Investment Rating - The report does not explicitly provide an overall investment rating for the industry, but it suggests a positive outlook for precious metals, particularly gold, due to its role as a hedge against geopolitical risks and inflation [6][44]. Core Insights - Precious metals, especially gold, are expected to benefit from increased demand due to geopolitical tensions and trade disputes, with a long-term bullish outlook supported by rising U.S. deficits and weakened debt credit [6][44]. - Industrial metals like copper and aluminum face short-term price fluctuations due to tariff impacts but are expected to see long-term price increases due to supply constraints and rising demand from the renewable energy sector [6][45]. - Strategic minor metals such as antimony and tungsten are likely to experience price elasticity due to supply reductions and demand upgrades, particularly in the context of global trade tensions [10][44]. Summary by Sections 1. Market Review of Non-Ferrous Metals - The non-ferrous metal sector saw a weekly change of +0.8%, ranking 15th among the CITIC industry indices [4][16]. - Gold performed well with a +4.6% increase, while rare earths and magnetic materials saw a decline of -5.1% [4][19]. 2. Weekly Observations of Non-Ferrous Metals - Gold and silver prices increased by 3.6% and 0.9%, respectively, during the observed period [5][26]. - Industrial metals showed mixed results, with copper down by -0.2% and nickel up by +2.2% [5][28]. 3. Investment Recommendations - Precious Metals: Gold is favored due to its hedge against currency credit risks, while silver benefits from industrial demand but faces inventory pressures [6][44]. - Copper and Aluminum: Despite short-term tariff disruptions, long-term supply-demand dynamics suggest upward price movement for copper, while aluminum profits are expected to recover [6][45]. - Minor Metals: Antimony and tungsten are expected to benefit from supply constraints and demand upgrades, with potential price increases [10][44]. 4. Major Company Earnings Forecast and Valuation - The report includes a detailed table of earnings forecasts and valuations for leading companies in the sector, indicating varied performance across different companies [46][47].

海外市场综述 国内市场综述 探底回升 走势分化 周五（4 月 18 日）大盘探底回升，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 3276.73 点，下跌 0.11%；深成指 收于 9781.65 点，上涨 0.23%；科创 50 下跌 0.81%； 创业板指上涨 0.27%，万得全 A 成交额共 9492 亿元， 较前一日继续下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 13 个行业收涨，其 中通信、房地产及综合金融涨幅居前，而消费者服务、 纺织服装及农林牧渔则跌幅较大。概念方面，射频及 天线、6G 及一级地产商等指数表现活跃。 美国三大股指收盘涨跌不一 周四（4 月 17 日），美国三大股指收盘涨跌不一，道 指跌 1.33%，标普 500 指数涨 0.13%，纳指跌 0.13%。 联合健康集团跌超 22%，英伟达跌近 3%，领跌道指。 万得美国科技七巨头指数跌 0.81%，谷歌跌超 1%，微 软跌逾 1%。中概股涨跌不一，百胜中国跌超 5%。 新闻精要 1. 李强主持召开国务院常务会议 2. 2025 农业展望大会在京召开 3. 商务部回应美对我海事、物流和造船等领域宣布最 终措施 6. 全球重要经济数据发布 风险提 ...

周二（4 月 15 日），美国三大股指小幅收跌，道指跌 0.38%，标普 500 指数跌 0.17%，纳指跌 0.05%。波音 跌超 2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 0.48%。 中概股多数下跌，禾赛科技跌超 9%，极氪跌逾 8%。 新闻精要 市场研究部证券研究报告 2025 年 4 月 16 日 国内市场综述 窄幅震荡 走势分化 周周二（4 月 15 日）大盘窄幅震荡，走势分化。截至 收盘，上证综指收于 3267.66 点，上涨 0.15%；深成 指收于 9858.1 点，下跌 0.27%；科创 50 下跌 0.78%； 创业板指下跌 0.13%，万得全 A 成交额共 11102 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 10 个行业收涨，其 中银行、家电及纺织服装涨幅居前，而国防军工、消 费者服务及钢铁则跌幅较大。概念方面，水电、医美 及固态电池等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指小幅收跌，波音跌超 2% 1. 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《加快建 设文化强国》 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490 ...

低开高走 缩量反弹 周五（4 月 11 日）大盘低开高走，缩量反弹。截至收 盘，上证综指收于 3238.23 点，上涨 0.45%；深成指 收于 9834.44 点，上涨 0.82%；科创 50 上涨 2.07%； 创业板指上涨 1.36%，万得全 A 成交额共 13907 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 14 个行业收涨，其 中电子、汽车及国防军工涨幅居前，而农林牧渔、消 费者服务及煤炭则跌幅较大。概念方面，ASIC 芯片、 先进封装及半导体精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，苹果涨超 4% 周五（4 月 11 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 1.56%，标普 500 指数涨 1.81%，纳指涨 2.06%。苹果 涨超 4%，摩根大通涨近 4%，领涨道指。万得美国科技 七巨头指数涨 2.23%。中概股普遍上涨。 新闻精要 国内市场综述 1. 习近平在越南媒体发表署名文章 2. 国务院关税税则委员会：对原产于美国的进口商品 加征关税税率提高至 125% 3. 中国一季度社会融资规模增量累计为 15.18 万亿元 4. 商务部新闻发言人就美方豁免部分产品的 ...

国内市场综述 震荡攀升 上涨延续 周四（4 月 10 日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收 盘，上证综指收于 3223.64 点，上涨 1.16%；深成指 收于 9754.64 点，上涨 2.25%；科创 50 上涨 1.09%； 创业板指上涨 2.27%，万得全 A 成交额共 16590 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业全线收涨，其中综合金 融、商贸零售及纺织服装涨幅居前。概念方面，乳业、 跨境电商及三胎等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，特斯拉跌超 7% 周四（4 月 10 日），美国三大股指大幅收跌，道指跌 2.5%，标普 500 指数跌 3.46%，纳指跌 4.31%。万得美 国科技七巨头指数跌 4.67%，特斯拉跌超 7%，脸书跌 逾 6%。中概股多数下跌，晶科能源跌超 11%。 新闻精要 1. 2025 年全国出口管制工作会议在京召开 2. 商务部：中方愿与包括东盟在内的贸易伙伴一道 加强沟通协调 3. 国家统计局：3 月 CPI 环比下降主要受季节性因素 和油价下行影响 4. 《福建省深化内外贸一体化发展实施方案（征求意 见稿）》公开征求意见 风险提示 ...

行业研究 市场研究部 2025 年 4 月 9 日 美国掀起全球关税战，对有色金属行业影响点评 事件 2025 年 4 月 2 日，美国政府宣布对所有贸易伙伴加征 10%"基准关 税"，并对中国、欧盟等 34 个经济体加征差异化附加关税（中国税率 为 34%）。叠加既有 20%关税后，中国输美商品综合税率达 54%。中 国于 4 月 4 日宣布反制措施，对原产于美国的所有商品加征 34%关税， 并将 16 家美企列入出口管制名单、11 家列入不可靠实体清单。4 月 8 日，美方威胁若中方不撤销反制，将于 4 月 9 日追加 50%关税，中国 输美商品总税率或升至 104%。 直接贸易影响：中国对美直接出口的铜、铝占比虽低（铜材 3%、铝 材 4.1%），但转口贸易风险攀升。例如，中国通过墨西哥出口至美国 的铝材（约 3 万吨/年）可能因美国无豁免政策受阻，导致出口成本增 加 10%-15%。 成本与价格分化：美国对进口金属加税导致本土现货升水抬升，叠加 全球经济衰退预期，LME 铜价一周内跌破 8000 美元/吨，沪铝主力合 约跌至 20420 元/吨。此外，贵金属避险属性凸显，COMEX 黄金价格 一度突破 ...

市场研究部 2025 年 4 月 8 日 平抑过度恐慌 助力长期慢牛 ---中国版平准基金入市点评 事件 4 月 8 日 A 股盘前，央行、中央汇金、金融监管总局重磅发声。中央 汇金表示将加大配置力度，继续发挥好资本市场"稳定器"作用，有效 平抑市场异常波动；央行表示在必要时向中央汇金公司提供充足的 再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行；国家金融监督管理总局 进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。 2024 年 7 月政治局会议学习 平抑短期过度恐慌 助力 A 股长期慢牛 在此背景下，中国式平准基金逆势入场。4 月 7 日中央汇金发布公告 称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值， 已再次增持了交易型开放式指数基金，未来将继续增持，坚决维护 资本市场平稳运行。 此外，多家中央企业出手增持中国股票资产。中国诚通、中国国新 通过旗下公司增持 ETF 和央国企股票。中国石油、中国石化、中国 华能等企业也积极增持上市公司股份。更多增持回购公告正在陆续 发布中。 中央汇金及央企集团的积极逆势入市，有利于平抑短期市场过度的 悲观情绪，避免恐慌蔓延、融资平仓的负反馈循环，同时利用调整 ...

Domestic Market Overview - The domestic market experienced a decline, with the Shanghai Composite Index closing at 3096.58 points, down 7.34%, and the Shenzhen Component Index at 9364.5 points, down 9.66% [1][5] - All 30 sectors in the CITIC index fell, with the computer, comprehensive finance, and machinery sectors leading the declines [1][5] - The total trading volume of the A-share market reached 1618 billion, showing a significant increase compared to the previous day [1][5] Overseas Market Overview - The US stock indices closed mixed, with the Dow Jones down 0.91% and the Nasdaq up 0.1%, while Nvidia rose over 3% [2][5] - Chinese concept stocks saw significant declines, with TAL Education falling over 11% [2][5] Driving Factors - The China National Investment Corporation expressed strong confidence in the development prospects of the Chinese capital market, planning to increase holdings in central enterprise stocks and technology innovation stocks, with an initial investment of 80 billion [10] - On the same day, 106 stocks rose while 5284 fell, indicating a broad market downturn [10] News Highlights - The Central Committee of the Communist Party and the State Council issued a plan to accelerate the construction of an agricultural power from 2024 to 2035, emphasizing the importance of agriculture in national strength [11][12] - The plan outlines goals for agricultural modernization, food security, and rural revitalization, aiming for significant progress by 2027 and substantial achievements by 2035 [14][28]

国内市场综述 震荡回调 走势分化 周四（4 月 3 日）大盘震荡回调，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 3342.01 点，下跌 0.24%；深成指 收于 10365.73 点，下跌 1.4%；科创 50 下跌 0.46%； 创业板指下跌 1.86%，万得全 A 成交额共 11582 亿元， 较前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 14 个上涨，其中农 林牧渔、电力及公用事业、食品饮料涨幅居前，而电 子、家电及机械则跌幅较大。概念方面，动物保健精 选、鸡产业、统一大市场等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指大幅收跌，特斯拉跌超 10% 周五（4 月 4 日），美国三大股指大幅收跌，道指跌 5.5%，标普 500 指数跌 5.97%，纳指跌 5.82%。波音跌 超 9%，3M 公司跌逾 9%，领跌道指。万得美国科技七 巨头指数跌 5.62%，特斯拉跌超 10%，英伟达跌逾 7%。 中概股大幅下挫，BOSS 直聘跌超 18%。 新闻精要 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 | 市场研究部证券研究报告 | | | 2025 年 | 4 ...

国内市场综述 窄幅震荡 小幅收涨 周三（4 月 2 日）大盘窄幅震荡，小幅收涨。截至收 盘，上证综指收于 3350.13 点，上涨 0.05%；深成指 收于 10513.12 点，上涨 0.09%；科创 50 下跌 0.16%； 创业板指上涨 0.13%，万得全 A 成交额共 9927 亿元， 较前一日有所下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 19 个上涨，其中综 合金融、纺织服装及通信涨幅居前，而国防军工、有 色金属、电力及公用事业则跌幅较大。概念方面，PEEK 材料、炒股软件及光芯片等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，特斯拉涨超 5% 周三（4 月 2 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 0.56%，标普 500 指数涨 0.67%，纳指涨 0.87%。高盛 涨超 2%，亚马逊涨约 2%，领涨道指。万得美国科技七 巨头指数涨 0.6%，特斯拉涨超 5%，苹果涨 0.31%。中 概股涨跌不一，硕迪生物涨超 7%，小马智行跌逾 4%。 新闻精要 1. 丁薛祥在全国高校毕业生等青年就业创业工作视 频会议上强调，确保青年就业水平总体平稳 2. 中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》 3 ...