利好政策频出，持续推荐创新药械 [Table_Industry] 医药 ——国泰海通医药 2025 年 6 月第三周周报 行 业 跟 踪 国家药监局推出政策支持高端医疗器械创新发展，持续推荐创新药械。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.22 2025-06-23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 报 告 [Table_Summary] 持续推荐创新药械。创新药高景气，持续推荐价值有望迎来重估的 Pharma，维持恒瑞医药、科伦药业、华东医药、长春高新优于大市 评 级 ； 持 续 推 荐 创 新 管 线 逐 步 兑 现 、 业 绩 进 入 放 量 期 的 Biopharma/Biotech，维持科伦博泰生物、信达生物、百济神州、百 利天恒、荣昌生物、映恩生物优于大市评级；推荐盈利增速拐点逐 渐体现的 CXO，维持泰格医药优于大市评级；推荐有望受益于政策 支持、集采优化的高值耗材，维持惠泰医疗、南微医学、心脉医疗 优于大市评级。 国家药监局推出政策支持高端医疗器械创新发展。2025 年 6 月 20 日，国家药监局召开会议研究部署支持高端医疗器械创新发展举措， 审议 ...

19 June 2025 Equity Research Report China Healthcare Equities Demand for innovative drug clinical trials shifting to China amid supportive policies China's clinical efficiency leap: Catching up with the world with strengthened competitiveness. The National Medical Product Administration (NMPA) published a circular in June, proposing to reduce the review and approval time of clinical trial applications for all innovative drugs to 30 days from the previous 60 days, following the pilot programme in July 2024. ...

截止2025年3月31日，中欧医疗健康混合A前十持仓占比合计55.30%，分别为：恒瑞医药（10.60%）、 药明康德（9.95%）、康龙化成（6.24%）、迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科 （4.64%）、凯莱英（4.12%）、东阿阿胶（3.37%）、科伦药业（3.09%）、华润三九（3.04%）。 6月19日，中欧医疗健康混合A（003095）下跌1.44%，最新净值1.65元，连续5个交易日下跌，区间累 计跌幅8.01%。 据了解，中欧医疗健康混合A成立于2016年9月，基金规模156.13亿元，成立来累计收益率82.22%。从 持有人结构来看，截至2024年末，中欧医疗健康混合A的基金机构持有0.56亿份，占总份额的0.55%， 个人投资者持有100.86亿份，占总份额的99.45%。 公开信息显示，现任基金经理葛兰女士:中国籍。美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券 股份有限公司研究所研究员,民生加银基金管理有限公司研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公 司,曾任研究员、中欧明睿新起点灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年1月29日起至2016年4月 ...

2025 年 6 月 19 日 医药: 超配 证券研究报告 / 公司更新报告 泰格医药 (300347 CH, 买入, 目标价: RMB68.05) | 目标价: RMB68.05 | 当前股价: RMB50.61 | | | --- | --- | --- | | 股价上行/下行空间 | +34% | | | 52 周最高/最低价 (RMB) | 82.79/41.61 | | | 市值 (US$mn) | | 6,146 | | 当前发行数量(百万股) | | 872 | | 三个月平均日交易額 | | 78 | | (US$mn) | | | | 流通盘占比 (%) | | 72 | | 主要股东 (%) | | | | 叶小平 | | 20 | | 香港中央结算（代理人） | | 14 | | 曹晓春 | | 6 | | 按 2025 年 6 月 17 日收市数据 | | | | 资料来源: FactSet | | | 主要调整 | | 现值 | 原值 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 评级 | 买入 | 买入 | N/A | | 目标价 (RMB) | 68.05 ...

集采优化，持续推荐创新药械 [Table_Industry] 医药 ——国泰海通医药 2025 年 6 月第二周周报 [Table_Invest] 评级： 优于大市 行 业 跟 踪 药品耗材集采优化，持续推荐创新药械。 投资要点： 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.17 2025-06-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_subIndustry] 细分行业评级 医药制造业 优于大市 医药服务业 优于大市 [table_Authors] 余文心(分析师) 郑琴(分析师) 谈嘉程(分析师) 021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880525040111 S0880525040108 S0880523070004 本报告导读： [Table_Summary] 持续推荐创新药械。创新药高景气，持续推荐价值有望迎来重估的 Pharma，维持恒瑞医药、翰森制药、科伦药业、华东医药、三生制 药、石药集团、长春高新 优于大市评级；持续推荐创新管线逐步兑 现、业绩进入放量期的 Biopha ...

经历了4年的资本寒冬，港股的创新药板块近期以势如破竹的姿态成为全球焦点。数据显示，wind香港 生物科技III(887177.WI)指数近两个月涨幅超60%，个股涨幅翻倍的不在少数。 回看上一轮医药牛市，CXO作为铲子股，一直被众多资金追捧，不过智通财经APP注意到，近期医药指 数大涨主要在于创新药个股，而CXO作为铲子股价表现远远逊色于创新药企。 那么CXO作为曾经的香馍馍，是否值得配置? 基本面、资金面、消息面共驱CXO拐点 从业绩上来看，CXO企业业绩在2025年Q1拐点已现。具体来看，2024年，申万研发外包板块营业收入 下降4.9%，归母净利润同比下降25.4%。2024年营收及利润端出现下降预计主要是由于新冠大订单逐步 结算完成以及受全球医药投融资下滑影响研发需求下降所致。2025年Q1申万医疗研发外包板块业绩明 显好转，营收同比增长12.2%，归母净利润同比增长75.6%，其中多肽CDMO及ADC相关CDMO公司延 续增长态势。 | | 水2 472 20 - 33 2 2 2 2 2 1 1 1 2 1 1 1 2 1 | | | | | | | | | --- | --- | --- | - ...

截至6月11日收盘，CRO概念下跌0.90%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，联化科技跌停，河化股 份、万邦医药、翰宇药业等跌幅居前，股价上涨的有20只，涨幅居前的有灵康药业、新天地、汇宇制药 等，分别上涨2.50%、2.28%、1.57%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 稀土永磁 | 4.90 | 中韩自贸区 | -1.35 | | 电子竞技 | 2.72 | CRO概念 | -0.90 | | 金属钴 | 2.36 | 阿尔茨海默概念 | -0.90 | | 一体化压铸 | 2.26 | 重组蛋白 | -0.82 | | 网络游戏 | 2.22 | 可控核聚变 | -0.80 | | 手机游戏 | 2.20 | 生物疫苗 | -0.53 | | 猪肉 | 2.16 | 赛马概念 | -0.50 | | 金属回收 | 2.10 | F5G概念 | -0.47 | | 汽车拆解概念 | 2.06 | 芬太尼 | -0.46 | | 网约车 | 2.05 | 创新药 | -0.45 | 资金面 ...

简历显示：葛兰女士:中国籍。美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研究 所研究员,民生加银基金管理有限公司研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公司,曾任研究员、中 欧明睿新起点灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年1月29日起至2016年4月22日)、中欧瑾泉灵 活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年3月16日起至2016年4月22日)、中欧瑾源灵活配置混合型证 券投资基金基金经理(2015年3月31日起至2016年4月22日)、中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金基金 经理(2015年4月13日起至2016年4月22日)。现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理(自2016年9 月29日起至今),中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理(自2018年7月12日起至今)、中欧阿尔法混 合型证券投资基金基金经理(2020年8月20日起至2023年9月28日)。 来源：金融界 中欧医疗创新股票A股票持仓前十占比合计75.62%，分别为：药明合联（10.35%）、科伦博泰生 （10.15%）、药明生物（9.82%）、药明康德（9.60%）、康方生物（7.89%）、康龙化成（ ...

大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 华福证券表示，创新药板块具备显著的投资价值，主要源于其在全球创新药格局中的核心地位以及强劲 的基本面支撑。随着多款重磅药物面临专利悬崖，全球市场释放出超过2400亿美元的市场空间，跨国药 企对创新药的需求愈发迫切。中国药企凭借技术平台和研发效率的优势，正在成为全球创新药供给的重 要力量，尤其在细胞疗法、ADC、双抗等前沿技术领域，中国在研管线数量位居全球第一，并且在716 个赛道中研发进度领先。这种研发实力的积累使得中国创新药企业能够通过License-out模式实现技术价 值的全球化兑现，填补跨国药企专利到期后的市场空白。 相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992） 6月11日，港股市场低开高走，港股创新药板块小幅回调。港股创新药指数成份股中，泰格医药、和黄 医药涨超2%，绿叶制药、先声药业、乐普生物-B涨超1%，金斯瑞生物科技、康龙化成、再鼎医药逆势 上涨。 ...

近期，创新药行情来势汹汹，三生制药、石药集团、翰森制药、信达生物、复宏汉霖、康方生物等个股表现亮眼，次 新股映恩生物-B自上市首日翻倍之后，今天又大幅上涨13%。 与此同时，又有创新药公司冲击港股IPO。 格隆汇获悉，赣州和美药业股份有限公司（简称：和美药业）近期递表港交所，根据上市规则第18A章寻求在联交所 主板上市，国证国际为其独家保荐人。 和美药业2002年成立，是一家创新驱动的生物制药公司，致力于发现和开发针对自身免疫性疾病和肿瘤的小分子药 物，主要治疗领域包括银屑病（Ps）、白塞病（BD）和炎症性肠病（IBD）等。 截至2025年5月21日，张和胜博士和郭雪梅夫妇二人合计控制公司约46.51%的投票权，连同赣州和胜、香港和美及其 控股公司以及赣州和毅构成一组控股股东。 公司在发展的过程中，获得过多轮投资，总募集资金约为9.51亿元，主要机构投资者包括上海千骥、泰格投资、泰鲲 投资及倚锋睿意等；其中在2024年9月的E轮融资中，公司的投后估值为39亿元。 目前，和美药业已开发7个小分子候选药物，针对具有高度未满足需求的自身免疫和肿瘤疾病。其中4种候选药物处于 II期、III期临床试验或NDA阶段，适用 ...