尽管计划仍处于早期阶段，且可能根据业务增长和市场状况调整，但初步设想的融资规模最低为600亿美元。 ，OpenAI本周调整了公司结构，降低了对微软的依赖，为未来IPO铺平了道路。 据路透社援引知情人士透露，尽管OpenAI的上市计划仍处于早期阶段，且可能根据业务增长和市场状况调整，但初步设想的融资规模最低为600亿美 元。 OpenAI正在为一场可能创下纪录的IPO做准备。 10月30日，据路透社援引知情人士透露， OpenAI正考虑以高达1万亿美元的估值上市，预期最早于2026年下半年向证券监管机构提交上市申请，目标 是在2027年正式挂牌。 OpenAI预计到2029年将消耗1150亿美元，而今年收入预计仅为130亿美元，资金缺口巨大。OpenAI首席执行官Sam Altman在公开直播中提到： 考虑到我们的资本需求，IPO是可能的选项。 AI热潮中的巨无霸登场 OpenAI的上市计划恰逢人工智能在全球公开市场掀起前所未有的热潮。 IPO虽会进一步稀释现有股东权益，但对公司持续运营至关重要。IPO将为公司提供关键的资金补充，以应对来自谷歌和xAI等对手的激烈竞争 。 多条时间表同步推进 OpenAI的上市 ...

美联储如期再降息25基点，并宣布将自12月起结束缩表。鲍威尔表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风 险，目前面临的局面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非板上钉钉。鲍威尔说，较高 的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。 鲍威尔10月新闻发布会要点总结： 1、政策利率前景： 美联储在12月再次降息并非板上钉钉的事。今天的意见分歧非常大。FOMC某些成员认为，是时候 暂停一下了。 2、资产负债表： 今天并没有决定资产负债表的组成问题。负债表的组合是一个长期性的过程，将是循序渐进的。希望 朝着（持有）久期更短的资产负债表调整。 3、就业市场： 由于政策具有限制性的缘故，就业市场仍然在降温。并未发现就业市场的疲软问题加剧，职位空缺的确 表明市场在最近四周保持稳定。劳动力供应戏剧性地下降，影响到就业市场。美联储常密切关注那些裁员决定。 4、通胀： 9月CPI比预料的更加温和。剔除住房市场之后的服务通胀一直呈现出单边走势。剔除关税的核心PCE可能处 于2.3%或2.4%。迄今，非关税通胀并没有远离2%通胀目标。基本预测是，美国还将出现一些额外的关税通胀。 5、政府停摆： 私人 ...

三季度微软营收同比增18%，持平二季度所创一年半最高增速，EPS盈利增长放缓至13%仍强于分析师预期；Azure和其他云服务收入增长39%，持平 二季度所创两年半最高增速，但还低于一些买方的乐观预期；三季度资本支出又创新高，环比前纪录高六成，同比增逾74%。 财报显示，相比华尔街预期，微软最直接受益于AI应用的云计算业务Azure上一财季增长不算太亮眼，同时，包括数据中心这类AI相关支出在内，当季 微软的资本支出超预期猛增。这加剧了投资者对AI基础设施成本拖累盈利的担忧。 财报公布后，周三收跌0.1%的微软股价盘后跌幅迅速扩大，盘后曾跌超4%，跌幅曾收窄到2%以内，后跌幅曾扩大到5%。 美东时间10月29日周三美股盘后，微软公布截至2025年9月30日的公司2026财年第一财季（下称三季度）财务数据，前一财季下称二季度。 人工智能（AI）领头羊微软上一财季销售收入和利润保持两位数劲增，但并未打动投资者。 1）主要财务数据 2）细分业务数据 商业云 ：包括Office和Azure等产品在内，三季度微软合计商业云业务的营收为491亿美元，同比增长约26%，分析师预期486亿美元，二季度同比增长27%。 智能云 ： ...

第三季度净利润从去年同期的156.9亿美元暴跌至27.1亿美元，跌幅达83%。罪魁祸首是美国税改法案带来的159.3亿美 元一次性非现金税收支出，剔除该项影响后，EPS为7.25美元，净利润186.4亿美元。2026年资本支出可能突破800- 850亿美元甚至更高。Meta周三盘后重挫超8%。 这一戏剧性下滑的罪魁祸首是美国税改法案《大漂亮法案》带来的159.3亿美元一次性非现金税收支出，将有效税率从 去年同期的12%推高至87%。具体要点如下： 财务表现： 业务进展： 美国税改冲击与AI军备竞赛的代价，Meta季度盈利暴跌83%。 10月29日，Meta发布第三季度财报，营收512.4亿美元同比增长26%，但 净利润从去年同期的156.9亿美元暴跌至27.1 亿美元，跌幅达83% 。 广告引擎依然强劲，但欧盟监管阴云 Meta核心广告业务的数据仍然亮眼。 第三季度广告展示量增长14%，平均单价上涨10%，两者共同推动广告收入的健康增长。35.4亿日活跃用户同比增长 8%，显示用户基础仍在扩张。 但欧盟监管阴云正在变成实质性威胁。Meta CFO表示： 日活跃用户达35.4亿，同比增长8%；广告展示量增长14 ...

Alphabet第三季度营收、利润及全年资本开支指引全面超出预期，营收首破1000亿美元，多个核心业务实现两位数增长。AI需求强劲带动云业务提速， 订单积压达1550亿美元。公司大幅上修全年资本开支至910-930亿美元，以加码AI和基础设施建设，盘后股价一度涨超7%。 搜索和其他营收： 三季度谷歌搜索和其他收入565.7亿美元，分析师预期549.9亿美元。 YouTube广告营收： 三季度YouTube广告营收102.6亿美元，分析师预期100.3亿美元。 谷歌母公司Alphabet周三盘后公布第三季度财报显示，该公司营收、利润以及全年资本开支指引均超出分析师预期，多个主要业务实现两位数百分比增 幅，Gemini APP拥有超过6.5亿月活用户数。良好业绩刺激该公司股价盘后一度上涨7.7%。 以下是谷歌第三季度财报要点： 主要财务数据： 营收： 谷歌母公司Alphabet三季度营收1023.5亿美元，分析师预期998.5亿美元；三季度ex-tac（不包含流量获取成本）营收874.7亿美元，分析师预期 851.1亿美元。 每股收益： 谷歌母公司Alphabet三季度净利润跃升41%，达到285亿美元；每股收益 ...

美联储缩表持续三年半后告终，12月起以短期国债替代到期MBS持仓。特朗普"钦点"理事米兰和上次一样主张降息50基点，另一票委施密德支持按兵不 动。决议声明新增指出，劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符，称就业下行风险"近几个月"增加。"新美联储通讯社"：联储继续努力防止近期就 业放缓的趋势恶化，经济数据缺失使未来利率走向变得扑朔迷离。 要点 ： 美联储连续两次降息25基点，行动符合市场预期。 美联储缩表持续三年半后告终，决定12月起以短期国债替代到期MBS持仓。 两名反对利率决议的FOMC票委中，特朗普"钦点"的新晋理事米兰和上次会议一样主张降息50基点，堪萨斯城联储主席施密德支持按兵不动。 和前两次会议一样，本次会上，美联储决策层依然没有就利率行动达成统一。包括美国总统特朗普"钦点"的新任理事米兰在内，两名FOMC委员投票反 对降息25个基点的决定，体现联储内部的分歧持续，不同于此前的是，这次在降息力度和是否继续行动上都出现了分歧。 美联储此次宣布从12月起结束缩表这一QT行动，但不算意外。两周前美联储主席鲍威尔已暗示将要停止缩表，称银行准备金仍充足，可能未来几个月 接近停止缩表所需水平。高盛、摩根大通等 ...

最新财报显示，调整后每股收益15美分超出分析师预期，营收5.19亿美元远高于预期的 4.28亿美元。公司宣布扩大产能，2026年底前实现年产2吉瓦燃料电池能力。凭借AI数据中心供电概 念，该股今年累涨超350%，但估值已达2026年预期市盈率110倍，且16%股份被卖空。 市场押注AI数据中心供电需求，这家"当红储能股"今年累计涨幅已突破350%，成为2025年美股市场 最耀眼的明星之一。 燃料电池制造商Bloom Energy周二盘后大涨20%，得益于这家AI概念股公布的三季度财报显示其调整 后盈利超出预期，并暗示2025年业绩将好于此前指引。 最新财报显示，该公司第三季度调整后每股收益15美分，超过分析师预期的10美分，营收5.19亿美元 远高于市场预期的4.28亿美元。尽管按照标准会计准则计算，公司因员工股票薪酬等项目仍录得每股 亏损10美分。 公司首席执行官（CEO）KR Sridhar在财报电话会议上表示："基于我们目前看到的情况，预计2025 年各项财务指标将好于我们此前发布的年度指引。" Bloom已成为2025年表现最佳的股票之一，今年累计涨幅已超350%，市场预期其将在为AI数据中心 供电方 ...

大摩警告，AI半导体的强劲需求正在严重挤压封装和测试产能，迫使后端厂商拥有更强 的议价能力。受三大因素影响，先进封装的价格将在2026年上涨5-10%，这是自新冠疫情芯片短缺以 来的首次价格上行周期。中国台湾地区的领导厂商日月光（ASE）和京元电子（KYEC）将引领此次价 格上涨。 摩根士丹利表示，始于晶圆代工和存储的半导体通胀浪潮，正在向下游蔓延。芯片后端封测 （OSAT）厂商正准备迎接自新冠疫情以来首个涨价周期。 大摩警告，AI半导体的强劲需求正在严重挤压封装和测试产能，迫使后端厂商拥有更强的议价能力。 中国台湾地区的领导厂商日月光（ASE）和京元电子（KYEC）将引领此次价格上涨。 分析师预计，受三大因素影响，先进封装的价格将在2026年上涨5-10%，这是自新冠疫情芯片短缺以 来的首次价格上行周期： AI驱动下的产能紧缩 大摩分析认为，产能紧张是此次涨价的核心驱动力。随着台积电的CoWoS产能供不应求，其订单正 大量外溢至日月光等厂商。 分析师表示， 目前日月光在2025年第三季度的产能利用率（UTR）已达到90%，这实际上已构成短 缺，为2026年的价格谈判提供了强有力的筹码。 为满足AI相关需求， ...

美银指出，自1970年以来的历次黄金大牛市中，超过10%的月度回调并不少见。在这些 回调之后，金价往往会重拾升势，继续走高。而历次黄金牛市的终结，并非因为技术性超买或短期震 荡，而是其背后的核心驱动因素发生了根本性改变。 本周黄金一度累跌超5%，美银认为黄金在大幅上涨后出现修正很正常，月度超过10%的回调在以往 牛市中同样常见。 10月28日，美银证券发表研报指出，自1970年以来的历次黄金大牛市中，超过10%的月度回调并不 少见。在这些回调之后，金价往往会重拾升势，继续走高。 （黄金历次牛市的走势） 黄金牛市的真正终结，并非因为技术性超买或短期震荡，而是其背后的核心驱动因素发生了根本性改 变。例如，从滞胀转向激进加息，或从非常规经济政策回归传统。 研报强调，当前的回调可能为尚未充分配置黄金的投资者提供了机会。只要驱动本轮牛市的宏观因素 没有改变，黄金的长期上涨趋势就依然稳固。 回调超10%？黄金牛市的"家常便饭" 美银表示牛市的道路从来都不是一帆风顺的。 然而，对于投资者而言，更关键的信息是： 这些剧烈的回调，没有一次真正终结牛 市的步伐 。 这表明，在宏观驱动力未变的情况下， 技术性的回调往往是牛市中健康 ...

美银美林认为，中国互联网巨头在AI应用和商业化方面处在"最佳位置"。尽管年初至今 已上涨超50%，板块的估值仍处在"不苛刻的水平"。分析师强烈建议拥抱AI应用、在线游戏领域，同 时对电商平台保持谨慎，特别是受即时零售（快商务）竞争冲击的公司，腾讯目前是板块首选。 美银美林认为，尽管年初至今已上涨超50%，但中国互联网板块依然是"必持"资产，在AI和游戏领域 呈现出独特的投资机会。 美银美林在10月28日的报告中表示，中国互联网公司在AI领域的路径与众不同，更侧重于效率、实际 用例和生态系统实力。当前中国互联网板块的估值仍处在"不苛刻的水平"，其远期市盈率仅为17倍。 随着监管尾部风险的降低，选择正确的赛道将成为获取回报的关键。 细分赛道方面，分析师强烈建议拥抱AI应用、在线游戏领域，同时对电商平台保持谨慎，特别是受即 时零售（快商务）竞争冲击的公司。 新赛道：AI应用与游戏价值凸显 美银美林认为，中国互联网巨头在AI应用和商业化方面处在"最佳位置"。 这主要得益于：能够实现直 接转化的闭环生态系统、在移动互联网时代得到验证的商业化专长、海量用户数据以及更低的token 美银赞赏腾讯"选择性战斗"的策略——不过 ...