2026年2月15日，证监会官网披露，国泰海通已提交《关于兴容（上海）信息技术股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告》。兴容信息的辅 导机构为国泰海通证券股份有限公司，律师事务所为上海市通力律师事务所，会计师事务所为天衡会计师事务所（特殊普通合伙）。 兴容（上海）信息技术股份有限公司，位于上海市，致力于为各行业企业的IT建设提供基于AI的智能解决方案。法定代表人卢国鸣。 兴容信息的控股股东及持股比例情况如下：上海至兴企业管理有限公司直接持有兴容（上海）信息技术股份有限公司28,344,974股股份，持股比例为 52.49%，为其控股股东。 天眼查信息显示，兴容信息历史上获得了达晨财智、中兴合创跟投、众晖资本领投、浚泉信等投资机构的投资。 | | | 【兴容(上海)信息技术股份有限公司】的 8 条融资历程信息 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 披露日期 | 融资轮次 | 融资金额 | 投资方 | 关联机构 | | 1 | 2021-10-08 | D轮 | 数亿人民币 | 杭州众晖同御投资合伙企业(有限合伙) 杭州众晖铭行创业投资合 ...

白银兼具金融、商品属性，其价格方向主要由金融属性决定，而商品属性提供了价格弹性，金银比"宽 幅震荡、均值回归" 历史数据来看，2000年以来，金银比中枢值约为68，金银比大幅下行的核心原因主要是宽松货币、工业 需求爆发、资金轮动多因素共振。梳理2000年以来的几次金银比大幅下行，该行发现金银比持续下行期 间，往往伴随金银同涨，且白银涨幅通常是黄金涨幅的3-4倍。在经济复苏或流动性充裕的宏观环境 下，白银的工业属性凸显，相对于黄金，具备更大弹性。 白银独立银矿产能占比不足30%，矿山开采成本上行，供给增长乏力 根据美国地质监测局数据，全球白银储量在2024年达到64万吨，整体增长缓慢。从矿产银供给端来看， 2024年墨西哥、中国、秘鲁三国占据全球产量的50%，全球白银产量以伴生矿为主，70%以上来自铜、 铅、锌矿冶炼副产品，独立银矿产能占比低，且矿产银产量因矿山品位下降、资本开支低迷和环保政策 趋严而增长缓慢，而再生银占比不足20%，未来白银供给端增长乏力。 国泰海通发布研报称，在美联储降息预期持续升温的背景下，美元走弱和全球流动性改善，白银兼具较 强的金融属性并存在长期供应缺口，该行预期持续性的供需缺口将推动 ...

公司创新性的产品及服务赢得了众多知名客户的信赖。公司主要客户包括酩悦·轩尼诗-路易·威登集团（LVMH）、海底捞、星巴克、优衣库、中国电信等。 | 序号 | 客户名称 是否关联方 | | 销售内容 | 金额(万元) | RK | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年1月-2月 | | | | | | 1 | 中国电信股份有限公司 | 合 | 服务收入 | 343.16 | 19.30% | | 2 | 四川新派餐饮管理有限公司 | 合 | 服务收入 | 220.57 | 12.41% | | 3 | SEPHORA ASIA PTE LTD | 否 | 服务收入 | 217.15 | 12.21% | | 4 | 迅销集团 | 否 | 服务收入 | 173.62 | 9.77% | | રે | 中企网络通信技术有限公司 | 否 | 服务收入 | 166.47 | 9.36% | | | 合计 | | | 1,120.97 | 63.05% | | | 2024 年度 | | | | | | 1 | 中国电信股份有限公司 | 台 | 服务收入 | 15 ...

国泰海通证券发布最新研报指出，联想集团(0992.HK)FY26Q3业绩表现亮眼，AI相关业务加速放量，三 大核心业务板块全面实现双位数增长。在全球AI从集中训练向推理阶段迁移的产业趋势下，公司通 过"混合式AI"战略构建终端、算力与服务的生态闭环，正实现从PC龙头向AI生态核心枢纽的跃迁。维 持"增持"评级，目标价13.3港元。 智能设备业务(IDG)实现营收1100亿元，同比增长14%。在核心元器件成本快速上行的情况下，IDG本 季度仍实现15%的运营利润增长，体现出较强的盈利韧性。 2)ISG高增创历史新高。 基础设施方案业务(ISG)营收达367亿元，同比增长超31%。其中AI服务器收入实现高双位数增长，AI服 务器储备订单已超过155亿美元；"海神"液冷技术业务同比增长达300%，显示公司在高性能算力领域的 竞争力持续提升。 3)SSG盈利能力领先。 方案服务业务(SSG)经营利润率达22.5%，为集团最高。非硬件绑定服务收入占比提升至60%，AI服务收 入同比实现三位数增长，"即服务"模式加速放量——DaaS营收同比增长32%，IaaS同比增长57%，标志 混合式AI解决方案正从试点阶段迈向规模化 ...

国泰海通发布研报称，2026年1月，淘天宠物与炼丹炉大数据联合发布《宠物行业新品趋势报告》显 示，时令节日仪式感消费已成为"它经济"的核心增长极，"新年宠物礼盒"这一搜索关键词在天猫平台上 的同比增速便已经达到了20%+。根据天猫数据，宠物过年衣服销量实现330%的大幅增长，宠物年夜饭 实现290%的增长。此外，春节后，华南与华北区域举办规模领先的宠物展会，国内头部品牌预计在展 会上推出新品，值得关注。 养殖：春节后预期猪价进入淡季节奏 春节后预期猪价进入淡季节奏。春节后预计需求淡而供给多，预期价格进入淡季节奏。事实上腊月小年 后，春节备货已经开始逐步下降，接下来节后的屠宰场正月初七和初八正式开工后，价格将进入低价和 养殖亏损阶段。关注低猪价下的产能去化情况。 标的方面 生猪推荐标的：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)；后周期推荐标的：科前生物 (688526.SH)、海大集团(002311.SZ)。农产品产业链推荐标的：晨光生物(300138.SZ)、诺普信 (002215.SZ)、荃银高科（维权）(300087.SZ)、国投丰乐(000713.SZ)，相关标的：康农种业 (30 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，春运过半，截至2月22日(春运前21天)全社会人员流动量农历 同比增长6.0%，其中公路+6.0%，铁路+5.3%，航空+6.0%。2026年春运前21天，估算国内航司客座率 同比上升约1-2pct；估算国内裸票价(不含燃油附加费)同比上升约3-4%；考虑2026年2月航油价格同比下 降13%，估算国内扣油票价(含油票价扣除人均燃油成本)同比上升，意味着航司毛利率应同比提升。假 期二次出行旺盛，航司客座率创新高，票价同比升幅明显扩大，预计节后票价同比上升趋势有望继续向 好。 国泰海通主要观点如下： 2026年春运跟踪：春节假期客流增幅提升，航空客流增速继续居前 节后(2/24-3/13)：预计节后拼假效应亦将弱于往年，返程客流将较2025年同期相对集中。 航空客流：春运加班相对有限，其中春节假期客流增速较节前提升 2026年春运前21天，民航日均客运量约239万人，农历同比增长6.0%，增速符合局方预期。2026年春运 民航加班较为有限，且局方严控干线市场航司增加与客运增班。根据航班管家统计，春运前21天全国日 均实际客运执飞航班同比增长近5%，其中国内与国际航线增幅较 ...

Core Viewpoint - Cathay Securities maintains a "Buy" rating for China Hongqiao (01378) and raises the target price to HKD 43.2, citing a continued tight supply in the aluminum market through 2026, which has led to upward revisions in profit expectations [1] Group 1: Supply Factors - Domestic aluminum production capacity is nearing regulatory limits, with an expected capacity of 44.59 million tons by the end of 2025, close to the 45 million tons cap [2] - Significant disruptions are anticipated in overseas supply, such as the planned closure of the Mozal aluminum smelter in Africa due to rising electricity costs, which poses long-term risks to global aluminum production [2] - The demand for aluminum is expected to increase as the trend of substituting aluminum for copper accelerates, with the copper-aluminum price ratio reaching 4.2, significantly above the historical reasonable level of 3.5 [2] Group 2: Demand Factors - The demand from the renewable energy sector is on the rise, particularly from electric vehicles and energy storage devices, which are consuming increasing amounts of aluminum [2] Group 3: Company Strategy and Financial Outlook - China Hongqiao plans to implement a high dividend strategy, benefiting from reduced future capital expenditures, with 2.17 million tons of capacity already transferred to Yunnan and 830,000 tons remaining in its 3 million tons transfer plan [3] - The company is expected to gradually implement its transfer plan starting in 2026, leading to a decrease in capital expenditure compared to previous high levels, which will enhance its dividend payment capacity [3] - The dividend payout ratio is projected to reach a maximum of 64% in 2024, making the company an attractive high-dividend stock in the Hong Kong market [3]

Core Viewpoint - Cathay Securities maintains a "Buy" rating for China Hongqiao (01378) and raises the target price to HKD 43.2, citing a continued tight supply in the aluminum market through 2026, which has led to upward revisions in profit expectations [1] Group 1: Supply Dynamics - Domestic aluminum production capacity is nearing regulatory limits, with an expected capacity of 44.59 million tons by the end of 2025, close to the 45 million tons cap [2] - Significant disruptions are anticipated in overseas supply, such as the planned closure of the Mozal aluminum smelter in Africa due to rising electricity costs, which poses long-term risks to global aluminum production [2] - The demand for aluminum is accelerating as it increasingly substitutes copper, with the copper-aluminum price ratio reaching 4.2, significantly above the historical reasonable level of 3.5 [2] Group 2: Demand Trends - The demand from the renewable energy sector is on the rise, with increasing consumption of aluminum in electric vehicles and energy storage devices [2] Group 3: Company Strategy and Financial Outlook - China Hongqiao plans to implement a high dividend strategy, benefiting from reduced future capital expenditures, with 2.17 million tons of capacity already relocated to Yunnan [3] - The company is expected to gradually execute its relocation plan based on policy requirements and market conditions, leading to a decrease in capital expenditure compared to previous high levels [3] - With improved profitability and reduced capital expenditure needs, the company's dividend payout capacity is projected to enhance, with a maximum dividend payout ratio of 64% anticipated in 2024 [3]

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，保温杯行业规模稳增，中国仍占主导供应链地位，越南、泰 国凭借更低的制造成本和更优的贸易条件，成为承接中低端产能转移的核心目的地。全球保温杯品牌进 入新一轮产品生命周期，供应链迎来新的重大增长机遇，推荐前瞻布局海外产能的全球供应链龙头嘉益 股份(301004.SZ)、哈尔斯(002615.SZ)。 国泰海通主要观点如下： 保温杯行业：规模稳增，中国仍占主导供应链地位，东南亚产能转移已启动 Owala爆火做对了什么：差异化产品设计与营销思路 1)产品端，以用户为中心的产品设计思路，满足消费者细分使用需求。区别于Stanley优先考虑耐用性与 大容量，Owala更侧重用户体验。Owala的成功源于三大关键产品设计创新，使其在竞争中脱颖而出， 具体包括双模式饮用、便携性与防漏结构的功能设计、丰富的色彩定制方案。 2)定价端：亲民定价带，打开用户触达面营销端：从零售端价格分布来看，Stanley与Owala明显处于不 同价格带。Stanley产品价格带集中在$42–46区间，占总收入的42%;Owala产品定位为可亲民的奢华产 品，其中39%的产品价格为$37，且总收入中有97% ...

国泰君安期货市场分析师 张驰宁 Z0020302 农历新年后的首个交易日，国内期货市场迎来强势开局。其中，碳酸锂期货表现尤为抢眼，主力合约 LC2605开盘即跳空高开，盘中最高触及161，640元/吨，领涨商品市场，成为节后资金关注的焦点之 一。 图片来源：同花顺期货通 总体来说，当前碳酸锂市场受情绪和消息面驱动明显，波动剧烈。虽然供给端有扰动故事，但需求端的 实际复苏节奏，特别是节后下游企业的复工和补库强度，仍需进一步观察验证。此外，海外关税政策变 化复杂，且产业链提价后也可能抑制部分采购需求，后续仍存在不确定性。建议投资者理性看待节 后"开门红"行情，避免盲目追高，注意控制仓位，做好风险管理。 资料来源：金投网、金十数据、国泰君安期货研究所 截稿时间：2026年2月24日10点14分 异动逻辑：供给扰动与政策利好共振 l 供应端，扰动因素叠加 增强了市场的紧张预期。节前江西宜春地区——国内锂云母原料的主产区之一 ——有锂盐工厂突发火灾，事件虽未造成人员伤亡，却不可避免地引发了市场对该区域生产稳定性的担 忧。与此同时，春节期间部分锂盐厂按计划进入季节性检修阶段，这些共同强化了市场对于短期锂盐供 应可能边际收 ...