投资要点 | --- | --- | |--------------------------------|------------------------------------------| | | | | 青岛啤酒股份 (00168) | 报告日期： 2024 年 12 月 10 日 | | β修复与α催化共振，看好向上弹性 | | | ——青岛啤酒股份更新报告 | | 青岛啤酒是中国啤酒龙头，伴随政策催化下消费复苏，叠加 24 年库存去化、或 迎管理层换届&餐饮恢复等多重催化，我们预计未来收入或有望超预期，持续推 荐。 餐饮链修复确定性强，25 年量价或迎低基数向上 超预期点：餐饮产业链修复下销量有望超预期，叠加或迎管理层换届催化，有望 驱动收入超预期。 驱动因素： 1）量：消费券驱动餐饮链修复，6-10 元价位或有望引领增长，销量恢复有望超 预期。 青岛啤酒 24 年 1-3 季度销量同比下滑 6.98%，显著慢于重庆啤酒、燕京啤酒、华 润啤酒、珠江啤酒，主因部分区域极端天气影响、餐饮场景表现较弱、24 年公 司主动对虚出库进行管理，进行库存去化。此外，当前 6-10 元啤酒产品表现较 优，彰显强韧性 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 青島啤酒股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之中外合資股份有限公司） （股份編號：168） 2024年第三季度報告 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「 上市規則 」）第 13.09 （ 2 ）及 13.10B | | 以及證券及期貨條例（香港法例第 571 章）第 XIVA 部項下內幕消息條文（定義見上市規則） | | 而作出。 | | 2024 年第三季度報告（未經審計，「 季度報告 」）是按中國企業會計準則編製及依照上海證券 | | 交易所關於季度報告編製及披露的有關規定編製，已經青島啤酒股份有限公司（「 公司 | | 「 本公司 」）董事會（「 董事會 」）審議通過 ...

TSINGTAO 青島啤酒 青 島 噢 酒 股 份 有 限 公 司 TSINGTAO BREWERY CO., LTD. (Stock Code 股份代號 : 168) 202 中期報告 INTERIM REPORT 目錄 | --- | --- | |---------------------------------------|-------| | | 頁碼 | | 財務報告（未經審計） 2 | | | 管理層討論與分析 109 | | | 重要事項 115 | | | 股本變動及股東情況 117 | | | 董事、監事和員工情況 119 | | | 購入、出售或贖回證券 120 | | | 未經審核中期報告之審閱 120 | | | 根據上市規則第 13.51B(1) 條進行的披露 | 120 | | 企業管治守則 120 | | | 釋義 121 | | | 公司資料 122 | | 2024年中期報告 1 青島啤酒股份有限公司 合併及公司資產負債表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------- ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 青島啤酒股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之中外合資股份有限公司） （股份編號：168） 2024年中期業績公佈 青島啤酒股份有限公司（「本公司」或「公司」）董事會（「董事會」）謹此公告本公司及其附屬公 司（「本集團」）根據中國企業會計準則編製的截至2024年6月30日止六個月（「報告期」）的未 經審核的中期業績。 一、中期財務資料 （除特別註明外，金額單位為人民幣元） 合併資產負債表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|---------- ...

股 双票研究 海外公司 （中国香港） 告 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES 青岛啤酒股份（0168） 升级驱动战略聚焦，稳增长股东回报优先 青岛啤酒首次覆盖报告 姚世佳(分析师) 营猛(分析师) 021-38676442 021-38676912 网 zimeng@gtjas.com yaoshijia@gtjas.com 证书编号S0880513120002 S0880520070001 评级： 增持 当前价格（港元）： 62.30 2024.05.13 交易数据 52周内股价区间（港元） 43.20-76.85 当前股本（百万股） 1,364 当前市值（百万港元） 84,989 本报告导读： 52周内股价走势图 公司股东回报增强，吨价及利润率或再创新高，预计2024-26年利润复合 增速13.48%。目前股价对应2024年PE16X，首次覆盖，给予“增持” 摘要： 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。啤酒行业结构升级、成本下行 及竞争格局稳定趋势明显。在此背景下，我们预计公司股东回报将逐步增 强，品类延展及大单品持续发力，吨价及利润率或再创新高。我们预计 2024-26年EPS盈 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 168 2024年第一季度報告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)及13.10B 條以及證券及期貨條例（香港法例第571章）第XIVA部項下內幕消息條文（定義見上市 規則）而作出。 2024年第一季度報告（未經審計，「季度報告」）是按中國企業會計準則編制及依照上海 證券交易所關於季度報告編制及披露的有關規定編制，已經青島啤酒股份有限公司 （「公司」或「本公司」）董事會（「董事會」）審議通過。 一、重要提示 1.1 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證季度報告內容的真實、準 確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律 責任。 1.2 公司第十屆董事會第十六次會議（「會議」）以書面議案會議方式審議通過本公司季度 報告。會議應參加表決董事9人，實際參加表決董事9人。 1.3 本季度報告中，除內容特別指明外，貨幣皆為人民幣。 ...

2023 年度報告 ANNUAL REPORT ...

2024 年4 月12 日 食品、饮料及烟草: 中性 授权转发报告/ 业绩点评报告 青岛啤酒-H (168 HK, 买入, 目标价: HK$101.00) 4Q23 受一次性费用影响，2024 年毛利率有望加速提升 目标价: HK$101.00 当前股价: HK$50.35 • 4Q23 利润端受一次性营销费用增长拖累。 股价上行/下行空间 +101% • 产品升级趋势不受影响，2024 年调整后净利润率有望加速提升。 52周最高/最低价 (HK$) 85.70/41.55 市值 (US$mn) 23,424 • 重申“买入”评级，目标价微幅下调至101.00 港元（15 倍2024 年调整后 当前发行数量(百万股) 1,364 EV/EBITDA）。 三个月平均日交易額 27 (US$mn) 流通盘占比 (%) 58 此港股通报告之英文版本于2024 年 4 月10 日 上午6 时由华兴证券(香港)发布。中文 主要股东 (%) 版由华兴证券的姜雪烽（证券分析师登记编号: S1680519070001）审核。如果您想进一 青岛啤酒集团 33 步讨论本报告所述观点，请与您在华兴证券的销售代表联系。 按2024 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，考虑到青岛啤酒股份(00168)销售及市场推广费用比例上升，目标价从62.75港元轻微降至62.12港元，2024至2026年每股盈利预测下调1%，评级“买入”。管理层未有为未来订立较具体指引，仅强调高端化是中国啤酒行业未来主流趋势。 报告中称，公司2023年收入达339.37亿元人民币，符合预期，息税前利润及纯利则分别达到48.06亿及42.68亿元人民币，略逊于预期，主要由于期内销售及分销开支高于预期所致。去年下半年销量为298万吨，同比下降11%，下跌趋势与去年第三季一致。全年计销量略为下降至801万吨，较行业整体增长约0.3%相对跑输，但期内产品组合改善，推动平均价格增长加快至6.4%，对比2022年增长4.8%。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 青島啤酒股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之中外合資股份有限公司） （股份編號：168） 年度業績公告 2023 青島啤酒股份有限公司（「本公司」或「公司」）董事會（「董事會」）謹此公告本公司及其附屬公 司（「本集團」）截至2023年12月31日止年度（「報告期」）的初步綜合業績，該綜合業績摘錄自 按照中國企業會計準則編製並已經審計的本集團合併財務報表。 一、財務資料 （除特別註明外，金額單位為人民幣元） 合併資產負債表 2023年 2022年 資產 附註 12月31日 12月31日 流動資產 貨幣資金 19,282,104,642 17,854,931,855 交易性金融資產 1,924,078,158 2,683,817,846 應收票據 – 4,500,000 應收賬款 2 100,391,321 119,599,728 預付款項 210,975,136 281,866,630 其他應收款 ...