摘要 2025 年二季度央行货币政策显著转向配合财政政策，资金中枢下移， 但信贷边际变化和央行态度将影响资金宽松持续性，7 月中下旬税期带 来流动性压力，预计三季度信贷增长偏离宏观运行轨道概率不高，货币 政策难完全宽松。 三季度地方政府专项债和国债总供给量预计 1.1-1.2 万亿，八九月份增 至 1.4-1.5 万亿，央行或买国债应对流动性问题，政策性金融工具杠杆 效应或收敛，低于 2022 年水平。 2025 年保险资金因寿险保费增速放缓，对纯债需求减少，下半年难有 作为；自营类资产也面临类似情况，需关注品种差异和结构性机会，寻 找适合配置的新增量资金。 当前利率曲线空间节奏需后移，降息预期或在 9 月后形成。信用供给释 放有限，关注科创板块等特定领域，需深入挖掘结构性机会，10 年国债 标尺券空间若不打开，将限制利率曲线发展。 2025 年农商行交易活跃度下降，低利率高波动环境下，投资者更多权 衡不同取向和战略选择，而非频繁交易。 Q&A 今年（2025 年）市场流动性状况如何，央行货币政策对市场有何影响？ 固收 债市或仍在做多窗口 20250707 今年（2025 年），市场流动性状况总体上呈现易松难 ...

NO.1 又有公募自购新发浮动费率基金 6月3日，兴证全球基金发布公告，拟运用固有资金2000万元认购旗下兴证全球合熙混合型证券投资基 金。据悉，该基金为首批新模式浮动费率基金之一。 同日，中欧基金微信公众号发文称，公司于5月30日出资1000万元购入旗下首批新模式浮动费率基金中 欧大盘智选混合发起式基金，且承诺持有期限不低于三年。 据统计，在此之前，已有东方红资管、天弘基金、博时基金等多家基金管理人自购旗下新发的浮动费率 基金。 NO.2 港股主题ETF规模创新高 今年以来，港股主题ETF持续吸金，年内规模增长856.74亿元，增幅为27.97%。数据显示，截至5月30 日，港股主题ETF规模逼近4000亿元关口，达到3919.62亿元。 值得一提的是，整体规模攀升，也使得百亿级别的港股主题ETF由去年底的8只增至5月底的11只。 每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 ｜2025年6月5日星期四｜ NO.5 超百亿资金涌向科创ETF 5月份，ETF资金流向较4月呈现明显变化。主要宽基ETF由4月的净流入转为净流出，部分行业主题ETF 则受到资金青睐。 Wind数据统计显示，5月，科创、芯片、半导体、军工、国防、 ...

科技创新板块仍是私募目前重要配置方向 私募机构借道ETF加码科技资产 当前，科技板块正成为市场投资热门领域，多家私募机构正纷纷借道ETF加码科技资产。 据东方财富Choice数据统计，截至6月3日，今年以来已有超150只ETF产品上市。其中，包括超40只科 创ETF产品，基金规模接近360亿元，累计资金净流入24.82亿元。 从近期资金流向来看，5月主要宽基ETF资金净流出，但以科创、半导体、芯片、高端制造为代表的科 创主题ETF，合计"吸金"规模超过200亿元。 私募排排网数据显示，截至6月3日，今年以来共有104家私募机构的产品，出现在97只年内上市的ETF 前十大持有人名单中，合计持有份额达17.83亿份。其中，科创ETF尤其受到私募机构青睐，共在33只 年内上市科创ETF中出现，合计持有份额高达5.71亿份，占到总量的32.02%。 具体来看，华夏上证科创综合ETF、富国上证科创综合ETF、南方上证科创综合ETF和建信上证智选科 创板创新价值ETF等4只科创ETF中，私募持有份额不低于4000万份，此外还有14只科创板ETF私募持有 份额不低于1000万份。 今年以来，科创ETF快速扩容并受到资金追捧 ...

《华夏时报》制表 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 上海报道 今年以来，港股创新药板块在资本市场掀起热潮。Wind数据显示，截至5月30日，跨境ETF收益榜单前17名均被港 股医药相关ETF包揽，来自汇添富、银华、华泰柏瑞、广发、万家等17只创新药ETF年内涨幅超40%，资金净流入 规模显著。 与此同时，科创主题ETF和新上市的自由现金流ETF成为私募布局重点。私募排排网数据显示，截至5月30日，今 年以来共有104家私募旗下产品出现在97只年内上市ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达17.83亿份。其 中，私募持有科创ETF份额占比达32.02%，而兼具高分红与现金流优势的自由现金流ETF亦崭露头角，16只相关 产品获私募持有3.50 亿份，占比达到19.63%。这两类主题ETF占据私募持有年内上市ETF总份额的一半还多。 展望未来，诺德基金基金经理朱明睿看好创新药的配置价值。他对《华夏时报》记者表示，当前，国内创新药行 业处于发展阶段，投资与行业自身发展均现积极信号。投资层面，医保谈判有望成为短期催化剂，海外授权 License-out案例持续落地，为创新药估值带来弹性 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the increasing interest of private equity in newly listed ETFs, particularly in sectors like technology and free cash flow [1][2][3] Group 2 - As of May 29, 2025, a total of 104 private equity products have appeared in the top ten holdings of 97 newly listed ETFs, with a combined holding of 1.783 billion shares [1] - The "China Merchants Li'an Emerging Asia Selected ETF (QDII)" is the most favored by private equity, with three firms holding 86.5323 million shares [1] - Private equity has shown significant interest in newly listed science and technology ETFs, holding a total of 571 million shares across 33 ETFs, accounting for 32.02% of the total [1] - In the free cash flow ETF category, 16 newly listed ETFs have attracted private equity, with a total holding of 350 million shares, representing 19.63% of the total [2] - Notable free cash flow ETFs with significant private equity holdings include "Da Cheng CSI All Share Free Cash Flow ETF," "China Merchants CSI All Share Free Cash Flow ETF," and "Fuguo CSI 800 Free Cash Flow ETF," each with holdings of no less than 40 million shares [2]

以下文章来源于东方财富网 ，作者乘桴于海 此外，中央汇金对科创板相关ETF的增持也十分明显。数据显示，截至去年末，汇金持有科创50ETF和 科创ETF的份额合计184亿份，相较去年6月末增超56亿份，持仓市值从93亿元升至187亿元。 从上述操作来看，中央汇金在去年下半年对A股市场进行了全面布局，既有代表大盘蓝筹的沪深 300ETF，也有聚焦中小企业的中证1000ETF，还有专门投资科技创新企业的科创板50ETF。 仅供投资者参考，不构成投资建议 东方财富网 . 东方财富网，中国财经门户，提供7*24小时财经资讯及全球金融市场报价，汇聚全方位的综合财经新闻 和金融市场资讯。 根据最新披露的基金2024年报，中央汇金的ETF持仓已超1万亿元。 数据显示，截至2024年末，中央汇金（包括汇金投资、汇金资管、定制基金等）持有ETF的份额合计 3173亿份，持仓市值合计1.05万亿元。与2024年6月末相比，汇金持有ETF的份额增加了816亿份，持仓 市值增加了4624亿元。 具体来看，头部的宽基ETF均获汇金增持。其中，沪深300相关的ETF被汇金持有最多。对于华泰柏瑞 沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪 ...