Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [3] Core Views - The company reported 2025 earnings that fell within the previously forecasted range, with revenue of 631 billion yuan, a year-on-year increase of 87%, and a net profit attributable to shareholders of 278 billion yuan, up 114% year-on-year [1][3] - The company is expected to continue benefiting from strong synergies following its merger, with significant growth in various business segments [7] Financial Data and Profit Forecast - Revenue for 2025 is projected at 631 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 87% [2] - The net profit attributable to shareholders for 2025 is forecasted at 278 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 114% [2] - The company’s earnings per share for 2025 is estimated at 1.55 yuan, with a projected P/E ratio of 10.83 [2] - The return on equity (ROE) for 2025 is expected to be 11.53% [2] Business Performance Highlights - The company ranks first in multiple business metrics, with total assets exceeding 2 trillion yuan, and a leverage ratio of 5.1 times [7] - The wealth management segment has shown significant growth, with a trading market share of 8.56% and a customer base of 39.33 million, marking a 6.6% increase year-on-year [7] - In investment banking, the company achieved an IPO underwriting volume of 195 billion yuan in 2025, a year-on-year increase of 327%, ranking third in the industry [7]

Investment Rating - The investment rating for Guotai Junan (601211.SH) is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report highlights that the company has demonstrated continuous synergy effects, with a valuation that possesses a margin of safety. The net profit attributable to shareholders for 2025 is projected to be 27.81 billion yuan, a year-on-year increase of 113.5%. The non-recurring net profit is expected to be 21.39 billion yuan, up 72% year-on-year. The weighted ROE is forecasted at 9.78%, an increase of 1.6 percentage points year-on-year [4][5]. Financial Performance Summary - The company's total revenue for 2025 is expected to reach 63.11 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 45.4%. The gross profit margin is projected to be 47.1%, while the net profit margin is anticipated to be 44.1% [8][10]. - The report forecasts a decline in net profit for 2026 to 26.41 billion yuan, a decrease of 5% year-on-year, followed by a recovery in 2027 and 2028 with expected profits of 29.88 billion yuan and 31.96 billion yuan, respectively [4][8]. Business Segments - Brokerage business net income is projected at 15.1 billion yuan for 2025, a 93% increase year-on-year, with a market share of 8.56%, ranking first in the industry. The investment banking segment is expected to generate 4.66 billion yuan, a 59% increase year-on-year, with 19 IPOs as the lead underwriter, also ranking first in the industry [5]. - Asset management revenue is expected to reach 6.39 billion yuan, a 64% increase year-on-year, with significant growth in assets under management (AUM) [5]. Valuation Metrics - The current price-to-book (P/B) ratio is 0.9, with projections for 2026 and 2027 remaining at 0.8. The price-to-earnings (P/E) ratio is forecasted at 11.2 for 2026 and 9.9 for 2027 [4][8].

可持续发展报告摘要 证券代码：601211 证券简称：国泰海通 3、SGS 通标标准技术服务有限公司为可持续发展报告全文（或部分议题、指标） 出具了鉴证或审验报告。 2/7 可持续发展报告摘要 国泰海通证券股份有限公司 2025年度可持续发展报告摘要 1/7 可持续发展报告摘要 第一节 重要提示 1、本摘要来自于可持续发展报告全文，为全面了解本公司环境、社会和公司治 理议题的相关影响、风险和机遇，以及公司可持续发展战略等相关事项，投资者应当 到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读可持续发展报告全文。 2、本可持续发展报告经公司董事会审议通过。 2、可持续发展治理体系 第二节 报告基本情况 1、基本信息 可持续发展报告摘要 （2）是否建立可持续发展信息内部报告机制：√是，报告方式及频率为各部门、 各子公司在开展 ESG 议题实践的过程中，如遇问题，应及时向公司 ESG 与可持续发展 委员会办公室反映，重大问题应及时报告公司 ESG 与可持续发展委员会主任、副主任 或公司相关领导。公司ESG与可持续发展委员会办公室根据需要组织召开委员会会议， 委员会下设工作组应于每年底撰写报告向委员会汇报工作进展及后续计 ...

国泰海通证券股份有限公司 自 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日止 年度财务报表及审计报告 (按中国企业会计准则编制) KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 一、审计意见 我们审计了后附的国泰海通证券股份有限公司 (以下简称"国泰海通") 的财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司所有者权益变动表、合并及母公司现金流量表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的国泰海通财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企 业会计准则 (以下简称"企业会计准则") 的规定编制，公允反映了国泰海通 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和现金流 ...

东方证券股份有限公司 声明 关于 国泰海通证券股份有限公司 换股吸收合并海通证券股份有限公司 并募集配套资金暨关联交易之 2025 年度持续督导意见 独立财务顾问 二〇二六年三月 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"独立财务顾问"）接受 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"上市公司"）委托，担 任其换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易（以下简称 "本次交易"）的独立财务顾问。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大 资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》等法律法规的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道 德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的态度，独立财务顾问经过审慎核查，出具本 持续督导意见，特作如下声明： 1、本持续督导意见所依据的文件、材料由交易各方提供，提供方对所提供 文件及资料的真实性、准确性和完整性负责。 2、本持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本持续 督导意见所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本独立财务顾问不承担任何 责任。 3、本独立财务顾问未委托和授 ...

国泰海通证券股份有限公司 内部控制审计报告 2025 年 12 月 31 日 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第 2601777 号 国泰海通证券股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了国 泰海通证券股份有限公司（以下简称"贵公司"）2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效 性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《 ...

国泰海通证券股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 李仁杰 本人作为国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）的独立董事，严格遵 守《上市公司独立董事管理办法》《上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等法律法规及公司《章程》《独立董事工作制度》等有关规定和要求，在 2025 年度工作中，充分履行忠实与勤勉的义务，凭借丰富的金融专业知识和经验，在 董事会日常工作及决策中勤勉尽责，积极出席股东（大）会、董事会会议、各董 事会专门委员会会议及独立董事专门会议，对董事会审议的重大事项发表了独立 客观的意见，促进了公司规范运作、健康发展，切实维护了公司整体利益和全体 股东特别是中小股东的合法权益。现就 2025 年度（以下简称报告期）工作情况 报告如下： 一、独立董事的基本情况 1 本人对独立性情况进行了自查，并将自查情况提交董事会。经董事会评估， 本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所《上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规对独立董事独立性的要求，不 存在任何影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）工作履历及专业背景 报告期内，公司第六届董事会任期届满 ...

东方证券股份有限公司 关于国泰海通证券股份有限公司换股吸收合并海通证券股份有限公 司并募集配套资金暨关联交易之 2025 年度募集资金存放、管理与使 用情况的专项核查报告 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"独立财务顾问"）接受 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"上市公司"、"公司"） 委托，担任其换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易 （以下简称"本次交易"）的独立财务顾问。根据《上市公司募集资金监管规则》 及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等规定，对国 泰海通 2025 年度募集资金存放、管理与使用情况进行了核查，具体如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意国泰君安证券股份有限公司吸收合并 海通证券股份有限公司并募集配套资金注册、核准国泰君安证券股份有限公司吸 收合并海通证券股份有限公司、海富通基金管理有限公司变更主要股东及实际控 制人、富国基金管理有限公司变更主要股东、海通期货股份有限公司变更主要股 东及实际控制人的批复》（证监许可〔2025〕96 号）同意及核准，公司向上海 国有资产经营有限公司发行境内人民 ...

国泰海通证券股份有限公司董事会 关于独立董事独立性的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》和《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《证券基金经营机 构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》和《国泰海通证券股份 有限公司章程》等规定的要求，国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）董 事会对现任独立董事的独立性情况进行了评估并出具如下专项意见： 经核查公司现任独立董事李仁杰、王国刚、浦永灏、毛付根、陈方若和江宪 的自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主 要股东单位担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能 妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况。上述独立 董事符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》和《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从 业人员监督管理办法》等规定对独立董事独立性的相关要求。 国泰海通证券股份有限公司董事会 2026 年 3 月 27 日 ...

关于国泰海通证券股份有限公司 2025 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项说明 自 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日止年度 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于国泰海通证券股份有限公司 2025 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 毕马威华振专字第 2601888 号 国泰海通证券股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了国泰海通证券股份有限公司（以下简 称"国泰海通"）202 ...