交银国际研究 快手 (1024 HK) 1 季度业绩符合预期；海外运营层面盈利，可灵商业化加速 1 年股价表现 买入 资料来源 : FactSet 5/24 9/24 1/25 5/25 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 1024 HK MSCI中国指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 66.35 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 38.15 | | 市值 (百万港元) | 173,731.84 | | 日均成交量 (百万) | 26.57 | | 年初至今变化 (%) | 17.90 | | 200天平均价 (港元) | 49.84 | 资料来源 : FactSet 赵丽, CFA 公司更新 | 互联网 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2025 年 5 月 28 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 港元 48.75 | 港元 64.00 | +31.3% | | mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8393 5333 蔡涵 hanna.cai@boco ...

同时，家具、家居设备与服务价格同比涨幅从3月的0.6%升至1%；保健价格涨幅从4%升至4.4%；交通 价格从下降1.9%转为下降3.2%，其中的分项指标汽车燃料价格从下降7.6%转为下降12%；通讯价格涨 幅从0.2%升至0.7%；文娱价格涨幅从2.7%升至3.6%；教育价格涨幅保持在5.7%不变；保险与金融服务 价格涨幅从3.9%升至4%。 统计局价格统计主管米歇尔·马夸特（Michelle Marquardt）表示，今年4月澳大利亚的整体通胀率继续保 持在2.4%。截尾均值通胀率虽然略有上升，但从过去5个月的情况来看，仍处于相对稳定状态。 （文章来源：新华财经） 新华财经悉尼5月28日电（记者李晓渝）澳大利亚统计局28日宣布，2025年4月该国整体消费者价格指数 同比涨幅为2.4%，与前2个月持平，略高于市场此前预期的2.3%。 在排除水果、蔬菜以及汽车燃料等波动性价格项目以及假日旅游消费项目后，4月澳大利亚的月度通胀 率为2.8%，高于3月的2.6%。作为基础通胀率指标的截尾均值通胀率也从前一个月的2.7%升至2.8%，但 仍在澳大利亚央行的目标区间2-3%以内。 具体来说，4月澳大利亚食品与非酒精饮料 ...

中央经济工作会议将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为2025年工作的首要重点 任务。在此背景下，金融如何精准发力支持消费，成为关注焦点。从老龄人口催生的超10万亿养老产业 蓝海，到新能源汽车换电、低碳菜单掀起的绿色消费革命；从盲盒经济、宠物咖啡馆的情绪价值突围， 到智能家居、虚拟偶像的智能场景革新，多元消费趋势正勾勒出经济全新增长曲线。在银发经济、绿色 健康、情绪价值、人工智能四大赛道上，金融机构如何精准卡位、实现创新突破，成为金融支持消费亟 待破解的关键课题。 银发经济 据行业数据预测，到2030年，中国60岁及以上老龄人口数量将突破4亿，养老产业的市场规模有望达到 13万亿元。随着中国老龄化加速，银发经济正成为消费金融的核心战场。 以"60后"为代表的银发群体，受益于中国社会的经济发展浪潮，普遍呈现出高教育水平、高家庭净资产 和高互联网渗透率的特征，这使得他们具备较强的消费能力和消费意愿。有研究显示，健康管理服务是 银发人群的重点消费目标，一些专业机构为老年人建立个性化健康档案，提供定期体检、健康咨询、疾 病预防指导等一站式服务，全方位守护老年群体的健康。在居住与康养领域，酒店式养老模 ...

近年来，指数型基金产品越来越受资金关注。李春瑜表示，工具化基金产品凭借其风格清晰、运作透明 等优势，日益成为投资者进行资产配置的重要选择。特别是在当前市场环境下，随着投资者对多元化投 资工具需求的持续增长，这类产品的市场认可度不断提升，展现出较强的生命力。 本周启动募集的6只债券型基金中，被动指数型债券基金、混合型债券基金和中长期纯债型基金各有2 只。 在A股市场持续震荡之际，基金发行热度呈现出持续回升的趋势。公募排排网数据显示，按认购起始日 统计，本周(5月26日至6月1日)全市场合计有37只新基金启动募集，涉及28家公募管理机构。值得一提 的是，本周启动募集新基金数量创下近七周新高，同时较前一周大增48.00%。 从基金类型来看，混合型基金成募集主力，本周全市场共有18只基金启动募集，占到启动募集基金总量 的48.65%。股票型基金本周共有13只基金启动募集，占到总量的35.14%。债券型基金本周共有6只基金 启动募集，占到总量的16.22%。 对于当前基金发行热度持续回升的情况，融智投资FOF基金经理李春瑜表示，权益类产品持续获得市场 青睐，主要受益于双重驱动因素：一方面，政策红利持续释放叠加市场情绪回 ...

消息面上，消费品以旧换新政策持续显效，汽车、家电、手机等商品保持热销。"618购物节"启动以 来，电商平台促销活动逐步升温，宠物、潮玩等新消费领域热度增长迅速。多家电商平台于5月中下旬 开启一年一度的"618购物节"，以旧换新政策与平台优惠双管齐下，推动手机、家电等产品持续热销。 京东于5月22日聚焦3C产品推出"发烧友惊喜日"，当日运动相机及其配件成交额同比增长超3倍，游戏 笔记本、高端发烧游戏组装机成交额同比增长超110%，开放式耳机成交量同比增长超100%。"天猫 618"开卖首4小时，国家补贴领取次数较去年"双十一"增长3倍，家电、家装、家居、3C数码品牌销量增 长破纪录。 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是"更新的消费"，相较A股消费以白酒高端消费为主，港 股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服 务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。 湘财证券表示，消费板块在当前市场环境下展现出一定的投资价值。从宏观层面看，中美贸易冲突的缓 和以及国内宏观政策的逐步落地，为市场注入了积极信号，尤其在5月 ...

● 本报记者 熊彦莎 商务部5月23日消息，商务部消费促进司负责人在介绍2025年4月我国消费市场情况时表示，4月份，消 费品以旧换新政策持续显效，系列促消费活动有序开展，消费市场保持平稳增长。商品消费增速加快， 汽车家电手机等商品热销。 《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》发布以来，补贴政策落地成效明显，截至5月22 日，已有4884.8万名消费者购买手机等数码产品5148.3万件，带动销售1432.6亿元。 据商务部介绍，1至4月，限额以上单位通讯器材类零售总额同比增长25.4%，在16大类消费品增速中位 列第一。从第三方数据看，1至4月，手机等数码产品购新补贴政策带动消费结构向中高端跃迁，全国售 价6000元以下手机销售量、销售额同比分别增长4.8%、14.8%；售价2000至4000元、4000至6000元手机 销售量同比分别增长13%、43%。 上述负责人介绍，商品消费增速加快，汽车家电手机等商品热销。4月份，商品零售额同比增长5.1%， 增速比一季度加快0.5个百分点。消费品以旧换新政策成效明显，限额以上单位家电、文化办公用品、 家具、通讯器材零售额同比分别增长38.8%、33.5%、 ...

商务部：1-4月相关平台入境游人数和消费额同比分别增长54.8%和66.8% 智通财经5月23日电，商务部消费促进司负责人谈2025年4月我国消费市场情况：4月份，消费品以旧换 新政策持续显效，系列促消费活动有序开展，消费市场保持平稳增长。据国家统计局数据，当月社会消 费品零售总额3.72万亿元，同比增长5.1%。1-4月，社会消费品零售总额16.18万亿元，同比增长4.7%。 一是商品消费增速加快，汽车家电手机等商品热销。二是服务消费不断扩大，文娱旅游消费热度不减。 三是新型消费亮点纷呈，绿色、智能、健康产品销售较快增长。四是线上消费稳步增长，实体零售继续 回升向好。 ...

交银国际研究 财务模型更新 | 互联网 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 5 月 22 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元 | 1.71 | 美元 | 2.10↓ | +22.8% | | | 爱奇艺 (IQ US) | | | | | | | 1 | 季度业绩符合预期，关注微剧商业化进展 | | | | | 公司聚焦内容生态升级，增加微剧内容及用户增长投入，尽管将拖累短期利 润，但长期在用户时长竞争中有望提升平台竞争力。基于10倍市盈率及2025- 26 年平均经调整净利润 14 亿元，下调未来 12 个月目标价至 2.1 美元（原为 2.4 美元），较现价有 23%上涨空间，维持买入。关注微剧对会员增长促进效 果，以及广告、电商等商业化进展。 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 5/24 9/24 1/25 5/25 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% IQ US MSCI中国指数 股份资料 | 52周高位 (美元) | 4.78 | | - ...

华泰苏州恒泰租赁住房REIT今日在上交所上市 5月21日，华泰苏州恒泰租赁住房REIT（508085）在上交所举行上市仪式。华泰苏州恒泰租赁住房REIT 基金份额5亿份，发售价格2.73元/份，募集资金总额13.67亿元。华泰苏州恒泰租赁住房REIT原始权益人 为苏州工业园区公租房管理有限公司，基金管理人和专项计划管理人为华泰证券（上海）资产管理有限 公司。（上交所发布） 机构：2025年第一季新能源车销量突破400万辆 年增39% 根据TrendForce集邦咨询最新统计，2025年第一季全球纯电动车（BEV）、插电混合式电动车 （PHEV）和氢燃料电池车等新能源车合计销量达402万辆，年增39%，新能源车占第一季全球汽车销售 比例为18.4%。（智通财经） 一箭六星！力箭一号遥七运载火箭发射成功 北京时间2025年5月21日12时5分，力箭一号遥七运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载 的泰景三号4星、泰景四号02A星、星睿十一号卫星、星迹源一号卫星、立方108 1星、西光壹号2星共6 颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。此次任务是力箭一号运载火箭的第7次飞行。 （央视新闻） 人形 ...

交银国际研究 | 财务数据一览 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年结12月31日 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 收入 (百万人民币) | 22,528 | 26,832 | 30,321 | 32,245 | 34,465 | | 同比增长 (%) | 2.9 | 19.1 | 13.0 | 6.3 | 6.9 | | 净利润 (百万人民币) | (3,425) | (22) | 2,316 | 3,298 | 4,145 | | 每股盈利 (人民币) | (8.29) | (0.05) | 5.47 | 7.86 | 9.93 | | 同比增长 (%) | -51.1 | -99.4 | -10,402.4 NA | 43.8 | 26.3 | | 前EPS预测值 (人民币) | | | 5.46 | 7.49 | 9.97 | | 调整幅度 (%) | | | 0.1 | 5.0 | -0.4 | | 市盈率 (倍) | ns | ns | 24.0 | 16.7 | 13.2 | ...