报告期内，受美国关税政策变化的冲击，公司在二季度加快泰国基地扩产。由于泰国当地的材料采购成 本、生产成本以及管理费用均有所上升，同时，叠加行业竞争加剧等因素，产品毛利率出现下滑。此 外，叠加固定资产、存货减值的影响，公司2025年预计实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相 比，出现较大降幅。2026年，公司将加大力度调整产品结构、不断完善供应链、优化存货管理以及持续 推进成本费用管控措施，努力提升经营质量。 格隆汇1月23日丨立达信(605365.SH)公布，经公司财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公 司所有者的净利润18,736.68万元至21,859.46万元，同比减少47.69%至55.16%。预计2025年年度实现归 属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润12,822.25万元至14,959.29万元，同比减少58.42%至 64.36%。 ...

格隆汇1月23日丨拱东医疗(605369.SH)公布，经公司财务部门初步测算，预计公司2025年度实现归属于 母公司所有者的净利润为4,400.00万元到5,600.00万元，同比减少67.37%到74.36%。预计公司2025年度 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,400.00万元到6,600.00万元，同比减少60.75% 到67.89%。 报告期内，受美国关税政策及国内医疗"集采"政策的影响，公司部分产品需求增长放缓，使得相关业务 毛利率有所下降。 ...

今天分享的是：2026年海外经济五大风险关注点 报告共计：20页 2026年海外经济五大核心风险总结 2026年海外经济面临的外部冲击烈度较2025年边际下降，但五大核心风险仍将深刻影响全球经济与市场运行，需重点关注。 地缘政治风险将维持高位运行。全球地缘风险已从尾部风险演变为核心宏观变量，区域冲突呈现常态化特征，且已从政治军事领域向科 技、经济、贸易等多领域扩散。部分国家政策的不可预测性增强，对特定区域的干预可能延续，相关地区则面临内部协调难度加大等问 题，将阶段性扰动市场运行。 关税政策对国际贸易的扰动仍未消退。尽管多重因素使得2026年关税存在缓和空间，但现有关税政策的逐步落地与进口效应减弱，可能 导致全球贸易增长放缓。据预测，2026年全球商品贸易量增长率或降至较低水平，且存在备用关税法案的潜在使用可能，全球贸易仍面 临收缩压力。 美联储独立性面临潜在冲击成为市场焦点。相关方面对美联储的政策干预意图明显，市场高度关注下一任美联储主席人选提名，不同候 选人的政策立场与独立性倾向存在差异。美联储独立性对维系市场对相关资产的信任度至关重要，其若受影响，可能引发通胀波动与金 融市场不确定性上升。 科技股潜在泡 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-23 宏观与地缘方面，美国总统特朗普表示，正在推进中的格陵兰岛协议将赋予美国"一切想要的军事进入权"。特朗 普还威胁称，如果欧洲国家因其与格陵兰岛相关的关税威胁而抛售美国资产，美方将进行"强烈报复"。经济数据 方面，美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速。美联储青睐 的通胀指标——11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合预期。劳动力市场方面，美国上周 初请失业金人数20万人，低于预期的21万人。 矿端方面，外电1月21日消息，智利当选总统何塞・安东尼奥・卡斯特上演反转操作，令矿业界哗然。就在数小时 前，他还暗示将任命一位专职矿业部长，最终却宣布将矿业部门并入经济部。卡斯特在仪式上任命丹尼尔・曼 （Daniel Man）担任经济与矿业部长（双重职务）。这一决策遭多方质疑，外界对这一决定的批评主要集中在两点： 一是新任部长丹尼尔・曼的专业背景为农艺学，缺乏直接的矿业从业经验；二是将长期被视为国家经济战略部门 的矿业部降级合并，此举具有强烈的象征负面意义。矿产咨询集团董事何塞・卡贝略表示，这一 ...

美国商务部经济分析局最新数据显示，2025年第三季度实际GDP年化季环比终值小幅上修0.1个百分点 至4.4%，创下2023年第三季度以来的最快增速，较二季度3.8%的增速进一步加快。同期，美联储核心 关注的核心PCE物价指数年化季率维持在2.9%，与初值及预期一致，未出现波动。数据既印证了美国经 济的短期韧性，也凸显了高增长与通胀黏性并存的复杂格局。 终值上修的核心驱动力源于出口与企业投资的超预期表现。此前初步估算中，出口与企业固定投资的增 速被低估，终值调整后，二者对经济增长的贡献度较初值提升0.2个百分点。其中，企业固定投资同比 增长3.2%，数据中心等AI基础设施投资攀升至历史高位，叠加制造业回暖，带动非住宅投资增速加 快。同时，贸易逆差收窄成为重要支撑，出口增速上调、进口规模同步修正，进一步助推经济扩张，而 占经济总量逾三分之二的个人消费支出增长3.5%，仍是增长压舱石。 影响后续格局的关键变量持续演化。货币政策层面，美联储需在经济韧性与通胀目标间寻找平衡，核心 PCE走势将直接决定降息节奏与幅度。经济层面，消费支出韧性、企业投资扩张力度，以及"K型"复苏 的缓解程度，将重塑增长路径。此外，关税政策 ...

地缘紧张有所缓解，铂钯延续震荡 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-23 据新华社1⽉22⽇消息，美国总统特朗普21⽇在社交媒体发⽂称，他已同 北约秘书⻓吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实 施原定于2⽉1⽇⽣效、对欧洲8国加征关税的措施。地缘紧张有所缓解， 铂钯延续震荡⾛势。据上海有⾊⽹数据，截⾄2026年1⽉22⽇收盘，GFE X铂主⼒合约收盘价为633.85元/克，跌幅-0.92%；GFEX钯主⼒合约收盘 价为483.75元/克，跌幅-1.90%。 铂观点：供应与地缘风险持续扰动，铂金延续震荡 主要逻辑：近期南非北部地区持续强降雨引发洪灾，预计将对矿区生产、 物流运输及供应稳定性造成潜在影响。地缘方面近日紧张情况有所缓解， 据新华社1月22日消息，美国总统特朗普21日在社交媒体发文称，他已同 北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实 施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施，且不会武力夺取格陵 兰岛。美联储新任主席提名、美国对铂钯关税预期同样是近期影响市场的 关键因素，短期铂价或延续震荡走势，可关注 ...

资产配置系列报告 2026 年，油价会"重蹈覆辙"吗？ glmszqdatemark 供给利空消化：非 OPEC 增产趋缓 vs OPEC 托底市场。 从供给端来看，尽管原油市场整体仍处于供给过剩的大背景之下，但前期压制油 价的利空因素已基本释放完毕，对油价的拖累效应显著减弱。 首先，以美国为首的非 OPEC 国家的增产，是主导 2025 年油价下行的核心驱动 力量之一，但这一压制因素的边际效应预计将在 2026 年逐步衰减。 在此情形下，OPEC+国家在 2026 年的原油话语权和主导权有望进一步增强。随 着前期油价的快速下行，在闲置产能不足与财政保价诉求的约束下，OPEC+有更 强的意愿维持产量稳定。 风险提示：全球经济增速放缓导致需求复苏不及预期；OPEC+减产执行力度不足 与潜在供应增量超预期；地缘政治冲突与政策不确定性引发市场剧烈波动。 [Table_Author] | 分析师 | 陶川 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110006 | | | 邮箱： | taochuan@glms.com.cn | | 分析师 | 林彦 | | 执业证书： S05905251100 ...

Group 1 - European equity markets experienced a rally on Thursday, driven by investor optimism following President Trump's decision to reverse tariff threats against eight European countries [1]

自去年1月重返白宫以来，美国总统特朗普推翻了美国数十年的贸易政策，在曾经开放的经济体周围筑 起关税壁垒。 他对几乎所有国家的进口商品征收两位数的关税，扰乱了全球贸易，并给世界各地的消费者和企业预算 造成了压力。 特朗普称，他征收的高额进口税是必要的，这些关税将缩小美国持续数十年的贸易逆差，并将制造业带 回美国。他还曾多次声称，美国征收的关税将由其他国家或出口商负担。 当下，特朗普又为格陵兰岛相关议题对欧加征关税施压。 施压欧洲 特朗普近日威胁称，由于丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、芬兰、英国和荷兰支持格陵兰岛的主权，将 从2月1日起对来自这些国家的进口商品征收10%的关税，并补充道，从6月1日起，关税将提高到25%， 并将一直有效，直到相关方就美国"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。 欧盟是美国最大的单一贸易伙伴，占美国进口总额的近20%。去年，美国对欧洲进口商品征收15%的关 税，不过加上豁免条款，实际关税税率约为11%。10%的普遍关税将使关税压力翻倍，而额外加征25% 的关税将使名义税率达到40%。 高盛估计，受影响的欧洲国家实际GDP将下降0.1%至0.2%。德国受到的冲击最大，如果美国对所有商 品征收 ...

| 日期 | comex白银库存量(吨) | 增持/减持（吨） | | --- | --- | --- | | 2026-01-21 | 13135.43 | -129.48 | | 2026-01-20 | 13264.91 | -83.36 | 【要闻回顾】 欧盟执行副主席特蕾莎·里贝拉表示，如果美国总统特朗普兑现其提高关税或吞并格陵兰岛的威胁，欧 盟不应"放弃任何可能对捍卫自身利益所必需的东西"。 1月21日，COMEX白银库存录得13135.43吨，较上一日减少129.48吨；comex白银周三（1月21日）收报 92.38美元/盎司，下跌1.91%，comex白银价格日内最高上探至95.53美元/盎司，最低触及90.15美元/盎 司。 最新comex白银库存数据： 负责欧盟气候和竞争政策的里贝拉称，缓和局势至关重要。但她也表示，欧盟应该做好准备，在"出现 报复性措施"的情况下采取进一步措施。 ...