期货日报网讯（记者 刘威魁）受供需多重因素持续影响，近期碳酸锂价格波动较大，为助力市场参与 者把握碳酸锂产业发展格局及未来趋势，加深对期货业务规则的理解，增强风险防范意识和能力，1月 30日，广期所在上海举办"新能源·向未来"碳酸锂业务专题培训，通过"现场+线上直播"相结合的模式， 面向期货公司分析师、产业企业及投资者等市场参与者，系统化讲解碳酸锂市场的运行情况，有效帮助 市场参与者及时把握行业动态、合理运用期货工具。据悉，本次活动共吸引期货公司、产业客户及其他 投资者等共计近2500人参与。 产业企业应注重加强风险管理 在国家"双碳"战略指引下，锂电产业发展迅猛，成为推动全球能源绿色低碳转型的重要引擎，产业地位 不断提升。我国锂产业在产业规模、技术经济指标、综合竞争力等方面成果突出，在全球具有一定影响 力。 2025年以来，受供需多重因素持续影响，碳酸锂价格波动较大。相关数据显示，2025年，碳酸锂价格呈 现"先抑后扬、触底反转"态势，上半年从7.8万元/吨阴跌至6月的5.9万元/吨；下半年受江西锂矿减产、 储能需求增长影响，价格反弹，四季度主力合约突破13万元/吨，较年内低点翻倍。 自碳酸锂期货上市以来， ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve's January 2026 meeting signals a pause in interest rate cuts, reflecting a pivotal moment in the dollar's strength, suggesting a long-term decline in the dollar's dominance [2] Short-term Resilience - The dollar's short-term performance is shifting from being driven by economic data to being supported by political factors and the overall strength of the U.S. [3] - The Federal Reserve maintained the federal funds rate at 3.50% to 3.75%, with a vote of 10 in favor and 2 against, indicating internal divisions and governance challenges within the Fed [3] - The U.S. economy's real GDP growth for Q3 2025 was revised up to 4.4%, supporting the dollar's short-term resilience [4] Political Influence - President Trump nominated Kevin Walsh as the next Fed Chair, which led to a rise in the dollar index, reflecting market expectations of a hawkish policy stance [5] - Walsh's potential policies, including simultaneous rate cuts and balance sheet reduction, could further strengthen the dollar in the short term [5] Monetary Policy and Inflation - The Fed's cautious approach to inflation, acknowledging current levels above the 2% target while attributing much of it to tariff-induced price increases, aims to balance market expectations and maintain policy flexibility [6][7] - The ongoing RMP plan initiated in December 2025 aims to stabilize bank liquidity, indirectly supporting the dollar [6] Mid-term Dynamics - The dollar's ability to maintain a trading range of 94 to 99 points will depend on personnel changes, economic performance, and tariff policies [8] - The nomination process for the new Fed Chair introduces uncertainty regarding the Fed's mid-term policy direction, which will significantly impact the dollar's trajectory [8] Economic Performance - The Fed's upgrade of the U.S. economic activity description from "moderate expansion" to "robust expansion" is a key factor supporting the dollar's short-term outlook, though long-term sustainability remains uncertain [9] Tariff Policy Impact - The Fed's assessment of tariffs and inflation is contingent on the absence of new significant tariff increases, indicating potential volatility in the dollar's mid-term performance [9] Long-term Outlook - The long-term fate of the dollar hinges on the revaluation of its credit rather than its hegemonic status, influenced by the Fed's independence and personnel dynamics [10] - Trump's administration aims to weaken dollar dominance to enhance U.S. export competitiveness, which could lead to a managed depreciation of the dollar if successful [10][11] Scenarios for Future Dollar Value - If the U.S. successfully restores its domestic industry and maintains Fed independence, the dollar may experience a managed depreciation without a chaotic decline [11] - Conversely, if the Fed loses its independence and succumbs to political pressures, a significant decline in the dollar's value and a restructuring of the global monetary order could occur [12]

大宗商品价格的剧烈波动，正持续冲击着产业链上下游实体企业的经营底线。从珠宝加工商的两难抉 择，到电线电缆制造企业的成本焦虑，再到化工企业的利润挤压，每一个困境的背后，都凸显着风险管 理的迫切需求。而相关企业的实践案例共同印证：期货及衍生品早已不是资本市场的投机道具，而是扎 根实体经济、为企业遮风挡雨的"避风港"，是破解价格波动困局、稳定生产经营的核心支撑。 期货服务实体经济，核心在于精准破解企业"价格焦虑"，为生产经营装上"缓冲器"。实体企业的竞争力 在于主业深耕，而非对价格波动的博弈，但原料价格的暴涨暴跌，往往让企业陷入"被动挨打"的境地。 珠宝加工商在黄金价格大起大落后，陷入"平仓兑现浮盈怕错失上涨机会、继续持有怕收益回吐"的两难 局面；电线电缆制造企业面临铜价飙升压力，固定价格合同下的成本缺口只能自行消化，甚至面临低毛 利订单亏损的风险；化工企业在"期现共振"的涨价热潮中，被原料与产品的价差挤压利润，陷入"生产 即亏损"的困境。这些痛点，正是实体企业面临的普遍难题，而期货工具精准直击了这一问题。 当前，我国经济正处于高质量发展的关键阶段，新质生产力培育、产业转型升级需要稳定的市场环境和 有力的金融支撑。 ...

在交流会上，专业服务团队通过深入分析与细致讲解，帮助企业了解铜价的上涨原因及可能走势。 专业分析只是第一步，更为重要的是如何发挥专业优势解决企业难题。直击企业关切，专业服务团队通 过会商研讨、实地调研等，努力做到把准需求、做优策略，全力为企业发展保驾护航。 针对企业的担忧，制订期权套保方案：买入线性累计看涨期权，在行情超出价格预期时灵活调整，转为 买入增强熔断看涨期权，既能实现区间内低价建仓，又能在价格大涨的同时锁定低于市场价格的多单， 从而以衍生品摊平铜采购成本。 2025年12月1日，企业买入CU2602合约线性累计看涨期权，交易结构为35个交易日，执行价格为86926 元/吨，敲出障碍价格为91414元/吨，敲入3倍，每日观察20吨。通过买入线性累计看涨期权，区间内每 日获得低于市场价格的多单，降低采购价格。 "铜价就像脱缰的野马，每天开盘都提心吊胆。"华南地区一家电线电缆制造企业（简称企业）相关负责 人指着墙上挂着的、被红笔重重圈出多个突破点的铜价走势图解释："我们做过测试，若铜价继续上 涨，部分低毛利订单就将直接亏损。" 更棘手的是，企业已接订单中有不少是固定价格合同。上述负责人颇感无奈："原料成本 ...

整体而言，相较于期货，实值期权保证金占用小、风险可控；相较于平值/虚值期权，实值期权时间损 耗低、收益稳定性高。对于既想锁定短期收益，又担心遇到极端风险的实体企业而言，深度实值期权是 合理应对行情的避险奇招。 深度实值看涨期权，如同一把"魔法钥匙"，为珠宝加工商打开了风险管理的大门。深度实值看涨期权的 优势主要体现在三个方面：其一，时间价值损耗极低。深度实值期权的价格构成以内在价值为主，时间 价值占比不足10%，避免了行情横盘时的价值缩水。其二，损益结构接近期货。深度实值期权的Delta值 接近1，标的价格变动对期权价格的影响与期货基本一致，可无缝承接期货多头的收益潜力。其三，风 险绝对锁定。最大亏损为支付的权利金，无需追加保证金，规避了期货交易中的爆仓风险，如同为珠宝 加工商系上了一条"安全带"。 2026年1月30日，珠宝加工商果断平仓沪金2606合约全部期货头寸，同时买入执行价为1050元/克的沪金 2606合约深度实值看涨期权，支付权利金145元/克。此时期权的内在价值为1180-1050=130（元/克）， 时间价值仅15元/克，时间损耗成本极低，如同为珠宝加工商节省了一笔"隐形开支"。临近到期日 ...

元旦的喜庆还未在空气中散尽，化工市场便迎来一场猝不及防的上涨，一场清晰的"期现共振"行情，瞬 间点燃了整个行业的热度。只是，这份表面的热闹背后，藏着多少不为人知的隐忧，唯有深耕行业的从 业者，方能窥见一二。 金能科技股份有限公司（简称金能科技）副总经理伊国勇，深耕化工行业数十年，他见过市场的起起落 落，也深谙行情背后的逻辑与风险。这一轮元旦后的涨价热潮，他全程见证，且始终保持着一份清醒的 克制。 可这份看似亮眼的涨势，并未让这位资深从业者盲目乐观。相反，他敏锐地捕捉到了热潮之下潜藏的危 机——春节日益临近，而春节历来是化工行业的传统淡季，此刻的涨价狂欢，反而将众多企业推向了进 退两难的尴尬境地。一边是刚需备货的硬压力，为了保障春节后顺利复工复产，企业就算知道原料价格 偏高，也不得不咬牙高价采购；另一边却是看不见底的需求风险，终端需求能不能持续回暖、高价采购 的成本能不能顺利向下游传导，这些都是未知数，没人能打包票。 更让企业头疼的是利润的挤压。"原料在涨，产品也在涨，但中间的利润空间却不断被压缩，有些企业 甚至已经陷入了'生产即亏损'的困境。"伊国勇坦言。 所幸，面对市场的不确定性，金能科技早已未雨绸缪，备好 ...

Core Insights - The overall trend in commodity futures indicates a significant outflow of funds, particularly in the non-ferrous metals, chemical, and agricultural sectors, with notable outflows in gold, silver, copper, lithium carbonate, aluminum, nickel, PTA, soybean oil, crude oil, platinum, and rubber [7] - Conversely, there are some commodities experiencing inflows, such as paraxylene and apples, which are noteworthy amidst the general outflow trend [7] Commodity Sector Analysis - The commodity futures market saw major outflows, with specific focus on the following commodities: - Gold: outflow of 135.35 billion - Silver: outflow of 58.04 billion - Copper: outflow of 43.00 billion - Lithium carbonate: outflow of 29.35 billion - Aluminum: outflow of 16.66 billion - In contrast, the commodities with inflows included: - Paraxylene: inflow of 10.28 billion - Rebar: inflow of 1.85 billion - Apples: inflow of 0.31 billion - Japonica rice: inflow of 0.01 billion - Rapeseed: inflow of 0.00 billion [7] Financial Sector Analysis - The financial sector also experienced notable movements, with a focus on the CSI 500 index futures and 30-year treasury futures, indicating a shift in investor sentiment [7]

三大股指期权避险情绪较浓，均呈现明显的正向偏度，且均处于历史极高位，市场情绪已转向一致性担 忧下跌风险。其中沪深300和中证1000股指期权偏度大幅突破75%分位，上证50股指期权刚突破75%分 位。IO成交量PCR升至0.77，持仓量PCR回落至0.60，成交额PCR升至0.83；HO成交量PCR升至0.67， 持仓量PCR回落至0.59，成交额PCR升至0.66；MO成交量PCR涨至1.13，持仓量PCR回落至0.82，成交 额PCR在1上方运行。 2月2日，沪深300、中证1000和上证50指数均出现下跌，沪深300和上证50股指期权持仓量增加、成交量 增加，中证1000股指期权持仓量减少、成交量增加。 昨日午后股指期权隐含波动率大幅走高，波动率月间结构呈"近强远弱"格局。截至收盘，IO平值期权隐 含波动率为23.2%，MO平值期权隐含波动率为32.45%，HO平值期权隐含波动率为22.99%，较历史波动 率分别溢价11.22、9.68、8.61个百分点。目前期权隐含波动率溢价处于历史较高位置，待避险情绪消退 后，隐含波动率或出现回落。 当前持有股指期货多单的交易者可适当买入虚值看跌期权构建领口策略。（ ...

本报讯（记者鲍仁）2月2日，上期所、广期所分别发布公告，对违规交易行为作出处理。 另外，上海久斯资产管理有限公司、上海久斯企业发展有限公司、海南韵澜实业有限公司3名客户存在 实际控制关系，2025年11月18日至12月9日连续15个交易日合并持仓超过PS2512合约持仓限额，违反 《广州期货交易所违规违约处理办法》第二十六条第一项"利用分仓等不正当手段，规避交易所持仓限 制"的规定。相关客户违规持仓行为盈利4156269元。广期所决定给予上海久斯资产管理有限公司、上海 久斯企业发展有限公司、海南韵澜实业有限公司没收违规所得4156269元、公开谴责、暂停开仓交易12 个月的纪律处分，并将上述当事人的纪律处分结果记入证券期货市场诚信档案。 （文章来源：期货日报网） 另外，2025年8月22日至2025年9月5日，刘烈军操纵自己账户与吴光宇账户在氧化铝、天然橡胶期权合 约上存在实施事先约定的相互交易、转移资金，扰乱市场秩序的行为。上述行为已构成《上海期货交易 所违规处理办法》第三十二条第一款第三项规定的违规行为，依据该办法第三十二条，上期所给予刘烈 军通报批评处分，并责令改正，给予刘烈军自收到违规处理决定书次日起 ...

调研期间，李强主持召开省市县乡四级政府负责同志代表座谈会，听取对《政府工作报告》和《"十五 五"规划纲要（草案）》两个征求意见稿及政府工作的意见建议。李强强调，去年中国经济在应对冲击 中实现新的发展，今年我们要继续坚定信心、克难奋进。各级政府要按照党中央决策部署，狠抓落实、 主动作为，发挥各地特色优势，努力培育新的增长点，推动各项工作尽快落地见效。要进一步强化服务 意识，持续提升政务效能，落实各项惠企政策，解决好企业关切和诉求。要围绕推动高质量发展，结 合"十五五"规划的编制和实施，深入谋划一批重大举措、重大项目，在因地制宜发展新质生产力、做强 国内大循环、促进居民就业增收等重点领域取得更大进展。李强强调，地方政府编制"十五五"规划要坚 持实事求是，注重系统集成，特别是基层专项规划编制要坚持少而精，不要贪大求全。 （文章来源：期货日报网） 据新华社电中共中央政治局常委、国务院总理李强2月2日在山东调研。他强调，要深入贯彻习近平总书 记关于做好今年和"十五五"时期经济社会发展工作的重要指示精神，坚持远近结合，抓好开局起步，靠 前发力实施各项政策，坚决把党中央各项决策部署落实到位，更加扎实有效地促发展惠民生增后劲 ...