温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2026-22 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 25 日召开的第五届董事会第十三次（临时）会议审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟通过集中竞价交易方 式回购公司普通股（A 股）股票，用于实施员工持股计划或股权 激励。本次回购资金总额不超过人民币 120,000 万元且不低于人民 币 80,000 万元（均含本数），回购价格不超过人民币 24.00 元/股 （含本数），具体回购股份数量和金额以回购期满时实际回购的 股份数量和金额为准。本次回购期限为自董事会审议通过回购股 份方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2026 年 2 月 25 日 在巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告 书》（公告编 ...

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 发布时间：2026-03-03 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 2961.5 | | 52 | 周最高 | 3158.8 | | 52 | 周最低 | 2478.53 | 行业相对指数表现 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 2025-03 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 农林牧渔 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《现代化为矛，稳定生产为盾》 - 2026.02.11 农林牧渔行业报告 （2026.2.24-2026.2.28） 猪价创新低 ⚫ 行情回顾：上涨 节后第一周，农林牧渔（申万）指数大幅涨 4.01%，在申万 31 个 一级行业中排名第 14。农业子板块中，除水产养殖外，其余子板块均 上涨。其中节前跌幅较大的种植业、种子等板块反弹较多；而养殖板 块则继 ...

农林牧渔 节后猪价超预期下跌强化去产能逻辑 华泰研究 证券研究报告 2026 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 春节后猪价持续下跌，截至 3 月 2 日全国生猪均价已经跌至 10.56 元/公斤， 再创 2022 年以来新低。我们认为，猪价超预期下跌背景下，行业亏损幅度 扩大，能繁母猪存栏去化有望加速，从而生猪养殖板块去产能逻辑预计得到 强化，重申重点推荐生猪养殖板块，标的上推荐牧原股份、温氏股份、神农 集团。 后期猪价低点或将跌破 10 元/公斤 春节后猪价持续下跌，截至 3 月 2 日全国生猪均价已经跌至 10.56 元/公斤， 我们认为，后期低点或将跌破 10 元/公斤，主要基于：1）从中长期供给看， 全国能繁母猪存栏量自 2025 年 8 月起才开始去化，意味着生猪供应预计在 今年 6 月前持续增加；2）从短期供应看，上周生猪出栏均重约为 127.7 公 斤，较去年同期（春节后一周）高 3.6 公斤左右，且节后肥标差较节前走弱， 这与去年节后肥标差走强的情形截然不同，二者均表明今年春节前大猪出栏 不充分，当前生猪供应仍过剩，且二次育肥养户短期内无接猪计划。3）需 求端，春节后为传统猪肉消费淡季 ...

今日早参 2026 年 3 月 03 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：开年出行活跃、地产成交环比改善 春节假期居民消费、出行需求旺盛，个性化、体验性需求快速释放；节后复 工复产情况好于去年同期，上海发布楼市新政"沪七条"、率先拉开节后地 产政策调整序幕，地产成交（尤其是二手房）初现边际企稳迹象；外需方 面，1-2 月港口高频指标显示出口同比或较 12 月继续上行。出行及消费方 面，春运前 27 天（2 月 2-28 日）全社会跨区域人员流动量同比增长 5.9%， 其中铁路/公路/水路/民航发送人员同比增长 7.4%/5.7%/19.7%/6.3%；春节 假期国内居民旅游人次/收入同比增长 19%/18.7%，商务部数据显示智能眼 镜、具身智能机器人销售额同比分别增长 47.3%、32.7%，入境游产品订单 同比增长 18.4%。出口方面，高频指标显示偏高基数下 1-2 月出口同比增速 或较 12 月回升至 12%。节后复工复产进度好于同期：农历春节对齐后，百 年建筑网全国工地复工率/劳务上工率分别高于去 ...

行 华福证券 农林牧渔 2026 年 03 月 02 日 业 研 究 农林牧渔 猪价触及前低，去产能逻辑强化 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：猪价触及前低，去产能逻辑强化。（1）猪价弱势，养殖盈 利恶化。节后市场供应逐步恢复，在猪价跌至前期低点后，市场抵触情绪 升温，散户惜售意愿增强、叠加二次育肥有所进场，猪价有所企稳。2 月 27 日猪价跌至 10.84 元/公斤，周中已触及 2025 年 10 月猪价前低。养殖盈 利快速收窄，2 月 27 日行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-159.65、 20.83 元/头，周环比-61.33、-32.27 元/头。（2）节后屠宰量低位恢复。节 后终端消费整体偏弱，尽管近期屠宰量呈回升趋势，但仍处于年内低位水 平。根据涌益咨询数据，2 月 23-27 日样本企业日度屠宰量从 9.20 万头恢 复至 12.35 万头，底部逐步恢复，但仍明显低于节前水平。（3）节后生猪 均重回升。春节期间生猪市场交投阶段性停滞，猪只被动增重现象较为突 出。2 月 27 日当周，行业生猪出栏均重 127.73 公斤（周环比+1.68 公斤）， 其中集团场均重 125.19 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨农产品 [Table_Title] 农业周专题系列一：生猪价格全面走弱，产能市 场化出清或正式开启 报告要点 [Table_Summary] 春节后猪价全面走低，全行业亏损时间基本已超 5 个月，养殖产能市场化出清或正式开启。我 们认为养殖产能去化是一个持续的过程，成本高的养殖主体会率先实现去化，周期下行阶段养 殖成本的竞争力也将成为企业最核心的竞争力。本轮周期或将带来养殖行业竞争格局的持续优 化，真正有成本优势以及现金流的企业有望迎来更长盈利周期。全面看好养殖板块，重点推荐 低成本以及现金流具有优势的养殖企业：温氏股份、德康农牧、神农集团，建议关注巨星农牧， 立华股份和天康生物。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490525080006 SFC：BQT624 陈佳 顾熀乾 卜凡星 刘文一 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 农业周专题系列一：生猪价格全面走弱，产能市 2] 场化出清或正 ...

证券代码：300498 证券简称：温氏股份 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：202602 | 投资者关 | 现场调研 电话会议 | | --- | --- | | 系活动类 | 业绩说明会 路演活动 | | 别 | 券商策略会 其他活动 | | 参与单位 | 2026 年 2 月 26 日-27 日，公司前往上海参加西部证券、财通证券、天风证券和东方证券 | | 名称及人 | | | 员姓名 | 春季策略会（线下），共组织 场交流，华泰保兴基金、富国基金、兴证全球基金、德 6 | | | 邦基金、招商基金等 25 家机构共 42 位机构投资者参与。部分名单详见附件清单。 | | | 重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后披露。公司无法保证所有参会人员 | | | 及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。 | | 时间 | 2026 年 2 月 26 日-27 日 | | 地点 | 上海 | | 上市公司 | | | 接待人员 | 集团副总裁、董事会秘书蒋荣金，集团战略治理部高级经济师、证券事务代表覃刚禄， | | 姓名 ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 03 02 年 月 日 农林牧渔 关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强 大宗农产品：市场对农产品关注度持续提升，从基本面上看，原油价格长 期中枢抬升会带动生产成本上涨同时拉动需求扩张，我们认为影响程度排 序为植物油类（棕榈油、菜籽油、豆油）、橡胶为先，其次为白糖、玉米， 粮食类小麦、稻谷为后。当前主要大宗农产品均处于低位，资金抄底意愿 较强，基本面反应在后但有望跟随，关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等 相关对应标的。 生猪养殖：节后全国瘦肉型肉猪出栏价跌至 11 元/kg 下方，亏损程度加 深。我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数 据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍 位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注德康农牧、温氏股份、 牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技等。 菌菇：本月金针菇价格保持景气，主要标的业绩预告发布高增，确认价格 反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议 关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。 养殖配套：农产品上下游 ...

Summary of Conference Call Records Industry Overview - **Consumer Sector**: The consumer sector, particularly mass dining and service consumption, continues to show a recovery trend. High-end consumption, including luxury goods and high-end jewelry, is performing even stronger, with some indicators exceeding expectations, reflecting a structural recovery in the consumer market [1][2]. Key Insights and Arguments - **Travel and Hospitality**: The travel chain significantly benefited from the longest Spring Festival in history, with hotel Average Daily Rate (ADR) increasing. Family travel demand is prominent, driven by the return home trend, quality scenic dining, and "reverse New Year" celebrations in first-tier cities [1][2]. - **Luxury Goods and Jewelry**: There is a clear differentiation in jewelry and luxury goods consumption, heavily influenced by high gold prices. Luxury goods consumption is relatively stronger, with high-end shopping district data exceeding expectations. The focus is on brand share improvement opportunities, as some brands are pressured by gold prices, creating structural opportunities for share changes [1][3]. - **Medical Aesthetics**: During the Spring Festival, medical aesthetics saw a double-digit increase in customer flow, although average prices were under pressure. Products like collagen water light and related offerings are expected to benefit from a robust pipeline and expanding market size. High-demand categories are likely to continue benefiting, necessitating tracking of certification rhythms and profit balance in the supply chain [1][3]. - **Cosmetics Sector**: The cosmetics sector is expected to see an upward trend around the March 8th node. Notable performance was observed in the China Resources system, particularly with the brand Mao Ge Ping. The investment strategy leans towards "momentum varieties" and "bottom stocks with share improvement," focusing on key companies [1][4]. Additional Important Insights - **Export Chain Dynamics**: The export chain is expected to see excess growth driven by "new products + new capacity deployment." The short-term key factor is the RMB exchange rate, which influences month-on-month changes. Companies with new capacity or product lines are prioritized for attention [2][4]. - **Tobacco Sector Changes**: The tobacco sector is undergoing significant changes due to adjustments in the international system by China National Tobacco. The removal of intermediaries in the domestic duty-free market is expected to enhance profits by approximately 3-5 percentage points [5]. - **Carbon Trading Opportunities**: The importance of carbon trading is increasing, driven by initiatives in Europe and the introduction of carbon tax mechanisms in domestic industries like steel and cement. Companies involved in carbon trading development, such as Yueyang Forest Paper and Yong'an Forestry, are worth monitoring for new business growth opportunities [6]. - **Pork Price Trends**: As of February 26, 2026, the average price of pork is approximately 10.7 CNY/kg, down 1 CNY from pre-Spring Festival levels. The market is expected to stabilize between 10.5-11.5 CNY/kg in the coming months, supported by potential state stockpiling and market entry by new players [10][11]. Investment Recommendations - **Consumer Sector**: Focus on the restaurant chain as a core direction, recommending companies like Anjiu and Yihai, while also considering those with accelerated store opening expectations. The snack sector remains promising, particularly in volume sales channels, with companies like Weilong and Salted Fish being highlighted for their investment value [14]. - **Medical Aesthetics and Cosmetics**: Companies with robust pipelines and market expansion potential should be closely monitored, particularly in the medical aesthetics sector [3][4]. This summary encapsulates the key points from the conference call records, providing insights into the consumer sector's recovery, investment opportunities, and market dynamics.

Global Markets Strategy 24 February 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. China Equity Strategy Eye on "Brittle Youth" spending The term "Brittle Youth" (脆皮青年) broadly refers to young adults in Mainland China facing stressful work-life balance ...