核心观点 月度产销： 乘联会初步统计1月全国乘用车厂商零售销量185.3万辆，同比下降9%，环比下降30%。据乘联会，12月全 国狭义乘用车零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%；2024年以来累计零售2,289.4万辆，同比增长5.5%。12 月全国乘用车厂商批发307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%，2024年以来累计批发2,719.1万辆，同比增长 6.3%。 本月行情： 1月CS汽车板块上涨0.72%，其中CS乘用车下跌3.61%，CS商用车上涨2.76%，CS汽车零部件上涨3.35%， CS汽车销售与服务下跌1.19%，CS摩托车及其它上涨5.76%，同期沪深300指数下跌2.99%，上证综合指数下跌3.02%， CS汽车板块跑赢沪深300指数3.71pct，跑赢上证综合指数3.73pct；汽车板块自2023年初至今上涨18.45%，沪深300上涨 11.25%，上证综合指数上涨9.27%，CS汽车板块跑赢沪深300指数7.2pct，跑赢上证综合指数9.18pct。 成本跟踪： 截至2025年1月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.9%/+ ...

核心观点 市场表现： 2025/2/3-2/7，我们构建的国信人形机器人指数上涨14.28%，强于沪深300指数12.3pct，强于上证综合指数12.64pct，年初至今上涨51.77%；部分核心公司中拓普集团 上涨11.48%，三花智控上涨15.54%，北特科技上涨7.16%，双林股份上涨6.63%，贝斯特上涨11.31%，长华集团上涨0.32%，祥鑫科技上涨17.4%，双环传动上涨7.94%，斯菱股 份上涨13.12%，豪能股份上涨7.27%，精锻科技上涨4.75%，蓝黛科技上涨7.96%，凌云股份上涨10.84%，旭升集团上涨11.84%，肇民科技上涨7.4%，爱柯迪上涨6.1%，整体来 看机器人板块表现较为强势。 行业动态： 行业新闻方面： 1)华依科技推出国产高精度ARU人形机器人专用姿态传感器,成为国内某头部人形机器人制造商新一代人形机器人的IMU供应商；2）Figure宣布终 止与OpenAI合作，并表示其在完全自主研发的端到端机器人AI方面取得重大突破，还承诺将在未来30天内展示新的进展；3）波士顿动力公司宣布与机器人与人工智能研究所 （RAI Institute）达成合作，旨在为其电动人形机 ...

吉利汽车系列 车中旭霞 深度报告： 《吉利汽车（00175.HK）-三大改革开启新一轮增长周期》——2025-02-07 《吉利汽车（00175.HK）-4.0时代开启强势周期，模块化架构优势突出 》 ——2021-10-14 点评报告： 《吉利汽车（00175.HK）系列十五：智能电混轿车银河L6发布，银河L7销量连续破万》——2023-09-19 《吉利汽车（00175.HK）系列十四：重大事件快评：极氪X重磅发布，产品矩阵再升级》——2023-04-16 《吉利汽车（00175.HK）点评：中高端新能源系列"银河"发布，纯电及混动全序列布局》——2023-02-28 《吉利汽车（00175.HK）点评：极氪建议分拆独立上市，11月销量同比增长7%》——2022-12-15 核心观点 吉利汽车是民营车企和自主品牌的探路者 吉利汽车控股有限公司是我国自主品牌乘用车领军企业，主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售，公司覆盖吉 利品牌、银河、几何、极氪、领克等子品牌。公司与控股集团过往近30年的发展史，整体可分为四个阶段：1.0机械时 代、2.0时代、3.0精品车时代、4.0科技时代。公司旗下车型销量2024 ...

核心观点 智能驾驶芯片行业：千亿市场空间大赛道，国产芯片厂商崭露头角 技术进步+成本下降+消费者接受度高，智能驾驶行业渗透率加速提升，在ADAS功能进一步普及的推动下， 全球 ADAS SoC市场预计从2023年的275亿元增至2028年的925亿元，CAGR为27.5%。自动驾驶SoC供应商方面， 中国的 主要自动驾驶SoC市场参与者包括地平线、黑芝麻智能等；其他国家的主要自动驾驶SoC市场参与者包括英伟达、 Mobileye、高通、Texas Instruments（TI）及瑞萨。目前英伟达、高通、地平线、华为、黑芝麻等均推出了适配L3级及 以上高阶智能驾驶的芯片方案。 地平线机器人-W：自主智能驾驶解决方案龙头 地平线产品包括汽车解决方案（2023年营收占比95%，下同）和非车解决方案（5%）两部分，2023年，公司收入15.52 亿元，同比增长71%，净利润为-67.4亿元。 1）产品端， 汽车解决方案方面，地平线作为国内头部智能驾驶SoC芯片 厂商，征程系列芯片布局包括征程2、征程3、征程5、征程6，已完全覆盖L1-L4智能驾驶。 2）客户端， 依托完整成 熟的软硬件产品矩阵与智驾全栈技术，从IP开 ...

智能化月报系列 车中旭霞 高频核心数据更新 1）800万像素摄像头占比持续提升。2024年11月，乘用车前视摄像头渗透率为60.4%，其中800万像素摄像头占比为 22.4%，同比+14.5pct，环比+1.8pct；2）华为驾驶芯片占比持续提升。2024年11月，乘用车自动驾驶域控制器渗透率 为18%，其中地平线、英伟达、特斯拉FSD、华为芯片占比分别为12.9%、31.2%、17.1%、13.6%，同比分别变 动-1.4、+2.4、-17.1、+9.8pct，环比分别变动-0.1、-2.9、+5.5、-0.6pct。 汽车智能化月报： 《国信汽车-汽车智能化月报系列（二十）：城区智能驾驶辅助功能渗透率超10%，英伟达推出基于Thor的自动驾驶平台》—— 20250124 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十九）：华为举行首批智能车载光认证合作伙伴签约仪式，佑驾创新冲刺港股IPO》—— 20241224 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十八）：小鹏P7+全系标配高阶智能辅助驾驶功能，小马智行冲刺美股IPO》——20241126 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十七）：特斯拉FSD V13版本预计11月发布，地 ...

沪光股份系列 车中旭霞 行业深度： 《华为汽车行业专题：三种模式赋能车企，打造中国智能汽车品牌》-2024-03-14 公司深度： 《 沪光股份（605333.SH）-汽车线束领先企业，国产替代加速》-20240616 公司点评： 《 沪光股份（605333.SH）-单四季度归母净利润高增长，新能源客户线束产品持续放量》-20250122 《 沪光股份（605333.SH）-单三季度归母净利润高增长，新能源客户线束项目持续放量》-20241102 《 沪光股份（605333.SH）-单二季度量利双增，新能源客户项目持续放量》-20240830 核心观点 2024Q4沪光股份预计实现归母净利润1.62-2.72亿元，同比增长110%-253% 沪光股份发布2024年年度业绩预告，预计2024年实现归母净利润6.0～7.1亿元，同比增加1009%～1212%，预计2024年 实现扣非归母净利润5.84～6.94亿元，同比增加1362%～1638%。拆单季度看，预计2024Q4实现归母净利润1.62～2.72 亿元，同比变动+110%～+253%，环比变动-11%～+49%，预计2024Q4实现扣非净利润1.61～ ...

核心观点 月度产销： 乘联会初步统计12月全国乘用车厂商零售销量270万辆，同比增长15%，环比增长11%。据乘联会，11月全国狭义乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环 比增长7.1%；2024年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。11月全国乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，2024年以来累计批发2,411.5万 辆，同比增长5.6%。 1月7日，2025年国际消费类电子产品展览会（CES）在美国拉斯维加斯拉开帷幕，英伟达创始人兼CEO黄仁勋进行主题演讲，聚焦于AI并揭晓系列新品，分享公司在汽 车及机器人领域的创新成果。 速腾聚创推出多个智能机器人解决方案 本月行情： 12月CS汽车板块上涨1.74%，其中CS乘用车上涨4.5%，CS商用车上涨3.19%，CS汽车零部件下跌1.09%，CS汽车销售与服务下跌5.64%，CS摩托车及其它上涨 6.26%，同期沪深300指数上涨0.47%，上证综合指数上涨0.76%，CS汽车板块跑赢沪深300指数1.27pct，跑赢上证综合指数0.98pct；汽车板块自2024年初至今上涨17.61%，沪深 300上涨1 ...

核心观点 月度产销 ：据乘联会，11月全国狭义乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%；11月全国乘用车厂商批 发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，今年以来累计批发2,411.5万辆，同比增长5.6%。乘联会预测12月狭义 乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比去年增长14.8%，环比上月增长11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透 率约51.9%。 周度数据 ：根据上险数据，12月23日-12月29日国内乘用车上牌62.69万辆，同比-18.0%，环比-4.6%；其中新能源乘用 车上牌29.28万辆，同比+16.7%，环比-3.0%。12月累计(12.2-12.29)：12月国内乘用车累计上牌250.11万辆，同比 +7.9%；其中新能源乘用车累计上牌119.20万辆，同比+44.7%。 本周行情： 本周（20241230-2025103）CS汽车下跌7.45%，CS乘用车下跌7.26%，CS商用车下跌4.53%，CS汽车零部 件下跌8.5%，CS汽车销售与服务下跌10.65%，CS摩托车及其他下跌5.19%，电动车下跌6.97%，智能车下跌10.88% ...

两轮车研究系列 车中旭霞 行业深度： 《 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近 》—— 202 41224 相关个股： 《春风动力-中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长》——20240924 核心观点 2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行 2019年新国标刚推出时促进非国标车替换，对行业销量拉动最为明显，过渡期到期时部分电动两轮车核心省份如河 南、江苏等对过渡期延期，山东省过渡期截止后提出暂不禁止超标车上路，导致后期整体替换力度减弱，此外行业出 现解限速、违规安装大功率电池等行为，截止目前行业中仍存在超标车。 新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点 2024年南京"2.23"火灾凸显行业规范化问题，新国标修订版、白名单及以旧换新政策陆续出台。新国标有望从生产端 对企业提出更高要求，小企业违规可能性被降低，促进份额向头部集中；以旧换新补贴力度较高，有望给消费者带来 明显感知，拉动需求提升。 根据销量测算，不考虑政策影响下，预计行业未来有望保持5%-10%销量复合增速，两轮 车替换需求是核心贡献。假设新国标出清比例范围20%-45%，对应出清销量范围165-3 ...

旭,车 车中旭霞 新财富、水晶球、第一财经等最佳分析师上榜团队 � 智能化月报系列 车中旭霞 汽车智能化月报： 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十九）：华为举行首批智能车载光认证合作伙伴签约仪式，佑驾创新冲刺港股IPO》—— 20241224 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十八）：小鹏P7+全系标配高阶智能辅助驾驶功能，小马智行冲刺美股IPO》——20241126 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十七）：特斯拉FSD V13版本预计11月发布，地平线于港交所上市》——20241109 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十六）：特斯拉FSD再次降价，MONA M03上市22天下线超万 辆》——20240926 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十五）：小鹏汽车端到端大模型量产上车，小米SU7城市智能驾驶即将开通十城》—— 20240604 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十四）：特斯拉北美FSD月度付费降价50%，小鹏3月XNGP城区 智驾月活用户渗透率达82%》——20240414 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十三）：小鹏推送无限XNGP智能辅助驾驶功能，禾赛科技2023年经营现金流转正》—— 202403 ...