# 事件 6月6日，通威全球创新研发中心HJT+THL电池首片下线，标志着通威全球创新研 发中心正式建成投用，这也标志着业内首条VHF路线GW线正式跑通出片。 #龙头GW线如期出片，看好后续效率&功率&降本超市场预期继4月底GW线搬入后，仅用1个月左 右时间便实现首条VHF GW线顺利出片，我们预【国海电新】HJT：GW线顺利出片，龙头引领 下产业趋势加速！再次推荐（6.6） # 事件 6月6日，通威全球创新研发中心HJT+THL电池首片下线，标志着通威全球创新研 发中心正式建成投用，这也标志着业内首条VHF路线GW线正式跑通出片。 #龙头GW线如期出片，看好后续效率&功率&降本超市场预期继4月底GW线搬入后，仅用1个月左 右时间便实现首条VHF GW线顺利出片，我们预计产线稳定运行后的电池效率及封装后组件功率将 领先于当前行业水平，【功率重新拉开30W、4%+差距】。 GW线跑通后设备投资成本、各类辅耗材及能源成本也将大幅下降，看好HJT GW线成本年底前与 一线TOPCon成本打平。 #降本超预期，低银耗alpha受益于银价上涨【HJT电池非硅降本超预期】主要是：1）0BB 配合30%银含的银铜浆料使HJ ...

公司公告5月经营数据，5月营收21亿元，同比增长23.61%，主要受益于ipad、MacB ook等消费类产品需求回升，为新品备货，而去年消费类业务下滑较多，同时iPhone近期促销 效果较好，销量有所上修，我们预计5月经营趋势能够延续。 AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮。 围绕训【兴证电子】鹏鼎控股：5月收入快速增长，看好软硬板龙头在端侧AI算力升级的核心卡位 公司公告5月经营数据，5月营收21亿元，同比增长23.61%，主要受益于ipad、MacB ook等消费类产品需求回升，为新品备货，而去年消费类业务下滑较多，同时iPhone近期促销 效果较好，销量有所上修，我们预计5月经营趋势能够延续。 AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮。 围绕训练和推理需求，AI在云端的大力布局已逾一年，由于具备隐私性、安全性、低延时、低成本和 个性化等优势，端侧AI潜力巨大。 随着高通、MTK、Intel、AMD等陆续推出AI处理器，三星、苹果、华为、vivo、联想 、戴尔、惠普等手机和PC玩家均布局端侧大模型，迭代AI Phone/PC，另一场“军备竞赛 ”已悄然而至。 芯片算力提升是底座，配套软硬板价 ...

我国当前的库存情况究竟如何？ 目前全国库存处于历史相对高位，约为历史最高点的85%；新房销量不断下滑，去化周期迅速攀升， 当前已创2010年来新高为27.2个月；一/二/三线城市库存分布处于历史最高位的90%/7 5%/96%，近1年来整体均保持稳定；一二三线城市的去化周期均已达历史新高，三线城市去化周 期上涨速度最快，形势最为严峻。地产收储，该几多期许，效果当几何？ 我国当前的库存情况究竟如何？ 目前全国库存处于历史相对高位，约为历史最高点的85%；新房销量不断下滑，去化周期迅速攀升， 当前已创2010年来新高为27.2个月；一/二/三线城市库存分布处于历史最高位的90%/7 5%/96%，近1年来整体均保持稳定；一二三线城市的去化周期均已达历史新高，三线城市去化周 期上涨速度最快，形势最为严峻。 2014年周期中“去库存”如何拉动地产量价复苏？ 2010年限购政策陆续出台后，行业基本面迅速下行，房地产库存迅速累积，2015年达到历史峰 值；2014年政策放松以“去库存”为主导目标，聚焦限购限贷放松和棚改货币化。 在一揽子政策的刺激下，购房需求迅速提振，房价随之上涨。 本轮去库存可以可以分为两个阶段：阶段一 ...

我们认为本次政策与医疗IT相关的主要内容包括： #1）再次强调2024年所有统筹地区开展DRG/DIP付费改革，对紧密型医疗联合体试行医保 总额付费，开展中医优势病种付费试点。 ✨本次提及的DRG/DIP建设节奏与2【深化医改24年重点任务点评】国金计算机 ✨6月6日 ，国务院办公室印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，强调聚焦医保、医疗、医药 协同发展和治理。 我们认为本次政策与医疗IT相关的主要内容包括： #1）再次强调2024年所有统筹地区开展DRG/DIP付费改革，对紧密型医疗联合体试行医保 总额付费，开展中医优势病种付费试点。 ✨本次提及的DRG/DIP建设节奏与21年推出的《》基本一致，即24年覆盖所有统筹地区、2 5年覆盖所有开展住院业务的医疗机构。 截至23年底，我国DRG/DIP覆盖71.3%的统筹地区，统筹地区层面仍存在建设缺口，医疗 机构DRG/DIP建设也有望于今明两年加速完成。 #2）提出推动健康医疗领域公共数据资源开发利用。 推进医疗服务事项“掌上办”、“网上办”。 整合医疗医药数据要素资源，围绕创新药等重点领域建设成果转化交易服务平台。 ✨在医疗领域整合数据要素资源 ...

事件：公司与北京德元方惠签署《AI 算力运营合作框架协议》，德元方惠向公司购买总规模约 4 000PFLOPS 的 AI 训练及推理异构算力服务，服务期限为3年，每年总服务费为人民币 5.36亿元。 #协议落地有助于公司业绩成长。 根据公告，本次采购总算力规模约4【兴证计算机】云天励飞（关于签署合作框架协议的公告整理）： 签署算力合作框架，智算业务稳步推进-20240606 事件：公司与北京德元方惠签署《AI 算力运营合作框架协议》，德元方惠向公司购买总规模约 4 000PFLOPS 的 AI 训练及推理异构算力服务，服务期限为3年，每年总服务费为人民币 5.36亿元。 #协议落地有助于公司业绩成长。 根据公告，本次采购总算力规模约4000PFLOPS，服务内容还包括组网设备及实施、算力调优 、运维服务以及智能算力调度及AI大模型开发服务平台，服务开始日不晚于2024年10月1日。 正式提供服务后三年内，公司预计获取约16亿元的AI算力服务收入，将对公司经营业绩具有积极影 响。 #合作有助于公司技术场景落地。 此次合作有助于公司将在大模型研发中的技术沉淀用于AI算力服务。 同时该合作采购的高性能异构算力集群未 ...

虽然苹果的发布会还没开，但与过往一样，各路爆料人已经将下周的发布会扒了个干干净净。 随着“果式AI”的样貌愈发清晰，一个更大的问题也翻腾上了各国苹果用户的心头。 爆料大全：iOS 18会有哪些AI功能？ 先说北京时间下周二凌晨，苹果公司将交出一份至关重要的答卷：在这个人人都在谈论AI应用的年代 ，人工智能将如何与iPhone实现历史性的融合。 虽然苹果的发布会还没开，但与过往一样，各路爆料人已经将下周的发布会扒了个干干净净。 随着“果式AI”的样貌愈发清晰，一个更大的问题也翻腾上了各国苹果用户的心头。 爆料大全：iOS 18会有哪些AI功能？ 先说正事，基于苹果自研的Ajax大模型以及传闻中与OpenAI的合作，下周将会出现一系列基 于iPhone芯片和云端服务的人工智能服务。 首当其冲的是语音助手Siri。 根据爆料，搭载AI后Siri将会变得更加“聪明”，能够总结通知信息中有关人员、公司、事件、 位置、日期等功能，同时基于AI的语音也会更加自然。 更关键的是，Siri也将在未来几个月里“保持进化”——刚开始新的Siri依然只能一次执行一 条命令，例如搜索地图、控制智能家居等，但随着后续（可能要到明年）的更 ...

核心观点：欧央行降息或为港股创造“顺风”，但当前不宜过度外推继南美与瑞士/瑞典降息后，考虑 相对较弱的经济/通胀韧性，欧央行亦宣布于24年6月降息25bp。 不过，本次ECB降息或为“鹰派降息”，当前不宜过度外推海外流动性与联储降息时点。 复盘历史上全球降息周期开启后大类资产表现，权益/美欧债券/贵金属或较占优。华泰策略 | 事 件点评# 欧央行鹰派降息或为港股创造“顺风” 核心观点：欧央行降息或为港股创造“顺风”，但当前不宜过度外推继南美与瑞士/瑞典降息后，考虑 相对较弱的经济/通胀韧性，欧央行亦宣布于24年6月降息25bp。 不过，本次ECB降息或为“鹰派降息”，当前不宜过度外推海外流动性与联储降息时点。 复盘历史上全球降息周期开启后大类资产表现，权益/美欧债券/贵金属或较占优。 综合多维度因素考虑，当前内外宏观因素变化节奏与幅度能见度仍不高，我们保持中期策略《》（20 24.6.3）中的观点，仍建议以ROE为“本手”，配置电信/公用事业/软件与服务/零售业； 后续可据市场变化增配对海外流动性敏感度较高的医药。 欧洲相对较弱的经济/通胀韧性驱动欧央行开启降息自2023年部分南美国家逐步开启降息以后，瑞 士 ...

☆落后及过剩机型单机补贴下滑有利于制造规范化企业发展：国内农机行业落后产品已不符合我国农机 升级发展趋势，中小企业以骗补为研发导向问题严重，此问题已严重影响农机行业良性发展，在我国农 业产业升级进程中，落后产能急需出清。 《2024-2026年农机购置与应用补贴实施意见》明确指出要逐步降低区域内保有量【中信机械 】农机政策解读（第一拖拉机股份(0038.HK)/一拖股份(601038.SH)推荐）礼物 礼物礼物 ☆落后及过剩机型单机补贴下滑有利于制造规范化企业发展：国内农机行业落后产品已不符合我国农机 升级发展趋势，中小企业以骗补为研发导向问题严重，此问题已严重影响农机行业良性发展，在我国农 业产业升级进程中，落后产能急需出清。 《2024-2026年农机购置与应用补贴实施意见》明确指出要逐步降低区域内保有量明显过多、 技术相对落后机具品目(档次)的补贴额，补贴额测算比例不超过20%，并将部分低价值的机具退出 补贴范围。 此举将有利于淘汰落后产能，进一步遏制骗补等行为对市场规范化发展带来的负面影响。 ☆农机装备补短板提高补贴比例有利于技术领先企业发展：我国农机行业处于大而不强、全而不优的产 业升级初始关键阶段 ...

②利润释放超预期。核心本地商业利润达97亿，超一致预期（84.4）近13亿，新业务减亏超预 期5亿（-27亿 v.s -32亿）。按照外卖1.2元、闪购略微亏损测算，则到店酒旅opm 有望接近31% 详细模型拆分请联系天风海外孔蓉/杨雨辰 18802188587 ...

# 营收： 营收环比下滑主要原因是交付量下滑、低售价车型占比提升。 2024Q1公司累计交付3.0万辆，同环比分别-3.2%/-39.9%。 从销量结构来看，售价最低的ET5+ET5T销量占比为37.2%，占比环比提升6.6pct； 售价最高的ES8销量占比为6.1%，占比环比下滑4.9pct。<【东吴汽车黄细里团队】蔚来 24Q1业绩要点汇总：业绩表现略低预期，Q2毛利率预计回升至双位数 # 营收： 营收环比下滑主要原因是交付量下滑、低售价车型占比提升。 2024Q1公司累计交付3.0万辆，同环比分别-3.2%/-39.9%。 从销量结构来看，售价最低的ET5+ET5T销量占比为37.2%，占比环比提升6.6pct； 售价最高的ES8销量占比为6.1%，占比环比下滑4.9pct。 公司平均单车收入环比下滑至27.89万元，同环比分别-6.2%/-9.6%。 公司预计2024Q2汽车交付量为5.4-5.6万辆，同比+129.6%~+138.1%。 对应6月交付预期为1.78-1.98万辆。 # 毛利率： 毛利率同比提升原因为单位物料成本下降；环比下降主要原因为产品结构发生变化，低 售价产品占比提升，同时由于Q ...