[Table_Title] 安琪酵母（600298.SH） 国内需求改善，海外延续扩张 [Table_Summary] 核心观点： 安琪酵母发布 2024 年半年报。公司公告 2024H1 收入 71.75 亿元，同 比+6.86%；归母净利润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿元，同比-2.50%，非经常损益主要来自上半年政府补助 0.96 亿元。 单二季度看，2024Q2 收入 36.92 亿元，同比+11.31%；归母净利润 3.72 亿元，同比+17.26%；扣非净利润 3.01 亿元，同比+7.32%。 国内需求改善，海外延续扩张。收入端看，2024Q2 国内/海外分别收 入 22.11/14.54 亿元，同比+6.64%/+19.01%。国内需求环比 Q1 改善， 主要系小包装产品等贡献；海外市场中东、非洲、欧洲、亚太等地区持 续扩张，Q2 延续高增长。分产品看，2024Q2 酵母及深加工/制糖/包装 类/其他主营分别收入 26.70/1.90/0.95/7.10 亿元，同比+12.24%/- 40.07%/ -17.05%/+46.42%，主业需求复苏，制糖及包装业务 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 07 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：29.61 元 安琪酵母（600298）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q2 经营改善，股权激励落地彰显信心 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营业收入 71.7亿元，同比增长 6.9%； 实现归母净利润 6.9亿元，同比增长 3.2%。其中 24Q2实现营业收入 36.9亿元， 同比增长 11.3%；实现归母净利润3.7 亿元，同比增长 17.3%。 国内业务改善，海外延续较高增速。1、分品类看，上半年酵母及深加工产品、 制糖产品分别实现营业收入 51.2亿元（+8.8%）、5.9亿元（-26.5%）。2、分区 域看，上半年国内、国外分别实现营业收入 43.1 亿元（+0.9%）、28.2 亿元 （+17.9%）。二季度国内业务恢复正增长，国外业务保持较快增速。随着埃及、 俄罗斯子公司扩产逐步落地，公司有望进一步发挥成本优势、扩大在全球的份 额。 原材料价格回落，Q2盈利同比改善。1、上半年毛利率 24.3%，同比下降 0.3 ...

2024 年 08 月 08 日 公司研究 评级：买入(维持) liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn jingh@ghzq.com.cn 研究所： | --- | --- | |--------------|----------------------| | 证券分析师： | 刘洁铭S0350521110006 | | 联系人： | 景皓S0350124030009 | 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/08 表现 1M 3M 12M 安琪酵母 3.5% -3.3% -14.4% 沪深 300 -1.7% -7.9% -16.0% 市场数据 2024/08/08 当前价格（元） 30.48 52 周价格区间（元） 27.22-37.20 总市值（百万） 26,477.05 流通市值（百万） 26,394.82 总股本（万股） 86,866.98 流通股本（万股） 86,597.19 日均成交额（百万） 382.21 近一月换手（%） 0.58 相关报告 Ⅱ*刘洁铭，秦一方》——2024-06-03 品Ⅱ* ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|安琪酵母（600298） 彰显经营韧性，拓展海外版图 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月08日 证券研究报告 |报告要点 安琪酵母发布 2024 半年报，2024H1 公司实现收入 71.75 亿元，同比增长 6.86%，实现归母净 利润 6.91 亿元，同比 3.21%。单 2024Q2 公司实现收入 36.92 亿元，同比增长 11.30%；实现 归母净利润 3.72 亿元，同比增长 17.26%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1/5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月08日 安琪酵母(600298) 彰显经营韧性，拓展海外版图 | --- | --- | |------------|----------------------| | 行业： | 食品饮料/调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 29.61 元 | 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 8 ...

安琪酵母（ [Table_StockNameRptType] 600298） 公司点评 海外业务持续向上 ——安琪酵母 24 年半年报点评 主要观点： ⚫[Table_Summary] 公司发布 2024 半年报： ➢ Q2：收入 36.92 亿（+11.3%），归母净利润 3.72 亿（+17.7%）， 扣非归母净利润 3.01 亿（+7.3%） ➢ H1：收入 71.75 亿（+6.9%），归母净利润 6.91 亿（+3.2%），扣 非归母净利润 5.96 亿（-2.5%） ➢ 收入基本符合预期，利润略超预期。 -32% -21% -11% 0% 11% 8/23 11/23 2/24 5/24 安琪酵母 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 分析师：陈姝 执业证书号：S0010522080001 邮箱：chenshu@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.国内需求环比改善 2024-04-20 2.争规模保利润新阶段 2024-03-19 3.海外布局逐步完善 202 ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 08 日 安琪酵母（600298.SH） 主业环比加速，国内显著修复 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 71.7 亿元，同比+6.9%；实 现归母净利润 6.9 亿元，同比+3.2%；实现扣非归母净利润 6.0 亿元，同比 -2.5%。其中 24Q2 实现营收 36.9 亿元，同比+11.3%；实现归母净利润 3.7 亿元，同比+17.3%；实现扣非归母净利润 3.0 亿元，同比+7.2%。 酵母及深加工主业环比加速，国内市场显著修复。分品类来看，24Q2 公司 酵母及深加工/制糖/包装类/其他产品分别实现营收 26.7/1.9/1.0/7.1 亿元， 同比分别+12.2%/-40.1%/-17.1%/+46.4%，低盈利业务持续剥离；酵母及 深加工主业收入增速环比加速，趋势向好；其他业务高增长。分渠道来看， 24Q2 线 上 / 线下渠道 分 别 实 现 营 收 11.9/24.7 亿 元 ， 同 比 分 别 +7.6%/+13.0%。分地区来看，24Q2 国内/国外分别实现营收 22.1/14.5 亿 元，同比分别+6.6%/+19 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 30.48 CNY [2]. Core Views - The company reported a revenue of 7.175 billion CNY for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 6.86%, and a net profit attributable to shareholders of 691 million CNY, up 3.21% year-on-year [1]. - The second quarter of 2024 saw a revenue of 3.692 billion CNY, reflecting an 11.31% year-on-year growth, with a net profit of 372 million CNY, which is a 17.65% increase year-on-year [1]. - Domestic demand improved in Q2 2024, while overseas demand continued to grow, with domestic revenue increasing by 6.64% and international revenue by 19.01% in Q2 [1]. - The company is expected to maintain steady growth in its core yeast business, with new product launches and flexible pricing strategies contributing to revenue growth [1]. Financial Summary - The company forecasts revenues of 15.17 billion CNY, 16.83 billion CNY, and 18.33 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 11.7%, 10.9%, and 8.9% [6]. - Net profit attributable to shareholders is projected to be 1.412 billion CNY, 1.561 billion CNY, and 1.724 billion CNY for the same years, with growth rates of 11.2%, 10.5%, and 10.5% respectively [6]. - The company's PE ratios are expected to be 19, 17, and 15 for 2024, 2025, and 2026 respectively [6].

[利Table_T 润表现优 itle] ，需求正恢复 证券研究报告 公司研究 [公司点评报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 安琪酵母(600298) 投资评级 买入 上次评级 买入 | --- | --- | |----------------|---------------------------| | [Table_Author] | 赵丹晨 食品饮料行业分析师 | | 执业编号： | S1500523080005 | | 联系电话： | 13806086406 | | 邮 箱： | zhaodanchen@cindasc.com | | --- | --- | |------------|-------------------------------| | | 程远 行业分析师 | | 执业编号： | S150051910002 | | 联系电话： | 18601277343 | | | 邮 箱：chengyuan1@cindasc.com | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 8 日 [Table_S 事件：安琪酵母 umma ...

公 司 研 究 安琪酵母（600298.SH） 2024 年 08 月 08 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/7 | | 当前股价(元) | 29.61 | | 一年最高最低(元) | 37.20/27.22 | | 总市值(亿元) | 257.21 | | 流通市值(亿元) | 256.41 | | 总股本(亿股) | 8.69 | | 流通股本(亿股) | 8.66 | | 近 3 个月换手率(%) | 55.5 | 股价走势图 安琪酵母 沪深300 -24% -16% -8% 0% 8% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《股权激励落地，员工绑定加深、收 入确定性增强—公司信息更新报告》 -2024.6.4 《国际市场较快增长，关注国内需求 拐点—公司信息更新报告》-2024.4.23 《需求仍待恢复，成本有望下降 —公 司信息更新报告》-2024.3.25 食品饮料/调味发酵品Ⅱ 国内需求恢复，盈利能力改善 ——公司信息更新报告 张宇 ...

国内增速回暖，成本红利开始兑现 [评级Table_Title] ：买入（维持） 市场价格：29.61 分析师：熊欣慰 执业证书编号：S0740519080002 电话：021-20315733 Email：xiongxw@ zts.com.cn 分析师：范劲松 执业证书编号：S0740517030001 Email：fanjs@zts.com.cn 分析师：晏诗雨 执业证书编号：S0740523070003 Email：yansy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|--------| | 总股本(百万股) | 869 | | 流通股本(百万股) | 866 | | 市价(元) | 29.61 | | 市值(百万元) | 25,721 | | 流通市值(百万元) | 25,641 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 1 安琪酵母（600298.SH）_点评报告： 海外维持快速增长，毛利率仍有压力 2 安琪酵母（600298.SH）_点评报告： 主业需求环比改善 ...