数据库软件巨头甲骨文正经历二十多年来最严重的季度下跌。 第四季度甲骨文股价已重挫30%，若未来四个交易日无重大反转，或将创下自2001年互联网泡沫破裂以来的最大季度跌幅，彼时股价下跌近 34%。 今年9月，OpenAI承诺向甲骨文支付超过3000亿美元，这笔交易曾被视为对甲骨文云业务的重大背书。但本月早些时候，甲骨文公布的季度收入 和自由现金流均低于预期，加剧了市场担忧。 华尔街见闻提及，甲骨文2026财年第二财季业绩不及预期，资本开支比预期多约150亿美元。此外，甲骨文还计划签订2480亿美元的租赁协议以提 升云计算能力。 激进扩张引发了信用风险担忧。D.A. Davidson分析师12月12日在客户报告中写道： 考虑到甲骨文目前勉强维持投资级评级，如果不调整与OpenAI的协议，我们担心甲骨文可能无法履行这些义务。 OpenAI协议带来的狂热与回落 新任首席执行官Clay Magouyrk和Mike Sicilia三个月前刚刚接任，上任时正值市场对甲骨文空前乐观。 就在他们从Safra Catz手中接过权杖前约两周，甲骨文公布了359%的收入储备增长，主要来自OpenAI的承诺。 这种扩张速度远超行业常规 ...

国家统计局：1—11月份，规模以上工业企业利润同比增长0.1%，自今年8月份以来累计增速连续四个 月保持增长。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

比特币近期的大幅回调，正意外地为美国投资者创造了一个利用"税收亏损收割"策略来降低税单的绝佳窗口。 12月26日，据彭博报道，随着比特币价格较其历史高点下跌30%，一种被称为"税收亏损收割"（Tax-Loss Harvesting）的策略在数 字资产领域正变得比往年更为活跃。这一策略允许投资者卖出亏损资产，利用这些亏损来抵消资本利得，从而减少应税收入。 对于股票投资者而言，若想申报税收亏损，必须遵守"洗售规则"，即卖出亏损股票后需等待31天才能买回。如果提前买回，IRS 将禁止该笔税收抵扣。 由于操作灵活，这种"收割亏损并回购"的交易活动正集中在年底最后几天进行。 值得注意的是，这种宽松的监管环境可能不会永远持续。从2026年开始，美国交易所和经纪商将必须通过新的1099-DA表格首次 向IRS报告加密货币销售的总收益，监管执法力度预计将加强。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定 状况。据此投资，责任自负。 这种现象背后的主要驱动力在于今年资产表现的巨大分化。虽然作为全球市值 ...

美联储数据显示，本月十年期美国国债交割失败规模飙升至八年来最高水平，这主要源于美联储自2022 年以来持续缩减资产负债表。 截至12月10日当周，涉及最新发行十年期美债的未能按期结算交易总额达305亿美元，创下2017年12月 以来新高。 同期，这一美债品种的回购利率跌至负值区间，持有者愿意以负利率出借债券，借入者同意次日以更低 价格卖回——这种异常情况往往导致交割失败更易发生。 债券短缺部分源于美联储在11月拍卖中持有的份额大幅减少。与今年早些时候的十年期美债拍卖相比， 美联储持有量明显下降，而美联储通常会将其持有的证券提供给市场借入，从而缓解供应紧张。 专门从事美债回购业务的经纪交易商South Street Securities总裁Jason Schuit指出，在11月拍卖的十年期 国债中，美联储购买的数量仅为前三个周期的一半，"可供借入的量就是更少了"，从而引发供应短缺并 导致交割失败。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 相比之下，在今年 ...

本周五，外盘期铜延续了内盘的强劲涨势，内外盘齐创历史新高，给投资者年末送来惊喜。虽然今年铜价的表现还逊于翻倍大涨的白银，但一些投资 者正押注明年全球铜供应趋紧，以及美元走弱的提振，预计铜明年还有望压过银等贵金属一头。 26日周五夜盘，上期所交易的沪铜史上首次突破10万元人民币关口，收盘涨逾3.3%，收盘站稳10万元大关。沪铜日间就已收涨超3%，盘中一度逼近 10万元，日内最大涨幅达4.7%。 周五纽铜涨势更猛。到周五尾盘，纽约期铜主力合约COMEX 3月期铜处于5.8510美元/磅上方，较前一交易日收盘涨近5%，美股盘中曾涨至5.8880美 元，超越了今年7月史无前例的逼空行情期间所创盘中最高纪录，日内涨5.6%。 伦敦金属交易所（LME）周五因圣诞假期休市，但在最近一个交易日、本周三，伦铜已延续近几日的创新高势头。周三LME期铜收涨102美元，报 12162美元/吨，连续第四个交易日刷新收盘纪录。 此次上涨使铜价今年涨幅进一步扩大。以周五收盘价计算，纽铜今年累涨约45%，沪铜涨超40%，伦铜截至周三累涨近39%。市场对供应中断的担 忧、美国库存回补以及能源转型需求共同推动了铜价攀升。 铜价上涨延续了贵金属市 ...

华见早安之声 圣诞节后首个交易日，美股大盘在历史高位附近缩量横盘，贵金属表现"疯狂"，金银铜铂金均创历史新高。 美股三大指数微跌，罗素小盘股指跌幅靠前。恐慌指数VIX跌至14下方。特斯拉跌2.1%、领跌科技七巨头。 美债收益率本周基本收平。 美元轻微反弹0.08%。离岸人民币盘整于7.0整数关口附近。 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 加密货币冲高转跌。比特币连续第四周下跌，日内一度涨破8.9万美元，随后较日高一度下挫3.2%。以太坊逼近3000美元后转跌。 黄金现货大涨逾1%，盘中刷新历史高点至4550美元上方，白银飙升10%，站上79美元。现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创新高。COMEX铜期货 涨5.01%。 俄乌冲突迎来和平曙光，WTI原油较日高下挫3.7%。 亚洲时段，A股三大指数再度翻红，贵金属、有色全线大涨，锂矿强势，国投白银LOF再次跌停，商业航天活跃，算力硬件领跌。 要闻 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。 中国央行周五设定的人民币每日参考汇率大幅弱于市场预期，偏离幅度创下有记录以来的新高。 国家创业投资引导基金正式启动！国家发 ...

Core Viewpoint - Renowned silver analyst Peter Krauth believes that the market has confirmed a $50 bottom, and as it enters a "frenzy phase," the gold-silver ratio is expected to undergo a significant correction, potentially driving silver prices to $300 in the long term due to a supply deficit [1][4]. Supply and Demand Dynamics - The current surge in silver prices is primarily driven by a fundamental imbalance in supply and demand, with a cumulative deficit of approximately 800 million ounces over the past five years, equivalent to nearly one year's worth of mine supply [4][5]. - The Silver Institute forecasts that this deficit will persist for the next five years, highlighting silver as one of the most notable trading targets for 2025 [1][4]. Price Movements and Market Trends - Silver futures prices have skyrocketed by 160% this year, with a 40% increase just this month, significantly outperforming the stock market [1]. - On a recent day, spot silver surged by 10%, reaching $79, indicating a strong upward momentum [1]. Investment Demand - Investment demand for silver is expected to reach nearly 200 million ounces this year, far exceeding previous estimates of 70 million ounces, driven by the popularity of silver-themed exchange-traded funds (ETFs) [5][6]. Gold-Silver Ratio and Price Projections - Krauth's target price of $300 for silver is based on a projected gold-silver ratio dropping to 15, with current gold prices around $4500 [6]. - The gold-silver ratio peaked at 104 in April but has since fallen to around 68, indicating potential for further correction in the future [6]. Market Sentiment and Future Outlook - While the market is in a favorable position for silver, short-term corrections are anticipated, and Krauth emphasizes that the key factors supporting the bullish trend will remain in place for an extended period [6].

特斯拉正押注人工智能和自动驾驶技术重新定义未来。 今年特斯拉股价累计涨幅超25%，超越标普500指数18%的涨幅，并在12月触及498.83美元的盘中历史高位。 尽管电动车销售承压，但市场对这家公司在自动驾驶出租车、人形机器人和自研芯片领域的进展寄予厚望。Wedbush分析 师Dan Ives预测，特斯拉可能在"怪兽级的一年"后达到3万亿美元估值，接近当前市值的两倍。 然而，特斯拉CEO马斯克设定的多项2025年目标均未实现。该公司robotaxi服务仅在奥斯汀和旧金山湾区运营，活跃车辆 约160辆，远低于马斯克承诺的在至少八个都市区部署的目标。 同时，其美国电动车销量预计下滑9%，中国市场销量同比下降9%，欧盟市场更是暴跌39%。 分析师普遍认为，投资者已习惯马斯克的过度承诺，只要能看到可见进展就不会过度担忧。 马斯克曾承诺年底前在包括凤凰城和拉斯维加斯在内的至少八个都市区运营，并大幅扩充奥斯汀和旧金山湾区的车队规 模。 据众包数据追踪，目前仅约160辆车在运营，奥斯汀的车队也未实现月底增至60辆的目标。 特斯拉目前在奥斯汀和旧金山湾区提供的服务与Uber Technologies或Lyft差异不大，使用配 ...

在多年回避大型并购后，ServiceNow今年突然开启收购狂潮，已在并购或战略投资上支出至少120亿美 元。 周二ServiceNow宣布其有史以来最大规模收购，同意以77.5亿美元收购网络安全初创公司Armis。 该交易发生在一周前该公司刚完成28亿美元收购Moveworks之后，以及几个月前对联络中心软件供应商 Genesys投资7.5亿美元之后。 这一系列的操作令投资者担忧，公司可能开始依赖交易来刺激增长，尤其考虑到首席执行官Bill McDermott在执掌SAP SE期间主导过一系列备受争议的并购。 在Armis交易消息于12月13日首次传出前，ServiceNow股价今年已下跌18%，此后又下跌12%。RBC Capital Markets分析师Matthew Hedberg指出，华尔街对公司可能利用收购来提振放缓的收入增长感到不 满。 （今年累跌超27%） 交易规模创历史新高 Armis专门从事企业设备安全威胁的识别和追踪，与ServiceNow销售的企业信息技术运营管理软件在战 略上具有契合性。这笔77.5亿美元的交易是ServiceNow迄今最大手笔。 除了已公布价格的三笔大型交易外，Ser ...

Core Viewpoint - The Trump administration is set to receive a $550 billion investment package from Japan, aimed at mitigating higher tariff threats from the U.S. government [1][2]. Group 1: Investment Details - Japan's Ministry of Finance announced a plan to allocate 7.18 trillion yen (approximately $45.9 billion) through the Japan Bank for International Cooperation (JBIC) to support investments in the U.S. [1]. - The investment plan is part of Japan's financing strategy for the fiscal year 2026, which also includes funding for nuclear power plants and investments in Japan's power grid [1]. - The investment will focus on energy-related projects, with a total value exceeding $400 billion across 21 strategic projects, including nuclear energy and AI infrastructure [3]. Group 2: Project Focus and Financial Structure - Major investments in nuclear energy include projects with Westinghouse, Mitsubishi Heavy Industries, and Toshiba, each with a total investment of up to $100 billion [3]. - Other energy projects involve Bechtel and GE Vernova, with potential investments reaching $250 million for large-scale power infrastructure [3]. - The investment framework will be overseen by an investment committee led by U.S. Secretary of Commerce Wilbur Ross, with the U.S. retaining final decision-making authority on funded projects [4]. Group 3: Economic Implications - If Japan fails to provide funding for selected projects within 45 days after a decision by Trump, it may face increased tariffs, which were previously threatened to be as high as 25% [2]. - The agreement reached in July reduced tariffs on most Japanese goods to 15% following Japan's commitment to increase investments in the U.S. [2]. - The investment strategy is expected to focus on sectors critical to national security, including semiconductors, pharmaceuticals, and energy, with a completion deadline set for January 19, 2029 [4].