证券研究报告·公司点评报告·玻璃玻纤 中国巨石（600176） 2023 年年报点评：行业底部明确，盈利改善 2024 年 03月 21日 可期 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 营业总收入（百万元） 20,192 14,876 17,291 21,393 25,904 fangdl@dwzq.com.cn 同比 2.46% -26.33% 16.24% 23.72% 21.08% 证券分析师 石峰源 归母净利润（百万元） 6,610 3,044 2,098 3,072 4,084 执业证书：S0600521120001 同比 9.65% -53.94% -31.10% 46.44% 32.93% shify@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 1.65 0.76 0.52 0.77 1.02 研究助理 杨晓曦 P/E（现价&最新摊薄） 5 ...

公司报告 | 年报点评报告 中国巨石（600176） 证券研究报告 2024年03月21日 投资评级 销量实现逆势增长，盈利有望逐渐走出阶段性底部 行业 建筑材料/玻璃玻纤 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 10.02元 公司23年归母净利润30.44亿元，同比-53.94% 目标价格 元 公司发布23 年年报，全年实现收入/归母净利润 148.76/30.44 亿元，同比 基本数据 -26.33%/-53.94%，全年实现扣非归母净利润18.98 亿元，同比-56.64%，非 A股总股本(百万股) 4,003.14 经常性损益主要系非流动资产（主要是铑粉）处置收益8.6 亿元。其中Q4 流通A股股本(百万股) 4,003.14 单季度实现收入/归母净利润34.50/3.71亿元，同比-15.64%/-66.09%，扣非 归母净利润2.74亿元，同比-64.94%，环比-22.7%。 A股总市值(百万元) 40,111.43 流通A股市值(百万元) 40,111.43 销量逆势增长，价格已跌至相对底部 每股净资产(元) 7.15 资产负债率(%) 42.39 23年公司玻纤及制品实现营业收入144.23 ...

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 03月 20日 中国巨石（600176.SH） 龙头韧性仍在，行业企稳可期 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 20,192 14,876 16,334 18,702 21,601 股票信息 增长率yoy（%） 2.5 -26.3 9.8 14.5 15.5 归母净利润（百万元） 6,610 3,044 2,665 3,272 3,987 行业 建材 增长率yoy（%） 9.6 -53.9 -12.5 22.8 21.8 2024年3月19日收盘价（元） 10.10 ROE（%） 23.7 10.5 8.7 10.1 11.5 总市值（百万元） 40,431.68 EPS最新摊薄（元） 1.65 0.76 0.67 0.82 1.00 流通市值（百万元） 40,431.68 P/E（倍） 6.1 13.3 15.2 12.4 10.1 总股本（百万股） 4,003.14 P/B（倍） 1.5 1.4 1.3 1.3 1.2 流通股本（百万股） 4,003.14 资料来源：公司财报，长城证券产业金融 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/建材/建筑产品 证券研究报告 中国巨石（600176）公司年报点评 2024年03月20日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 景气探底，静待拐点 股票数据 [Table_Summary] 0[3T月ab2le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 10.02 投资要点： 52周股价波动（元） 8.50-16.50 总股本/流通A股（百万股） 4003/4003 事件：近日公司公布2023年报，公司2023年收入149亿元、同比-26.3%；归 总市值/流通市值（百万元） 40111/40111 母净利润30亿元、同比-53.9%；扣非归母净利润19亿元、同比-56.6%。其中 相关研究 公司23Q4收入35亿元、同比-15.6%；归母净利润3.7亿元、同比-66.1%；扣 [《Ta玻bl纤e_盈R利ep降or至tIn低fo谷] ，静待供需改善》 非归母净利润2.7亿元、同比-64.9%。 2023.10.24 《玻纤景气筑底，公司库存趋稳》2023.08.23 点评： 《景气底已现，积极信号逐步出现》 2023.04.20  2023 ...

Financial Performance - In 2023, the company's operating revenue was CNY 14,875,802,391.80, a decrease of 26.33% compared to CNY 20,192,222,964.59 in 2022[14]. - The net profit attributable to shareholders was CNY 3,044,441,957.13, down 53.94% from CNY 6,610,015,911.86 in the previous year[14]. - The net cash flow from operating activities was CNY 867,222,853.35, a significant decline of 78.97% compared to CNY 4,124,060,977.31 in 2022[14]. - Basic earnings per share decreased by 53.94% to CNY 0.7605 from CNY 1.6512 in 2022[15]. - The weighted average return on equity dropped to 10.91% in 2023, down 15.61 percentage points from 26.52% in 2022[15]. - Non-recurring gains and losses totaled CNY 1,146,509,242.30 in 2023, significantly lower than CNY 2,232,994,357.67 in 2022[17]. - The company's net profit for 2023 was approximately ¥3.16 billion, a decrease of 53.7% compared to ¥6.82 billion in 2022[178]. - Total revenue for 2023 was ¥14.02 billion, down 10.9% from ¥15.74 billion in 2022[180]. Assets and Liabilities - As of the end of 2023, the total assets amounted to CNY 52,073,958,059.20, reflecting a 7.07% increase from CNY 48,633,670,688.89 at the end of 2022[14]. - The total liabilities increased to ¥22.08 billion in 2023, up from ¥19.84 billion in 2022, indicating a rise of around 11.3%[171]. - The debt-to-asset ratio increased to 42.39% in 2023 from 40.79% in 2022, reflecting an increase in total liabilities during the reporting period[158]. - The company's equity attributable to shareholders rose to ¥28.64 billion in 2023, up from ¥27.60 billion in 2022, indicating an increase of approximately 3.8%[172]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities for 2023 was ¥867,222,853.35, a decrease of 78.9% compared to ¥4,124,060,977.31 in 2022[183]. - Cash inflow from financing activities was ¥15,331,086,705.56, a decrease of 8.4% compared to ¥16,733,912,803.43 in the previous year[183]. - The total cash and cash equivalents at the end of 2023 amounted to ¥3,126,268,154.16, up from ¥2,629,776,717.00 at the end of 2022[183]. Dividends and Shareholder Returns - The company plans to distribute a total dividend of CNY 1,100,862,600.20, which translates to CNY 2.75 per 10 shares (including tax) based on a total share capital of 4,003,136,728 shares[2]. - The total cash dividend amount is equivalent to 36.16% of the net profit attributable to ordinary shareholders, indicating a strong commitment to shareholder returns[93]. - The profit distribution to shareholders amounted to RMB -2,085,634,235.28, indicating a significant reduction in shareholder returns[191]. Research and Development - Research and development expenses amounted to CNY 519,365,367.39, representing 3.49% of operating revenue[34]. - The company has invested CNY 519 million in R&D during the reporting period, focusing on fiberglass technology and products[37]. - The number of R&D personnel is 1,322, accounting for 9.57% of the total workforce[36]. Market and Product Development - The company achieved a total sales volume of 2.4814 million tons for bulk yarn and products, and 836 million meters for electronic fabrics, generating a total revenue of CNY 1,442,251.90 million, accounting for 99.06% of its main business revenue[23]. - The company launched over ten major new products, aligning with the "dual carbon" goals, and received 60 new invention patents, including 35 foreign patents[19]. - The company plans to focus on market expansion and new product development to drive future growth[177]. Environmental and Social Responsibility - The company is committed to green development and aims to become a world-class fiberglass enterprise by promoting energy-saving and environmentally friendly practices[108]. - The company invested a total of 6.1576 million yuan in public welfare projects, including 5.7101 million yuan in funds and 447,500 yuan in material donations[112]. - The company conducted 40 public donation activities in 2023, contributing over 6.157 million yuan to various charitable causes[113]. Governance and Compliance - The company has established a robust corporate governance structure, ensuring clear separation of powers and responsibilities among its governing bodies[61]. - The company maintains complete operational independence from its controlling shareholders, ensuring autonomy in business operations[62]. - The internal control system has been evaluated as effective, with no significant deficiencies identified in financial reporting controls[96]. Risks and Challenges - The company faces significant trade protection measures, including a 25% tariff on approximately $200 billion of Chinese goods imposed by the US, affecting its fiberglass products[59]. - Rising raw material and energy costs, including electricity and natural gas, pose risks to production and overall cost structure[59]. - The company is exposed to financial risks from currency fluctuations, particularly with the USD, which could affect export pricing and foreign exchange gains or losses[58].

中国巨石（600176.SH）2023年年报点评 粗纱价格企稳趋势渐显，期待电子布价格弹性 2024年03月20日 ➢ 公司披露2023年报：实现营收148.76亿元，同比-26.33%，归母净利30.44亿 推荐 维持评级 元，同比-53.94%，扣非净利18.98亿元，同比-56.64%。其中，23Q4实现营收34.50 亿元，同比-15.64%，归母净利 3.71 亿元，同比-66.09%，扣非净利 2.74 亿元，同比- 当前价格： 10.10元 64.94%。全年毛利率28%，同比-7.6pct，净利率21.22%，同比-12.55pct，其中，23Q4 毛利率25.81%，同比-7.35pct、环比-1.34pct，净利率11.13%。2023年公司分红11.01 亿元，分红率36.16%（2022年为31.55%），对应当前股息率为2.72%。同时，公司 [Table_Author] 玻纤业务创始人张毓强先生辞去总经理职务、聘任杨国明先生为公司新总经理，张毓强仍 继续担任公司副董事长及董事会专门委员会相关职务，将在公司董事会战略把控及重大事 项决策方面继续发挥作用。 ➢ 粗纱：价格企稳趋势渐显， ...

中国巨石（600176.SH）2023年年报点评 粗纱价格企稳趋势渐显，期待电子布价格弹性 2024年03月20日 ➢ 公司披露2023年报：实现营收148.76亿元，同比-26.33%，归母净利30.44亿 推荐 维持评级 元，同比-53.94%，扣非净利18.98亿元，同比-56.64%。其中，23Q4实现营收34.50 亿元，同比-15.64%，归母净利 3.71 亿元，同比-66.09%，扣非净利 2.74 亿元，同比- 当前价格： 10.10元 64.94%。全年毛利率28%，同比-7.6pct，净利率21.22%，同比-12.55pct，其中，23Q4 毛利率25.81%，同比-7.35pct、环比-1.34pct，净利率11.13%。2023年公司分红11.01 亿元，分红率36.16%（2022年为31.55%），对应当前股息率为2.72%。同时，公司 [Table_Author] 玻纤业务创始人张毓强先生辞去总经理职务、聘任杨国明先生为公司新总经理，张毓强仍 继续担任公司副董事长及董事会专门委员会相关职务，将在公司董事会战略把控及重大事 项决策方面继续发挥作用。 ➢ 粗纱：价格企稳趋势渐显， ...

中国巨石股份有限公司 关于召开 2023 年度网上业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2024-004 ●会议时间：2024 年 3 月 20 日下午 14:00-15:00 ●会议地点：上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）和公司直播 端口（https://shangzhibo.tv/watch/10154735?lang=zh-cn） ●会议方式：网络直播+文字互动 三、参加人员 公司总经理、独立董事、财务总监、董事会秘书、证券事务代表将出席本次 业绩说明会。 ●投资者可于 3 月 20 日下午 14:00 前登录上证路演中心网站首页，点击"提 问预征集"栏目（http://roadshow.sseinfo.com/questionCollection.do），根 据活动时间，选中本次活动或通过公司邮箱（ir@jushi.com）向公司提问，公司 将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 ...

中国巨石股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 14 日召开 2022 年年度股东大会，审议通过了《关于公司及全资子公司巨石集团有限公司 2023 年 发行公司债及非金融企业债务融资工具的议案》，同意公司及巨石集团有限公司在 2022 年年度股东大会批准该议案之日起至 2023 年年度股东大会召开之日的期间 内，并在相关法律法规、规范性文件规定的可发行债务融资工具额度范围内，根据 资金需求及市场情况以一次或分次形式发行包括公司债、短期融资券、超短期融资 券、中期票据等在内的本币债务融资工具，发行方式包括公开发行和非公开定向发 行。 证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2024-003 中国巨石股份有限公司 关于 2024 年度第二期超短期融资券发行结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，公司发行了 2024 年度第二期超短期融资券,发行总额为人民币 5 亿 元，募集资金已于 2024 年 3 月 7 日到账。现将发行结果公告如下： | 名称 | 中国巨石股份有 ...

| 名称 | 中国巨石股份有限公司 | 简称 | 24 巨石 | SCP001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 年度第一期超短期融资券 | | | | | 代码 | 012480631 | 期限 | 177 天 | | | 起息日 | 2024 年 2 月 28 日 | 兑付日 | 2024 年 8 | 月 23 日 | | 计划发行总额 | 5.00 亿元 | 实际发行总额 | 5.00 亿元 | | | 发行利率 | 2.12% | 发行价格 | 100元/百元面值 | | | 簿记管理人 | 恒丰银行股份有限公司 | | | | | 主承销商 | 恒丰银行股份有限公司 | | | | 公司 2024 年度第一期超短期融资券发行的相关文件已在中国货币网 （www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站（www.shclearing.com）上刊登。 特此公告。 中国巨石股份有限公司董事会 2024 年 2 月 29 日 关于 2024 年度第一期超短期融资券发行结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 ...