IND申报前研究预计26年内完成 – 运营效率持续提升：全年运营亏损调整后同比收窄25%；研发及销售费用占收入比例均较2024年下降 – 年末现金储备稳健，达7.896亿美元 – Zoci: 2/3L SCLC全球注册临床快速推进，26年三大数据催化剂：2L+ SCLC颅内疗效，肺外NEC数据，1 再鼎医药发布2025全年业绩 – 4Q总收入同比增长17%至1.276亿美元，FY25同比增长15%至4.602亿美元 – 运营效率持续提升：全年运营亏损调整后同比收窄25%；研发 ...

百济神州发布2025年度业绩 收入及利润：2025年全年总收入53亿美元、同比增长40%，Q425总收入15亿美元，同比增长33%。 #2025年第四季度和全年GAAP净利润为6700万美元和2.87亿美元，与上年同期净亏损相比分别增加2.18亿美元和 9.32亿美元。 2025年全年GAAP净利润包括7600万美元的股权投资减值费用、2500万美元的非经常性税务项目费用、以及在特定 司法管辖区因时间性因素产生的2000万美元税务费用。 由于相关费用主要发生在第四季度，对四季度利润影响较大。 指引：#2026年总收入指引区间62亿-64亿美元-对应同比增速区间17%-21% ，毛利率将位于80%区间的高 位，GAAP经营利润为7-8亿美元，非GAAP经营利润为14-15亿美元。 百济神州发布2025年度业绩 收入及利润：2025年全年总收入53亿美元、同比增长40%，Q425总收入15亿美元，同比增长33%。 #2025年第四季度和全年GAAP净利润为6700万美元和2.87亿美元，与上年同期净亏损相比分别增加2.18亿美元和 9.32亿美元。 2025年全年GAAP净利润包括7600万美元的股权投资减值费用 ...

【华创医药】苑东生物2025业绩快报点评：利润表现亮眼，看好26年精麻主业放量以及上海超阳平台价值的兑现 2025年公司营业收入13.31亿元（-1.36%)，归母净利润2.83亿元（+18.89%），扣非净利润2.06亿元（+18.01%）， 其中单Q4营业收入3.12亿元（+0.8%），归母净利润0.63亿元（+197.2%），扣非净利润0.33亿元（+376.9%）。 同时若还原股权激励费用，预计公司 利润端，2025年公司积极推动研发体系整合，对仿制药以及部分在研创新药进行成本管控，尽管上海超阳25H2并 表后确认了额外研发费用，但我们预计公司整体研发费用率仍实现了优化，这一趋势我们认为在2026年还将延 续。 2026年管制精麻核心产品放量有望带动业绩维持稳健增长 2026年公司管制精麻管线放量持续加速，预计收入体量将从2025年6000+万元提升至2亿元以上（主要由纳布啡、 布托啡诺、麻黄碱、奥沙西泮贡献），同时氨酚羟考酮、吗啡纳曲酮获批在即，届时将参加年内医保谈判，我们 预计苑东26年仍有望实现20%利润增速。 上海超阳研发进展顺利，平台价值想象空间巨大 1）HP-001（IKZF1/3分子胶） ...