梅花生物案则揭示了控股股东通过违法违规手段维持股价、转嫁风险的操纵行为。ST长药案反映的是 一些上市公司通过财务数据造假欺骗市场的沉疴痼疾，破坏了市场信任基础。 在被立案调查这件事上，潘阳阳和索威"并不孤独"。据了解，证监会上周（11月3日-7日）发出4份立案 调查通知书， *ST长药（300391）、八一钢铁（600581）控股股东新疆八一钢铁集团、洲际油气 （600759）股东海口东铎商务服务合伙企业也都在同一时间段被立案调查。与此同时，梅花生物公告 称，控股股东孟庆山因证券操纵被判处有期徒刑三年、缓刑五年。 值得一提的是，11月7日，*ST长药（300391）发布公告称， 由于涉嫌账务造假，若后续经证监会行政 处罚认定的事实，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2025年修订)》规定的重大违法强制退市 情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。 上海洗霸董事及高级管理人员被立案调查，梅花生物控股股东孟庆山被判刑，ST长药因财务造假被立 案调查——这些看似孤立的事件，却传递出一个无比清晰的信号：中国资本市场的监管正在全面加强， 从董事高管到控股股东，监管铁拳以雷霆之势砸向每一个阴暗角落，而违法违规的成本 ...

新华财经北京11月19日电（记者刘玉龙）由中国中金财富证券有限公司（简称"中金财富"）与中国人民 大学中国普惠金融研究院（简称"CAFI"）联合主办的《拥抱金融健康》普惠金融白皮书发布会于18日 在北京举行。会上正式发布了《拥抱金融健康：财富管理助力普惠金融高质量发展路径与实践》白皮书 （以下简称"白皮书"）。该项研究由中金财富与CAFI联合开展，聚焦居民财富管理与中小企业金融赋 能，旨在通过理论研究进一步反哺金融产品设计和服务效能提升，以推动财富管理高质量发展来持续深 化普惠金融实践。 CAFI研究员、此项研究的课题组负责人侯力铭介绍，此次调研以普通居民为主要对象，深入了解其参 与权益市场的动机、方式以及在财富管理能力提升方面的需求；同时摸底中小企业金融健康现状。调研 显示，近七成受访者的金融健康状况处于较好水平。但是，部分受访居民在财务掌控力、金钱管理方 式、投资未来能力和风险防范等方面也存在一定的短板；中小企业主则面临个人金融健康管理与企业金 融健康管理的双重挑战，居民和中小企业主均有提升财富管理能力的需要。 白皮书指出，影响居民参与权益市场的因素较为多样，其中收入波动性和保险保障水平等是较为重要的 因 ...

证券研究报告 牛市资金面面观 分析师：徐陈翼 S A C ：S 0 1 6 0 5 2 3 0 3 0 0 0 3 分析师：熊宇翔 S A C ：S 0 1 6 0 5 2 4 0 7 0 0 0 3 报告日期： 2025 年 1 1 月 1 9 日 ——牛市宝典系列一 核心观点 历轮牛市主要增量资金回顾： A股每轮上行行情增量资金均在万亿以上，大级别行情3万亿以上，本轮仍有增量空间。A股历轮牛市中，公募、险资、外资、杠杆资金四大 主体，在行情从低位上行至高点期间的增量资金贡献均在万亿元级别，其中2014-2015年和2020-2021年两轮资金增量高达3万亿元以上。本轮自去年9月以来的牛市中， 杠杆资金与险资贡献了主要增量，总量上看当前增量分别占2015、2021年两轮行情的87%、73%。 本轮行情各主体增量： 2、险资：今年以来，金融监管总局通过上调保险资金权益类资产投资比例的上限、调降保险公司股票投资风险因子等具体措施，直接为险资加大权益投资铺平道路。截 至2025Q3，险资在股票与证券投资上的运用余额较2024Q3增长近1.5万亿元，权益仓位为2015Q2以来最高。展望明年，仍有望贡献重要增量。 风 ...

日债抛售潮正愈演愈烈。 10月19日周三，作为市场基准的日本10年期国债收益率攀升2个基点至1.765%，创下自2008年6月全球金融危机以来的最高水平。抛售压力迅速蔓 延至长端债券，40年期国债收益率更是触及3.695%的历史新高。 加剧市场悲观情绪的是，当日进行的20年期国债拍卖结果显示投资者需求疲软。关键指标表明，在日本政府即将公布经济刺激方案的背景下，市 场参与者态度谨慎，这进一步加大了日元汇率的压力，并引发了对日本债务可持续性的担忧。 这场市场动荡的核心，是市场预期日本首相高市早苗领导的新一届政府正准备推出一项规模远超预期的补充预算。市场担心，这笔庞大的开支将 不得不通过增发大量国债来融资，从而给市场带来额外的供应压力。 更关键的指标是"尾部"（tail），即最高中标收益率与平均中标收益率之差，该数据从10月份的0.13大幅扩大至0.31。尾部扩大通常被视为需求疲 软的信号。拍卖结束后，20年期国债收益率报2.795%，接近1999年以来的最高水平。 AXA Investment Managers的高级固定收益策略师Ryutaro Kimura评论称，"正如许多人担心的那样，20年期日本国债拍卖不达 ...

11月19日，证券板块午后探底回升，中证全指证券公司指数截至发稿下跌0.18%，午后一度跌近0.5%。 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦了A股的大市值证券龙头，而且既有 传统证券龙头，也有金融科技龙头。证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A： 008590，C：008591）。 天弘基金认为，证保三季报整体业绩稳健，46家券商归母净利润合计699亿元，同比提升59%，环比提 升25%；经纪业务收入同比增长90.6%；受益于权益投资收益提升和承保利润改善，保险业绩超预期。 从近期行情来看，证保板块并非主要上涨板块，但过去1个月全市场证券ETF的份额仍在持续增长，可 以看到仍有不少资金对非银板块保持着较高的关注度。证券板块的业务与A股市场直接相关，包括经 纪、自营、投行业务等，都与A股市场的表现有直接联系，是典型的贝塔品种。今年以来，证券保险板 块表现平平，缺乏催化剂。但随着风险偏好上升，证券保险板块是一个弹性较强的板块，因此从盈亏比 角度，在符合自身风险承受能力的前提下，可以关注。 国泰海通证券认为，鉴于机构系统性增配权益资产以及中长期资金入市带来的财富效 ...

国泰海通证券指出，央行购金持续，去美元化仍是黄金长期上行的动力。美债规模激增和美元信用持续 面临挑战背景下，各国央行持续购金。根据中国黄金网的数据，2022-2024年，全球央行连续3年净购入 超过1000吨的黄金，3年分别净购金1080吨、1050.8吨和1089.4吨黄金，均超过当年全球黄金总需求的 20％。在去美元化的背景下，预期各国央行将持续购金，支撑黄金价格的长期走势。 （文章来源：每日经济新闻） 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 ...

Group 1 - Japanese stock market experienced a significant drop in the afternoon after an initial rally in the morning, influenced by external market conditions [1][3] - Japan's economic stimulus plan is expected to exceed 20 trillion yen, with an additional budget of approximately 17 trillion yen, leading to a sell-off in Japanese government bonds [1][5] - The yield on Japan's 10-year government bonds surged to over 1.78%, marking a significant increase and raising concerns about liquidity issues in global markets [1][5] Group 2 - A-shares showed a mixed performance, with major stocks like Sinopec and China National Petroleum rising over 4%, while the overall market remained divided with fewer than 1,000 stocks gaining [3] - Insurance funds in China have significantly increased their equity asset allocation to nearly historical highs, with stock and fund investment ratios rising to 15.5% [3] - Concerns about the potential for Japan's fiscal risks to impact global markets are growing, as investors worry about the government's commitment to budget balance and long-term fiscal goals [5]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 上海证券指出，黄金长期避险和投资优势凸显，随着美联储预期持续降息、贸易摩擦扰动，黄金珠宝需 求预计持续增长。古法金与IP金饰引领新潮流，行业消费逻辑重构，婚庆需求下降、悦己消费崛起、轻 量化与投资需求分流。此外，黄金税收政策调整将优化市场投资与消费结构，鼓励场内规范交易，推动 行业从"场外分散"向"场内集中"转型，加速行业合规化进程，为市场长期健康运行提供支撑。在有色金 属领域，政策扩内需持续显效，10月PPI环比由持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，工业品价格呈现 企稳迹象。 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 ...

当地时间19日，日本新发10年期国债收益率升至1.76%，为2008年6月以来新高。日本国债遭投资者抛售，长期利率持续上升。 抛！抛！抛！ 日本正面临新一轮的抛售潮。 此前一天，日本股债汇遭"三杀"。 日经225指数昨日收盘跌超3%，创下近期单日最大跌幅。债市紧随其后，日本国债遭遇大规模抛压，超长期品种尤为惨烈。与此同时，日元汇率持续走弱， 欧元对日元盘中再度突破180整数关口，创下自1999年以来二十余年新低。 这场席卷日本股、债、汇三市的抛售风暴，源自日本新任首相高市早苗近期在台湾问题上的一系列错误言论。这些言论不仅严重冲击中日政治互信，更引发 市场对两国经贸关系恶化的强烈担忧，投资者正用脚投票表达对日本经济前景的悲观预期。 作为全球第二大经济体，中国对日本经济具有不可替代的战略意义：从高端制造设备到稀土供应，从汽车出口到零售布局，中日已形成"你中有我、我中有 你"的共生格局。任何挑战这一关系的行动，都将直接反噬日本自身的经济稳定。 01 日本经济复苏不可或缺的一环 2024年的日本经济，宛如一艘装备精良却航速缓慢的巨轮。根据最新《日本经济蓝皮书》显示，日本名义GDP已突破600万亿日元1，创下统计以来最 ...

11月19日，百傲化学跌5%，截至发稿，报32.28元/股，成交4.41亿元，换手率1.89%，总市值227.97亿 元。 资料显示，大连百傲化学股份有限公司位于辽宁省大连市中山区港东街12号一方金融广场A座11楼，成 立日期2003年9月22日，上市日期2017年2月6日，公司主营业务涉及异噻唑啉酮类工业杀菌剂的研发、 生产和销售。主营业务收入构成为：工业杀菌剂54.95%，半导体44.36%，关键零部件及耗材0.23%，销 售副产品0.23%，其他0.22%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中银证券旗下1只基金重仓百傲化学。中银证券优选行业龙头混合A（009640）三季度增持 10.67万股，持有股数35.5万股，占基金净值比例为9.58%，位居第三大重仓股。根据测算，今日浮亏损 失约60.35万元。 中银证券优选行业龙头混合A（009640）成立日期2020年9月1日，最新规模6201.85万。今年以来收益 56.34%，同类排名499/8138；近一年收益53.56%，同类排名674/8055；成立以来亏损33.43%。 中银证券优选行业龙头混合A（009640）基金经理为宋方云。 截至发稿，宋方云 ...