[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：32.00 元 伟创电气（688698）电力设备 目标价：——元（6 个月） Q3 毛利率创新高，海外业务可期 [Table_Summary 事件：2024年前三季度，公司累计实现营业收入 ] 11.6 亿元，同比上升 22.4%； 实现归母净利润 2.1亿元，同比上升 34.1%；实现扣非归母净利润 2.1亿元，同 比上升 36.4%。2024Q3公司实现营业收入 3.9亿元，同比上升 20.3%；实现归 母净利润 0.8亿元，同比上升 51.9%；实现扣非归母净利润 0.7亿元，同比上升 48.2%。 盈利能力进一步提升，Q3 毛利率创公司新高。盈利端：2024 前三季度毛利率 与净利率分别为 40.5%/17.7%，分别同比+2.6pp/+1.3pp；2024Q3毛利率与净 利率分别为 42.6%/18.7%，分别同比+5.5pp/+3.3pp，主要系：1）公司利用首 发募集资金加强产线建设，通过提升生产自动化水平，提高了生产效率和产品 品质。2）公司不断优化产品设计方 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：8.84 元 天润乳业（600419）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 收入稳健增长，利润端扭亏 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 21.6 亿元，同比增长 3.5%；实现归母净利润 0.2 亿元，同比下滑 84.4%。其中 24Q3 实现营业收入 7.1 亿元，同比增长 2.7%；实现归母净利润 0.5 亿元，同比增长 200%。 疆外保持增速领先，收入占比不断提升。1、分品类看，前三季度常温乳制品、 低温乳制品、畜牧业产品分别实现收入 11.5亿元（-1.6%）、8.6亿元（+3.9%）、 0.7亿元（+8.3%），陆续推出 A2β-酪蛋白纯牛奶、西梅酸奶全脂风味发酵乳、 西域烽火台牧场鲜牛奶等新品。前三季度公司实现乳制品销量 23.4万吨，同比 增长 5.8%。2、分区域看，上半年疆内、疆外分别实现收入 10.5亿元（-7.1%）、 10.4 亿元（+10.8%）。疆内市场探索工厂店模式，已在乌鲁木齐开设 14家工厂 店；稳 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：8.89 元 晨光生物（300138）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.83 流通 A 股(亿股) 3.98 52 周内股价区间(元) 7.0-14.06 总市值(亿元) 42.95 总资产(亿元) 77.50 每股净资产(元) 5.75 营收恢复增长，棉籽亏损及减值致利润承压 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营收 52.3 亿元，同比+1.1%， 归母净利润 0.63亿元，同比-84.3%。单季度来看，24Q3实现营收 17.3亿元， 同比+15.6%；归母净利润-0.37 亿元，同比-137.3%。24Q3 收入端同比回正， 利润主要受棉籽亏损及计提资产减值影响承压。 植提业务稳健增长，梯队产品表现亮眼。前三季度公司植提业务营收 23.3亿， 同比+11.1%。分产品看，1、主力产品：辣椒红 Q3销售价格稳定，公司在新一 季原材料采购前适时加快销售节奏，前三季度销量 657 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：44.15 元 海天味业（603288）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 收入稳健增长，盈利能力持续提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 204亿元，同比+9.4%，归 母净利润为48.1亿元，同比+11.2%；其中24Q3实现收入62.4亿元，同比+9.8%， 归母净利润为 13.6 亿元，同比+10.5%；公司业绩符合市场预期。 Q3主业增速回暖，其他品类维持较快增长。分产品看，单三季度公司酱油/调味 酱/蚝油/其他产品分别实现收入 30.8/5.8/11.1/10.8 亿元，同比增速分别为 +8.7%/+10.2%/+7.8%/+15.1%；酱油主业恢复高单增速，主要系公司之前渠道 库存去化顺利，经销商持续补货；其他业务收入增速较快，主要系公司醋及料 酒等产品持续放量。分渠道看，24Q3线下/线上收入增速分别为+8.1%/+45.4%， 随着公司线上渠道布局持续完善，线上收入环比持续高增。分区域看，24Q3东 / ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：20.39 元 老白干酒（600559）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 降本增效成效显著，聚焦资源势能向上 [Table_Summary 事件：公司公布] 2024年三季报，前三季度公司实现营收 40.9亿元，同比+6.3%； 实现归母净利润 5.6亿元，同比+33.0%。单季度来看，24Q3公司实现营收 16.2 亿元，同比+0.3%；实现归母净利润 2.5 亿元，同比+25.2%。收入边际放缓， 利润维持高增，业绩符合市场预期。 产品结构持续优化，省外高增势能延续。1、分产品看，24Q3 百元以上、百元 以下产品分别实现营收 7.9 亿元(+10.0%)、8.2 亿元(+2.3%)。百元以上产品保 持高速增长，十八酒坊表现亮眼，发力宴席场景成效逐步显现。由于公司聚焦 100-300 元大众消费及次高端消费核心大单品培育，叠加行业竞争加剧，百元以 下产品增速放缓。2、分区域看，前三季度河北、山东、安徽、湖南、其他省份 分别实现营收 23.4亿元(+9.1%)、1.4亿 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：67.03 元 青岛啤酒（600600）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 需求平淡量价承压，期待后续基本面改善 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现收入 289.6亿元，同比-6.5%， 实现归母净利润 49.9元，同比+2%；其中 24Q3实现收入 88.9亿元，同比-5.3%， 实现归母净利润 13.5 亿元，同比-9%. 大环境影响下整体啤酒需求较淡，Q3销量有所承压。量方面，公司单三季度实 现啤酒销量 215.5万吨，同比下降 5.1%；受大环境影响下啤酒需求较为平淡， 公司 Q3 销量下滑略优于行业整体销量-5.3%增速。分档次看，24Q3 主品牌实 现销量 125.5万吨，同比-4.1%，其中中高端啤酒实现销量88.3万吨，同比-4.7%； 其他品牌实现销量 93 万吨，同比-6.3%。价方面，因整体啤酒需求恢复疲软拖 累产品结构升级，24Q3 公司整体吨价同比-0.2%至 4126 元/吨。 成本下行叠加销售费率提 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 24 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （首次） 当前价：11.21 元 中国巨石（600176）建筑材料 目标价：13.65 元（6 个月） 玻纤行业龙头，综合优势突出 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度公司实现营业总收入 116.3亿元，同 比+1.8%，实现归母净利润 15.3亿元，同比-42.7%，实现扣非归母净利润 11.6 亿元，同比-28.8%；2024年单三季度实现营业总收入 38.9亿元，同比+8.3%， 实现归母净利润 5.7 亿元，同比-6.4%，实现扣非归母净利润 5.3 亿元，同比 +49.2%。 充分发挥龙头优势，持续扩宽营收渠道。1）产品结构方面：公司在热固粗纱、 热塑增强、电子基布、风电纱等多个领域实现全球第一，龙头地位坚实；持续 加大风电、汽车轻量化、电子电气等中高端应用领域的布局与投入，推动产品 高端化转型，产品结构持续优化向好。2）下游客户方面：持续加大研发投入， 致力于为海上风电、光伏边框、汽车电池盒、氢气储罐等领域提供高性能产品 解决方案，下游应用领域持续 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （首次） 当前价：7.46 元 中水渔业（000798）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 远洋渔业龙头，渔业板块联合重组再启航 [Table_Summary 业绩总结：公司发布 ] 2024 年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入 32.49 亿元，同比+16.82%，归母净利润 0.16 亿元，同比+26.57%，扣非后归母净利 润 0.11亿元，同比+176.98%。2024Q3实现营收 12.93亿元，同比+49.94%， 归母净利润为-0.54亿元，同比+57.32%，扣非后归母净利润为-0.58亿元，同比 -0.72%。 点评：捕捞业务稳步推进，2024Q3业绩波动。公司利润同比出现变化主要原因 系报告期内渔业市场环境复杂多变，水产品价格有所波动以及捕捞成本受多种因 素影响。公司在 2024 年前三季度整体业绩有所增长，但第三季度出现了单季亏 损的情况。同时，公司在财务指标、费用支出等方面也有一定的变化和波动。第 三季度公司毛利率为 3.23%，同比上升 0.81pp；净利率为-4 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：16.84 元 伊 力 特（600197）食品饮料 目标价：20.75 元（6 个月） 深度改革战略明晰，疆外高增势能延续 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 16.5亿，同比+0.6%；归母 净利润 2.4亿，同比+5.3%。单季度来看，24Q3实现营收 3.2亿，同比-23.3%； 归母净利润 0.4 亿，同比-17.8%。公司收入增长承压，业绩低于预期。 高档占比提升，疆外增长显著。1、分产品看，前三季度高档/中档/低档分别实 现营收 11.2/4.0/1.2 亿元，同比+2%/+3%/-4%；其中，24Q3 高档/中档/低档分 别实现营收 2.5/0.6/0.1亿元，同比-12%/-35%/-66%。当前白酒消费需求较弱， 行业竞争加剧，公司深度改革周期有所降速，Q3整体销售承压。随着对产品体 系全面梳理，坚定发展战略自营产品，高档产品占白酒营收比同比+9.2pp 至 77.8%，未来中高档酒新品调整、市场招商后有望迎来 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：16.87 元 均胜电子（600699）汽车 目标价：——元（6 个月） 降本增效成效显著，汽车安全盈利强劲增长 [事件： Table_Summary 公司发布 2024 ] 年三季报，2024年前三季度实现营业收入 411.35亿元， 同比-0.42%；实现归母净利润 9.41亿元，同比+20.90%，实现扣非归母净利润 9.41 亿元，同比+40.25%。其中，2024Q3实现营收 140.56亿元，同环比分别 -1.68%/+1.85%；实现归母净利润 3.05 亿元，同环比分别+0.50%/-7.73%；实 现扣非归母净利润 3.03 亿元，同环比分别+10.09%/-7.46%。 盈利能力提升，降本增效成效显著。2024年前三季度，公司持续降本增效，"盈 利提升"计划成效显著，主营业务盈利能力持续增强。分业务来看，前三季度 公司汽车安全业务收入 284 亿元，毛利率 14.0%，同比+2.6pp。随着欧洲、美 洲区域业务的持续改善，汽车安全业务全球四大业务区域均已实 ...