瑞银又2026年电池拆解报告涵盖了宁德时代的神行超充电池、麒麟电池等，并发现集团在国内和海外生 产中均保持成本竞争优势。基于拆解结果，估计宁德时代在匈牙利生产的同类型电池成本，或比在中国 生产的高出10至15美元/千瓦时，但预计匈牙利工厂的经营利润率将与国内工厂相近。认为集团在全球 成本、规模和技术的领导地位，使其能在电动车、储能系统及新应用领域电气化加速进程中，从多重增 长机遇获益。 瑞银发布研报称，将宁德时代（300750）(03750)今明两年电池销量预测上调5%至7%至829至1,044吉瓦 时，并将净利润预测上调5%至7%，基于2026年预测市盈率不变，目标价从640港元升至660港元；评 级"买入"。 瑞银预测，宁德时代在匈牙利工厂的成本曲线将低于德国，并预测其匈牙利工厂的经营利润率将大体与 国内业务保持一致，主要因欧洲市场溢价、高度自动化生产及仅温和上涨的劳动力成本获益。凭藉领先 且持续增长的全球市场份额，相信集团最能从全球电动车渗透率加深、商用车电气化加速及储能系统、 数据中心和机器人等应用扩展中获益；预测集团2024至2029年收入及盈利年均复合增长率，分别为20% 与25%。 ...

瑞银预测，宁德时代在匈牙利工厂的成本曲线将低于德国，并预测其匈牙利工厂的经营利润率将大体与 国内业务保持一致，主要因欧洲市场溢价、高度自动化生产及仅温和上涨的劳动力成本获益。凭藉领先 且持续增长的全球市场份额，相信集团最能从全球电动车渗透率加深、商用车电气化加速及储能系统、 数据中心和机器人等应用扩展中获益；预测集团2024至2029年收入及盈利年均复合增长率，分别为20% 与25%。 瑞银又2026年电池拆解报告涵盖了宁德时代的神行超充电池、麒麟电池等，并发现集团在国内和海外生 产中均保持成本竞争优势。基于拆解结果，估计宁德时代在匈牙利生产的同类型电池成本，或比在中国 生产的高出10至15美元/千瓦时，但预计匈牙利工厂的经营利润率将与国内工厂相近。认为集团在全球 成本、规模和技术的领导地位，使其能在电动车、储能系统及新应用领域电气化加速进程中，从多重增 长机遇获益。 智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将宁德时代(03750)今明两年电池销量预测上调5%至7%至829至 1,044吉瓦时，并将净利润预测上调5%至7%，基于2026年预测市盈率不变，目标价从640港元升至660港 元；评级"买入"。 ...

Core Insights - The article highlights the significant breakthroughs in general artificial intelligence (AGI) technology and its integration across various industries, marking a transformative shift in productivity globally [1] - A-share listed companies in China are prioritizing technological innovation, particularly in AI, as a central aspect of their development strategy [1] Group 1: R&D Investment Overview - In 2024, the total R&D investment by A-share listed companies reached 1.88 trillion yuan, accounting for 51.96% of the national R&D expenditure [1] - The number of R&D personnel in these companies totaled 3.42 million, representing 11.08% of the total workforce [1] - The Shanghai Stock Exchange companies' R&D investment exceeded 1 trillion yuan, making up nearly 40% of the national corporate R&D spending [2] Group 2: Sector-Specific R&D Insights - The computer, machinery, defense, automotive, pharmaceutical, and communication sectors showed high R&D intensity, with respective contributions of 14%, 6%, 5%, 5%, 4%, and 4% [2] - The Science and Technology Innovation Board (STAR Market) saw its R&D investment reach 168.08 billion yuan in 2025, which is 2.5 times its net profit, reflecting a 6.4% year-on-year growth [2] - The Shenzhen Stock Exchange companies' total R&D investment surpassed 760 billion yuan, with 410 companies having an R&D intensity exceeding 10% [3] Group 3: Leading Companies in R&D - BYD led the A-share market with R&D expenses of 53.195 billion yuan, focusing on advancements in blade battery technology and smart driving algorithms [3] - China State Construction maintained a strong position with R&D investment of 45.459 billion yuan, focusing on smart construction and low-carbon materials [4] - Companies like ZTE, iFlytek, and Hikvision are increasingly investing in AI infrastructure and applications, with a significant portion of their R&D resources directed towards AI-related fields [4]

瑞银预测集团2024至2029年收入及盈利年均复合增长率，分别为20%与25%；将今明两年电池销量预测 上调5%至7%至829至1044吉瓦时，并将净利润预测上调5%至7%；基于2026年预测市盈率不变，目标价 从640港元上调至660港元，评级"买入"。 瑞银发表报告指，2026年电池拆解报告涵盖了宁德时代的神行超充电池、麒麟电池等，并发现集团在国 内和海外生产中均保持成本竞争优势。基于拆解结果，该行估计宁德时代在匈牙利生产的同类型电池成 本，或比在中国生产的高出10至15美元/千瓦时，但预计匈牙利工厂的经营利润率将与国内工厂相近。 该行认为集团在全球成本、规模和技术的领导地位，使其能在电动车、储能系统及新应用领域电气化加 速进程中，从多重增长机遇获益。 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 2026年2月7日，容百科技（维权）发布公告，称收到宁波证监局《行政处罚事先告知书》，因公司与宁德时代重大合同公告涉嫌误导性陈述，将被处以合 计950万元的罚款。 从1月13日发布那份引发市场轰动的"1200亿大单"公告，到1月18日被证监会立案调查，再到2月6日收到处罚告知，整个监管流程仅用了19个工作日。 这种罕见的速度，凸显了监管机构对信息披露违规的"零容忍"态度。 "业绩压力 → 发布夸大公告刺激市场 → 被监管火速盯上并拆穿 → 迅速立案并顶格处罚"。 关键节点解读 开局即"高潮" (1月13日晚) 做了什么：在发布全年预亏公告的同一天，抛出了"1200亿大单"的重磅利好。 为什么关键：此举意图非常明显——用一份"未来六年"的超级预期，来对冲"当下年度"的业绩亏损，试图强烈影响市场情绪和股价。 监管"零容忍"的反应速度 (1月14日 & 1月18日) 上交所问询：公告当晚问询函即发出，反应以小时计，直接戳破"金额无依据"等核心泡沫。 证监会立案：从公告发出到立案调查，仅用了3个交易日。这种速度在以往案件中较为罕见，显示了对信披违规"从严从快"的打击态 ...

容百科技与宁德时代"千亿订单"事件告一段落。 日前，容百科技（688005.SH）公告披露收到《行政处罚事先告知书》，因重大合同公告涉嫌误导性陈 述，中国证监会宁波监管局拟处罚该公司、公司董事长、董秘合共950万元。 该笔订单采购量之大、销售金额之高，属行业罕见，因此也引起了监管部门的关注。同日晚间，一张来 自上交所的问询函叫停了资本市场的遐想。问询函直指"协议总销售金额超1200亿元"的依据何来，并对 当前仅1条6万吨磷酸铁锂产线的容百科技的产能实力提出质疑。按照其当前产能，若要消化305万吨需 求至少需要50年。 面对上交所的问询，容百科技未第一时间回复，连续停牌三个交易日后，1月18日晚，问询回复公告姗 姗来迟。回复公告中，容百科技承认，双方协议中未对总销售金额进行约定，1200亿元合同总金额是公 司估算得出，具有不确定性。 面对产能质疑，容百科技表示，拟收购并增资的贵州新仁拥有年产6万吨的磷酸铁锂产线，预计未来三 年为满足合同履约要求，资本性支出约为87亿元。容百科技拟通过银行贷款、自有资金等方式满足项目 建设及投产所需的资金需求。 据披露，截至2025年9月30日该公司流动资产账面余额133.36亿 ...

2025年四季度末，光模块龙头中际旭创以1.28亿股持股总量、782.32亿元持股市值，首次超越宁德时代登顶主动权益基金第一大重仓股，1100多只持仓基金的"抱 团"态势一度成为市场焦点。但登顶仅月余，该股便开启回调模式，截至2月6日，年内累计下跌超10%，单日最大跌幅达8.94%，多只重仓基金净值同步回撤超 5%，再度引发市场对"基金第一重仓股魔咒"热议。 要客观研判"基金第一重仓股魔咒"这一市场现象，需依托长期、大样本的实证数据。基于Wind平台2003年至2025年共92个报告期的统计显示，在成为第一重仓股 后，39只登顶标的在后续3个月跑输沪深300指数，占92个报告期的42.39%；6个月、12个月跑输比例分别为45.65%、46.74%。这一量化结果，为理性分析该现象的 统计规律提供了客观依据。 | | | | 部分主动权益基金第一大重仓股登顶后的市场表现一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主动权益基金第一大 重仓股名称 | | 报告期归母净利 润同比增长率 | 报告期后3个月相对于沪深 300指数的涨幅(%) | 报告期后6个月相对于 ...

智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，头部企业更受益于海外储能需求的爆发，将有效平滑国内储 能需求端的波动，建议当前时间点需要非常重视宁德时代(03750)A股(300750.SZ)为代表的储能锂电龙头 和阳光电源(300274.SZ)为代表的储能龙头公司低位绝对收益布局机会。 华福证券主要观点如下： 事件 发改委和能源局正式出台《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。就本次政策的出台，从政策、产 业、投资各个维度该行回答资本市场几个核心关切点。 政策出台背景和目的 储能近况：碳酸锂上涨确实已经造成了"负反馈"，影响面跟"集成价格&EPC价格"、"容量电价"计算得 到的IRR有关 当前时间点，碳酸锂期货价格已经回归至15万内，之前负反馈影响预期正在减弱，投资意愿（招投标和 是否装机）正在修复。此外2月份储能电芯头部企业排产环比下滑约10%，整体比较稳健。 风险提示：政策风险、储能需求不及预期、原材料价格大幅波动等。 出台背景：136号文明确推动新能源全面入市，同时明确不强制配储，标志着新型储能正从十四五的强 制配储的"政策需要"到十五五的"市场需求"转变。《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》明确要将 新型储 ...

Core Insights - UBS released a deep research report on CATL (300750.SZ) on February 6, 2026, reaffirming a "Buy" rating and raising the target price from 465 RMB to 500 RMB, highlighting CATL's leading cost control, scalable production, and technological iteration capabilities, which will allow it to maintain profitability during overseas expansion and benefit from the electrification of commercial vehicles and explosive demand for energy storage [1] Group 1: Key Arguments - CATL's cost control is globally leading, with the Shenxing 2.0 lithium iron phosphate battery costing as low as 55 USD/kWh, setting a new industry benchmark, while the Qilin ternary lithium battery costs 64 USD/kWh, and the high-nickel battery produced in Germany is at 87 USD/kWh, still lower than Tesla's 4680 battery [2][3] - The profitability of overseas factories remains resilient despite rising costs, with the Hungarian factory's battery costs being 10-15 USD/kWh higher than domestic production, but benefiting from a 56% price premium in the European market, leading to expected operational profit margins comparable to domestic factories [3] - CATL has effectively countered raw material cost fluctuations through price transmission and efficiency optimization, maintaining stable unit profitability, with net profit per kWh consistently between 106-119 RMB from 2020-2024 [5] Group 2: Growth Opportunities - CATL's growth opportunities have expanded beyond passenger vehicle electrification to multiple sectors, with the global EV penetration rate deepening and commercial vehicle electrification accelerating, particularly with the introduction of sodium battery solutions [6] - The demand for energy storage systems is expected to grow 2-3 times, driven by renewable energy consumption and backup power for data centers, with projected sales reaching 182 GWh by 2026 [6] - Emerging application scenarios such as construction machinery, electric ships, eVTOLs, and robotics are becoming new growth engines, with CATL maintaining a leading market share of 38.2% in the global EV battery market as of November 2025 [6] Group 3: Financial Forecast and Valuation - UBS has raised CATL's performance expectations for 2026-2027, forecasting sales of 829 GWh in 2026, with revenue of 587.698 billion RMB and net profit of 90.935 billion RMB, and further growth in 2027 [9] - The current stock price of CATL is 369.11 RMB, corresponding to a 2026 forecast PE of 18 times, which is below the average of 22 times for domestic battery manufacturers, indicating a clear valuation discount [10] - UBS's target price increase to 500 RMB is based on accelerated commercial vehicle electrification, effective cost management, and an upward adjustment of valuation multiples from 24 to 25 times 2026E PE [10]

【zj公司】锂电板块观点更新@20260209（打分请多支持！） 我们认为，锂电板块从25年11月调整至今，对1Q26淡季、原材料涨价与需求矛盾的交易已较为充分，近期从产业 链和终端的数据来看在逐步释放一些积极的信号：1）需求方面，国内新能源乘用车1月零售彰显韧性，随着多个 省市的以旧换新细则落地以及补贴通道的逐步重启，叠加车企金融促销策略，1月下旬订单有所企稳。 2）26年2月产业链排产环比降幅12-13% 【zj公司】锂电板块观点更新@20260209（打分请多支持！） 我们认为，锂电板块从25年11月调整至今，对1Q26淡季、原材料涨价与需求矛盾的交易已较为充分，近期从产业 链和终端的数据来看在逐步释放一些积极的信号：1）需求方面，国内新能源乘用车1月零售彰显韧性，随着多个 省市的以旧换新细则落地以及补贴通道的逐步重启，叠加车企金融促销策略，1月下旬订单有所企稳。 ➡优先推荐材料环节，涨价带来基本面加速修复。 2）26年2月产业链排产环比降幅12-13%以内，作为底部确认信号，我们认为2月排产已属较强，若结合1-2月排产 数据看同比表现，产业链各环节排产同增30-40%以上，同比增幅亮眼。 3）产业链价 ...