Core Viewpoint - The recent significant drop in gold prices, marking the largest single-day decline since 2013, coincides with a surge in holdings of physically-backed gold ETFs, reaching a three-year high, indicating a volatile market driven by fast-moving capital [1][3][4]. Group 1: Gold Price Movement - On Tuesday, gold prices experienced a dramatic drop of 6.3%, the largest single-day decline since 2013, raising concerns about the rapid pace of previous gains [4]. - As of Wednesday, spot gold had a daily decline of approximately 2.2%, with a closing price of $4101.67 per ounce, while COMEX gold futures rose slightly by 0.22% to $4118.20 per ounce [4]. - Despite recent declines, gold prices have increased by over 50% year-to-date, largely due to retail investors flocking to physically-backed gold ETFs as a popular means of gaining exposure to gold [4]. Group 2: ETF Holdings and Market Dynamics - The total holdings in gold ETFs reached 98.9 million ounces, the highest level since September 16, 2022, reflecting a significant increase in investor interest [4]. - Analysts note that the current gold price increase differs fundamentally from earlier this year, as central banks have not participated in the recent upward trend since September [5]. - The current surge in gold prices is accompanied by a substantial increase in ETF sizes, which are characterized by volatile, fast-moving capital, contrasting with the more stable central bank purchases seen earlier [5].

尽管第三季度IBM营收和每股收益上双双超出了华尔街的预期，并上调了全年自由现金流指引。但备受关注的高利润软件与云服务的红帽部门的营收令人 失望，引发了那些将软件业务视为公司增长关键之一的投资者的担忧。周三美股盘后，IBM跌超5%。 IBM最新财报显示自由现金流超预期，但红帽增长放缓引发市场深层忧虑。 10月22日，IBM发布财报，尽管第三季度在营收和每股收益上双双超出了华尔街的预期，并上调了全年自由现金流指引这一重大利好。 但备受关注的红帽 (Red Hat) 部门的营收令人失望，引发了那些将软件业务视为公司增长关键之一的投资者的担忧。具体财报要点如下： 财务表现稳健 ：第三季度总收入163亿美元，同比增长9.1%；调整后每股收益2.65美元，超出分析师预期的2.41美元。 红帽业务失速 ：包含红帽的混合云部门第三季度收入增长14%，低于前一季度增速，且未达分析师16%的预期，引发市场对IBM增长引擎的质疑。 AI业务账面繁荣 ：自2023年中以来AI业务订单累计达95亿美元，但80%来自利润率较低的咨询部门，软件部门占比仅20%。 （周三IBM盘后跌5.37%） 红帽成了烫手山芋 被视为公司增长关键的红帽软 ...

Core Viewpoint - Google has achieved a significant breakthrough in quantum computing with its "Willow" chip, running a new algorithm called "Quantum Echoes" that is 13,000 times faster than the world's strongest supercomputer, marking a crucial step towards practical applications in various fields such as drug development and battery design within five years [1][3]. Group 1: Breakthrough Details - The "Quantum Echoes" algorithm is notable for its "verifiability," allowing it to be run on different quantum platforms, which is essential for establishing credibility in quantum computing results [3][4]. - The algorithm's performance surpasses traditional supercomputers, with Google stating that it can solve problems in five minutes that would take a supercomputer 10 septillion years [4]. - The research has been published in the journal Nature, indicating its significance in the scientific community [1][3]. Group 2: Future Applications and Challenges - The algorithm can be applied to study molecular structures by calculating distances between atoms, which could lead to advancements in drug development and materials science [5]. - However, researchers estimate that to achieve commercially viable applications, the scale of quantum computers must increase by a factor of 10,000 compared to current machines [5]. - Google plans to continue expanding the scale and improving the precision of its quantum machines to facilitate real-world applications [6]. Group 3: Industry Context - Other companies, including Microsoft and IBM, are also actively pursuing advancements in quantum computing, indicating a competitive landscape [4]. - The breakthrough has been met with excitement in the scientific community, with experts acknowledging the importance of verifiable results in overcoming challenges faced by the field [4].

Core Insights - Hermès has demonstrated strong performance in the luxury goods sector, with third-quarter sales growth of 9.6% to €3.88 billion (approximately $4.52 billion), slightly exceeding analyst expectations of 9.3% [4] - The company’s strategy of managing product scarcity has allowed it to remain resilient amidst a cooling demand for high-end goods and concerns over tariffs [5] - The U.S. market showed particularly robust growth, with a quarterly revenue increase of 14.1%, alleviating fears regarding the impact of tariff policies on consumer spending [4][5] Group 1: Financial Performance - Hermès reported a third-quarter revenue of €3.88 billion (approximately $4.52 billion), reflecting a 9.6% increase year-over-year [4] - The U.S. market's revenue growth of 14.1% was a standout performance, surpassing expectations and contributing to overall positive sentiment in the luxury sector [4][5] - The core business segment of leather goods and saddlery saw a sales increase of 13.3%, although this was slightly below expectations [5] Group 2: Market Trends - There are signs of improvement in the Chinese market, with a "slight improvement" noted in the third quarter, attributed to stabilizing real estate prices and positive stock market trends [7] - Hermès' CFO indicated that Chinese consumers account for about one-third of global luxury goods sales, highlighting the importance of this market [7] - The overall sentiment in the luxury goods industry is cautiously optimistic, with other major brands like LVMH also reporting similar recovery signs [7]

隔夜现货黄金价格暴跌6.3%，创下12年来最大单日跌幅，国信证券提醒短期需要注意节奏，但长牛逻辑未出现明显破绽。 国信证券在最新的报告中分析指出，此次大跌直接受到俄乌战争谈判、贸易关系缓和、美国政府重新"开门"等一系列传言影响。 更值得关注的是，本轮上涨的交易结构极为脆弱——央行并未参与，主要由投资和投机者主导。此外，从技术面看，黄金已触及三倍标准差上限，调整 属于技术层面的自然反应。 国信证券提醒投资者，在坚守长期配置信心的同时，高度警惕短期节奏风险。历史数据显示，黄金连涨9周后，未来1年调整幅度通常在20%-40%之 间。尽管如此，黄金长期牛市的底层逻辑并未动摇，全球货币信用体系重构和去美元化趋势依然为金价提供核心支撑。 交易结构隐患：央行缺席令市场更加脆弱 本轮黄金上涨与今年年初的行情存在本质区别。国信证券构建的观测指标显示，央行并未参与9月份以来的黄金上涨过程。从交易时段分析，4月份的黄 金大涨主要发生在亚洲交易时段，而本轮上涨则主要发生在欧美时段，亚洲时段仅以跟涨为主。这一现象表明，稳定性较强的央行购金力量并未介入。 更令人担忧的是，本轮黄金上涨伴随着ETF规模的大幅膨胀，这同样与年初交易情况形成鲜 ...

现货白银跌幅更甚，一度下挫8.7%。这轮突如其来的抛售终结了此前一周金银价格连创历史新高的势头。高盛交易员评价道： 高盛分析，此次暴跌并无"明显导火索"，主要归因于市场在连续九周上涨后，多头头寸变得极度拥挤，从而引发了技术性"踩踏"。ETF成为 这轮抛售的主战场，黄金ETF成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，创记录新高。交易员暗示这可能是一次"逢低买入"的机 会，一旦市场出现企稳迹象，就会有资金流入。 10月21日周二，现货黄金价格盘中一度暴跌6.3%，逼近4000美元关口，创下逾12年来最大单日跌幅，这一波动被视为"5西格玛"（5 sigma）级别的罕见事件。 黄金走势图看起来就像一只崩盘的"妖股"（meme stock）。 连续数周的强劲涨势戛然而止，昨日金银市场经历了惊心动魄的一天。 而黄金市场的剧烈动荡迅速传导至相关股票。主要黄金生产商巴里克矿业、纽蒙特矿业和Agnico Eagle Mines的股价在周二早盘均下跌超过 8%。 此前，市场对美联储年底前大幅降息的预期，以及投资者为对冲主权债务和货币贬值风险而进行的"通胀保值交易"，共同推动了金价飙升。 然而，周二的暴跌表明，即使在宏观 ...

在美股散户助推下，硅谷核能初创公司Oklo在没有营收、没有运营许可、也没有签订任何具有约束力的供电合同的情况下，今年股价飙升超 500%。公司设想的液态钠小型模块化反应堆面临重大挑战，且公司仅与大型科技客户签署了无约束力的谅解备忘录，这是市场担忧的另一个原 因。 硅谷核能初创公司Oklo正面临估值泡沫质疑。这家由Sam Altman支持、市值突破200亿美元的公司今年以来股价飙升超500%，但在没有营 收、没有运营许可、也没有签订任何具有约束力的供电合同的情况下，其股价过去五个交易日已暴跌25%。 市场分析认为，本轮Oklo飙升行情主要由散户投资者推动，他们在股东结构中占据超大比例。但专家警告称，Oklo已成为美国估值最高的无营 收上市公司之一，其股价已严重过热。 2022年，美国核管理委员会拒绝了Oklo此前建造钠冷反应堆的申请，进一步引发质疑。Macfarlane称： 核管理委员会认为Oklo无可救药，这应该是一个危险信号。 DeWitte拥有核工程博士学位，他坚称钠冷技术已取得长足进步，且相比其他类型反应堆具有安全优势，因为不需要如此高的压力，这可以降低 成本。Bill Gates创立的TerraPow ...

刚刚，中国创新药 BD 史迎来里程碑时刻：信达生物与武田制药达成 114 亿美元战略合作。信达生物将获得 12 亿美元首付款 （含 1 亿美元的溢价战略股权投资）以及潜在里程碑付款，同时还将获得最高可达十几百分比的高位的销售分成。 114 亿美元，这一金额不仅刷新国内药企对外合作纪录，更标志着本土管线首次以"全球共研"姿态，与跨国巨头共同冲 击千亿级肿瘤市场。 双方此次合作的核心，是信达的 IBI363 与 IBI343 。这两款全球首创管线早不是"新面孔"。此前行业会议、机构研报 里，前者的 PD-1/IL-2 α双抗机制、后者的 CLDN18.2 靶向潜力，已被反复拆解讨论，甚至被视作"下一代肿瘤药的潜 力选手"。如今 114 亿合作落地，外界的关注点也从"管线好不好"，转向了更关键的问题——两个早被看好的分子， 能 否复制 PD-1 的市场奇迹 ， 成为撬动全球肿瘤药格局的新力量？ 当前，全球肿瘤药赛道规模已突破 2000 亿美元， PD-1 专利到期引发的"市场空窗"，正催生新的竞争焦点。 作为全球 TOP15 药企，武田近年在肿瘤领域受困于"有布局、缺重磅"，实体瘤管线更因多款项目数据不及预期被迫调 ...

三季度欧莱雅同店销售增长4.2%，连续两季低于分析师预期；北亚地区同店销售大逆转，由二季度下降近9%转为增长近5%，在中国大陆实现中等个位 数增长，得益于高端护肤市场复苏；北美同店增速由二季度的超8%放缓至1.4%，远逊分析师预期增速4.4%。财报公布后，盘中曾涨2%的欧莱雅美股转 跌，一度跌超6%。 至此，欧莱雅已连续两个季度的销售额和同店销售增长逊于预期。三季度北美市场表现最为逊色。欧莱雅暗示北美的业绩部分受到去年IT系统调整影 响。虽然欧莱雅未提及美国三季度对进口欧盟化妆品征收15%的关税影响，欧莱雅在美国市场销售的产品中，约有30%来自进口。 欧莱雅在财报中指出，中国大陆和北美的业绩持续复苏推动了今年前三季集团增长。其表示，今年前三个季度，在中国等北亚地区的同店销售增长 0.5%，为两年来首次录得正增长，增速超过市场平均水平。 财报公布后，临近美股午盘时曾涨约2%的欧莱雅美股粉单盘中跳水，迅速转跌，短短5分钟左右，盘中跌幅扩大到5%以上，此后进一步下挫，美股尾 盘刷新日低至86.33美元时，日内跌6.4%，最终收跌逾5.1%。 三季度北亚地区同店销售大逆转 北美增速超预期放缓 分地区看，三季度欧莱雅在 ...

OpenAI表示，Atlas现已在macOS上全球发布，随后将陆续推出Windows、iOS和Android版本。目前，只有付费用户（ChatGPT Plus与Pro订阅者） 才能使用更高级的AI代理功能。 OpenAI表示，目前已有超过8亿用户在使用ChatGPT，但其中许多人使用的是免费版本。OpenAI目前仍在亏损运营，正寻求实现盈利的新方式。媒体 称，借助自家浏览器切入网络搜索入口，可能帮助OpenAI这家全球估值最高的初创公司吸引更多网络流量，并借此获得数字广告带来的收入。 OpenAI周二推出该公司首款由人工智能驱动的网页浏览器ChatGPT Atlas，旨在为用户提供更个性化的上网体验，同时还能执行代理任务，例如预订 航班或编辑文档。媒体称，这标志着这家ChatGPT的开发商在新战线上与Alphabet旗下的谷歌展开竞争，谷歌母公司Alphabet股价周二一度下跌 4.8%。OpenAI表示，Atlas现已在macOS系统上全球发布，未来将"很快"扩展至Windows、iOS和Android平台。 OpenAI周二推出该公司首款由人工智能驱动的网页浏览器，媒体称，标志着这家ChatGPT的开发商 ...