欧盟多国贸易部长明确表态，最近美英之间达成的协议并非欧盟的参照模板。瑞典国际发展合作与外贸 部长本杰明·杜萨表示："我们不会对这种协议感到高兴，美国应该做好迎接欧盟反制措施的准备。" 【最新伦敦银行情解析】 周五，白银价格在周四的交易区间内波动，约为33.00美元。白金属一个月的交易价格在31.65美元到 33.70美元之间。白金属的近期趋势不确定，因为它在20周期指数移动平均线（EMA）周围波动，交易 价格接近32.75美元。 14周期相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00范围内波动，表明了横向趋势。 展望来看，3月28日34.60美元的高点将成为金属的关键阻力。缺点是，4月11日30.90美元的低点将是关 键支撑区。 今日周日(5月25日)休市，伦敦银目前交投于33.54一线上方，今日开盘于33.03美元/盎司，截至发稿，伦 敦银暂报33.48美元/盎司，上涨1.33%，最高触及33.54美元/盎司，最低下探32.88美元/盎司，目前来 看，伦敦银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 欧盟与美国的关税谈判目前进入重启阶段，但仍存在诸多不确定性。从双方诉求分歧来看，欧盟有意在 购买美国天然气、武器和 ...

据智通财经报道，据大宗商品咨询机构金联创消息，自今年2月中国对美国液化天然气(LNG)征收15%的反制性关税以来，中国已近两个半月没有进口美 国LNG。海关总署数据显示，今年2月中国自美国进口LNG为6.57万吨，环比1月的19.42万吨减少12.85万吨，同比去年的6.95万吨相对持平。今年3月，中 国自美国进口LNG为0，去年同期为41.25万吨。据金联创船期数据，4月美国LNG到货量也为0。 美国总统特朗普（资料图） 此前，据路透社19日报道，世界贸易组织（WTO）的文件显示，美国代表团已通知中国和加拿大，准备与两国将美国新关税措施诉诸WTO争端解决机制 展开磋商。然而，美国一方面准备在WTO框架下与中加两国展开磋商，另一方面仍在不遗余力破坏全球经贸秩序，企图将出口管制纳入贸易协定，以遏 制中国科技产业发展，同时预告将在下月初对各国施加"对等关税"。这种策略表面上看似关税协商，实质上可能仍然是一种贸易施压手段。 中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎此前接受《中国能源报》采访时表示，我国天然气的供应渠道多元，并不单一依赖于美国。中国正致力于提高国内 天然气的产量，以强化能源安全保障。国家统计局数据显示，今年 ...

宏 观 研 究 投资要点： 宏 观 定 期 报 告 受第二轮抢出口拉动，4 月出口同比 8.1%，较预期更为强劲；加之中美 拟进行对等经贸会谈，美关税烈度整体趋缓，预计二次抢出口可望贯穿二季度， 下半年出口下行风险犹存。4 月出口（美元计价，下同）同比 8.1%，较春节调 整后的 3 月同比增速回升达 2.4 个百分点，在 4 月特朗普推出"对等关税"之 后又针对部分国家地区实施 90 天缓冲、针对半导体等商品实施豁免，造成出 口企业预期巨大波动的背景下，较我们此前稍显乐观的预期（5.7%）更加强劲， 凸显出新一轮"抢出口"显著的拉动作用。近期我国同意与美方进行对等经贸 会谈，美国内需受到短期刺激效应同时关税烈度整体趋缓，预计我国的二次抢 出口有望贯穿整个二季度。4 月进口同比跌幅较 3 月收窄 4.1 个百分点至-0.2%， 进口反弹带动当月货物贸易顺差小幅收窄至 961.8 亿美元但仍维持高位。美国 发起的本轮关税战进入拉锯阶段，美方试图将我国强大的产业链生产能力从其 供给侧逐步剥离的意图尚未根本性改变，下半年我国出口下行风险犹存。 关税动荡中边际缓和，我国域外协同生产活跃度陡升；人民币汇率指数小 幅走弱 ...

据新民晚报报道，在关税问题上，日美依然没有谈拢。日本首相石破茂日前就日美关税谈判问题表示，两国之间立场存在隔阂，目前尚未找到共识。近日， 石破茂听取了第二轮日美关税谈判汇报。针对美国3日开始对关键汽车零部件加征25%关税一事，石破茂表示"非常遗憾"，并称将继续要求美国重新审视相 关关税措施。身为美国在亚太地区的重要盟友，日本获得了对美关税优先谈判权。然而两轮谈判下来，美国仍旧毫不退让。 日本首相石破茂（资料图） 通过日本与美国的谈判来看，中国不与美国谈判，就已经表明了中国是非常了解美国的。从美国给出的谈判条件来看，根本看不到诚意，这样的谈判怎么可 能有结果！而对于日本来说，无论是汽车还是钢铝，均是其重要的出口，日本的谈判也更多的是在这些方面取得进展，但是美国直接表明不愿意降低相应的 关税，谈不拢也是很正常的！ 日本也是赶上了中国崛起的战略红利。美日贸易谈判的破裂，对美国而言，是一记重创。因为在中美谈判迟迟无法重启的时候，美日贸易谈判就是美国关税 战的头等大事了。中国、欧盟、加拿大，都拒绝屈服了。现在日本也拒绝屈服，再这么拖下去，特朗普的关税战，有全面崩盘的风险。为什么特朗普越来越 着急，反倒主动求和中国？根源 ...

对于美方的谈判暗示，中方一直不予理睬，这是不是意味着中美在关税问题上已"掀桌子"了？在这敏感时刻，日本是否会"倒戈"？东京万亿美债能否成石破 茂制胜特朗普的"王炸"？ 特朗普挑起的"关税大战"，实际上已经像回旋镖那样扎捅美国自己。此前，特朗普因意识到对华关税战给美国带来的伤害，不断释放双方正在商谈的信号。 对此，中方多次在公开场合戳破美方的有关谎言，直接让特朗普下不来台，这是中方对美国"掀桌子"的一种体现。那么中方对美掀桌后，中美是否因此"恩 断义绝"呢？ 近期对于中美贸易问题有了新变化。 中国商务部新闻发言人表示，"美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在 进行评估"。从商务部发言人的表态来看，似乎出现某种改变，口气似乎有些缓和，而"中方正在进行评估"的表达，似乎说明中方可能会在适当的时候与美 方进行某种接触。 中方态度发生变化，是否说明美方已展示出某种诚意，外界尚不得而知。当然，中美是两个世界上最大的经济体，两者"和则共赢，斗则俱损"的道理谁都 懂。因此，就当前的形势来看，中美就贸易问题恢复对话应该是迟早的事情。尤其是在美方日渐扛不住的背景下，中美恢复就相关问题进行对话 ...

以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 （一）特朗普的心理底价：对全球加征10%基准关税、对汽车等重点行业加征保护性关税、遏制中国和整合北美 "漫天要价，坐地还钱"是特朗普最熟悉的商业规则，也是其引以为傲的所谓"交易的艺术"。当前的"对等关税"便属于典型的漫天要价，各经济体势必也要 坐地还价。但最终交易能否达成、协议如何，则取决于交易双方的心理底价，其中特朗普的心理底价尤为关键，即他能接受的最基本的结局。从特朗普的 漫天要价中，我们可以剥离出三条关键诉求，只要实现这三点，特朗普就算成功了，其他则都可以有谈判空间。 一是对全球加征10%的基准关税。4月9日，特朗普宣布"对等关税"暂停实施90天（中国除外），但仍保留了最低10%的基准关税，大概率已是其让步的底 线。一方面，要想通过加征关税来缩减贸易逆差，就要防止出现"关税洼地"，堵住转口贸易的漏洞。美国商务部长卢特尼克在被问及为何要对"企鹅岛"加 征关税时回答称，对偏远无人岛征收关税是为了防止其他国家"钻空子"，阻止面临关税措施的国家通过偏远海岛向美国出口商品。另一方面，特朗普希望 通过加征关税来增加财政收入，就必须尽可能扩大税基。美国财政部数据显示，4月1日 ...

对于中国而言，在贸易战的压力下，实现能源进口多元化是保障能源安全、降低贸易风险的重要举措。 而加拿大，其丰富的石油资源，尤其是油砂资源，在价格、品质等方面具备一定优势，能够在一定程度 上满足中国市场的需求。对加拿大来说，这无疑是一个拓展海外市场、增加经济收益的绝佳机会。大量 的石油出口订单，不仅能够带动相关产业发展，创造就业机会，还能为加拿大经济注入一剂强心针。 据环球时报援引彭博社报道，近期，加拿大的相关行为引发国际社会广泛关注与热议。加拿大与中国达 成规模庞大的石油贸易协议，其进口量呈现显著增长态势，达到历史峰值；而在对外关系及政治活动 中，加拿大却频频采取强硬举措，向中国及其他重要国家释放出不和谐信号。 马克·卡尼（资料图） 自中美贸易战爆发以来，全球贸易格局发生了显著变化。美国单方面挑起贸易争端，对众多中国商品加 征高额关税，中国也不得不采取反制措施，双方贸易摩擦不断升级。在这一背景下，中国的能源采购策 略也做出了相应调整。中国进口商大幅削减了约 90% 的美国石油采购量。在此契机下，加拿大原油进 入了中国市场的视野。今年三月，中国从加拿大进口的原油数量直接飙升至 730 万桶，达到了前所未有 的历史 ...

在特朗普施压的大背景下，石破茂托人给中方带的口信，还没来得及说，我方就对日本先将重话说在了 前头。 在美日首轮谈判结束后，日本首相石破茂透露，特朗普希望美国对日本的贸易逆差归零，并且还十分强 硬的要求日本扩大进口美国的一系列产品，甚至让日本取消关税之外的其他限制。 不得不说，现在的特朗普是装也不装了，前不久美日进行谈判时，就有声音指出，日本会被美国当 成"小白鼠"，特朗普只有把第一个和美国进行关税谈判的国家解决好，那其他国家自然会闻风而动，排 着队和美国对话，所以也能看到，当日本代表团赴美后，特朗普居然亲自参加了谈判。 可是随着谈判的深入，特朗普也展示出了强硬一面，毕竟妥协根本不是特朗普的风格，现在的他，似乎 想快刀斩乱麻，尽快让日本全面对美国服软。 （日本首相石破茂） （齐藤铁夫访华前见了石破茂） 强调中日战略互惠关系，石破茂政府希望深化中日经贸合作，尤其在半导体、新能源等关键领域，减少 对美依赖。 协调应对美国关税施压，日本可能试探中方对美日关税冲突的立场，寻求共同应对策略。例如，日本对 美出口的汽车产业链依赖中国供应链支持，需避免中美摩擦波及自身。 （特朗普明显是想让日本服软） 不过日本并没有如了特朗普 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：夏雪（微信 SuperSummerSnow） 核心观点 美国滥施关税，特朗普反复无常，关税细节变化较大，本文系统梳理截至 4 月 14 日的关税情况。 1 、首先，整体来看， 综合考虑各类关税的豁免等因素， 今年以来加征的关税大致提高美国整体进口关税率约 22.3 个百分点 ，达到 24.6% 。 2 、 今年以来特朗普已经加征的有四类： 1 ）芬太尼和非法移民税，针 对中、墨、加； 2 ）钢铝及其衍生品关税； 3 ）汽车和零部件（零部件 5 月 3 日生效）； 4 ）互惠对等关税。提出要加征的有一类：关键行业税，包括半导 体、铜、木材、药品等。 3 、作为一名美国进口商（或中国出口商），其进口（或出口）各类商品面临的关税情况及主要进口来源进口规模如图表 2 （或图 表 4 ）所示，详见正文 。 报告摘要 一、美国今年以来加征关税细节全扫描 进入 4 月，两周不到的时间，美国关税"瞬息万变"。本报告旨在系统整理今年以来美国加征关税情况，分别站在美国进口商和中国出口商视角，阐述不同行 业面临的具体关税如何。 ...