[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：18.37 元 禾望电气（603063）电力设备 目标价：23.20 元（6 个月） 净利率短期承压，海外业务快速增长 [Table_Summary 事件：2024年前三季度，公司累计实现营业收入 ] 23.1亿元，同比下降 11.6%； 实现归母净利润 2.5亿元，同比下降 36.9%；实现扣非归母净利润 2.6亿元，同 比下降 17.7%。2024Q3，公司实现营业收入 9.3亿元，同比下降 13.4%；实现 归母净利润 1 亿元，同比下降 50.4%；实现扣非归母净利润 1 亿元，同比下降 33.1%。 净利率短期承压，费用率略有增长。盈利端：2024前三季度毛利率与净利率分 别为 37.5%/11.8%，同比分别+3.1pp/-3.7pp。2024Q3 毛利率与净利率分别为 35.9%/10.7%，同比分别 0pp/-8.1pp。费用端：2024前三季度销售/管理（不含 研发）/财务费用率分别为 9.3%/4.6%/1%，同比分别+1.1pp/+0.4pp/+0.3p ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 31 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：146.83 元 五 粮 液（000858）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 收入增长环比放缓，分红规划提振信心 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现收入 679.2亿元，同比+8.6%， 归母净利润 249.3 亿元，同比+9.2%；其中单 Q3 实现收入 172.7 亿元，同比 +1.4%，归母净利润58.7 亿元，同比+1.3%。 外部需求表现低迷，收入增速环比放缓。1、24Q3 外部消费环境有所承压，商 务和礼赠消费出现降档降频，婚宴等宴席消费亦不及去年同期，需求低迷的情 况下，公司单三季度收入增长环比有所放缓。2、产品端，双节期间公司兼顾放 量和价盘，普五延续流速快、高周转，在千元价位中动销最为强势，批价保持 在 925-935元中小幅波动，节后库存处在合理水平。1618和低度在扫码红包刺 激下，渠道积极性高，实现较快增长；此外，经典五粮液 10/20/30/50系列卡位 超高端，正扎实推进消费者培育。3、渠道端，双节旺季期 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：27.73 元 华中数控（300161）机械设备 目标价：——元（6 个月） 2024Q3 收入同比转正，净利润改善明显 [Table_Summary] 事件：公司公布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司实现营业收入 11.07 亿元， 同比下降 14.54%；实现归母净利润-0.67 亿元，同比亏损幅度扩大；2024Q3 公司实现营业收入 4.78亿元，同比增长 16.76%；实现归母净利润 0.39亿元， 同比增长 2546.98%。 弱需求背景下公司数控系统与机床实现稳健增长。2024年机床工具行业需求较 弱，根据中国机床工具工业协会，2024 年 1-8月重点联系企业营业收入同比下 降 3.5%，利润总额同比下降 9.9%；金属加工机床新增订单同比增长 3.5%，在 手订单同比下降 0.3%。根据国家统计局，2024年 1-8月全国规模以上企业金切 机床产量 44.7万台，同比增长 7.7%；金属成形机床产量 11.2 万台，同比增长 6.7%。在弱需求背景下， ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：10.06 元 天佑德酒（002646）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.82 流通 A 股(亿股) 4.73 52 周内股价区间(元) 8.16-15.06 总市值(亿元) 48.49 总资产(亿元) 33.05 每股净资产(元) 5.88 [Table_MainProfit] 指标/年度 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（亿元） 12.10 13.07 15.10 17.10 增长率 23.50% 7.98% 15.59% 13.24% 归属母公司净利润（亿元） 0.90 0.64 0.95 1.39 增长率 19.02% -28.57% 48.17% 46.99% 每股收益 EPS（元） 0.19 0.13 0.20 0.29 净资产收益率 ROE 3.31% 2.33% 3.36% 4.73% PE 55 77 52 35 PB 1.74 1.71 1.66 1.60 数据来源：Wind，西南 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：24.10 元 我武生物（300357）医药生物 目标价：——元（6 个月） 基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 5.24 流通 A 股(亿股) 4.84 52 周内股价区间(元) 16.56-30.54 总市值(亿元) 126.18 总资产(亿元) 27.01 每股净资产(元) 4.51 相关研究 [Table_Report] 1. 我武生物（300357）：一季度收入提速 (2024-04-29) 业绩稳健增长，在研管线持续拓展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，24年前三季度实现收入 7.3亿元（+8.4%）， 归母净利润 2.7 亿元（+0.8%），扣非归母净利润 2.6 亿元（+0.3%）。 24Q3粉尘螨滴剂稳健增长。分季度来看，公司 2024年 Q1/Q2/Q3分别实现收 入 2.2/2.1/3亿元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）。Q3收入环比增长约 41%，主要系 公司核心产品粉尘螨滴剂在秋季迎 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：11.33 元 黄山旅游（600054）社会服务 目标价：13.78 元（6 个月） 有效购票人数减少，业绩持续承压 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，2024Q1-Q3公司实现营收 14.1亿元，同比下 降 1.6%；归母净利润为 2.8亿元，同比下降 30.2%；毛利率为 53.4%，同比下 降 4.0 个百分点；净利率为 22.2%，同比下降 8.7 个百分点。24Q3 营收为 5.8 亿元，同比下降 3.3%；归母净利润为 1.5 亿元，同比下降 26.4%。24Q3 黄山 景区客流为 149.0 万人，同比增长 3.4%。 公司相关营销及管理成本增加，叠加黄山风景区免门票力度加大致使公司 2024Q3 营收和利润端下滑。2024Q3 公司销售费用为 1535.4 万元，同比增长 47.6%，管理费用为 8376.9万元，同比增长 11.8%。与去年同期对比，黄山风 景区在 2024Q3新增加"每周三免票 5000张"的活动，并且针对坐 ...

2024 年 10月 30 日 证券研究报告,2024年三季报,点评 青岛啤酒（600600）食品饮料 买入 (维持) 当前价：67.03 元 目标价：——元（6个月） 窝求平淡量价承压，期待后续基本面改善 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报，前三季度实现收入 289.6亿元，同比-6.5%, 实现归母净利润 49.9元,同比+2%;其中 24Q3实现收入 88.9亿元,同比-5.3%, 实 现归母净利润 13.5 亿元，同比-9%. ● 大环境影响下整体啤酒需求较淡,Q3销量有所承压。量方面，公司单三季度实 现啤酒销量 215.5万吨，同比下降 5.1%；受大环境影响下啤酒需求较为平淡, 公司 Q3 销量下滑略优于行业整体销量-5.3%增速。分档次看，24Q3 主品牌实 现销量 125.5万吨,同比-4.1%,其中中高端啤酒实现销量 88.3万吨,同比-4.7%; 其他品牌实现销量 93万吨,同比-6.3%。价方面,因整体啤酒需求恢复疲软拖 累产品结构升级，24Q3公司签体吨价同比-0.2%至 4126元/吨。 ● 成本下行叠加销售费率提升, Q3 盈利能力维持平稳。24Q3 公司毛利率为 41 ...

2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 海天味业（603288）↑品饮料 买入 (维持) 当前价: 44.15 元 目标价：——元（6个月） Q3 收入稳健增长,盈利能力持续提升 投资买点 ● 事件：公司发布 2024年三季报，前三季度实现收入 204 亿元，同比+9.4%，归 母净利润为 48.1亿元,同比+11.2%;其中 24Q3实现收入 62.4亿元,同比+9.8%, 归母净利润为 13.6 亿元,同比+10.5%:公司业绩符合市场预期。 ● Q3主业增速回暖,其他品奏维持较快增长。分产品看,单三季皮公司酱油/调味 酱/蚝油/其他产品分别实现收入 30.8/5.8/11.1/10.8 亿元，同比增选分别为 +8.7%/+10.2%/+7.8%/+15.1%;酱油主业恢复高单增速,主要系公司之前渠道 库存去化顺利,经销商持续补货;其他业务收入增速较快,主要系公司酷及料 酒等产品持续放量。分渠道看，24Q3 线下/线上收入增速分别为+8.1%/+45.4%, 随着公司线上渠道布局持续完善，线上收入环比持续高增。分区域看，24Q3东 /南/中/北/西部收入分别为+19.9%/ ...

2024 年 10月 29 日 证券研究报告,2024年三季报,点评 我武生物(300357)医药生物 基础數据 总股本(亿股) 5.24 流通 A 股(亿股) 4.84 52 周内股价区间(元) 16.56-30.54 总市值(亿元) 126.18 总资产(亿元) 27.01 每股净资产(元) 4.51 相关研究 1. 我武生物 (300357):一季度收入提速 (2024-04-29) 买入 (##) 当前价: 24.10 元 目 标价：——元（6个月） 业绩稳健增长,在研管线持续拓展 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报,24年前三季度实现收入 7.3亿元（+8.4%）, 归母净利润 2.7 亿元（+0.8%），扣非归母净利润 2.6 亿元（+0.3%）。 ● 24Q3 粉尘端滴剂稳健增长。分季度来看，公司 2024年 Q1/Q2/Q3 分别实现收 入 2.2/2.1/3亿元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）。Q3收入环比增长约 41%，主要系 公司核心产品粉尘螨滴剂在秋季迎来销售旺季,单三季度粉尘螨滴剂实现收入 约 2.9 亿元（+4.3%）,预计 Q3 收入增速边际有所提升。前三季度 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：22.61 元 中炬高新（600872）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q3 利润端持续改善，改革稳步推进 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，前三季度实现营收 39.5亿元，同比-0.2%；实 现归母净利润 5.8亿元，比去年同期增加了 18.5亿元；实现扣非归母净利润 5.5 亿元，同比+19.3%。其中 24Q3实现营收 13.3亿元，同比+2.2%；实现归母净 利润 2.3亿元，同比+32.9%；实现扣非归母净利润 2.1亿元，同比+27.7%；公 司业绩超市场预期。 酱油主业恢复增长，鸡精鸡粉维持高增。24Q3 美味鲜子公司实现收入 12.5 亿 元，同比+2.8%。分产品看，24Q3 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品收入增速分 别为+0.5%/+14%/-9.2%/-9.1%；其中酱油主业实现恢复性增长，鸡精鸡粉高基 数下维持快速增长。分区域看，24Q3 东部/南部/中西部/北部收入增速分别为 +8.6%/+1.2%/-12.9 ...