Core Viewpoint - The recent trend of IPOs in the Hong Kong market has seen a significant number of companies experiencing a decline in share prices on their debut, indicating a shift away from the previous "blindly investing" mentality in new listings [1][10]. Group 1: IPO Performance - On December 22, four companies—Nanhua Futures, Mingji Hospital, Huachang Biotech, and Impression Dahongpao—were listed on the Hong Kong stock market, all of which faced declines on their first trading day, with drops of over 24%, 49%, 29%, and 35% respectively [1][2]. - The phenomenon of high IPO failures has resurfaced since November, with the overall IPO failure rate in Hong Kong approaching 50% for newly listed companies [15][18]. Group 2: Company Profiles - Nanhua Futures, established in 1996, ranks eighth among all futures companies in China by total revenue for 2024, and first among non-financial related futures companies [4]. - Mingji Hospital is a private hospital group in mainland China, recognized as the largest private profit-making hospital group in East China, holding a market share of 1.0% [4]. - Huachang Biotech, founded in 2012, focuses on developing protein drugs for wound healing therapies, with two core products currently in clinical trials [5]. - Impression Dahongpao is a state-owned cultural tourism service enterprise, ranked eighth in the Chinese cultural tourism performance market by sales revenue for 2024 [6]. Group 3: Market Trends and Investor Sentiment - The recent IPOs have shown a stark contrast to the previous performance of biotech companies, which had been stable and successful in the latter half of the year, with many achieving over 100% gains on their debut [8]. - Subscription data for the four companies revealed that while Huachang Biotech and Impression Dahongpao had relatively good performance, Nanhua Futures and Mingji Hospital had low subscription multiples of 1.91 times and 6.28 times, respectively [10][11]. - The pricing strategy for these IPOs has shifted, with three companies pricing at the lower end of their offering range, indicating a need to attract investors [13][19]. Group 4: Future Outlook - The Hong Kong IPO market is expected to see a resurgence in 2026, potentially reclaiming its position as the leading global IPO market, despite the recent downturn in investor sentiment [16].

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月22日晚间，永安期货发布公告称，公司2025年第三次临时股东大会审议通过《关于 变更注册地址、修订并取消监事会的议案》等多项议案。 ...

天津港锰矿库存周报 (天津振鸿口径) 单位:吨 库存占比 2025/12/19 本周库存 上周库存 出库 入库 变动 总 3332993 3334555 401421 399859 -1562 ■加蓬 加蓬 303171 252700 80771 50471 9.10% 30300 ■澳大利亚 澳大利亚 14572 ■南非 305932 291360 65103 79675 9.18% ■加纳 南非 2210241 123107 170431 2162589 -47652 64. 88% ■其他 加纳 364569 9.27% 308869 55700 -55700 0 其他 79887 36747 7.57% 252432 215685 116306 天津港锰矿入库:合计:万吨 天津港锰矿出库:合计:万吨 天津港锰矿库存:合计:万吨 600 100 65 90 550 80 500 55 70 450 60 45 50 400 == 20 10 上一篇： 中国 中国 中国 中国 中国 2 a France State The Production 350 35 300 25 250 下午十六年十六年十六十六 ...

年底港股新股市场出现罕见一幕，今日港股四只新股上市首日集体破发。 截至收盘，明基医院（02581.HK）、印象大红袍（02695.HK）、华在生物（02396.HK）、南华 期货（02691.HK）分别下跌49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。其中，明基医院的跌幅更 是创下了2025年以来港股新股首日下跌的 最大值 。 2025.12. 22 本文字数：2393，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 王方然 市场分析指出，此次新股表现承压是多重因素共同作用的结果。一方面，年末市场流动性环境悄然收 紧，南向资金流入规模显著缩减，港交所上周日均成交额已低于2000亿港元；另一方面，新股自身 的 高估值与业绩基本面 之间的匹配度正面临市场检验。 四只新股上市破发 这一情景并非偶然，近期港股新股破发情形有所增多。第一财经据choice数据梳理，2025年12月上 市的17家新股中，共有9家新股首日出现破发，占比超一半。 这与贯穿2025年大部分时间的新股强劲表现形成了鲜明对比。在年内上市的102只新股中，截至统 计日股价上涨（含持平）的公司达76家，占比接近75%，其中16只个股累计涨幅超过100 ...

北京商报讯(记者刘宇阳实习生姚榕琰)12月22日，南华期货（603093）股份有限公司(以下简称"南华期货")发布公告称，公司发行的境外上市股份(H股)已在 香港联交所主板挂牌并上市交易。 本次全球共计发售H股10765.9万股，发售价为每股12港元。经扣除相关承销佣金及其他费用后，本次发行所得款项净额约为12.03亿港元。根据公告，公司H 股股票自2025年12月22日起于香港联交所主板开始买卖，股票中文简称为"南华期货股份"，股份代号为"2691"。 ...

12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，内容涵盖调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。分析人士认为，此举旨在 为市场降温，引导理性交易，投资者在交易时应注意控制风险。 上期所出手降温 具体来看，上期所宣布，自12月24日（即12月23日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数 量为10000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。 在另一条公告中，上期所还对白银期货相关合约交易手续费做出了调整。上期所公告表示，自2025年12月24日交易（即12月23日晚夜盘）起，白银期货AG2602合约 日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。 国信期货首席分析师顾冯达指出，上期所此次对白银期货AG2602合约实施日内开仓量限制，是其在价格持续飙升、市场交易活跃度显著提升的背景下，出于防范风 险、抑制过度投机的考虑所采取的一项针对性措施。 近日，国内白银期货主力合约也连续创下历史新高。这种快速上涨容易积聚风险，交易所通过 ...

12月22日，南华期货（603093）正式在香港联合交易所主板挂牌，成功登陆香港资本市场，实 现"A+H"上市。此次上市标志着南华期货完成境内外资本市场多重布局，为其国际化战略推进与业务创 新发展注入强劲动力。同时，这也是继弘业期货（001236）之后，国内第二家期货公司实现"A+H"布 局。 南华期货本次全球发售共计1.08亿股境外上市普通股，发行价格为每股12港元，共募资12.03亿港元。截 至当日收盘，南华期货H股股价报9.10港元/股；南华期货A股股价报19.61元/股，涨幅为1.82%。 对于本次全球发售所得款项净额，南华期货表示，计划全部划拨境外全资子公司横华国际，用于加强公 司于中国香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司的资本基础，以持续拓展境外业务，优化业务架 构，提升公司在全球市场的竞争力和风险应对能力。 西安交大客座教授景川认为，南华期货实现"A+H"上市，将进一步拓宽融资渠道，增强资本实力。同 时，南华期货在境外资本市场亮相，有助于吸引全球投资者和机构客户，提升其在全球衍生品市场的知 名度与公信力，加快其全球布局。目前，期货行业正从传统"通道经纪"向"专业服务"转型，南华期货借 助双平台 ...

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年底港股新股市场出现罕见一幕，今日港股四只新股上市首日集体破发。 明基医院的跌幅更是创下了2025年以来港股新股首日下跌的最大值。 截至收盘，明基医院（02581.HK）、印象大红袍（02695.HK）、华在生物（02396.HK）、南华期货（02691.HK）分 别下跌49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。其中，明基医院的跌幅更是创下了2025年以来港股新股首日下跌的最大 值。 市场分析指出，此次新股表现承压是多重因素共同作用的结果。一方面，年末市场流动性环境悄然收紧，南向资金流 入规模显著缩减，港交所上周日均成交额已低于2000亿港元；另一方面，新股自身的高估值与业绩基本面之间的匹配 度正面临市场检验。 四只新股上市破发 银河证券数据显示，上周（12月15日至12月19日），港股三大指数中，恒生指数跌1.10%，恒生科技指数跌2.82%，恒 生中国企业指数跌1.96%。港交所日均成交额1946.21亿港元，较上周减少125.11亿港元。 作为港股市场的重要"活水"，南向资金的流入势头也明显减缓。截至12月21日，南向资金当月净买入额仅为219.12亿 元。回顾全年，除少数月份外，南向资金 ...

2025-12-22 ⚫ 综述 上周市场整体呈现先跌后涨的震荡走势，绝大多数指数周度 收跌，其中科创 50 指数领跌，周度跌幅达 2.99%。板块方面，商 贸零售和非银金融等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.65% 和 2.89%；电子和电力设备等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 3.28%和 3.12%。上周市场焦点集中于各国央行的政策表态。日本 央行如期加息 25 个基点，但由于市场对日本财政状况的担忧持 续，日元走弱的趋势仍未扭转。美国方面，通胀数据超预期降温， 同时非农就业数据保持韧性，有助于稳定市场对美股的预期。地 缘局势上，俄乌冲突进展支撑欧元保持相对强势。总体来看，市 场对美联储降息的预期与日本央行的加息举措共同作用下，美元 指数小幅走强。人民币汇率整体表现偏强，叠加市场对于国内的 政策预期，预计短期国内市场或延续震荡偏强格局，继续关注美 元流动性变化以及国内的政策信号。 ⚫ 期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以下降为主仍保 持年内较低水平。其中创业板指 ETF 期权隐波降幅最深，达 8.20%。 当前科创 50 期权（IV=23%）和创业板指期权（IV=23%）隐波已回 落 ...