要点 ： 美联储利率决议自2019年来首次遭三票反对，一人主张降50基点，两名票委和四名非票委支持按兵不动，实为七人反对决议，分歧据称为37年来最大。 会议声明删除失业率"保持低位" ；新增考虑进一步降息的"幅度和时机"，被视为暗示降息门槛更高。联储为维持充足准备金将周五起买短债，预计明年 一季度RMP购债保持高位。"新美联储通讯社"：联储暗示可能暂时不会再降息，因内部分歧大得"罕见"。 美联储如市场所料连续第三次降息25个基点，但自2019年来首次三票反对利率决议。 特朗普"钦点"的理事米兰继续主张降息50基点，两名地区联储主席以及四名非票委支持按兵不动，实际七人反对决议，据称分歧为37年来最大。 经济展望上调今年及此后三年GDP增长预期，小幅下调今明年通胀和后年失业率预期。 "新美联储通讯社"：联储暗示可能暂时不会再降息，因内部对通胀和就业担忧孰轻孰重的分歧大得"罕见"。 美联储如市场所料再次以常规步伐降息，但暴露了投票决策者内部六年来最大的分歧，暗示明年将放慢行动步伐，近期可能不行动。联储也如华尔街人 士所料启动准备金管理，决定年末买入短期国债应对货币市场的压力。 美东时间12月10日周三，美联储在货币 ...

Meta正在经历一场战略转型。 扎克伯格正领导一个名为"Avocado"的新人工智能项目，并使用 阿里巴巴的通义千问（QWEN）来优化其新的AI模 型。 Meta试图摆脱长期坚持的开源策略，转而开发能够直接盈利的闭源AI模型，以期在与Google和OpenAI的竞争中收回巨额投资。 据媒体援引知情人士，Meta在开发其新AI模型"Avocado"时，使用了阿里巴巴的通义千问（QWEN）进行优化。该模型预计于明年春季亮相，可能作 为闭源模型发布。此举可视为Meta从开源战略向闭源商业化转型的关键一步。 Meta近日以约143亿美元的交易完成对Scale AI的收购，并将其28岁的创始人Alexandr Wang任命为公司首席AI官。Wang是闭源路线的明确支持者， 他将直接负责公司核心AI产品的研发。 与此同时，被誉为"AI教父"之一的Yann LeCun，部分因对公司资源分配及开源战略重视不足感到不满，最终选择离开Meta。据彭博社报道，公司高层 认为LeCun已不再代表其当前的AI战略方向，并在其离职前逐步限制了他的公开活动。 资本支出与市场博弈 人工智能已被确立为Meta的首要战略任务，公司正将资源与焦点 ...

美联储12月声明对失业率的表述从上次的"失业率小幅上升但到8月仍维持在低位"，改为"失业率截至9月有所上升"；增加未来降息"幅度和时机"表述， 被视为暗示未来降息门槛更高；增加表述"委员会认为准备金余额已降至充足水平，并将根据需要购买短期美国国债，以维持持续充足的准备金供应"。 本次会议有三张反对票，比10月多了一张，芝加哥联储主席古尔斯比倾向于维持利率不变。 委员会力求长期内实现最大化就业和2%的通胀率。经济前景的不确定性仍处于较高水平。委员会密切关注可能影响其双重使命的风险因素，并判断就业下行风险 最近几个月有所上升。 美国总统特朗普今年9月任命的美联储理事斯蒂芬·米兰，再度投下反对票，与此前9月和10月会议一样，他认为应降息50个基点而非25个基点。 堪萨斯城联储主席施密德与10月会议一样，再度投下反对票，他倾向于此次会议维持利率目标区间不变。 芝加哥联储主席古尔斯比加入了施密德，他倾向于此次会议维持利率目标区间不变。 为支持自身目标，并考虑到风险平衡的变化，委员会决定，将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至 3.50% （3.75%） 至 3.75% （4%） 。在考虑对联邦 基金利率目标范围 ...

甲骨文周三盘后公布2026财年第二财季业绩，营收与云业务收入均低于分析师预期，季度自由现金流为-100亿美元。公司同时上调全年资本开支指引， 预计将比此前预期多支出约150亿美元。受此影响，甲骨文股价盘后大跌超过11%。 甲骨文周三盘后公布第二财季业绩显示，该公司营收、云业务均不及分析师预期，季度自由现金流（FCF）为-100亿美元，预计年度资本开支将比原来 预料的多出大约150亿美元。该公司股价盘后大跌超过10%。 每股收益： 甲骨文第二财季GAAP每股收益为2.10美元，以美元计同比增长91%，以固定汇率计同比增长86%。非GAAP每股收益为2.26美元，以美元计同比增长 54%，以固定汇率计同比增长51%。 自由现金流： 甲骨文第二财季自由现金流（FCF）为-100亿美元。 云业务数据： 云业务： 甲骨文第二财季云业务营收（IaaS加SaaS）为80亿美元，以美元计同比增长34%，以固定汇率计同比增长33%，不及分析师预期80.4亿美元。 云基础设施： 第二财季云基础设施（IaaS）营收为41亿美元，以美元计同比增长68%，以固定汇率计同比增长66%，不及分析师预期。 以下是甲骨文第二财季财报要点： 主 ...

鲍威尔强调，"下次会加息"不是任何人的基本假设，就业增长实际或被高估，自4月以来就业增长可能已经略微转负，劳 动力市场仍在持续、逐步降温，可能只是比此前预期的降温幅度略微更温和一些。通胀方面，他表示关税影响明年料逐渐 消退。他说，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待，观察经济接下来将如何演变。他表示，短期美债的相关购买规模 在未来几个月可能维持在较高水平，美联储并非严格意义上"担忧"货币市场的紧张状况，只是这种情况比预期来得稍快一 点。 1、货币政策： 并不认为"下次会加息"是任何人的基本假设。 目前利率所处位置使美联储能够耐心等待，观察经济接下来将如何 演变。 2、劳动力市场： 需要谨慎地评估家庭就业数据。 如果对就业数据中的高估部分进行调整，自4月以来就业增长可能已经略微转 负。劳动力市场仍在持续、逐步降温，可能只是比此前预期的降温幅度略微更温和一些。 那些没能收集到的数据可能会造成 （数据）扭曲/失真。技术性因素可能会扭曲CPI和家庭就业数据。失业率可能仅仅会上升十分之一至十分之二。就业增长被夸 大，这并没有争议。 人工智能（AI）可能是就业疲软的原因之一，但其影响程度并不大。 3、通胀： 美国已经在非 ...

Core Insights - Oracle Corporation reported a strong performance in Q2 of FY2026, with Remaining Performance Obligations (RPO) reaching $52.33 billion, a 433% year-over-year increase, driven by large contracts with companies like Meta and Nvidia [2][5][6] - Total cloud revenue reached $8 billion, growing by 33%, with Cloud Infrastructure (OCI) being the main growth driver, increasing by 66% to $4.1 billion, and GPU-related revenue surging by 177% [2][5][6] - The company is confident in executing its business backlog and maintaining an investment-grade debt rating, with capital expenditures expected to increase by approximately $15 billion to support accelerated business growth [2][5][9] Financial Performance Review and Outlook - The company reported a total revenue of $16.1 billion, a 13% increase year-over-year, with operating profit rising by 8% to $6.7 billion [6][8] - Non-GAAP earnings per share were $2.26, up 51%, while GAAP earnings per share were $2.10, reflecting an 86% increase [6][8] - The company anticipates that IPOs will account for 40% of revenue in the next 12 months, up from 25% in the previous year [5][6] Cloud Infrastructure (OCI) Growth - OCI's revenue growth accelerated by 66%, with significant demand for AI infrastructure, including the deployment of Nvidia GPUs [10][12] - The company operates 147 customer-facing real-time regions and plans to add 64 more, with a focus on delivering high-capacity data centers [10][12] - OCI's market consumption grew by 80%, supported by partnerships with companies like Broadcom and Palo Alto [13][15] AI Data Platform and Application Strategy - Oracle has developed the Oracle AI database and AI data platform to enable multi-step reasoning on private enterprise data while ensuring data privacy and security [16][17] - The AI data platform integrates various AI models, allowing for comprehensive data access and analysis across different databases and applications [17][18] - The company is focused on leveraging AI to enhance its applications, with significant growth in sectors like healthcare, where AI-driven solutions are being implemented [20][21] Application Business Performance and Sales Synergy - Total application revenue grew by 11%, with strong performance in core applications like Fusion ERP, SCM, and HCM, which saw growth rates of 17%, 18%, and 14% respectively [19][21] - The integration of industry application sales with core application sales teams has led to increased strategic conversations and larger transactions [21][22] - The company has successfully migrated 330 customers to the cloud, demonstrating robust demand for its application solutions [25][26]

摩根大通报告指出，尽管闪迪受益于AI浪潮驱动的企业级SSD超级周期，但其在该高增长市场中份额仅2%-3%，处于行业跟随地位。同时，当前高利润 环境本质上是行业周期性繁荣，随着2027年前后主要厂商启动新一轮产能扩张，供需结构将趋于宽松，届时行业可能重回"繁荣-萧条"周期。因此，公司 短期超额利润不可持续，长期盈利能力预计将逐步向历史均衡水平回归。 摩根大通给予闪迪"中性"评级，目标价为235美元。该机构认为，尽管闪迪在AI驱动需求与合资成本优势下正处利润高峰，但这更多反映行业周期性景 气，而非结构性改善。 摩根大通分析师Harlan Sur在12月8日发布的首次覆盖报告中表示，公司的长期盈利能力面临双重制约：一是在快速增长的AI存储市场中份额仅2-3%， 处于跟随地位；二是行业"繁荣-萧条"周期预计将从2027年后重现，随着新产能释放，当前供不应求的局面与高定价能力将逐渐消退。 报告指出，考虑到闪迪股价今年至今已上涨超过500%，当前的风险与潜在回报已基本匹配。 即便预计2025-2026年收入增长显著，盈利与现金流亦大 幅提升，这体现的是行业上行阶段的周期性高点，未来或将随供需平衡转向而逐步回归至长期均衡水 ...

市场分析认为，美联储虽预期将再度降息，但长期通胀、财政赤字与政策独立性担忧反而推高美债收益率，并引发"失望交易"在欧美、 日澳蔓延。随着多国加息预期上行及财政扩张加速，全球长期借贷成本正面临持续上行压力。 全球长债收益率已重返2009年以来最高水平，这一显著转变标志着市场对各国央行放松货币政策周期即将终结的共识日益增强。 在美联储备受瞩目的政策会议召开前几小时，债市并未如期上涨。尽管市场普遍预计美联储将连续第三次降息，但投资者正基于对长 期通胀、财政赤字及未来货币政策独立性的担忧抛售债券，推动30年期美债收益率重回多月高位，10年期美债收益率亦徘徊在9月以 来的最高水平。 市场的重新定价已波及全球，交易员目前押注欧洲央行几乎不再有降息空间，同时预计日本央行本月加息几成定局，澳大利亚央行明 年将加息两次。据彭博数据显示，衡量全球长期政府债券的一项指标已回升至16年高点，澳大利亚和欧洲多国的长债收益率近期均大 幅飙升。 随着主要发达市场国债收益率走高，投资者正重新评估通胀风险及特朗普及贸易战背景下的全球增长前景。这表明，去年启动的、曾 推动全球股市创下历史新高的宽松周期可能正步入尾声，市场焦点已转向各国激增的公共 ...

Academy Securities策略师Peter Tchir认为，市场为12月降息定价的概率高达95%，作为即将成为"跛脚鸭"的美联储主席，鲍威尔的鹰派表态或许已 不再重要。野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，美债和美股将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估值压 力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，而美元将再度承压。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%，但鲍威尔的鹰派表态或许已不再重要——作为即将成 为"跛脚鸭"的美联储主席，他的言论对新年后的政策影响力正在减弱。 野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长 股面临估值压力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。 值得关注的是，市场可能低估了未来财政部、美联储与白宫之间的鸽派协调程度，以及为实现"3-3-3目标"（3%经济 ...

摩根大通认为，Q2财报的核心在于将"惊人的"长期RPO转化为近中期收入和现金流。备受关注的OpenAI协议一旦完全启动，每年可能贡献 数百亿美元收入。预计Q&A环节将聚焦于最大AI合约的集中度和持续时间，特别是有多少RPO余额与少数交易对手相关，相对于更广泛的AI 实验室、超大规模云服务商和大型企业客户群体。 在从年内高点暴跌40%后，甲骨文股价有望迎来反弹吗？摩根大通认为，前提是公司能在今夜发布的第二财季财报中展示稳健的云业务增 长，并对其庞大的剩余履约义务（RPO）余额提供更清晰的披露。 财报关键看点：连接长期合约与短期现金流 报告指出，Q2财报的核心在于将"惊人的"长期RPO转化为近中期收入和现金流。Q1业绩显示，甲骨文可以同时错过近期收入预期但交付非 凡的订单量，RPO同比增长数百个百分点，得益于数十亿美元的AI基础设施合约，包括 备受关注的OpenAI协议。该协议一旦完全启动，每 年可能贡献数百亿美元收入。 摩根大通预计Q&A环节将聚焦于最大AI合约的集中度和持续时间 ，特别是有多少RPO余额与少数交易对手相关，相对于更广泛的AI实验 室、超大规模云服务商和大型企业客户群体。 甲骨文已表示，大型AI ...