1月27日，中国汽车流通协会乘联分会秘书长崔东树披露的数据显示，2025年1至12月汽车行业实现利润4610亿元，同比增长0.6%；销售利润率4.1%，相对 于下游工业企业利润率5.9%的平均水平，汽车行业仍偏低。从历年销售利润率走势来看，2024年汽车行业利润表现已显疲软，销售利润率仅4.3%，较历史 正常水平大幅下降；2025年利润率进一步降至4.1%，创下近五年新低。 特别是在2025年底收尾阶段，汽车行业利润表现下滑明显。12月汽车行业实现利润207亿元，同比下降57.4%；利润率1.8%，环比11月大幅下降，相较去年 12月的4.1%下降较大。 但整车制造与下游经销商环节难言乐观。整车制造环节，22家A股车企中16家盈利，但比亚迪、一汽解放、长安汽车、长城汽车等10家车企净利润出现同比 下滑，广汽集团的净利润下滑幅度最大，同比下滑3691.33%。6家亏损公司中，广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车净利润垫底，前三季度净利润分别为-43.1亿 元、-34.3亿元、-14.3亿元。 下游经销商是产业链中压力最大的环节，亏损成为普遍状态。根据中国汽车流通协会数据，2025年前三季度，仅28%的经销商完成销售目标 ...

行业： 评级： 汽车 强于大市（维持） 2026年1月28日 证券研究报告 智能化+全球化驱动，把握结构性机会 2026年汽车行业投资策略 分析师：吴迪（汽车首席） SAC：S0820525010001 wudi@ajzq.com 联系人：徐姝婧 SAC：S0820124090004 xushujing@ajzq.com 0. 核心摘要 1. 复盘展望：总量承压，结构突围 2. 行业趋势：智能化+全球化驱动增长 3. 投资建议 目 录 2 0. 核心摘要 1. 复盘展望：总量承压，结构突围 2. 行业趋势：智能化+全球化驱动增长 3. 投资建议 4. 风险提示 4. 风险提示 目 录 3 0. 核心摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 n 复盘：受益于设备更新及消费品以旧换新的"两新"政策助力，以及企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车销 量实现较快增长。2025年申万汽车板块整体涨幅+24.3%，同期沪深300指数涨幅+17.7%。2025年中国汽车总销量达 3440万辆，同比+9.4%，其中乘用车销量3010万辆，同比+9.2%，商用车销量430万辆，同比+10.9%。 n 展望：202 ...

加入轩辕同学 ， 成就新汽车人! 设计 | 甄 尤 美 撰文 | 郝 雨 涵 编辑 | 黄 大 路 20年前，随着中国汽车进入家庭，各地政府纷纷争做中国"底特律"，如今虽然新旧汽车转换导致美国底特律式微，但是大家争夺"中国汽车第一 城"的热情丝毫未减。 现在，谁是"中国汽车第一城"？ 我国现有694个城市，从20世纪50年代的产业萌芽，到近十年新能源汽车掀起的颠覆性变革，这一过程的背后，折射的是不同城市对汽车产业的认 知高度与执行效能。 | | | 造车十大城市 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市名称 汽车总产量 | 2025 年 | 2025 年新能 | 新能源 | 主要 | | | (万辆) | 源汽车产量 (万辆) | 汽车占比 | 汽车品牌 | | 園庆 | 278.8 | 129.6 | 46.50% | 长安 | | | | | | 塞力斯 | | | | | | 江淮 蔚来 | | 合肥 | 250 | 138 | 55.20% | | | | | | | 比亚迪 大众安徽 | | 广州 | 预估约 | 预估约 | 预估约 | 广汽 | | | ...

中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋做了总结发言，对各位领导莅临指导工作表示了衷心 感谢。 协会副秘书长李邵华、柳燕、杨中平，秘书长助理李桂新，专务副秘书长何毅，监事会监事长姚 杰，中汽协中汽信息总经理胡绍航等参加了会议。 中国汽车工业协会于 2026 年 1 月 23 日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业 协会副秘书长陈士华主持。国家发展和改革委员会产业发展司、工业和信息化部装备工业一 司、工业和信息化部电子信息司、公安部交通管理局、生态环境部大气环境司、商务部市场运 行和消费促进司、商务部合作司、国家市场监督管理总局认证监督管理司、国家统计局工业 司、国家能源局电力司、商务部配额许可证事务局等政府部门、机构负责领导出席了会议，中 国一汽党委常委、总会计师方世力、东风汽车集团战略规划部副总经理宋汉明、上汽集团质量 和技术管理部总经理张坚俊、重庆长安战略规划部高级总监谢光、北汽集团运营管理部部长、 总部党委书记彭进等 5 家企业领导作为协会轮值会长单位代表参加了会议，中国机械工业联 合会总经济师兼副秘书长佘伟珍作为协会党建主管部门领导出席了会议。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华对"十四五"以来中国汽 ...

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600733 北汽蓝谷 | | 2.20亿 | 10.33% | -1.29 Z | -6.05% | -9095.48万 | -4.28% | | 601633 长城汽车 | | -320.82万 | -1.16% | 573.64万 | 2.07% | -252.82万 | -0.91% | | 601238 广汽集团 | | -494.64万 | -2.16% | 631.90万 | 2.76% | -137.26万 | -0.60% | | 000572 海马汽车 | | -2956.13万 | -4.66% | 1485.77万 | 2.34% | 1470.35万 | 2.32% | | 600104 上汽集团 | | -6710.12万 | -5.62% | 7433.64万 | 6.23% | -723.52万 | -0.61% | | 000625 ...

Core Viewpoint - The commercial vehicle industry in China is experiencing a paradox of increasing sales but declining profits, driven by intense competition and a shift towards new energy vehicles [8][10][29]. Group 1: Market Overview - In 2025, the commercial vehicle market in China achieved a total sales volume of 4.296 million units, representing a year-on-year growth of 10.9% [8]. - The heavy truck market, often seen as a barometer of economic activity, sold 1.145 million units, up 27% year-on-year, indicating a recovery in demand [13]. - Despite the growth in sales, the profitability of leading companies has declined, with a total net profit of only 25.74 billion yuan for seven major manufacturers, down 40% year-on-year [13][14]. Group 2: Profitability Challenges - The industry faces a "sell more, earn less" scenario, where increased sales do not translate into higher profits due to price wars and compressed margins [9][24]. - The logistics sector is experiencing a supply-demand imbalance, with the average freight rate index at a historical low of 105.1 points, leading to significant drops in transport fees [17][19]. - The cost of traditional fuel vehicles remains high compared to new energy vehicles, which are driving down market prices and squeezing profit margins for traditional operators [20][22]. Group 3: Transition to New Energy - The penetration rate of new energy commercial vehicles exceeded 25% in 2025, with a total of 95.4 million units sold, marking a 63.7% increase year-on-year [42]. - Companies like Foton Motor have successfully adapted to the new energy landscape, achieving a revenue increase of 27.1% and a net profit surge of 157.4% [41]. - The transition to new energy and smart technologies is seen as essential for future profitability, although the initial costs remain high [25][27]. Group 4: Competitive Landscape - The market is increasingly dominated by a few leading companies, with over 70% market share held by top players like Beiqi Foton and China National Heavy Duty Truck [31]. - Successful companies are leveraging strategic positioning, policy alignment, and market responsiveness to navigate the competitive landscape [34][36]. - The focus is shifting from volume growth to refined competition, emphasizing the importance of understanding market dynamics and customer needs [54]. Group 5: Future Outlook - The commercial vehicle industry must transition from a reliance on one-time sales to a focus on long-term value creation through lifecycle services [56][70]. - Companies are setting ambitious sales targets for 2026, with major players like FAW Jiefang and China National Heavy Duty Truck aiming for significant increases in sales volume [56][59]. - The key to success in 2026 will be the ability to harness policy support, technological advancements, and a focus on customer-centric service models [60][73].

作者 梁钦卿 1月25日，重庆市两江新区行政区正式挂牌，成为我国内陆首个"功能区"转"行政区"的国家级新区。两 江新区位于"一带一路"倡议和长江经济带的联结点上，是重庆内陆开放高地核心载体和高质量发展动力 源。站在新的历史起点，两江新区将如何借助长江经济带发展战略实现高质量发展？ 塔数智工厂。受访企业供图 科创企业比"新"攀"高" 就在两江新区行政区成立次日，"长江经济带发展十年·重庆实践"系列主题新闻发布会第三场26日在当 地的阿维塔数智工厂举行。这里不仅是全球领先的"黑灯工厂"，更是长江经济带"生态优先、绿色发 展"在上游地区的生动实践。 中新网重庆1月26日电 题：重庆市两江新区如何借力长江经济带实现高质量发展？ 图为阿维 在阿维塔数智工厂内，无需人工干预、关灯也能生产，60秒就能造出一辆新车。走进工厂，能直观感受 到重庆汽车产业高端化、智能化、绿色化转型成效。 "不只是我们，重庆还有数千家高新技术初创企业如雨后春笋成长起来，构建了数十个国家级研发平 台，形成比'新'攀'高'的创新势头。"中科摇橹船创始人郑道勤表示，未来希望把以摇橹船为代表的科创 企业顺江而下，沿着长江经济带驶向"未来智造"的星辰大海。 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 人形机器人+航空航天双轮驱动，旋转变压器迎广阔新兴市场 汽车行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年01月26日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌人形机器人+航空航天双轮驱动，旋转变压器迎来广阔新兴市场 依托极强的抗冲击抗振特性，旋转变压器有望适配人形机器人关节。旋变采用无接触式电磁感应原理，无 磨损部件仅轴承存在微量损耗，实现近乎无限的使用寿命，无需频繁维护更换，完美契合人形机器人对关 节部件高可靠性、长耐久性、抗复杂工况的严苛要求。人形机器人旋变市场规模有望远超传统旋变市场空 间。我们认为出于人形机器人的抗冲击性要求和寿命要求，人形机器人将会应用旋转变压器用来替代编码 器。我们预测到2030年人形机器人旋变市场规模有望达到61.5亿元，到2035年有望达到471.0亿元市场 规模，2026-2035年CAGR为85.9%。 卫星发射数量快速上升，带动航天领域旋变市场放量。从发射计划数据看，SpaceX将在2033年完成4.2万 颗发射，国网星座将在2035年前发射1.3万颗，千帆星座将在2030年 ...

中国上市公司网讯1月23日，深交所官网披露了重庆长安汽车股份有限公司(股票简称：长安汽车(长安 B)，股票代码：000625(200625))向特定对象发行A股股票募集说明书(申报稿)，公司定增材料被正式受 理。 据悉，长安汽车本次发行的A股股票数量为630,252,100股，发行数量不超过公司现行总股本的30%，将 于深圳证券交易所上市，保荐机构为中信建投证券。公司本次向特定对象发行募集资金总额不超过 600,000.00万元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将投资于新能源车型及数智平台开发项目、全球 研发中心建设及核心能力提升项目。 公开资料显示，长安汽车主要业务涵盖整车(含乘用车、商用车)的研发、制造和销售以及发动机的研 发、生产。同时，发行人积极发展电池、电机、电控为代表的三电技术，智能座舱、智能驾驶等智能化 技术，以及汽车生活服务、新营销、换电服务等新业务，加快探索产业金融、二手车等领域，以及人形 机器人、飞行汽车等未来产业，以构建较为全面的产业生态。 公司积极发展智能网联新能源汽车，构建了长安、深蓝、阿维塔三大品牌，其中长安品牌下构建长安引 力、长安启源、长安凯程三大品牌序列，形成差异化自主品牌矩 ...

证券之星消息，1月26日乘用车板块较上一交易日下跌1.75%，北汽蓝谷领跌。当日上证指数报收于 4132.61，下跌0.09%。深证成指报收于14316.64，下跌0.85%。乘用车板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002594 | 比亚迪 | 92.63 | -1.09% | 37.55万 | 34.85 Z | | 000625 | 长安汽车 | 11.57 | -1.11% | 75.21万 | 8.72 Z | | 600104 | 上汽集团 | 14.61 | -1.42% | 111.64万 | 16.35 Z | | 601633 | 长城汽车 | 21.27 | -1.48% | 18.08万 | 3.86亿 | | 601238 | 广汽集团 | 8.18 | -2.04% | 41.03万 | 3.38亿 | | 601127 | 賽力斯 | 114.60 | -2.88% | 21.44万 | 24.72亿 | | 000572 | 出紧 ...