业 及 产 业 农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 节后猪价如期下跌，看好产能去化加速 看好 —— 农林牧渔周观点（2026.2.23-2026.3.1） 本期投资提示： 券 研 究 报 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 告 - ⚫ 本周申万农林牧渔指数上升 4.0%，沪深 300 上涨 1.1%。个股涨幅前五名：亚盛集团（17.5%）、绿康 生化（13.2%）、冠农股份（12.8%）、新赛股份（12.8%）、众兴菌业（12.3%），跌幅前五名：中水渔业 （-4.3%）、国联水产（-3.8%）、中宠股份（-1.8%）、播恩集团（-1.7%）、京 ...

投资建议 行情回顾： 本周（2026.02.23-2026.02.28）农林牧渔（申万）指数收于 2972.60 点(周环比+4.01%)， 沪深 300 指数收于 4710.65 点（周环比+1.08%），深证综指收于 2763.59 点（周环比+3.10%），上证综指收于 4162.88 点（周环比+1.98%），科 创板收于 1488.02 点（周环比+1.20%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。 生猪养殖： 节后整体处于供需双弱的情况，目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出 栏均重为 127.73 公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端 角度来看，2 月份预计出栏总量略有增加，整体节前仍有供给增量支撑，预计春节前后生猪价格仍有下探空间。政策 端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降 空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行 业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优 ...

农业行业 行业研究|行业周报 地缘冲突升级，大宗农产品涨价预期强化 ——东方证券农林牧渔行业周报（20260223-20260301） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我 们看好 26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股 份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后 周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传 导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评 级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本 面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关 标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买 入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行 业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌 ...

猪鸡价格冰火两重天，玉米景气继续提升 [Table_Industry] 农业 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 王艳君(分析师) | 021-38674633 | wangyanjun2@gtht.com | S0880520100002 | | 林逸丹(分析师) | 021-38038436 | linyidan@gtht.com | S0880524090001 | | 巩健(分析师) | 021-23185702 | gongjian@gtht.com | S0880525040051 | 本报告导读： 养殖：猪鸡价格年后冰火两重天。种植：看好种植景气度提升。宠物: 汇率因素影响 短期出口表现，看好国内市场增长。 投资要点： [关注原油价格波动对油脂的影响。 Table_Summary] 投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份；后周期推荐标的：科前生 物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、国投丰乐，相 关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物推荐标的：乖宝宠物、中宠股 份、瑞普生物、佩 ...

【国金农业】再次强调牧场与生猪投资机会 随着天气逐步转暖以及南方补栏需求的提升，节后价格有望快速上涨。 中期来看行业产能去化幅度巨大，牛价有望破历史新高，看好肉奶共振的牧业大周期。 #重点推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等，以及关注受益的紫燕食品、光明肉业等。 节后散奶价的偏弱运行使得板块近期存在调整，淡季乳企本就会适当减少收奶量从而增加散奶供给，目前的价格 明显优于去年同期，而且散奶价格的下跌利好行业产能进一步去化，中期奶价反转趋势不变。 牛肉端来看：#冻品价格持续上涨，目前均价54.4元/公斤，周环比+1.7%，上涨驱动为下游补库和一致看多情绪。 牛市正月十五之前交易量较小，目前公牛犊成交价格稳定在40 【国金农业】再次强调牧场与生猪投资机会 节后散奶价的偏弱运行使得板块近期存在调整，淡季乳企本就会适当减少收奶量从而增加散奶供给，目前的价格 明显优于去年同期，而且散奶价格的下跌利好行业产能进一步去化，中期奶价反转趋势不变。 牛肉端来看：#冻品价格持续上涨，目前均价54.4元/公斤，周环比+1.7%，上涨驱动为下游补库和一致看多情绪。 牛市正月十五之前交易量较小，目前公牛犊成交价格稳定在40元/公斤左右， ...

[Table_Title] 业绩表现分化，预盈率过半 [Table_ReportType] ——农林牧渔行业 2025 年业绩预告综述[Table_ReportDate] [行业核心观点 Table_Summary] ： 截至 2026 年 2 月 26 日，农林牧渔板块共 79 家上市公司发布 2025 年 业绩预告，行业披露率为 69%。利润表现分化，行业预盈率为 57%，预 增与预亏公司占比各有提升。从二级子行业来看，除林业与饲料板块表 现不佳外，其余板块业绩表现良好，其中种植业及动物保健板块预盈率 高企，养殖业公司在猪价下行周期加速分化，农产品加工及渔业业绩保 持稳健。当前生猪养殖产业去产能有望加速，建议关注具备成本优势的 生猪养殖龙头。 投资要点： 业绩多数披露，利润表现分化：截至 2026 年 2 月 26 日，农林牧渔行业 共计 114 家 A 股公司，已有 79 家发布业绩预告，行业披露率为 69%， 在消费八大行业中排名居首。在所有已发布业绩预告的公司中，2025 年 农林牧渔行业预计盈利的公司数量为 45 家，行业预盈率 57%，在消费 八大行业中排行第四。分具体业绩预告类型来看，行业业绩 ...

李若熙 17611619787，lirx@avicsec.com 行情回顾 （2.07-2.21） 申万农林牧渔行业（-2.10%），申万行业排名（28/31）； 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：中航证券研究） 如您需要报告全文，可联系研究所销售团队： 陈艺丹 18611188969，chenyd@avicsec.com 李裕淇 18674857775，liyuq@avicsec.com 李友琳 18665808487，liyoul@avicsec.com 交易上，关注产能去化趋势中的板块机会。一是生猪周期轮转不止，配合"反内卷"政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和生猪板块走势有望演绎。二 是生猪行业优势企业价值属性增强。长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业望保持较好盈利能力。 行业前期产能扩张的财务压力释放，产业优质企业的自由现金流大幅改善，支撑相关生猪企业估值。三是生猪行业优势企业红利属性增强。优质养殖企业 重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。四是生猪头部企业推进全球 ...

2月25日 新华社刊发 《节后黑龙江企业生产一线见闻》 其中报道了春节过后 大庆各重点企业迅速恢复生产 实干奋进的热潮 原文如下 春节过后，黑龙江省各重点企业迅速恢复生产。车间里机器轰鸣、生产线高速运转，涌动着实干奋进的新春热潮。 在大庆市林甸县牧原肉食品有限公司生产车间内，春节假期刚过，一线工人返岗，精瘦肉、肋排等产品不断出厂发货。 "得益于生产设备的智能化升级改造，2025年全年屠宰生猪212万头，实现产值36亿元，同比增长258%。"公司总经理邵长帅说，今年他们将加大市场开拓 力度，重点向华北等地区发力，力争实现产值再上新台阶。 大庆溢泰 在大庆高新区，国家级专精特新"小巨人"企业——大庆溢泰半导体材料有限公司车间内，70余名身着专业防尘服的技术人员紧盯操控屏幕，监测砷化镓晶 片的各项技术指标。 "我们始终聚焦核心技术攻关，不断提升产品附加值，生产通信等高端领域所需的砷化镓晶片产品。"公司总经理于会永说，产品将供应给国内头部半导体 企业。当前企业订单量同比增长35%，生产排期已到今年8月份，全体员工正争分夺秒赶进度、保交付。 企业稳健发展离不开金融"活水"。在中国农业银行大庆分行营业大厅内，工作人员细致 ...

一、牧原：名字里 春节刚过，养猪圈里就传开了几个大消息。牧原、温氏、龙大美食这几家头部企业，几乎在同一时间有了新动作——有的改名，有的回购股份，有的换了 总经理。这事儿凑在一块儿，难免让咱们这些整天跟猪打交道的同行们琢磨：这些巨头们到底在盘算啥？ 说起来，这三家企业在行业里的分量大伙儿都清楚。它们的一举一动，往往不只是自家的事儿，或多或少都能反映出行业的一些风向。咱们今天就掰扯掰 扯，这几家到底干了啥，背后又藏着什么门道。 加了个"集团"，为啥？ 牧原这次的动作看着简单，就是把公司名称从"牧原食品股份有限公司"改成"牧原食品集团股份有限公司"。就多了"集团"两个字，但这里面的意思可不简 单。 按他们自己的说法，是为了顺应国际化发展，强化管理，提升运营效率。在咱们养殖户看来，这其实是企业做大之后的必然选择。以前咱们叫"公司"，现 在叫"集团"，说明内部的架构、业务的板块，已经不是原来那个单纯的养猪公司了。 牧原这些年从育种、饲料、养猪到屠宰，产业链越拉越长，各个板块都需要独立运作又协同配合。"集团"这两个字加上去，对内能理顺管理关系，对外则 是一个信号：牧原已经不只是一家养猪企业，而是一个涵盖多个业务板块的食品 ...

东兴证券发布研报称，猪价自25年12月底部回升，涨势持续至1月中下旬，而后止涨下滑。2月猪价打破 年前高企预期，持续回调，截至2月10日，全国外三元生猪均价12元/公斤。猪价年前调头说明供过于求 形势严峻，猪价短期向下压力大，年后猪价探底将带来行业亏损出清；26年一号文件提出强化生猪产能 综合调控，农业农村部将落实生猪生产备案管理，政策精细化调控趋势持续，政策与亏损共同作用下， 年后产能去化有望逐步加速，猪价有望在26年下半年迎来向上拐点。 东兴证券主要观点如下： 国家统计局数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量3961万头，相比10月末进一步下降。2026年中央一 号文件提出强化生猪产能综合调控，2026年政策精细化调控趋势持续。截至2026年2月13日，行业平均 自繁自养生猪头均盈利-98.32元/头，自繁自养再度转亏。 标的方面 建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份(002714.SZ)，其他受益标的包含温氏 股份(300498.SZ)、德康农牧(02419)、天康生物(002100.SZ)、神农集团(605296.SH)等。 行业供需表现：猪价旺季回升，1月均价回暖 农业农村部 ...