策略研究 / 2025.06.17 中国股市十大投资主题:先进制造篇 方奕(分析师) 021-38676666 2025年中期投资策略展望十大投资主题系列 登记编与 S0880520120005 本报告导读: 黄维驰(分析师) 贴现率下降不仅是中国股市上升的关键动力,也为主题投资创造有利土壤,产业性 021-38676666 主题和交易性主题均将获得机会。本文以聚焦前沿技术、先进制造、格局改善三大 登记编与 方向共计十大主题,讨论 2025H2 投资机会。 投资要点: 苏徽(分析师) 0 十大投资主题展望:主题开路作先锋,看好中国"转型牛"。在遍历 登记编号 冲击后,投资人对经济形势的认识已然充分,中国股市预期和估值 的主要矛盾已经发生转变,可以看到:1)新技术趋势和商业模式开 始涌现;2)投资股票的机会成本降低,无风险利率下降增量入市; 分研究报 策 制造、格局改善三大方向共计十大主题,讨论 2025H2 投资机会。 o 主题四:低空经济与商业航天。首批载人类民用无人驾驶航空器运 营合格证颁发,我国低空经济正式进入"载人时代"。非管制空域的 划设为低空经济发展打开了物理空间,适航取证加速为低空经济发 展打开 ...

去年开始，补齐服务业"短板"、延伸价值链成为深圳经济发展的重要方向。 南方财经全媒体记者 李金萍 深圳报道 近日，深圳各区陆续公布一季度经济数据。 单看服务业，南方财经全媒体记者梳理发现，从第三产业总量来看，一季度，深圳有两个区第三产业增 加值超过1000亿元，其中南山区为2043.18亿元，福田区为1336.68亿元，两区第三产业增加值总和已占 深圳全市一半以上。 从增速来看，深圳有四区第三产业增速跑赢全市平均增速（6%），除了福田区，宝安区为655.6亿元， 增速为6.5%；龙华区为404.93亿元，增速为7.6%；光明区为144.68亿元，增速为7.4%。 消费作为与服务业密切相关的经济指标，一季度，也呈现诸多新趋势，比如文旅消费成为消费新增长 点，根据已经公开的数据，文旅消费重点区大鹏新区以20.1%的消费增速跑赢深圳全市各区，以旧换新 对消费拉动作用仍在持续，福田区、光明区、龙华区相关品类增速明显。 | | | 2025年一季度深圳各区第三产业和社会消费品零售总额表现情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 区域名称 | 第三产业增加值 | 增速 | 社会 ...

Economic Growth - Shenzhen's GDP reached 895.05 billion yuan in Q1, with a year-on-year growth of 5.2% [1] - The city's industrial output value above designated size grew by 4.2% year-on-year, accelerating by 1.6 percentage points compared to January-February [2] Industrial Performance - High-tech product output showed significant growth, with civil drone production increasing by 48.2% and industrial robot production rising by 40.1% [3] - The smart connected vehicle industry cluster grew by 38.8% year-on-year, while the robot industry cluster saw a growth of 38.0%, with industrial robot manufacturing increasing by 56.2% [4] Real Estate Market - The sales area of commercial housing increased by 17.0% year-on-year, outperforming the national average and ranking first among first-tier cities [5] - In Q1, over 26,000 new and second-hand residential units were sold, marking a 67.7% increase compared to the previous year [5] Investment Trends - Fixed asset investment in Shenzhen decreased by 2.1% year-on-year, but the decline narrowed by 1.1 percentage points compared to earlier months, indicating a potential recovery [5] - Industrial investment grew by 1.4% year-on-year, with technological transformation investment surging by 61.8% [6] Consumer Market - The total retail sales of social consumer goods increased by 3.1% year-on-year, with a 1.4 percentage point acceleration compared to January-February [9] - Government subsidies for replacing old products significantly boosted consumer spending, with home appliances and smart home devices seeing sales increases of 59.3% and 53.1%, respectively [13] Logistics and Tourism - Port container throughput reached 8.40 million TEUs, growing by 17.1% year-on-year, while airport passenger throughput exceeded 16.55 million, marking a 6.3% increase [14] - Overnight tourist numbers reached 8.75 million, with inbound overnight visitors increasing by 10.6% [14]

深圳经济指标增长背后，既有经济向上，更有结构向新：工业领域，民用无人机产量同比增长48.2%， 工业机器人产量同比增长40.1%；投资领域，房地产市场回暖，商品房销售面积保持快增长；消费领 域，人流物流增势持续走高。 "机器人谷"等多翼齐驱 4月28日，深圳统计局发布一季度经济数据。据广东省地区生产总值统一核算结果，深圳地区生产总值 8950.49亿元，同比增长5.2%。 优必选联合研发的机器人"天工Ultra"在全球首个人形机器人马拉松赛事成功夺冠；肯綮科技的外骨骼机 器人成为"登山神器"……这些震撼行业的创新实践都来自深圳"机器人谷"。 作为全国制造业强市，深圳持续夯实家底，坚持"制造业当家"。一季度，全市规模以上工业增加值同比 增长4.2%，增速比1—2月份加快1.6个百分点。 面对去年同期高基数（10.2%）的压力，这一成绩显得来之不易，是产业内生动力强的有力佐证。 这得益于高科技产品产量大、增速高。1—3月充电桩同比增长11.5%；民用无人机产量同比增长 48.2%；工业机器人产量同比增长40.1%；服务机器人产量同比增长18.1%。 这得益于战略性新兴产业的有力支撑。 智能网联汽车释放强劲动能。一 ...

点击蓝字，关注我们 比亚迪股份有限公司（01211.HK）是全球领先的新能源汽车和智能设备制造商，业务涵盖电动汽车、电池及其相关组件的设计、研发、生产和销售。 汽车领域专注于新能源汽车的生产，涵盖乘用车、商用车及零部件；比亚迪电子主要从事电子零部件的生产和组装，特别是在手机及其他消费电子产品 领域；而电池领域，旗下弗迪公司则专注于动力电池的研发与生产，尤其是在新能源汽车领域的应用。 财务回顾 24年比亚迪营业总收入人民币7,771.02亿元，同比增长29.02%，历史首次超过特斯拉 。其中，汽车及相关产品收入为人民币6,173.82亿元，占总营收的 79.45%，同比增长27.70%；手机部件及组装业务实现收入人民币1,596.09亿元，占比20.54%，同比增长34.60%。尽管非汽车业务增长迅猛，但汽车业务 依然是公司的营收核心支柱。2024年，比亚迪售出约427万辆新能源汽车，比第二名特斯拉的两倍还多，市占率提升至33.2%。 公司24年归属于母公司股东的净利润为人民币402.54亿元，同比增长34.00%，扣非净利润为369.83亿元，同比增长29.94%，基本每股收益达到人民币 13.84元。 截至 ...

核心观点 月度产销： 乘联会初步统计1月全国乘用车厂商零售销量185.3万辆，同比下降9%，环比下降30%。据乘联会，12月全 国狭义乘用车零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%；2024年以来累计零售2,289.4万辆，同比增长5.5%。12 月全国乘用车厂商批发307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%，2024年以来累计批发2,719.1万辆，同比增长 6.3%。 本月行情： 1月CS汽车板块上涨0.72%，其中CS乘用车下跌3.61%，CS商用车上涨2.76%，CS汽车零部件上涨3.35%， CS汽车销售与服务下跌1.19%，CS摩托车及其它上涨5.76%，同期沪深300指数下跌2.99%，上证综合指数下跌3.02%， CS汽车板块跑赢沪深300指数3.71pct，跑赢上证综合指数3.73pct；汽车板块自2023年初至今上涨18.45%，沪深300上涨 11.25%，上证综合指数上涨9.27%，CS汽车板块跑赢沪深300指数7.2pct，跑赢上证综合指数9.18pct。 成本跟踪： 截至2025年1月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.9%/+ ...