来源：格隆汇APP 格隆汇2月26日｜美国食品饮料制造商J.M. Smucker表示，在与激进投资者Elliott投资管理公司达成"建 设性接触"后，任命两名独立董事Woo-Sung Chung和David Singer进入董事会。该公司表示，已与Elliott 签订了信息共享协议，以帮助为所有股东创造"可持续价值"。 ...

马年初五，胖东来节后恢复营业，天南海北人流量袭来，首日客流量超30万，"预计排队3小时以上"。 春节假期期间，村口新开的蜜雪冰城变身返乡青年的"深夜食堂"，取餐号一度排到了1404号。 9天春节假期，河南省接待国内游客6281万人次，旅游收入376.3亿元，较2025年，接待人次、旅游收入分别增长9.1%、9.6%。 这个春节，河南接住了全国四面八方涌来的"泼天流量"，而这些"流量"背后都指向了一个密码——服务全国统一大市场。 中国宏观经济研究院国土开发与地区经济研究所副研究员李长治表示："从河南来看，连续两年聚焦'纵深推进融入服务全国统一大市场'这一主题，释放出 全省坚定把融入服务全国统一大市场作为推动高质量发展的战略性举措来抓的坚定信心，体现了中部经济大省不算地方'小账'、服务国家发展大局的担当。 这一主题表明，河南正试图将区位优势、交通优势转化为配置国内国际资源的枢纽优势、支点优势，以更开放的姿态嵌入全国乃至全球产业链价值链。" 国际"朋友圈"不断扩大 来自许昌的李先生是做"假发"生意的，春节假期也舍不得休息，张口就是英语、德语、西班牙语，他的假发一路销往了非洲、欧洲。 "纵深推进融入服务全国统一大市场 ...

-投资动态- 丹麦食品公司REDUCED完成3245万元融资 近日，丹麦食品科技公司REDUCED完成400万欧元（折合人民币约3245万元）融资，使本轮融资总额达到1200万欧元（折合人民币约9738万元），用于 推进其发酵咸味配料平台的工业化落地。本轮融资由Delphinus Venture Capital共同领投，NovoHoldings、ECBF及EIFO投。 REDUCED通过固态发酵与可控反应工艺，将食品工业副产物流转化为天然咸味配料，生成umami、kokumi及Maillard反应风味，定位为传统水解植物蛋白 和酵母提取物的替代方案。（新蛋白网） 小编评： 对于REDUCED而言，此次融资资金可以用于扩大产能、强化质量与供应链体系、丰富产品组合，加速其从技术开发向工业供应转型。 OZiva业绩表现强劲，预计到2025年，其规模将达到约48亿卢比（折合人民币约3.6亿元），过去两年的复合年增长率高达130%。（联合利华） 小编评： 早在2022年12月，联合利华就已收购了OZiva 51%的股权，此次全资控股，意味着前者将加入更大扶持力度，推动OZiva业绩快速提升。 LVMH考虑出售旗下彩妆品 ...

Investment Dynamics - Amazon announced a $12 billion investment to build its first data center campus in Louisiana, in collaboration with Stack Infrastructure, which includes a $400 million investment in local water infrastructure upgrades. The project is expected to create 540 direct full-time jobs and 1,710 related jobs [3] - eBay plans to acquire Etsy's second-hand fashion social platform Depop for approximately $1.2 billion in cash, with the deal expected to close in Q2 2026, pending regulatory approval. This acquisition aims to enhance eBay's C2C offerings and allow Etsy to focus on its core handmade market [6] - Lululemon will open its 100th store in the EMEA region in Warsaw, Poland, on March 13, marking its official entry into the Polish market. The brand plans to enter six new markets in 2026, the highest number in a single year in its history [9] - PepsiCo's Alvalle brand launched a new line of ready-to-eat vegetable soups made from 100% Spanish natural ingredients, with plans to expand into Portugal and other Western European markets [12][13] - Moncler Group reported a 1% year-over-year revenue increase to €3.13 billion for 2025, with a strong fourth quarter growth of 7%. The brand's performance reflects a clear strategy and resilience in a volatile environment [16] - Brunello Cucinelli's revenue grew by 11.5% in 2025, with a net profit of €142 million, slightly above expectations. The brand's success is attributed to the ongoing trend of "quiet luxury" and strong performance in Asia [19] - OTB Group's net sales decreased by 5.9% to €1.6 billion in 2025, with a notable performance from Maison Margiela, which saw an 8.4% sales increase. The group demonstrated resilience despite global uncertainties [22] Personnel Dynamics - Valentino appointed Liran Peterzil as the new Chief Marketing Officer, effective March 2, to oversee global brand strategy and marketing efforts [24] - Saint Laurent appointed Johnny Coca as the creative director for accessories, aiming to enhance the brand's accessory offerings and overall profitability [27] - J.Crew's menswear creative director Brendon Babenzien is leaving to focus on his own brand, Noah, which may create a strategic gap in J.Crew's menswear direction [30]

重要观点 证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2026 年 02 月 27 日 浙商早知道 2026 年 02 月 27 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 ❑ 【浙商固收信用债 杨语涵】债券市场专题研究：谁在定价春节前后债市？——20260226 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 大势：2 月 26 日上证指数下跌 0.01%，沪深 300 下跌 0.19%，科创 50 上涨 0.85%，中证 1000 上涨 0.76%，创业 板指下跌 0.29%，恒生指数下跌 1.44%。 ❑ 行业：2 月 26 日表现最好的行业分别是通信（+2.84%)、电子（+1.98%)、国防军工（+1.52%)、机械设备 （+1.41%)、钢铁（+1.33%)，表现最差的行业分别是房地产（-2.25%)、传媒（-1.45%)、非银金融（-1.42%)、商 贸零售（-1.22%)、食品饮料（-1.2%)。 ❑ 资金：2 月 26 日全 A 总成交额为 25566 亿 ...

Group 1 - The A-share market is experiencing a narrow consolidation, with the leading consumption ETF (159928) declining by 0.52% and a total trading volume exceeding 350 million yuan, while net inflows over the past 60 days have surpassed 2.1 billion yuan [1] - The Shanghai government has introduced new real estate policies, reducing the social security requirement for non-local residents to purchase homes within the outer ring from 3 years to 1 year, and allowing families with a residence permit for 5 years to buy one property without social security [3] - During the recent Spring Festival, there were reports of shortages of premium liquor, with some distributors indicating that they could not meet demand, leading to an increase in prices instead of the usual post-holiday decline [3] Group 2 - The Spring Festival has seen a significant recovery in restaurant consumption, with key retail and restaurant enterprises reporting a daily sales increase of 5.7% year-on-year, and foot traffic in 78 key pedestrian streets rising by 6.7% [5] - The demand for dining experiences during the holiday surged, with Meituan's New Year's Eve dinner reservations increasing by 105% and Douyin's group purchases rising by 185%, indicating strong consumer vitality [5] - The frozen food and seasoning sectors are benefiting from the recovery in restaurant consumption, with B-end product sales increasing due to the resurgence of dining scenes during the Spring Festival [6] Group 3 - The overall consumption trend during the Spring Festival aligns with expectations, showing a division between material and service consumption, with emotional consumption demonstrating resilience [7] - The consumption ETF (159928) is characterized by its essential and domestic demand attributes, showing significant profitability resilience across economic cycles, with the top ten constituent stocks accounting for over 68.55% of the index [8] - The restaurant supply chain is expected to see improvements in inventory and sales, driven by the strong performance of downstream dining consumption, which is likely to enhance the profitability of leading companies in the sector [6][7]

（原标题：放弃传统广告？联合利华 CEO 宣判「大品牌传播时代终结」） "大型企业式的大品牌传播时代已经结束了。" 上周，联合利华 CEO Fernando Fernandez 在纽约消费者分析师小组大会（CAGNY）上，向投资者抛出 了这枚颠覆行业的重磅论断。 他直言，当下品牌必须依靠 「大量的小而多（lots of littles）」搭建影响力 —— 需要庞大的群体持续为 品牌发声，才能守住当下的存在感，而在极度碎片化的媒介环境里，这件事难如登天。 他还披露了联合利华"社交优先需求模型（social-first demand model）"的更多细节：目前，仅在美容与 健康（Beauty & Wellbeing） 事业部，联合利华就与 18 万名内容创作者合作；在集团层面，这一数字 接近 30 万人。AI 的引入，使创作者的发帖频率几乎翻倍，在内容体量和速度上都实现了质变。 "一年只拍几条广告、围绕几个新品做营销的'懒惰营销时代已经过去了。"他说，"今天的营销是苦活累 活。我们正在联合利华的每一个角落规模化采用这一模式——更多创作者、更大的内容体量、更快的发 布速度。" Herrish Patel（联合利 ...

费尔南德斯毫不掩饰地将传统的营销方式称为"懒惰营销"，即每年围绕少数新品推出几条广告便高枕无 忧。他强调，现代营销是一项艰苦且复杂的任务，要求品牌具备持续的内容产出能力和快速的市场反应 速度。 行业动态 在纽约消费者分析师小组大会上，联合利华首席执行官费尔南多.费尔南德斯向市场发出一个颠覆性的 信号：过去依赖巨额预算打造年度广告大片来定义品牌的年代已经结束。 他指出，随着媒介环境日益碎片化，品牌影响力的构建逻辑已发生根本性变化。如今，品牌必须通过大 量小而分散的触点，借助庞大的创作者生态系统持续产生共鸣，才能维持其在消费者心智中的存在感。 这一被联合利华内部称为"社交优先需求模型"的转型，正被集团全力推进。 在算法主导的内容分发逻辑下，"频次"、"多样性"和"即时性"成为衡量传播效率的新指标。这正是"大 量小而分散"策略的内在逻辑——它不再追求一击即中的"广告大片"，而是试图通过无数个原生、分散 且持续的微小互动，逐步形成品牌影响力。 在联合利华内部，这一模型已通过AI工具实现高度数据化与规模化运作。内容生产从依赖灵感的艺 术，部分转变为可复制、可放大、可加速的系统工程。从这个角度看，"社交优先"并非放弃品牌 ...

港股通消费ETF华夏（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，一键打包新消费龙头，成分股近乎 囊括港股消费的各个领域； 旅游ETF（562510）跟踪中证细分旅游指数，专注服务消费，不含商品消费，覆盖免税、航空公 司、酒店餐饮等细分行业。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 消息面上，今年春节，是海南自贸港岛内居民消费的进境商品"零关税"政策落地后迎来的首个长 假，数据显示，春节假期全市预计实现社会消费品零售总额34.9亿元，同比增长2.6%。据统计，春节假 期全市离岛免税店累计销售额12.06亿元，同比增长12.7%。 近期，春节消费呈现结构性回暖特征，餐饮链表现尤为亮眼。国金证券指出，春节假期延长叠 加"乐购新春"消费补贴、以旧换新置换补贴等政策持续发力，显著拉动餐饮出行数据向好；调味品、速 冻食品等餐饮链板块节前经销商备货谨慎、库存处于合理水平，2月末至3月有望开启补库存行情，叠加 去年一季度基数偏低，板块需求有望逐步触底改善。同时，零食板块维持高景气，节前礼盒装产品动销 旺盛，量贩渠道大幅上新礼包并加速开店扩张，后续有望通过渠道渗透与新品推广实现业绩高增。 低位关注消费相关行业主题ETF修复机会： ...

2026年以来，港股IPO市场延续火热态势，募资总额较去年同期大增10倍。据数据统计，按上市日计 算，2026年1月1日至2月26日，共有24家公司在港交所挂牌上市，较去年同期增加15家；IPO募资额 892.26亿港元，较去年同期大增逾10倍。令人瞩目的是，AI赛道掀起的资本热潮仍在继续，壁仞科技、 智谱、MINIMAX等AI企业均完成港股上市。 据记者不完全统计，2026年以来，已有147家公司向港交所提交IPO招股书。截至目前，处于"待上 市""通过聆讯""处理中"的港交所排队企业391家，其中110家为A股上市公司。据港交所行政总裁陈翊庭 在马年新春开市仪式致辞时透露，目前港交所有488家企业正在排队等候上市，其中超过10家为国际公 司。 刚刚过去的2025年，港股IPO市场迎来强势复苏，全年共有119只新股挂牌上市，IPO募资总额高达 2856.93亿港元，IPO上市数量和募资规模双双攀升。这也是港交所时隔4年IPO募资规模再度突破2000亿 港元整数关，成功夺回全球IPO募资额榜首。 进入2026年，港股IPO市场的强劲势头不减。今年前两个月，已有24家企业成功上市，较去年同期增长 66.67%； ...