| [行业Table_Industry] : | 通信 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年10月11日 | | [Table_Author] 分析师: | 刘京昭 | | E-mail: | liujingzhao@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523040005 | | 联系人: | 杨昕东 | | SAC 编号: | S0870123090008 | 《光博会亮点频出，重点关注光通信产业 链成长》 ——2025 年 09 月 16 日 《国产芯片替代加速，光交换开启新纪 元》 ——2025 年 08 月 26 日 《大规模算力具备必要性，国产 AI 芯片生 态不断完善》 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 ——2025 年 08 月 21 日 多家大厂开启 Open AI 合作，AI 软硬件协同效应增 强 ——25 年度国庆期间 AI 新闻信息汇总 背景介绍 国庆期间，人工智能题材新闻密集发酵，软件层面，Open AI 推出 Sora 2，商业化初步构想形成；硬件层面，AMD 与 ...

根据亿欧智库发布的《2024中国信创+AI趋势洞察报告》，海光DCU具备完整的软件栈，包括 DTK(DCU Toolkit)、开发工具链、模型仓库等，完全兼容ROCm生态，支持TensorFlow、Pytorch等主流 深度学习框架，或将有效降低国内大模型适配成本。 工商银行与中国联通采购数十亿元海光芯片，海光芯片加速渗透 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，根据芯语，AMD与OpenAI签订6GW算力芯片合作协议，基 于技术与股权合作，预计将加速ROCm生态建设。海光DTK软件栈完全兼容ROCm生态，或可降低国内 大模型适配成本。根据芯智讯与新浪财经援引第一财经，工商银行与中国联通采购数十亿元海光芯片， 金融、运营商等信创体系有望率先实现全面国产化，加速海光芯片渗透。推荐标的：海光信息 (688041.SH)、寒武纪-U(688256.SH)、中芯国际(688981.SH)、兆易创新(603986.SH)、盛科通信- U(688728.SH)，相关标的：芯原股份(688521.SH)。 国泰海通主要观点如下： AMD与OpenAI签订6GW算力芯片合作协议，ROCm生态加速完善 根据芯语，2025年10 ...

人工智能的飞速发展正在重塑科技行业，但其背后复杂的资本流动和商业关系，也开始引发对行业系统性风险的担忧。 据追风交易台消息，摩根士丹利在一份最新报告中指出，人工智能（AI）生态系统正呈现出日益增强的"循环性"，主要参与者之间通过投资、 采购和收入分成等方式形成了错综复杂的网络。该行警告，由于相关信息披露严重不足，这种不透明的循环结构正使投资者难以准确评估AI 领域的真实风险与回报。 这一循环的核心动态体现在AI巨头与其供应商之间。以OpenAI为例，其巨额采购承诺正重塑供应商的财务状况。 报告指出， OpenAI的合同约占甲骨文剩余履约义务（RPO）总额的三分之二，以及云服务商CoreWeaveRPO的约40%。据大摩估计， OpenAI的合同总计推动了微软、甲骨文和CoreWeave三家公司RPO的显著增长，使其在三家公司总计约8800亿美元的RPO中占据了超过 3300亿美元的份额。 这一高度集中的客户关系意味着，这些供应商的未来增长与成功，已在很大程度上与OpenAI的命运紧密相连。 随着OpenAI等巨头与供应商之间形成复杂的投资、采购和收入分成闭环，其财务风险正变得日益隐蔽。摩根士丹利警告，这种相互 ...

人工智能的飞速发展正在重塑科技行业，但其背后复杂的资本流动和商业关系，也开始引发对行业系统性风险的担忧。 据追风交易台消息，摩根士丹利在一份最新报告中指出，人工智能（AI）生态系统正呈现出日益增强的"循环性"，主要参与者之间通过投资、采 购和收入分成等方式形成了错综复杂的网络。该行警告，由于相关信息披露严重不足，这种不透明的循环结构正使投资者难以准确评估AI领域的 真实风险与回报。 这一循环的核心动态体现在AI巨头与其供应商之间。以OpenAI为例，其巨额采购承诺正重塑供应商的财务状况。 报告指出，OpenAI的合同约占甲骨文剩余履约义务（RPO）总额的三分之二，以及云服务商CoreWeaveRPO的约40%。据大摩估计，OpenAI的 合同总计推动了微软、甲骨文和CoreWeave三家公司RPO的显著增长，使其在三家公司总计约8800亿美元的RPO中占据了超过3300亿美元的份 额。 这一高度集中的客户关系意味着，这些供应商的未来增长与成功，已在很大程度上与OpenAI的命运紧密相连。 与此同时，为满足AI带来的庞大算力需求，超大规模数据中心运营商正在进行一场豪赌。报告显示，这些公司的采购承诺在过去一年激增 ...

花旗估算，每GW的AI容量相当于约150亿美元销售额及1美元每股盈利，预料今次合作将为AMD 2027 年每股盈利预测带来32%增益，交易利好整个半导体行业需求及估值，相应将AMD 2026年及2027年收 入预测从405亿及485亿美元上调至505亿及785亿美元，每股盈利预测从4.81及6.25美元上调至4.87及8.23 美元；维持"中性"评级，目标价从180美元上调至215美元。 格隆汇10月9日｜花旗发表研究报告指，AMD与OpenAI宣布达成合作，OpenAI将于2026年下半年起数 年内部署6GW的AMD GPU，并获取AMD最多10%股权。AMD管理层预期合作将在未来数年内带来 1000亿美元收入，预计2027年数据中心AI业务达数百亿美元规模。 ...

这一合作重塑了AI芯片市场的竞争格局。在英伟达占据绝对主导地位的AI加速器市场中，AMD终于获 得了顶级客户的认可，而OpenAI则通过这一战略布局，为其宏大的AGI愿景构建了更加多元化的算力基 础。 智通财经APP获悉，周三，AMD(AMD.US)涨近5%，报221.94美元。消息面上，10月6日，AMD与 OpenAI宣布达成一项为期四年、价值数百亿美元的芯片供应协议。根据协议，OpenAI将在未来数年内 部署总计6吉瓦(GW)的AMD GPU算力。为更进一步深度捆绑，OpenAI将认购AMD股份，比例可能会高 达10%。 ...

周三，AMD(AMD.US)涨近5%，报221.94美元。消息面上，10月6日，AMD与OpenAI宣布达成一项为期 四年、价值数百亿美元的芯片供应协议。根据协议，OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦(GW)的 AMD GPU算力。为更进一步深度捆绑，OpenAI将认购AMD股份，比例可能会高达10%。 这一合作重塑了AI芯片市场的竞争格局。在英伟达占据绝对主导地位的AI加速器市场中，AMD终于获 得了顶级客户的认可，而OpenAI则通过这一战略布局，为其宏大的AGI愿景构建了更加多元化的算力基 础。 ...

国庆假期余额已不足，但全球资本、金融市场的精彩大戏还尚未落幕。 在这个为期8天的超长假期里，全球市场悄然完成了新一轮洗牌。美国联邦政府停摆、日本股市领涨、黄金价格突破历史新高——众多重磅事件密集上 演，让投资者们眼花缭乱。如何把握节后市场脉搏？答案就藏在这幅国庆财经大事件全景图里。 01 日股领涨，港股先涨后跌 从全球重要股指来看，日韩股市呈领涨之势。其中日经225指数在10月6日首次突破48000点大关，创下历史新高，成为全球表现最好的主要股指，这一表 现主要与日本执政党自由民主党选举出高市早苗担任新总裁有关。 亚洲其他市场表现同样亮眼，韩国综合指数上涨3.6%。亚太其他市场方面，澳洲标普200指数上涨1.12%。 港股在长假期间累计交易4日。恒生指数在假期期间呈现先扬后抑态势，10月2日大幅上涨，随后几个交易日涨幅有所回落，截至8日收盘累计下跌 1.15%，报26829.46点。 欧洲方面，德国DAX指数上涨2.11%，英国富时100指数上涨1.42%，法国CAC40指数1.0%。 03 现货黄金突破4000美元 02 美股AMD创九年多来最大盘中涨幅 美股方面，美国三大股指均小幅收涨，纳斯达克指数上涨0 ...

国庆假期余额已不足，但全球资本、金融市场的精彩大戏还尚未落幕。 在这个为期8天的超长假期里，全球市场悄然完成了新一轮洗牌。美国联邦政府停摆、日本股市领 涨、黄金价格突破历史新高——众多重磅事件密集上演，让投资者们眼花缭乱。如何把握节后市场 脉搏？答案就藏在这幅国庆财经大事件全景图里。 01 日股领涨，港股先涨后跌 从全球重要股指来看，日韩股市呈领涨之势。其中日经225指数在10月6日首次突破 48000点 大关， 创下历史新高，成为全球表现最好的主要股指，这一表现主要与日本执政党自由民主党选举出高市 早苗担任新总裁有关。 亚洲其他市场表现同样亮眼，韩国综合指数上涨3.6%。亚太其他市场方面，澳洲标普200指数上涨 1.12%。 港股在长假期间累计交易4日。恒生指数在假期期间呈现先扬后抑态势，10月2日大幅上涨，随后几 个交易日涨幅有所回落，截至8日收盘累计下跌1.15%，报26829.46点。 欧洲方面，德国DAX指数上涨2.11%，英国富时100指数上涨1.42%，法国CAC40指数1.0%。 03 现货黄金突破4000美元 国庆假期，美国联邦政府停摆事件促使 避险资金涌入黄金市场 ，受此影响，COMEX黄 ...

凌晨3点，当AMD的股价因为OpenAI的一纸合约狂飙37%、市值瞬间膨胀1000亿美元时，币圈却正经历一场无声的屠杀——以太坊合约爆仓金额达1.43亿美 元，是比特币的2倍多，24小时内超13万人倒在血泊中。 这场算力狂欢的赢家与赌徒，竟被同一场AI革命推向天堂与地狱的两极。 美股市场像一锅沸腾的麻辣烫。 一边是AMD开盘直接蹿升37%，因为OpenAI宣布要部署6吉瓦的AMD GPU算力，相当于把半个硅谷的AI家当都押在这家芯 片公司身上。 消息一出，华尔街的交易员们疯狂敲键盘，AMD股价盘中最高涨了快40%，市值硬生生多出1000亿美元，够买下三个推特还有余。 而另一边，加密货币玩的就是心跳。 比特币刚冲上12.5万美元，以太坊也站上4600美元，但转眼就有人笑不出来了。 CoinGlass数据显示，过去24小时，全 球超过13万人爆仓，光以太坊合约就爆了1.43亿美元，比比特币爆仓金额高出两倍还多。 最大的一笔单笔爆仓980万美元，据说是个加了百倍杠杆的韩国散 户，一夜间账户归零。 但最魔幻的剧情藏在市场裂缝里。 AMD的暴涨暴露了AI算力争夺的白热化，OpenAI为了喂饱大模型，砸钱像撒纸片；而币圈 ...