#重点关注：中际旭创、新易盛、润泽科技、源杰科技、仕佳光子、英维克 #近期业绩窗口期，光产业链仍是"最闪耀的星"。 中际旭创、新易盛公布25业绩预告，表观增速亮眼（全年盈利预增中值分别108% 240%），而考虑汇兑、减值等之后的内生增速更强势。 旭创为例，预计1.6T与硅光带动盈利能力继续提升。 当前是估值与预期切换的关键期——26-27年的产品 #重点关注：中际旭创、新易盛、润泽科技、源杰科技、仕佳光子、英维克 #近期业绩窗口期，光产业链仍是"最闪耀的星"。 中际旭创、新易盛公布25业绩预告，表观增速亮眼（全年盈利预增中值分别108% 240%），而考虑汇兑、减值等之后的内生增速更强势。 旭创为例，预计1.6T与硅光带动盈利能力继续提升。 #芯片供给、capex需求、本土AI模型与应用迭代，继续带动IDC产业链相关机会。 方向1）重点关注绑定云厂的核心IDC厂商，订单边际变化预计最大； 方向2）继续重点关注配套的电源、温控等环节，包括但不限于UPS/HVDC、液冷、柴发等，本土需求提振与海外 需求外溢叠加，订单与业绩预期将不断上修。 后续重要催化剂，科技巨头财报季、以及GTC/OFC等行业重要会议密集催化 ...

2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里 3、公司性能与交付领先 1）技术突破：公司合作 ，形成"材料+芯片+算法"的全栈式技术能力，分别于2025年2月、 浙商机械 邱世梁|王华君 人形机器人系列【福莱新材】电子皮肤性能与交付领先，持续推荐-2026/2/2 1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 3、公司性能与交付领先 1）技术突破：公司合作 ，形成"材料+芯片+算法"的全栈式技术能力，分别于2025年2月、6月、11月举办新品发布 会相继推出三代柔性触觉传感器产品，其中第三代产品实现芯感一体，可在指尖完成边缘计算 2）商业化进展：2025年12月，公司向灵心巧手交付千套级电子皮肤，目前已与国内外几十家客户合作，除机器人 之外，在工业检测、新能源、消费电子等场景也有应用 3）北美实现小批量订单：公司已成立北美子公司，现北美销售负责人为前Syntouch公司副总裁 4）产能：2025Q1中试线投产，2026Q1完成第三代电子皮肤正式量产线搭建，达产后产能将突破万套级 浙商机械 邱世梁|王华君 人形机器人系列【福莱新材】电子皮肤性能与 ...

核心指数表现 ：收于 31，624 点，，成交额 237 亿美元，较前一日减少 ：收于 294 点，，成交额 50 亿美元，较前一日减少 数据来源：高盛固定收益、货币与大宗商品部门及股票部门（截至 2026/2/2） 市场评论 加权指数在 32，000 点下方出现动能消退，主要由投资者降仓引发，。 台积电基本平盘，但其他大型股表现弱于指数：联发科跌 3.1%、岱宇跌 3.7%、鸿海跌 2.7%、国巨跌 7%。 核心指数表现 ：收于 31，624 点，，成交额 237 亿美元，较前一日减少 ：收于 294 点，，成交额 50 亿美元，较前一日减少 数据来源：高盛固定收益、货币与大宗商品部门及股票部门（截至 2026/2/2） 市场评论 加权指数在 32，000 点下方出现动能消退，主要由投资者降仓引发，。 台积电基本平盘， 今日交易台成交量较 1 月热潮明显回落，市场成交额较前一日减少。 重点个股异动 ：GCE（2368）涨 0.7%、智邦（2345）涨 2.2%、EMC（2383）涨 2.3%，因本周亚马逊（AMZN）将发布财 报，公司将指引下一代 Trainium芯片及出货情况，对相关供应链构成正面催化。 ...

这将是特斯拉第一款量产型机器人，外观设计流畅，机械感大幅减少。 持续看好T链供应商！ 奥比中光（3D结构光-潜在）、蓝思科技（模组代工）、长盈精 【长江电子】机器人即将迎来重磅新品 特斯拉官微宣布，第三代人形机器人即将发布。 该机器人能通过观察人类行为学习新技能。 【长江电子】机器人即将迎来重磅新品 特斯拉官微宣布，第三代人形机器人即将发布。 该机器人能通过观察人类行为学习新技能。 这将是特斯拉第一款量产型机器人，外观设计流畅，机械感大幅减少。 弗里蒙特工厂预计2026年底前启动生产，长期目标年产100万台。 弗里蒙特工厂预计2026年底前启动生产，长期目标年产100万台。 持续看好T链供应商！ 奥比中光（3D结构光-潜在）、蓝思科技（模组代工）、长盈精密（结构件）、领益智造（结构件）、统联精密 （MIM件）、汉威科技（电子皮肤-潜在） ...

公司作为全球稀缺的金属与高分子兼具3D打印设备供应商，构建了集设备、材料、自主源代码软件及售后服务于 一体的完整生态体系。 公司研发强度高，1-3Q2025研发费用率达22.23%，助力公司技术持续领跑全球。 2025年12月，公司与关联方共同设立控 【国金计算机&科技】华曙高科：全球 3D 打印龙头，下游需求临近爆发节点 #全球3D打印龙头_全产业链布局构筑核心壁垒。 公司作为全球稀缺的金属与高分子兼具3D打印设备供应商，构建了集设备、材料、自主源代码软件及售后服务于 一体的完整生态体系。 公司研发强度高，1-3Q2025研发费用率达22.23%，助力公司技术持续领跑全球。 【国金计算机&科技】华曙高科：全球 3D 打印龙头，下游需求临近爆发节点 #全球3D打印龙头_全产业链布局构筑核心壁垒。 2024年全球3D打印市场规模已达219亿美元，预计未来10年将以18%的年复合增长率加速向千亿美元量级迈进，预 计2034年将突破1，145亿美元。 我们认为，伴随AI、空天、3C、机器人、汽车等产业不断突破创新边界，传统制造工艺已临近上限，难以满足散 热、轻量化等实际需要，亟需3D打印技术突破传统上限，多维需求爆 ...

（大金重工）英国政府高层宣布将很快决定明阳欧洲工厂建设决定，建议积极关注风电欧洲出海链 事件：欧洲时间1月30日，英国贸易部长克里斯·布莱恩特在BBC苏格兰广播电台节目中透露，英国将"很快"做出决 定是否批准明阳在苏格兰投资建厂。 此前在1月27日，英国泰晤士报等多家媒体曾报道，英国政府已推迟宣布明阳在苏格兰投资建厂的计划（原定于首 相斯塔默访华期间正式获批）。 考虑到当前欧 （大金重工）英国政府高层宣布将很快决定明阳欧洲工厂建设决定，建议积极关注风电欧洲出海链 目前欧洲/国内已实现规模化应用的最大机组分别为15/20MW，且短时间内难以逆转。 随着中国风机在欧洲的可融资性逐步得到认可，开发商选择应用中国风机几乎是必然的趋势。 我们认为当前国内风机出口欧洲的主要问题在于欧洲本土的政治压力及安全焦虑，并表现为对本土制造要求的贸 易保护。 年初以来欧洲净零工业法案进入实施阶段，预计海风项目在拍卖过程中承诺一定的本土化比例将成为未来的主流 趋势。 因此，国内风机企业将大概率通过本地产能建设实现欧洲市场突破。 此前在1月27日，英国泰晤士报等多家媒体曾报道，英国政府已推迟宣布明阳在苏格兰投资建厂的计划（原定于首 相斯 ...

染料行业点评：底部多年，中间体以及染料景气有望上行 根据百川盈孚，本周分散染料均价在1.9万元/吨，较上周同期均价上涨0.1万元/吨，活性染料场均价在2.3万元/吨， 较上周同期均价上涨0.1万元/吨。 根据染化严选公众号，分散染料中间体还原物价格已从去年的2.5万元/吨飙升至目前的3.8万元/吨。 染料中间体具备环保和技术门槛，当下还原物等中间体环保管控趋严，产能主要掌握 染料行业点评：底部多年，中间体以及染料景气有望上行 根据百川盈孚，本周分散染料均价在1.9万元/吨，较上周同期均价上涨0.1万元/吨，活性染料场均价在2.3万元/吨， 较上周同期均价上涨0.1万元/吨。 根据染化严选公众号，分散染料中间体还原物价格已从去年的2.5万元/吨飙升至目前的3.8万元/吨。 染料中间体具备环保和技术门槛，当下还原物等中间体环保管控趋严，产能主要掌握在几家大型染料巨头手中。 目前我国分散染料产能为56.3万吨/年，CR3为59%，活性染料总年产能为45.5万吨/年，CR3为55%，集中度较高。 历史上，分散、活性染料高时价格达5万元/吨以上，涨价历史上龙头具有较强话语权（如13年专利和解），中间 体供应往往扰动驱动 ...

2025年中国东航利润总额2亿~3亿，大航以后首次实现利润总额转正，或受益精准投放运力、持续优化航线网络、 持续推进精益成本管控。 （春秋航空）周观点：继续推荐航空&油轮周期 航空：2026年大航或迎利润表显著改善。 2025年中国东航利润总额2亿~3亿，大航以后首次实现利润总额转正，或受益精准投放运力、持续优化航线网络、 持续推进精益成本管控。 我们测算中国东航转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产增加所得税16.2~20.8亿，或为归母净利承压主 要原因，对冲部分所得税费用有望缓解2026~27年压力，轻装上阵迎 （春秋航空）周观点：继续推荐航空&油轮周期 航空：2026年大航或迎利润表显著改善。 油运：周五运价再次突破11万，1Q26油轮龙头净利润有望创近10年单季度利润新高，继续推荐。 根据Clarksons，本周VLCC运价环比前一周增长17%至115541美元/天，其中VLCC TD3C（中东-中国）TCE前四日 均值环比下降28%至78529美元/天。 受潜在地缘冲突影响，部分货主为规避周末可能发生的地缘事件，锁定运力推动周五运价快速回升至11万美元/天 以上。 近两年来地缘冲突逐渐成为影响 ...

#为什么等速万向节是机器人关节模组发展方向？ 等速万向节适用于多维度复合运动和等速传动，具有仿生、结构精简的特性，是完美契合人形机器人关节的发展 方向。 根据 T链动态跟踪，等速万向节是自 2.5 代Optimus 以来的重要研发迭代方向，具有重要的产业化价值。 #强推【冠盛股份】：2月9日发布等速万向节关节模组产品，剑指行业龙头 #为什么等速万向节是机器人关节模组发展方向？ 等速万向节适用于多维度复合运动和等速传动，具有仿生、结构精简的特性，是完美契合人形机器人关节的发展 方向。 根据 T链动态跟踪，等速万向节是自 2.5 代Optimus 以来的重要研发迭代方向，具有重要的产业化价值。 #冠盛股份是全球万向节 #强推【冠盛股份】：2月9日发布等速万向节关节模组产品，剑指行业龙头 公司此前与上海人工智能研究院及其关联企业开展战略合作，集成了关节模组、灵巧手、算力及芯片的优势资 源，将打造具身智能生态体系。 公司产品市场化导入有望提速，2月9日将在上海启动重磅产品发布会，由国内机器人领域专家闫维新教授领衔， 相关产品有望率先在病毒实验室、智能物流等应用场景开启放量。 #冠盛股份是全球万向节领域的龙头。 公司深 ...

【需要提示的是，2月春节由于是大众市场主导，会出现旺丁不旺财的情况，届时博彩毛收入增速可能向下波动】 （中国中免）高端景气延续，澳门1月博彩收入超预期 据DICJ，澳门1月博彩毛收入为226.3亿澳门元/同比+24%，显著超市场预期（+18.5%），【持续验证我们自去年 Q2末以来提示的高端消费复苏趋势，以及澳门博彩业内在驱动力的变化，即行业增长驱动力主要由高端客群驱 动】 参考金沙Q4电话会议，其高端（VIP+高端中场）业务持续引领行业增长，但普通中场恢复率仅为19年的95%（VS 高端中场恢复率117%，环比 （中国中免）高端景气延续，澳门1月博彩收入超预期 据DICJ，澳门1月博彩毛收入为226.3亿澳门元/同比+24%，显著超市场预期（+18.5%），【持续验证我们自去年 Q2末以来提示的高端消费复苏趋势，以及澳门博彩业内在驱动力的变化，即行业增长驱动力主要由高端客群驱 动】 参考金沙Q4电话会议，其高端（VIP+高端中场）业务持续引领行业增长，但普通中场恢复率仅为19年的95%（VS 高端中场恢复率117%，环比+6pct）。 投资策略： 继续维持供给为王的思路，银河、金沙两大龙头将是未来1-2年的 ...