[Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 | [table_Authors] 李博伦(分析师) | 伍巍(研究助理) | 钟明翰(研究助理) | | | --- | --- | --- | --- | | 0755-23976516 | 021-38031029 | 021-38031383 | [Table_subIndustry] 细分行业评级 | | libolun@gtjas.com | wuwei028683@gtjas.com | zhongminghan029903@gtjas.com | | | 登记编号 S0880520020004 | S0880123070157 | S0880124070047 | | OpenAI 开放工具包，智能体落地加速 [Table_Industry] 计算机 | मे | | --- | 本报告导读： 3 月 12 日，OpenAI 向公众开放 4 款 AI agent 工具包，包括新 Responses API、开 源 Agents SDK、若干内置工具和可观察性工具，新工具降低了 AI agent 应用开发 的难度，简化了 agent ...

习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议，SpaceX 试飞 遇挫 --国防军工行业周报 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 | [table_Authors] 彭磊(分析师) | 宋博(分析师) | | --- | --- | | 010-83939806 | 010-83939829 | | penglei018712@gtjas.com | songbo027618@gtjas.com | | 登记编号 S0880518100003 | S0880522120007 | [Table_Report] 相关报告 军工板块上涨，习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议，SpaceX"星舰"第 八次试飞遇挫，大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 军工《国防支出预算增长 7.2%，国防建设有望稳 步推进》2025.03.09 军工《习近平会见绍伊古，阿布扎比防务展落 幕》2025.03.03 股 票 研 究 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 周 报 | 1. | 习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议，SpaceX"星舰"第八次 | | --- | --- | ...

AI 应用自留地：行业 Know-how 和本地数据 [Table_Industry] 计算机 | 4 1 | | --- | | H 利 1 | | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | --- | --- | --- | | | 上次评级: | 增持 | | [table_Authors] 李博伦(分析师) | 伍巍(研究助理) | 钟明翰(研究助理) | | | --- | --- | --- | --- | | 0755-23976516 | 021-38031029 | 021-38031383 | | | libolun@gtjas.com | wuwei028683@gtjas.com | zhongminghan029903@gtjas.com | [Table_Report] 相关报告 | | 登记编号 S0880520020004 | S0880123070157 | S0880124070047 | | 本报告导读： 从互联网到 AI 时代，落地应用的竞争壁垒由信息的公开性转向私有性，看好国内在 垂域行业 Know-how 基础上定制 AI 工作流和搭建私有数据库的 ...

白酒 2025：寻找份额主线 [Table_Industry] 食品饮料 ——基于苏、皖、汾酒的比较 | [table_Authors] 訾猛(分析师) | 李耀(分析师) | 李美仪(分析师) | | --- | --- | --- | | 021-38676442 | 021-38675854 | 021-38038667 [Table_subIndustry] | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | limeiyi026738@gtjas.com | | 登记编号 S0880513120002 | S0880520090001 | S0880524080002 | 本报告导读： 2025 白酒主线实质在于寻找份额逻辑，行业存量博弈明显，由价的集中到量的集中， 个股超额收益来自于获取市场份额的能力。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Report] 相关报告 食品饮料《消费预期回暖，开启估值修复》 2025.03.01 食品饮料《周期寻底，份额优先》2025.02.25 食品饮料《大众品防御属性凸显，聚焦"黑马" 成长性》20 ...

投资要点： 创新转型乘风破浪，精麻市场蓝海启航 海思科(002653) ——海思科首次覆盖报告 | [table_Authors] 丁丹(分析师) | 甘坛焕(分析师) | 姜铸轩(分析师) | 评级 | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0755-23976735 | 021-38675855 | 021-38674878 | 目标价格 | 46.99 | | dingdan@gtjas.com | | gantanhuan028803@gtjas.com jiangzhuxuan029022@gtjas.com | | | | 登记编号 S0880514030001 | S0880523080007 | S0880524080010 | [当前价格： Table_CurPrice] | 34.23 | | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 3,015 | 3,355 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating and raises the target price to 11.66 CNY, up from the previous forecast of 8.23 CNY [1][13]. Core Views - The company is strategically positioned in the AI and cloud computing sectors, with the Tianwen Intelligent Cloud Platform designed for private deployment of large models. It has recently been included in Gartner's report on the competitive landscape of Chinese hyper-converged suppliers, indicating strong long-term growth potential [2][13]. - The company is expected to achieve significant profit growth, with projected net profits for 2024, 2025, and 2026 at 0.82 billion, 2.96 billion, and 3.83 billion CNY respectively, and corresponding EPS of 0.07, 0.25, and 0.32 CNY [13][27]. Financial Summary - Revenue is projected to decline from 3.54 billion CNY in 2022 to 2.88 billion CNY in 2024, before recovering to 3.25 billion CNY in 2025 and 3.68 billion CNY in 2026, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 12.9% from 2025 to 2026 [4][27]. - The net profit attributable to the parent company is forecasted to turn from a loss of 371 million CNY in 2023 to profits of 82 million CNY in 2024, 296 million CNY in 2025, and 383 million CNY in 2026 [4][27]. - The company’s current price-to-earnings (P/E) ratio is 52.62, with an expected P/E of 131.83 for 2024, decreasing to 36.49 in 2025 and 28.17 in 2026 [4][29]. Market Data - The company has a total market capitalization of 10.285 billion CNY, with a 52-week stock price range of 4.08 to 9.76 CNY [5][9]. - The company has a net asset value per share of 7.84 CNY, with a price-to-book (P/B) ratio of 1.1 [6][29]. Revenue and Profit Forecast - The company is expected to generate revenues of 28.85 billion CNY in 2024, 32.54 billion CNY in 2025, and 36.75 billion CNY in 2026, with a focus on enhancing its AI and cloud computing capabilities [27][29]. Valuation Analysis - The report uses a P/E valuation method, assigning a target P/E of 46.5 for 2025 based on the company's leading position in the network security sector and its comprehensive capabilities [29][30].

国泰君安晨报 2025 年 03 月 14 日 国泰君安证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 重点推荐： 1、公用事业，于鸿光团队认为，城燃公司投资逻辑从成长转为红利：随着自由现金流改善，龙 头公司分红比例有望提升，股息价值值得期待。 2、孩子王，刘越男团队认为，公司设立子公司智领未来，按照"为儿童及新家庭提供一站式 AI 生活方式解决方案"整体定位，期待 AI 伴身智能硬件落地、引领母婴童行业变革。 3、金工，金工团队认为，2 月权益市场表现优异，多资产配置模型表现良好。基于风险的资产配 置模型今年收益 0.6%，年化 6 个多点；3 月整体看好权益市场继续上涨。 请务必阅读文章最后一页相关法律声明 1 of 16 [Table_PageHeader] 2025 年 03 月 14 日 晨会纪要 支有望处于较低水平，资本开支节奏趋缓。参考老牌城燃龙头香港中华煤气历史分红趋势，我们判断 当前位置龙头城燃公司分红比例仍然具备提升空间，股息价值值得期待。 [周津宇 Table_Authors] 电话：021-38674924 邮箱：zhoujinyu011178@gtjas.com 登记编号： ...

DeepSeek 重构算力基建长期价值的认知 [Table_Industry] 计算机 股票研究 /[Table_Date] 2025.03.14 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 | [table_Authors] 李博伦(分析师) | 伍巍(研究助理) | 钟明翰(研究助理) | | | --- | --- | --- | --- | | 0755-23976516 | 021-38031029 | 021-38031383 | | | libolun@gtjas.com | wuwei028683@gtjas.com | zhongminghan029903@gtjas.com | [Table_Report] 相关报告 | | 登记编号 S0880520020004 | S0880123070157 | S0880124070047 | | 本报告导读： 市场低估了 DeepSeek 生态对算力需求的放大效应，我们预计仅其推理端就将产生 近百万 PFLOPS 的算力需求。精度支持及通信效率率先突破的国产 AI 芯片厂商将 获得显著的发展机会。 投资要点： 计算机《AI 应用 ...

外资交易热度抬升，杠杆资金延续流入 [Table_Authors] 方奕(分析师) ——市场主动资金流动性周观察 本报告导读： 本期市场整体交易热度边际下降，TMT 板块交易拥挤度缓解。资金维度看，外资和 融资资金大幅流入，偏股基金发行保持高位，ETF 延续流出，散户交易活跃。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2025.03.13 | | | 021-38031658 | | --- | --- | --- | | | fangyi020833@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880520120005 | | | | 郭胤含(分析师) | | | | 021-38031691 | | | | guoyinhan026925@gtjas.com | | | 登记编号 | S0880524100001 | | [Table_Report] 相关报告 促进企业温室气体信息自愿披露 2025.03.12 沪深 300ETF 延续流出趋势 2025.03.09 银行业保险业绿色金融高质量发展 2025.03.04 2024 年科创板业绩快报情况跟踪 2025.03.02 被动资金流出 ...