5 月 CPI 同比增速略高于万得一致预期，PPI 同比增速略低于万得一致预期， 能源价格下跌继续拖累 CPI 和 PPI 同比增速；CPI 方面，5 月能源价格是主 要拖累因素，但服务价格表现较好，食品价格表现强于季节性；PPI 方面， 国内部分能源和原材料价格依然疲弱，但高端装备制造业价格有向好趋势。 宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 9 日 5 月通胀点评 内需依然疲弱，但部分产品价格有向好趋势 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 5 月 CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.1%，核心 CPI 同比增长 0.6%，服务 价格同比增长 0.5%，消费品价格同比下降 0.5%。 从环比看，5 月份食品价格下降 0.2%，降幅小于季节性水平 1.1 个百分点， 影响 CPI 环比下降约 0.04 个百分点；能源价格环比下降 ...

6月9日，国家统计局发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降 0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价 格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以 更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变 化。 CPI略有下降，核心CPI同比涨幅扩大 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比 下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。 其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。食品价格下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1 个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增加，鲜菜价格下降5.9%；鸡 蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，降幅在0.3%—1.0%之间；受部分地区暴雨天气、伏季休渔期等因素 影响，鲜果、淡水鱼和海水鱼供应有所减少，价格分别上涨3.3%、3.1%和1.5%。消费需求持续回暖， 叠 ...

核心CPI总体呈现稳中有升态势，反映出宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格拉动作用增强。 受能源价格下降等因素影响，5月CPI同比和环比均出现下降。 国家统计局6月9日发布的数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%。 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6 个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅 比上月扩大0.1个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供 需关系有所改善，价格呈现积极变化。 机构分析，受季节性因素影响，5月蔬菜价格走低，加之上年同期基数偏高，当月蔬菜价格同比降幅有 所扩大。此外，5月鸡蛋价格同比降幅也在扩大。上述因素会抵消当月水果价格上涨带来的影响，推动5 月食品CPI同比降幅扩大，这也在一定程度上拖累了CPI。 浙商证券首席经济学家李超表示，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发 力和消费需求的渐次改善，并考虑经济运行距离潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程 ...

5月份，居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上 涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相 同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产 力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 2025年5月份CPI略有下降 核心CPI同比涨幅扩大 ——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年5月份CPI和PPI数据 一、CPI略有下降，核心CPI同比涨幅扩大 CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分 点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。食品价格下降 0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增 加，鲜菜价格下降5.9%；鸡蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，降幅在0.3%—1.0%之间；受部分地区暴 雨天气、伏季休渔期等因素影响，鲜果、淡水鱼和海水鱼供应有所减少，价格 ...

影响本月PPI环比下降的主要原因：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。国际原油价格下 行影响国内石油相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降5.6%，精炼石油产品制造价格下降 3.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.23个百分点， 超过总降幅的五成。二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。煤炭需求处于淡季，电厂、港口存煤 充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%，煤炭加工价格下降 1.1%。南方地区高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工，加之钢材、水泥等建材生产供 给充足，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格均下降1.0%，上述4个行业合计影响PPI 环比下降约0.18个百分点。 ...

上海大屯能源股份有限公司 中国 上海 序号 目 录 页码 一 上海大屯能源股份有限公司 2024 年年度股东大会有关规定 3 二 上海大屯能源股份有限公司 2024 年年度股东大会议程 4 三 议案 上海大屯能源股份有限公司 （2025 年 6 月 13 日） 为维护投资者的合法权益，确保股东在本公司 2024 年年度股东 大会期间依法行使权利，保证股东大会的正常秩序和议事效率，依 据中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则》的有关规定， 制定如下规定： 一、股东大会设秘书处，负责大会的程序安排和会务工作。 二、董事会在股东大会的召开过程中，应当以维护股东的合法 权益，确保正常秩序和议事效率为原则，认真履行法定职责。 三、股东参加股东大会，依法享有发言权、表决权等各项权利， 并认真履行法定义务，不得侵犯其他股东合法权益，保持大会的正 常秩序。 四、股东在大会上发言、提问需事先向大会秘书处登记，并提 供书面提纲。大会秘书处与主持人视会议情况安排股东发言、提问， 组织公司有关人员回答股东提出的问题。 五、对于所有已列入本次大会议程的议案，股东大会不得以任 何理由搁置或不予表决。 六、本次大会审议了各项议案后，应 ...

// 今日关注 // 1 、央行将开展 10000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月 2 、证监会：抓紧研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 3 、兵器装备集团实施分立，汽车业务分立为一家独立中央企业 5 、国家药监局：对药品医疗器械质量安全内部举报人举报实施奖励 6 、美国宣布将对哈佛大学国际学生实行签证限制 // 宏观预警 // 1 、商务部再回应美方对华采取新限制措施 商务部表示， 5 月 12 日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，中方本着负责任的态度， 认真对待、严格落实中方义务，积极维护日内瓦经贸会谈共识。反观美方，在日内瓦会谈后，对 华采取一系列限制措施，严重破坏既有共识，严重损害中方正当权益。中方对此强烈不满、坚决 反对，要求美方立即停止。如果美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将坚决采取有力措施， 维护自身正当权益。 4 、商务部回应汽车行业"内卷式"竞争：加强综合整治与合规引导 2 、央行将开展 10000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月 央行公告，为保持银行体系流动性充裕， 2025 年 6 月 6 日，中国人民银行将以固定数量、利率 招标、多重价 ...

点击上图 ▲立即加入 4月规上工业企业利润同比增加3% 5月27日，国家统计局公布数据显示，1—4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1—3月份加快0.6%。从行业看，在41个工业大类行业 中，有23个行业利润同比增长，增长面近六成。4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4%。 1—4 月 份 ， 主 要 行 业 利 润 情 况 如 下 ， 计 算 机 、 通 信 和 其 他 电 子 设 备 制 造 业 增 长 11.6% ， 专 用 设 备 制 造 业 增 长 13.2% ， 通 用 设 备 制 造 业 增 长 11.7%，农副食品加工业利润同比增长45.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长24.5%。汽车制造业下降5.1%，石油和天然气开采业下降6.9%， 煤炭开采和洗选业下降48.9%。（国家统计局官网） ｜点评｜ 4月内需小幅回升，外需具有一定韧性，规上工业企业盈利状况略有修复。4月国际油价下行，在外贸不确定性下，国内企业偏向于去 库存而非补库，原材料需求减弱价格走低。上游企业利润表现承压，但中下游企业成本端回落，利润率提升。设备以旧换新政策持续推进，中 游装备制造业出货量 ...

国家统计局：1—4月汽车制造业下降5.1% 金十数据5月27日讯，1—4月份，主要行业利润情况如下： 计算机、通信和其他电子设备制造业增长 11.6%，汽车制造业下降5.1%，石油和天然气开采业下降6.9%，煤炭开采和洗选业下降48.9%，石油煤 炭及其他燃料加工业同比增亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。 ...

日期 2025 年 5 月 22 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 每日报告 | | | | | | 表1：5月21日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2509 | 1407. ...