新能源及有色金属日报 | 2025-11-05 海外仓单风险持续 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为130.71美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化230元/吨至22580元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-90元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日230元/吨至22570元/吨，广东锌现货升贴水-100元/ 吨；天津锌现货价较前一交易日250元/吨至22570元/吨，天津锌现货升贴水-100元/吨。 期货方面：2025-11-04沪锌主力合约开于22610元/吨，收于22670元/吨，较前一交易日185元/吨，全天交易日成交 150552手，全天交易日持仓116923手，日内价格最高点达到22840元/吨，最低点达到22595元/吨。 库存方面：截至2025-11-04，SMM七地锌锭库存总量为16.17万吨，较上期变化0.03万吨。截止2025-11-04，LME 锌库存为33825吨，较上一交易日变化0吨。 市场分析 目前冶炼厂原料库存可用天数下滑，叠加冬储需求，对矿端采购需求旺盛，海内外矿TC均出现明显回落，冶炼综 合利润被严重压缩，高成本地区面临亏损的窘境。供给端预期增速下滑，11月预期同 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 11 月 5 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：11月4日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2601 | 30 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 11 月 5 日 0 / 46 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：美股大跌影响情绪 A 股再试支撑 3 | | --- | | 国债期货：央行小幅购债，外围风偏回落 4 | | 豆粕：供应压力仍存 | 价格阶段性调整 6 | | --- | --- | | 白糖：外盘再次大跌 | 郑糖价格弱势 6 | | 油脂板块：震荡磨底阶段 7 | | | 玉米/玉米淀粉：现货反弹，盘面高位震荡 8 | | | 生猪：供应压力较大 | 价格阶段性回落 9 | | 花生：花生现货继续反弹，花生短期底部震荡 10 | | | 鸡蛋：淘鸡有所增加 | 蛋价有所企稳 10 | | 苹果：入库数据即将公布 | 市场交易入库预期 11 | | 棉花-棉纱：收购进入高峰 | 棉价震荡略偏强 12 | | 钢材：铁水产量收缩，钢价区间震荡 14 | | --- | | 双焦：震荡整理 等待回调后做多的机会 14 | | 铁矿：偏空思路对待 15 | | 铁合金：库存持续攀升，继续逢高做空 16 | | 贵金属：美元延续涨势，贵金属市场承压 17 | | --- | | ...

·光大期货：近期黄金市场并无明显利多因素推动震荡行情可能持续至年底 ·金瑞期货表示，美国政府继续停摆，TGA账户虹吸市场流动性，金银有所承压，且当前贵金属缺乏显 著驱动。但总的来说，中长期内包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素 并未改变，白银长期供需矛盾导致的缺货也未改变，金银价格的长期核心驱动因素仍保持稳健，价格预 计进入一段震荡整理期但短期回调不会改变中长期趋势。 ·国信期货表示，美联储内部政策分歧持续发酵，市场对年内再次降息的预期明显弱化，推动美元指数 强势突破100关口，创下三个月新高，对以美元计价的贵金属形成显著压力。尽管地缘政治层面存在一 些支撑因素，但未能有效抵消美元走强带来的压力。综合来看，技术面破位与美元走强共同主导贵金属 走势，短期内预计维持偏弱震荡格局。当前纽约期金已跌破4000美元／盎司关键支撑，下一支撑位或下 移至3900-3950美元／盎司区间附近；纽约期银同样失守48美元／盎司重要关口，后续支撑位或位于46 美元／盎司附近。 ·瑞银认为，近期黄金回调可能是暂时的，并维持其每盎司4200美元的目标价；若地缘政治或市场风险 加剧，黄金价格甚至可能上探每盎司4 ...

110 -1.40 29 | | 股指期货价差日报 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年11月5日 | | | | | 叶倩宁 | Z0016628 | | | | | | | | | | | | 价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | | | IF期现价差 | -29.70 | -11.10 | | 27.80% | 13.60% | | | | | | | | | | | | 期现价差 | H期现价差 | -4.77 | -5.02 | | 31.10% | 34.70% | | | | | | | | | | | | | IC期现价差 | -116.23 | -22.22 | | 13.50% | 2.00% | | ...

2025年11月05日 星期三 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价继续大幅走弱。 | | | | | 基本面：昨日市场讨论由于美国政府关门时间太长导致的金融机构间流动性紧张导致风险资产下行。供应端， | | | | | 铜矿紧张格局未改，市场关注月底铜产业大会上年度加工费的铜矿谈判。华东华南平水铜现货贴水 45 | 元和 | | | 铜 | 20 元成交。下游需求有待提振。伦敦结构 25 美金 contango。 | | | | | 交易策略：等待逢低买入机会。 | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.62%，收于 21465 元/吨，国内 0-3 月差-70 元/吨，LME | | | | | 价格 2877.5 美元/吨。 | | | | 铝 | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率小幅下降。 | | | | | 风险提示：中美贸易摩擦。 | | | | | ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-11-05 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 2025-11-05 所长 早读 今 日 发 现 央行重启国债买卖并开展 7000 亿元买断式逆回购 观点分享： 据证券时报等消息，11 月 4 日，中国人民银行发布预告称，将在 5 日以固定数量、利率 招标、多重价位中标方式开展 7000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（91 天）。鉴于 当月有 7000 亿元 3 个月期品种的到期量，本次操作意味着 11 月 3 个月期买断式逆回购为 等量续作。尽管本月有累计 1 万亿元买断式逆回购到期量，但自今年 6 月以来央行每月均开 展两次不同期限的买断式逆回购操作。市场机构普遍预计 11 月央行还将开展一次 6 个月期 限的买断式逆回购操作，看好当月买断式逆回购继续保持净投放。另外，当天央行公布的 2025 年 10 月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10 月央行通过公开市场国债买卖操 作投放 200 亿元，这意味着央行在当月重启国债买卖操作。央行的上述举措对债市而言，将 对市场预期产生积极影响。 | 所 长 推 | 首 | | --- | - ...

今日周三(11月5日)亚盘时段，白银期货目前交投于11172一线上方，今日开盘于11230元/千克，截至发 稿，白银期货暂报11219元/千克，下跌1.23%，最高触及11283元/千克，最低下探11103元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特表示，政府"愿意与民主党人就补发薪资问题进行讨论"，这表明他们再次 以联邦雇员的薪资作为施压手段，迫使民主党人投票支持重启政府。但她并未具体说明讨论内容或为何 要讨论联邦法律问题。 另外白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特周二表示，政府在遵守法院命令支付"营养补充援助计划"福利。此前 特朗普总统在社交媒体上暗示，除非民主党人投票支持重启政府，否则将停发福利。 她说："政府正在全面遵守法院命令，我刚就此事与总统交谈过。这些SNAP福利的领取者需要明白，领 取这笔资金需要一些时间，因为民主党人迫使政府陷入非常被动的境地。我们正在动用本应用于紧急情 况、战争灾难的应急基金，而总统不希望将来不得不动用这笔资金。这就是他在真相社交平台上所提到 的。" 【最新白银期货行情解析】 沪银周二下跌至11145附近，收盘在11200附近，沪银也 ...

金融期货早评 宏观：关注美国就业数据 【市场资讯】1）中俄总理第三十次定期会晤联合公报：深化北极航道、人工智能与信息技 术合作。2）中国商务部评安世半导体相关问题：荷方继续一意孤行，且无解决问题实际行 动，希望荷方停止干涉企业内部事务。3）美国最高法院周三见分晓，特朗普关税命运系于 其亲手任命的三位大法官；美财长贝森特自称将前往最高院、强调关税的重要性。4）美国 参议院未通过拨款法案，联邦政府"停摆"将破纪录。 【核心逻辑】"十五五"规划建议稿正式发布，可依据规划建议稿明确的重点领域，锁定未 来核心关注方向。同时，中美经贸团队于吉隆坡磋商达成阶段性共识，将在未来一年内减 弱关税政策对市场的扰动，边际提升市场风险偏好，推动相关资产逐步回归基本面定价。 中美贸易摩擦本质上是一场持久战，矛盾的缓和需要时间积累，难以通过单次磋商实现根 本性突破，后续仍需关注双方政策的落地执行及长期博弈动态。制造业 PMI 边际回落，供 需均有所走弱，后续经济仍需政策支撑。海外方面，随着美国降息落地，后续市场关注的 重点或转向为关注美国政府停摆期间的就业、通胀情况，特别是关注 ADP 数据，同时，市 场另一大关注点则为美国政府究竟何时 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：贸易消息人士称，亚洲低硫燃料油市场仍面临即期供应充足和下游船燃活动低迷的困境，但目前东 西方套利经济性基本不可行，可能有助于减少12月来自欧洲的套利货物，从而缓解目前的供应过剩状况；亚洲 高硫燃料油市场仍受到下游船燃平稳需求的支撑，但11月下半月装船货品的竞争性报价抑制了现货价差；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油372.03美元/吨，基差为-54元/吨，新加坡低硫燃料油为455.5美元/吨，基差为-4元/ 吨，现货贴水期货；偏空 3、库存：新加坡燃料油10月29日当周库存为2092.9万桶，减少652万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线附近，20日线偏下；偏空 5、主力持仓：高 ...