节后多数金属价格继续回暖，后续仍看好关键 金属全面行情 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►印尼供应扰动提升市场供给偏紧预期，对镍矿价格或 有支撑 截止到 2 月 27 日，LME 镍现货结算价报收 17685 美元/ 吨，较 2 月 20 日上涨 3.09%，LME 镍总库存为 287976 吨， 较 2 月 20 日增加 0.09%；沪镍报收 14.15 万元/吨，较 2 月 13 日价格上涨 1.05%，沪镍库存为 60,791 吨，较 2 月 13 日增加 0.03%；截止到 2 月 27 日，硫酸镍报收 33 万元/吨，较 2 月 13 日价格上涨 0.30%。根据 SMM，政策端，市场正密切关注印 尼 ESDM 于 2026 年 2 月 10 日发布 2026 年镍矿 RKAB 配 额，司长 Tri Winarno 确认本年度获批产量仅为 2.6 亿至 2.7 亿 吨。这一紧缩趋势在重点项目中尤为显著：据 Eramet 官方消 息，WBN 收到的最初配额仅为 1200 万湿吨，较去年的 4200 万湿吨大幅缩减。整体市场将维持供需紧平 ...

证 券 研 究 报 告 其他小金属：节后钨市偏强节奏运行，现货流通依旧紧张。节后钨产 业链快速回归偏强节奏，矿山复工偏慢，现货流通依旧紧张，持货商报价 坚挺。下游企业陆续复产，刚需补库带动交投回暖，但高价下多以小单谨 慎跟进。光伏钨丝、高端制造等领域需求稳定，成本与低库存形成双重支 撑，全链心态向好，短期行情易涨难跌，后续走势关注节后复工及供需释 放情况。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼 股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、 章源钨业，翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永 磁、厦门钨业。 一周市场回顾：本周涨幅前十：菲利华（40.02%）、云南锗业（37.77%）、 章源钨业（32.81%）、沃尔德（32.71%）、锌业股份（26.96%）、华锡 有色（26.73%）、中钨高新（26.35%）、永兴材料（25.51%）、驰宏锌 锗（24.35%）、抚顺特钢（24.25%）。 风险提示 新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费 修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。 强于大市（维持评级） 有色金属 2026 年 03 月 ...

预计2026年氧化镨钕价格将延续上行趋势，且受益于国内供给端政策性收束，此轮涨价周期具备显著结构性特 征，价格有望在高位平台维持，为后市形成坚实支撑。 稀土供需格局重塑，价格中枢或上移 稀土关注标的：中国稀土、盛和资源、北方稀土、华宏科技、包钢股份。 核心逻辑在于，2025年全球氧化镨钕已进入紧平衡状态，总供给11.65万吨、总需求11.13万吨，供需差仅+5229 吨，我们预计2026年氧化镨钕全球供需差将扩大到-5393吨；供给端受国内配额管控与海外产量补充缓慢双重约束 磁材关注标的：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、中科三环等。 核心逻辑在于，2025年全球氧化镨钕已进入紧平衡状态，总供给11.65万吨、总需求11.13万吨，供需差仅+5229 吨，我们预计2026年氧化镨钕全球供需差将扩大到-5393吨；供给端受国内配额管控与海外产量补充缓慢双重约 束，刚性凸显，需求端则依托新能源汽车、风电等领域高景气度持续扩张，供需错配格局下，价格中枢上行动力 充足。 投资建议：稀土作为新能源与高端制造关键战略资源，行业目前已现显著供需错配：全球稀土分离冶炼产能高度 集中于中国，叠加国内全环节配额收紧，供给刚 ...

Core Viewpoint - The trading activity of various ETFs, particularly in the technology and materials sectors, remains robust, with significant transaction volumes reported for both domestic and cross-border ETFs. Group 1: Domestic ETFs - The active trading of domestic ETFs includes the following: - Sci-Tech Chip ETF (588200) with a trading volume of 1.847 billion yuan and a price decrease of 1.25% [2] - Nonferrous Metals ETF (512400) showing a trading volume of 1.355 billion yuan and a price increase of 1.5% [2] - Power Grid Equipment ETF (159326) with a trading volume of 1.280 billion yuan and a price decrease of 1.67% [2] - Other notable ETFs include Semiconductor Equipment ETF (159516) with a trading volume of 1.006 billion yuan and a price decrease of 2.77% [2], and Sci-Tech Semiconductor ETF (588170) with a trading volume of 0.951 billion yuan and a price decrease of 2.73% [2]. Group 2: Cross-Border ETFs - The cross-border ETF market shows significant activity, particularly: - Hang Seng Technology ETF (513130) with a trading volume of 3.451 billion yuan and no price change [4] - Hang Seng Technology Index ETF (513180) with a trading volume of 2.749 billion yuan and a price increase of 0.15% [4] - Hong Kong Securities ETF (513090) with a trading volume of 2.158 billion yuan and a price decrease of 1.06% [4]. Group 3: Rare Earth ETFs - Rare Earth ETFs are experiencing notable performance: - Rare Earth ETF (159713) increased by 2.7% with a trading volume of 0.173 billion yuan [6] - The ETF tracks the China Securities Rare Earth Industry Index, which reflects a high concentration of companies involved in rare earth mining, processing, and trading [7]. - The index's major constituents include: - Northern Rare Earth (600111) with a weight of 14.90% [8] - Goldwind Technology (002202) with a weight of 7.08% [8] - Xiamen Tungsten (600549) with a weight of 6.81% [8].

首席周观点：2026 年第 8 周 2026 年 2 月 26 日 首席观点 周度观点 张天丰 | 东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业：小金属板块估值及收益弹性显现释放 DONGXING SECURITIES 东兴证券研究报告 首席周观点：2026年第8周 P1 金属行业的供需结构明显优化。从供给端观察，金属行业上游已处于弱供给周期，全球矿业 的供给状态在 2028 年前或延续强刚性化特征并且已显现产业链环节的垂直化扩散。从需求 端观察，绿色低碳能源转型、新质生产力发展及算力资本周期的来临或将提振多金属品种需 求曲线右移。 流动性周期的切换有助于金属价格的弹性释放。尽管 2025 年全球货币政策已由紧缩周期转 向宽松周期，但降息缩表的操作方式或将在 2026 年逐渐常态化，全球央行资产负债表的再扩 张或推动本就供需状态紧平衡的小金属品种获得流动性溢价。本文，我们将对稀土、铷铯、 锂、锑、钼和镁等小金属品种的基本面状态进行供需梳理和未来变化趋势的预测。我们认为， 金属行业的供需结构优化及流动性溢价或再次提振小金属板块 ...

Group 1 - The rare earth sector is experiencing significant gains, with the Zhongzheng Industrial Nonferrous Metals Theme Index rising by 3.50%, and stocks like Xiamen Tungsten and China Rare Earth increasing by over 5% [1] - The Tianhong Nonferrous Metals ETF (159157) has seen a trading volume exceeding 230 million yuan, with a net subscription of 76 million shares, ranking first among similar products in the Shenzhen market [1] - The Tianhong Nonferrous Metals ETF has recorded a net inflow of 1.1 billion yuan on the previous trading day, marking nine consecutive days of net inflows, totaling 1.184 billion yuan [1] Group 2 - The establishment of the National Rare Earth Permanent Magnet Motor Quality Inspection and Testing Center has been approved, filling a gap in national-level quality inspection platforms in the rare earth permanent magnet motor sector [2] - According to Guotou Securities, the price center for rare earths is expected to rise due to a tight balance, with global demand for praseodymium and neodymium oxide projected to exceed supply by 5,229 tons in 2025 [2] - The supply constraints from domestic quota controls and slow overseas production, combined with strong demand from sectors like electric vehicles and wind power, indicate a robust upward price movement for rare earths [2]

| 名称 | 现价 | 涨跌幅÷ | | | --- | --- | --- | --- | | 翔鹭钨业 | 41.56 | 10.01% | 0.00% | | 002842.SZ | | | | | 章源钨业 | 40.60 | 10.00% | 0.00% | | 002378.SZ | | | | | 中稀有色 | 102.08 | 10.00% | 0.00% | | 600259.SH | | | | | 厦门钨业 | 69.00 | 8.20% | 0.00% | | 600549.SH | | | | | 中钨高新 | 64.68 | 7.44% | 0.26% | | 000657.SZ | | | | | 洛阳铜业 | 23.46 | 1.87% | -0.09% | | 603993.SH | | | | 消息面上，章源钨业上调2026年2月下半月长单采购报价。另据智通财经报道，自2025年以来，全球钨产业链供需失衡加剧，叠加政策管控、需求爆发等 多重因素，钨粉、钴粉、碳化钨粉价格开启持续暴涨模式，屡创历史新高。据中钨在线数据统计，截至2月25日，钨粉已达1800元/公斤，1个月内钨粉 ...

大家好！又到周五，来一起关注最新的市场行情和资讯~ 2月27日，A股主要指数开盘飘绿，科创综指、创业板指跌超1%。开盘后市场震荡分化，截至发稿，上证指数率先翻红。 | 4148.39 | 14446.28 | | 3305.09 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 +0.04% | 深证成指 -0.40% | | 创业板指 -1.19% | | | | 上证指数(SH:000001) | | | | ಳಿ | 加自选 | | 4148.14 +1.51 +0.04% | | | | 163.61 万球友关注 交易中 02-27 10:00:29 北京时间 | | | 最高: 4152.26 | 今开:4128.90 | | 成交量：2.09亿手 | 换手:0.46% | | | 最低:4128.36 | 昨收:4146.63 | | 成交额：3356.72亿 | 量比：2.88 | | | 52周最高: 4190.87 | 上涨:957 | | 振幅: 0.58% | 平盘:97 | | | 52周最低:3040.69 | 下跌:690 | | ...

2026年2月27日早盘，截至10:33，中证稀有金属主题指数强势上涨3.40%，成分股东方锆业上涨 10.03%，章源钨业上涨10.00%，宝钛股份上涨10.00%，厦门钨业，中钨高新等个股跟涨。 消息方面，2026年2月25日津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在 加强矿产监管与问责；该国2025年对我国锂精矿出口达119万吨，折碳酸锂约14.88万吨，占国内月度碳 酸锂产量约18%，短期供给扰动显著。中金公司指出，若暂停出口持续，或至少影响15万吨LCE/年的有 效供给，叠加春节后电池排产回升与储能需求高景气，碳酸锂库存去化趋势或进一步强化。 中金公司分析认为，津巴布韦暂停锂精矿出口不仅意在规范矿业运营，更体现其推动本土加工升级的战 略意图——2027年起拟全面禁止锂精矿出口，仅允许硫酸锂等高附加值产品出口。当前华友钴业已在津 布局5万吨硫酸锂产能，不受禁令影响；但其余未建加工产能的企业出口受限，短期内至少影响约15万 吨LCE/年有效供给。结合国内江西矿山复产节奏不明、海外盐湖爬坡低于预期等多重扰动，二季度碳 酸锂供给承压压力加大，价格高位运行具备坚实基础。 数据显示，截至 ...

【导读】A股主要指数走势分化，上证指数率先翻红；有色金属板块走强，稀土概念股活跃；通信、电子板块大跌；多只前期高位股盘初跳水 大家好！又到周五，来一起关注最新的市场行情和资讯~ 2月27日，A股主要指数开盘飘绿，科创综指、创业板指跌超1%。开盘后市场震荡分化，截至发稿，上证指数率先翻红。 盘面上，上午钢铁、有色金属、煤炭等板块走高，稀土、小金属、工业金属等概念股活跃；通信、电子板块下挫，光模块、光通信、光芯片等概念股回 调，部分前期高位股盘初跳水。 来看详情—— 有色金属盘中拉升 稀土概念股走强 2月27日上午，有色金属板块盘中拉升，小金属概念股走强。翔鹭钨业（002842）、章源钨业（002378）、宝武镁业（002182）、宝钛股份（600456）、 锌业股份（000751）涨停，云南锗业（002428）、中钨高新（000657）、锡业股份（000960）等跟涨。 | 序号 代码 | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002842 | 翔鹭钨业 | 41.56 | 3.78 | 10.01% | | വ ...