由于私募股权市场拥挤导致的长期回报下降，普林斯顿大学被迫大幅下调其360亿美元捐赠基金的长期 收益预期。这标志着长期以来依赖非流动性资产的高收益投资模式正面临严峻挑战，并已直接触发了大 学内部的开支削减计划。 2月3日，据英国金融时报消息，普林斯顿大学校长Christopher Eisgruber在本周一发布的年度信函中表 示，由于资本过剩追逐有限的投资机会，"市场基本面正在发生变化"，这将导致长期回报持续下降。因 此，普林斯顿捐赠基金已将其收益预期从10.2%下调至8%。 这一预期调整的财务影响巨大。据测算，未来十年内，这将导致普林斯顿捐赠基金的资产规模减少约 110亿美元，该数字超过了该校过去两次大型筹款活动所得总和。受此影响，普林斯顿在过去12个月内 已寻求在全校范围内削减5%至7%的开支。Eisgruber明确指出，捐赠基金回报率的长期下降将需要在未 来数年内进行"更有针对性、有时甚至是更大幅度的削减"。 值得注意的是，此前，包括养老基金和大学捐赠基金在内的许多机构投资者在未充分考量风险的情况下 涌入私募市场。正如University of Texas/Texas A&M Investment Man ...

期权市场正在反映这一转变。据彭博社周三援引存管信托与清算公司数据，周二价值1亿美元或以上的美元兑日元看涨期权交易 量超过了同等规模的看跌期权。随着看涨期权需求回升，未来一个月对冲美元兑日元下行风险相对上行风险的溢价已降至近两周 最低水平。 这标志着市场情绪的显著转变。此前1月23日纽约联储的汇率询价，以及特朗普总统随后的表态，曾令日元大幅反弹。但在财政 部长贝森特重申强势美元政策、沃什获提名为下任美联储主席后，日元压力很快恢复。 交易员重拾"高市交易" 随着日本本周末迎来关键选举，对冲基金正在重启做空日元的押注，预期日元将再度走弱。 首相高市早苗在2月8日投票前强调弱势货币的益处，令美元兑日元重回市场焦点。她召集此次临时选举以巩固领导地位，民调显 示其所在政党有望单独获得多数席位——这一结果可能赋予她更大空间推行财政刺激，并增加日本本已沉重的债务负担。 高市最新言论进一步助长了美元兑日元的看涨情绪。巴克莱银行全球外汇期权主管Mukund Daga指出： 上周末关于日元走软有利于出口商的言论，似乎重新激发了市场对买入美元兑日元的兴趣。 相比之下，资产管理公司等实际资金投资者在近期波动中采取了更为谨慎的立场，等待 ...

在周二的辞职信中，米兰强调了履行对参议院承诺的重要性。他明确表示，如果继续在美联储工作超过 1月份，就会正式离开经济顾问委员会。这一表态呼应了他在确认听证会期间作出的承诺。 据白宫官员透露，米兰周二致信特朗普总统，宣布正式离开经济顾问委员会。此前他从CEA无薪休假以 担任美联储理事，其临时任期原本已于上周六到期。 米兰在信中表示："我承诺过参议院，如果我在1月后继续留在美联储，我将正式离开经济顾问委员会。 在继续履行美联储职责期间，我认为信守承诺很重要。" 这一不同寻常的双重任职安排此前引发了批评，反对者认为米兰未完全辞去白宫职务，可能威胁央行独 立性。就在同一天早些时候，参议院银行委员会民主党人致信要求米兰辞去美联储职务，以终结这 一"不当安排"。 米兰表示将继续留在美联储，直至继任者获得确认。特朗普上周已宣布计划提名前美联储理事沃什担任 下一任美联储主席，预计将任命他接替米兰的席位。 临时任期引发独立性担忧 米兰自去年9月起同时担任两个职务。当时特朗普总统提名他出任美联储理事，并获得参议院确认。这 是一个临时任命，填补拜登政府任命的Adriana Kugler于去年8月提前离任后空出的席位，任期已于上周 ...

创业板指跌超2%。新易盛、中际旭创跌逾9%。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

Core Viewpoint - Ken Griffin, a prominent Republican donor and billionaire investor, publicly criticized members of the Trump administration for allegedly using their positions for personal gain, questioning whether their decisions truly serve the public interest [1][2]. Group 1: Criticism of Government Actions - Griffin expressed concerns about government officials and their families benefiting financially from policies, emphasizing that those serving the public should prioritize public interest in their actions [2]. - Reports indicate that Trump and his family have profited since taking office, with Trump's cryptocurrency business earning over $1 billion in pre-tax profits due to favorable policies [3]. - Other government officials, including Commerce Secretary Gina Raimondo and Special Envoy Steve Witkoff, have also seen financial benefits [4]. Group 2: Griffin's Position and Political Involvement - Griffin has donated tens of millions to Republican political groups but has not publicly supported Trump, becoming one of the most outspoken critics of the current administration from Wall Street [5]. - His criticisms focus on policy issues, warning that proposed tariff increases could lead the U.S. towards crony capitalism [5]. - Griffin hinted at a desire to engage in public service in the future but did not provide specific timelines, stating he enjoys his current work [5]. Group 3: Concerns About Business and Government Relations - Griffin raised concerns about a cycle where business leaders must cater to those in power rather than relying on business success, suggesting that most CEOs prefer not to find themselves needing to appease successive administrations [6]. - Despite his criticisms, Griffin acknowledged that Trump's choice of Jerome Powell to lead the Federal Reserve indicates the central bank's ability to maintain independence [7].

因成功预测2008年美国房地产市场崩盘而闻名的"大空头"Michael Burry警告称，比特币已暴跌40%，若 继续下跌可能对过去一年大量囤积该资产的公司造成持久损害。他认为比特币已被证明是纯粹的投机性 资产，未能像贵金属那样成为对冲工具。 Burry在周一发布的Substack文章中指出，如果比特币再下跌10%，最激进的比特币库存公司之一 Strategy Inc.将出现数十亿美元亏损，且基本无法进入资本市场。他警告称，比特币下跌可能引发"灾难 性后果"，包括传递到更广泛的市场，并导致代币化金属期货出现"抵押品死亡螺旋"。 这一警告发出之际，比特币周二继续暴跌，一度跌破73000美元，抹去了自2024年11月特朗普连任以来 的所有涨幅。自10月初创下历史高点以来，这一数字货币已下跌超过40%。 尽管Burry发出警告，但加密货币的市场规模仍然较小，不太可能引发广泛传染。比特币市值不足1.5万 亿美元，家庭持有量有限，企业采用范围狭窄，表明任何财富效应可能保持在可控范围内。 比特币暴露投机本质，未能成为避险资产 Burry在文章中指出，比特币未能对美元疲软或地缘政治风险等典型驱动因素做出反应，而黄金和白银 ...

澳大利亚股市中，Xero股价下跌幅度一度达15%，创2021年5月以来最大跌幅；Technology One下跌 8.7%，Wisetech下跌7.4%。日本股市中，野村证券下跌7.4%，Obic下跌6.7%，Oracle Corp. Japan下跌 5.3%，NEC下跌3.8%，Trend Micro下跌3.3%。周二，美国法律软件和出版公司股价大跌，此前人工智 能公司Anthropic推出一款面向企业内部法务团队的工具。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

得益于光电路交换机（OCS）和共封装光学（CPO）的强劲需求，光模块巨头Lumentum不仅交出了一份营收利润双超预期的成绩单，更给出了高达 85%同比增长的下季度指引，向市场证明其在AI算力基础设施中的关键地位。 2月3日，全球光学和光子技术龙头企业Lumentum Holdings公布了2026财年第二季度财务业绩。财报显示，截至2025年12月27日的季度内，公司净营收 达到6.655亿美元，同比暴增65.5%，触及指引区间高端；Non-GAAP营业利润率达到25.2%，同比扩张超过1700个基点，盈利能力大幅改善远超此前预 期。 CEO Michael Hurlston对业绩表现给予高度评价："Lumentum实现了出色的第二季度表现，营收同比增长超65%，Non-GAAP营业利润率扩张超1700个 基点。营收触及指引高端，而盈利能力和每股收益的扩张远超此前预期，充分展现了我们业务模型的杠杆效应。" 更值得关注的是公司在AI基础设施领域的强劲势头。其中OCS业务正在快速扩张以满足超常规的客户需求，订单积压已超过4亿美元；而在CPO领域， 公司新获得一笔数亿美元的增量订单，将在2027年上半年交付。Hu ...

Core Viewpoint - The software industry is experiencing a significant downturn, with the S&P North American Software Index dropping for three consecutive weeks and a 15% decline in January, marking the largest monthly drop since October 2008 [1][3]. Group 1: Market Sentiment and Impact - The current market sentiment is characterized by panic selling, described as a "get me out" mentality, with no signs of stabilization [3]. - The release of Anthropic's productivity tool for corporate lawyers has intensified fears, leading to a sharp decline in legal software and publishing company stocks [1][7]. - There is a growing concern that advancements in AI technology may erode the competitive advantages of traditional software companies, leading to fears of being completely replaced [7]. Group 2: Private Credit Exposure - The software sector's decline poses risks not only to the stock market but also to the private credit market, with software companies representing about 20% of the portfolios of Business Development Companies (BDCs), totaling approximately $100 billion [3][9]. - As software company valuations plummet, private credit institutions face pressure to reassess their balance sheets, potentially tightening credit availability, which could further squeeze struggling software companies [5][10]. Group 3: Financial Analysis and Projections - Morgan Stanley's analysis indicates that if AI disrupts corporate borrowers aggressively, the default rate in U.S. private credit could soar to 13% [12]. - Stress tests conducted by Morgan Stanley suggest that under a scenario where 33% of companies default, tracked BDCs could face losses of $22 billion, reducing net asset value by 11% [13]. - In a more severe scenario with a 75% default rate, cumulative net losses could approach $50 billion, diluting book value by 24% [13]. Group 4: Market Dynamics and Valuation Challenges - The divergence in market performance is stark, with semiconductor companies benefiting from the AI supercycle while software companies are viewed as major losers [5]. - Despite some companies passing earnings tests, the overall pass rate is declining, indicating a harsh competitive environment within the industry [7]. - The market is struggling to assign reasonable valuations to software companies due to the uncertainty brought by AI, complicating the identification of attractive buying opportunities [7].

沃尔玛市值周二突破1万亿美元，成为首家达到这一里程碑的传统零售商，跻身此前由科技巨头主导的 精英俱乐部。这家总部位于阿肯色州的零售巨头过去两年股价涨幅超过一倍，表现优于标普500指数。 目前共有九家美国上市公司市值超过1万亿美元，其中沃尔玛与伯克希尔哈撒韦是美国仅有的两家市值 超过1万亿美元的非科技公司，其余均为科技企业。 这一成就标志着沃尔玛十年转型的成功。该公司投入数百亿美元发展电商业务，目前已成为亚马逊的有 力竞争对手。其在线业务去年首次实现盈利，预计本月公布业绩时年度电商销售额将达到约1400亿美 元。 沃尔玛股价周二收涨2.9%至127.71美元，市值达到1.018万亿美元。这一突破恰逢新任首席执行官John Furner上任首周，他接替执掌公司逾十年的Doug McMillon。 电商业务成为增长引擎 沃尔玛的转型核心在于电商业务的快速扩张。分析师预计，该公司本月公布业绩时年度营收将超过7000 亿美元。不过据Visible Alpha数据，亚马逊的营收预计将首次超过沃尔玛。 尽管如此，沃尔玛在电商领域的进展显著。公司目前可向95%的美国家庭提供当日送达服务。去年，其 电商业务作为独立部门首次实现 ...