2月2日复盘笔记：电网设备/光通信/光纤/AI应用/算力/白酒/商业航天等 ①商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，其中提到，鼓励金融机构与重点商户合作，策划春 节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠。 ②2月2日，阿里巴巴旗下。 春节期间，千问APP将联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，以免单形式请全 国人民在春节期间吃喝 2月2日复盘笔记：电网设备/光通信/光纤/AI应用/算力/白酒/商业航天等 ①商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，其中提到，鼓励金融机构与重点商户合作，策划春 节专属活动，推出消费红包、消费立减等优惠。 ②2月2日，阿里巴巴旗下。 春节期间，千问APP将联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，以免单形式请全 国人民在春节期间吃喝玩乐。 ③。 ①Meta将在公众号小牛研报纪要2030年前向康宁支付60亿美元，用于购置其AI数据中心用的光纤光缆。 此前据光电通信，2025年第四季，国内G.652.D光纤含税价平均约为25元/芯公里，较2025年第二季度的20元/芯公 里环比增长约25%。 ②微 ...

法币贬值风险 (Debasement 高盛关于贵金属市场（主要是黄金和白银）报告的主要内容总结，日期为2026年2月2日，基于几位核心分析师和 交易主管的观点： 核心观点与市场背景 主要驱动主题： 去美元化 (De-dollarisation)：这是最持久的主题。 各国央行持续增持黄金，全球持有的美债储备总量已低于黄金储备总量，且此趋势预计将在2026年延续。 高盛关于贵金属市场（主要是黄金和白银）报告的主要内容总结，日期为2026年2月2日，基于几位核心分析师和 交易主管的观点： 核心观点与市场背景 主要驱动主题： 去美元化 (De-dollarisation)：这是最持久的主题。 各国央行持续增持黄金，全球持有的美债储备总量已低于黄金储备总量，且此趋势预计将在2026年延续。 法币贬值风险 (Debasement ofFiat Currencies)：自2025年起，机构投资者因担忧法定货币长期贬值而寻求黄金等资产 进行配置。 去全球化 (De-globalization)与地缘政治秩序变化：地缘政治事件（如报告中提及的委内瑞拉和格陵兰岛相关事件） 及政策变动，导致投资者将黄金视为避险资产，这部分资金倾向 ...

茅台近期情况更新 2026-2-2 茅台近期情况更新 2026-2-2 根据部分经销商反馈，#茅台节前即将发货1*4整箱茅台，占用经销商3月份配额。 本次提前发货，主要系近期价格上涨，市场供需格局有所错配，公司灵活调整发货节奏，将少部分3月配额提前配 发货，预计将有助于稳定市场批价和黄牛炒作。 考虑目前茅台供需状况，我们#预计节前茅台价格将维持相对稳定。 根据新闻报道，李强清已于近日正式出任 根据部分经销商反馈，#茅台节前即将发货1*4整箱茅台，占用经销商3月份配额。 目前，i茅台APP月活跃用户(MAU)已突破1000万。 本次提前发货，主要系近期价格上涨，市场供需格局有所错配，公司灵活调整发货节奏，将少部分3月配额提前配 发货，预计将有助于稳定市场批价和黄牛炒作。 考虑目前茅台供需状况，我们#预计节前茅台价格将维持相对稳定。 根据新闻报道，李强清已于近日正式出任贵州茅台酒销售有限公司总经理（曾担任贵州茅台酱香酒营销有限公司 总经理），谢钦卿出任茅台酱香酒董事长。 i茅台APP自今年1月上线1499元/瓶飞天茅台(53度、500ml)后，活跃用户数明显增长。 ...

后续需重点关注：周一（即报告发布后）SGE持仓、国内ETF头寸变化，以及上海/纽约（SHFE/CMX）金银进口套 利窗口的变化。 中国与印度是关键实物买家： 两国零售端的实物买盘，尤其是对白银的需求，是本轮上涨（特别是白银）的重要推手。 中国投机资金通过SGE、SHFE和国内ETF重新涌入市场，是近期值得关注的持仓变化。 后续需重点关注：周一（即报告发布后）SGE持仓、国内ETF头寸变化，以及上海/纽约（SHFE/CMX）金银进口套 利窗口的变化。 中国与印度是关键实物买家： 两国零售端的实物买盘，尤其是对白银的需求，是本轮上涨（特别是白银）的重要推手。 中国投机资金通过SGE、SHFE和国内ETF重新涌入市场，是近期值得关注的持仓变化。 ...

核心指数表现 ： ： ： ： ： ： ： 市场整体走势 受有色金属板块抛售影响，中国股市大幅走低。 由于现货期货持续面临抛压，这一走势符合预期，尽管部分个股在开盘时出现了抄底买盘。 午后市场走势转弱，导致基准指数收于全天低点。 从 E 核心指数表现 ： ： ： ： ： ： ： 市场整体走势 受有色金属板块抛售影响，中国股市大幅走低。 由于现货期货持续面临抛压，这一走势符合预期，尽管部分个股在开盘时出现了抄底买盘。 午后市场走势转弱，导致基准指数收于全天低点。 从 ETF 成交量来看，在上证综指处于，但并未形成有效支撑。 其他积极方面，共封装光学（CPO）板块个股表现分化，投资者对中际旭创和新易盛的反应不一。 白酒板块同样表现出色 —— 春节前好于预期的销售情况继续为。 尽管市场走势低迷，但现金成交额仍保持合理的流动性，未见大幅激增。 资金流向 卖盘为买盘的。 我们买入白酒和电子元件，卖出存储芯片和化工产品。 在电气设备和 CPO 板块则呈现双向交易。 ...

Q4单季度有所承压，预计主要由于阶段毛利率及费用影响。 #非沙 调整即机会，Q4阶段费用扰动不改拐点趋势，持续重点推荐【天宇股份】 #Q4阶段毛利率、费用扰动，不改长期趋势。 公司发布2025年归母净利润盈利1.2亿元~1.6亿元，同比增长114.53%~186.05%。 全年维度业绩大幅增长，拐点明确，得益于非沙坦及制剂业务快速增长。 Q4单季度有所承压，预计主要由于阶段毛利率及费用影响。 #非沙坦、制剂有望保持快速增长、盈利水平加速修复，25年初以来持续推荐，逐渐跑出α。 非沙坦业务项目丰富，随着专利悬崖，仿制药订单和原研转移订单有望快速增加，接续布局的十几个项目有望快 速放量；CDMO业务持续放量，制剂业务处于快速增长通道。 前期大量产能建设已进入收获期，利用率持续爬升将带来利润率持续修复。 未来2-3年有望持续超预期，空间可观。 #沙坦业务见底、盈利触底回升、主业空间可观，沙坦价格自2021年始，经历四年下行调整，近一两年内已逐步筑 牢底部，盈利有限，行业有望逐步出清，触底回升。 调整即机会，Q4阶段费用扰动不改拐点趋势，持续重点推荐【天宇股份】 #Q4阶段毛利率、费用扰动，不改长期趋势。 公司发布2 ...

交易台 – 高盛中国市场收盘 上证综指-2.48% 科创50-3.88% 上证50-2.07% 创业板指-2.46% 沪深300-2.13% 中证500-3.98% 中国A股总成交额(万亿元人民币)2.61 受有色金属抛售影响，中国股市大幅走低。 由于现货期货持续面临抛售压力，此番走势符合预期，而部分个股在开盘时出现了逢低买入潮。 午盘涨势消退，导致基准指 交易台 – 高盛中国市场收盘 上证综指-2.48% 科创50-3.88% 上证50-2.07% 创业板指-2.46% 沪深300-2.13% 中证500-3.98% 中国A股总成交额(万亿元人民币)2.61 受有色金属抛售影响，中国股市大幅走低。 午盘涨势消退，导致基准指数收于全天低位。 从ETF成交量来看，在上证综指处于4020点附近时成交量激增，但并未形成有效支撑。 其他利好方面，CPO概念股在个股层面表现分化，投资者对中际旭创和新易盛的反应不一。 白酒板块也表现出色春节前好于预期的销售情况继续支撑一线白酒股价。 尽管走势难看，但成交额仍保持合理的流动性，并未出现大幅激增。 资金流向：卖盘为买盘的1.1倍。 我们买入白酒和电子元件，卖出存储和化工。 电 ...

【开源食饮】重视！茅台需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 1、2025年茅台批价有较大幅度下降，有效刺激了需求。 进入四季度，i茅台大量放货背景下，线上仍然一瓶难求，同时传统渠道的茅台批发价格止跌回升，我们认为这是 白酒板块明显的底部信号，证明龙头产品价格回调后仍然具有相应的需求支撑。 目前来看，白酒需求层面逐步改善，随着宏观环境触底好转，部分商务需求小范围恢复，节前动 【开源食饮】重视！茅台需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 1、2025年茅台批价有较大幅度下降，有效刺激了需求。 进入四季度，i茅台大量放货背景下，线上仍然一瓶难求，同时传统渠道的茅台批发价格止跌回升，我们认为这是 白酒板块明显的底部信号，证明龙头产品价格回调后仍然具有相应的需求支撑。 目前来看，白酒需求层面逐步改善，随着宏观环境触底好转，部分商务需求小范围恢复，节前动销逐步加速。 我们看好2026年白酒行业周期反转带来的投资机会。 2、春节作为食品消费旺季，备货需求释放有望提振板块。 新春佳节是食品饮料消费核心旺季，礼品采购、家庭团聚等场景带动大众品备货需求集中释放。 （4）卫龙美味：展望2026年，魔芋单品有望保持较快增长，产品仍 ...

事件：超长假期叠加文旅补贴，春节出游预期乐观，重视出行标的配置 #超长假期来临：根据同程旅行春节旅游趋势报告，2026年春节为2月15日到2月23日，为期9天，是"史上最长春节 假期"，此外还可采取请5休15策略（2.15-3.1)，春节超长假期有望提振新春文旅市场活跃度。 史上最长春节假期，重视节前出行板块行情开启 事件：超长假期叠加文旅补贴，春节出游预期乐观，重视出行标的配置 #超长假期来临：根据同程旅行春节旅游趋势报告，2026年春节为2月15日到2月23日，为期9天，是"史上最长春节 假期"，此外还可采取请5休15策略（2.15-3.1)，春节超长假期有望提振新春文旅市场活跃度。 #消费补贴发挥杠杆效应：1月29日，文旅部宣布正式启动春节消费月，活动持续至 史上最长春节假期，重视节前出行板块行情开启 黄山旅游：公司控股股东旗下的东黄山索道建成在即，预计26年7月开通，有望将黄山最大承载量提升50%，带动 景区二消增长，索道后续大概率也注入上市公司体内解决同业竞争。 此外，公司北海酒店于25年9月重新开业，补足公司高端酒店供给。 天府文旅：卡位西南冰雪文旅体赛道，冬奥会催化在即。 公司旗下坐拥西岭雪山景 ...

浙商机械 邱世梁|王华君 人形机器人系列【福莱新材】电子皮肤性能与交付领先，持续推荐-2026/2/2 1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里 3、公司性能与交付领先 1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里 3、公司性能与交付领先 1）技术突破：公司合作# 清华柔电院 # 通智科技 ，形成"材料+芯片+算法"的全栈式技术能力，分别于2025年2 月、6月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性触觉传感器产品，其中第三代产品实现芯感一体，可在指尖完成 边缘计算 2）商业化进展：2025年12月，公司向灵心巧手交付千套级电子皮肤，目前已与国内外几十家客户合作，除机器人 之外，在工业检测、新能源、消费电子等场景也有应用 风险提示：柔性触觉传感器发展不及预期 3）北美实现小批量订单：公司已成立北美子公司，现北美销售负责人为前Syntouch公司副总裁 1）技术突破：公司合作# 清华柔电院 ...