证券研究报告·公司点评报告·消费电子 安克创新（300866） 公司跟踪点评：3D 纹理打印机众筹收官登顶 历史第一，充电宝召回彰显责任精神 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 07 月 08 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 股价走势 -21% -10% 1% 12% 23% 34% 45% 56% 67% 78% 7/8/2024 11/6/2024 3/7/2025 7/6/2025 安克创新 沪深300 市场数据 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 17,507 | 24,710 | 33,013 | 41,996 | 52,128 | | 同比（%） | 22.85 | 41.14 | ...

食品饮料行业：24 年报及 25 年一季报总 结：休闲食品仍有机会，乳制品迎来拐点 2025 年 7 月 7 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 | 分析师 | 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070004 | | --- | --- | --- | | 分析师 | 王洁婷 电话：021-25102900 邮箱：wangjt@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070003 | 投资摘要： 食品饮料板块 2024 年营收同比+3.92%（较上年降 3.95pct），归母净利润同比+5.51%（较上年降 11.74pct）。2025Q1 营收 同比+2.54%，归母净利润同比+0.27%。估值变化，PE 回落至 20 倍附近（2021 年高点 60 倍）。行业弱复苏延续，结构性 机会主导。聚焦"品类创新+渠道效率"双优龙头，把握盈利修复与分化机遇。 投资要点： 1）白酒：宏观环境偏弱，禁酒令进一步抑制复苏 2025Q1 白酒板块营收增速降至 1.68%（利润+2.26%），行业整体增速趋缓。渠道库存压力 ...

以下文章来源于i黑马 ，作者i黑马 i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 贾伟，LKK洛可可创始人、董事长、艺术家、黑马加速导师 自2004年创业以来，贾伟狂揽 79项 红点奖，并成为中国唯一独揽红点、iF、IDEA、G-Mark、Good Design、红星等国际顶级设计金奖的设计师； 将洛可可做成中国最大的工业设计公司之后，不断颠覆自己，连续创业； 被外界誉为：兼具商业头脑和设计才华的中国商业设计师第一人。 我18岁来到北京，28岁准备创业。 38岁时，做了我们公司自己的第一款产品（55度杯），那年卖了50多个亿。 今天，大家看到的是50岁的我，目前创业20多年。 我是毕业 5 年后开始创业的， 当年租了一个办公位就开始创业。 20 年前没有联合办公，我租了一个办公位，把我弟弟叫来。 我说，贾勇，哥要创业了，你来跟哥一起创业吧。 我弟弟骑着骆驼，就从宁夏来到了北京，到了之后他说，哥，你办公室呢？ 我说，哥没有办公室。我就带我弟去看那个办公位， 500块钱一个月。 我弟当时都 惊了，就说，哥你是穷成这样了吗？ 500 块钱租个办公位，咱俩人怎么坐？ 我说，你坐着，哥站着。 我整整租了 4 个办公位，才给自己 ...

以下文章来源于i黑马 ，作者i黑马 自2004年创业以来，贾伟狂揽 79项 红点奖，并成为中国唯一独揽红点、iF、IDEA、G-Mark、Good Design、红星等国际顶级设计金奖的设计师； 将洛可可做成中国最大的工业设计公司之后，不断颠覆自己，连续创业； 被外界誉为：兼具商业头脑和设计才华的中国商业设计师第一人。 我18岁来到北京，28岁准备创业。 38岁时，做了我们公司自己的第一款产品（55度杯），那年卖了50多个亿。 今天，大家看到的是50岁的我，目前创业20多年。 我是毕业 5 年后开始创业的， 当年租了一个办公位就开始创业。 当年的工位照片 i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 贾伟，LKK洛可可创始人、董事长、艺术家、黑马加速导师 20 年前没有联合办公，我租了一个办公位，把我弟弟叫来。 我说，贾勇，哥要创业了，你来跟哥一起创业吧。 我弟弟骑着骆驼，就从宁夏来到了北京，到了之后他说，哥，你办公室呢？ 我说，哥没有办公室。我就带我弟去看那个办公位， 500块钱一个月。 我弟当时都 惊了，就说，哥你是穷成这样了吗？ 500 块钱租个办公位，咱俩人怎么坐？ 我说，你坐着，哥站着。 我整整租了 4 个 ...

产品策略上，与会代表一致认为要打破对白酒品类单一依赖，如增添气泡黄酒解锁"无宿醉"需求和年轻化场景；引入精酿啤酒拓展夜间消费；开发"洋酒 +饮料+小食"套餐瞄准新生代；增加保健品等高毛利健康品类，打造"酒+健康"场景。 渠道革新方面，一方面要借力京东、美团等平台，开拓即时零售新渠道；另一方聚焦深耕私域流量，通过与高端社区合作、建立"会员制"等举措强化终端 粘性，在寒冬中稳固基本盘。 6月21日，由安徽省食品行业协会酒类流通分会、南京勤策企业管理有限公司联合主办的"应对行业困局，谋变创新发展"主题座谈会在合肥召开，就当下 高端白酒消费受限、终端动销持续承压、禁酒令冲击下消费场景受限等居多问题展开探讨，凝练出"稳健生存、降本增效、聚焦价值、拥抱变革"的行业共 识。 安徽省食品行业协会酒类流通分会会长左泽寿总结发言中指出，当下白酒行业生存与发展方针是："稳"字当头——压缩无效投入，保障现金流；"省"字攻 坚——砍掉亏损单品，严控费用；"聚"字发力——聚焦高利润产品与核心渠道；"变"字求生——拥抱品类创新与数字化；"轻"字转型——避免重资产投 入，试水新业态需谨慎；"势"字谋远——紧盯年轻消费与场景迭代。 在本次座谈 ...

在卫龙总部的一个会议室里，近百位身经百战的企业掌舵人，因为"增长"的话题坐在了一起。 过去两年，食品饮料行业的"内卷"已是共识：瓶装水混战，无糖茶上演"千茶大战"，零食卷入价格血战，预制菜走向两极分化……零增长甚至负增长，正 在多个赛道真实发生。 但就在这样一个背景下，卫龙却逆势而上，依靠辣条和魔芋爽两大主力品类，交出了一份亮眼的增长答卷。 想必这也是吸引100多位标杆性品牌创始人和高管来参加这场由里斯品类创新企业家俱乐部所主办此次闭门活动的主要原因之一。 走进中国零食品类创新的第一案例，大家都想解密一下这家靠"辣条"起家的公司，如何通过两次品类创新，向百亿规模迈进？在这里，我们能学到什么， 又能带走什么？ 1 当行业卷到极致，卫龙选择"放大差异" 随着里斯战略咨询全球CEO张云和卫龙美味董事长刘卫平的对话开始，在座的每一个人不禁思考：今天的增长怎么做？渠道、内容都卷到极致了，我们是 不是忽略了更底层的东西？ "渠道已经被开发到极致了，内容也开始高度重复。"一位企业创始人感叹道，"还能从哪里找增长？" 起家于辣条、成名于国民口味，但卫龙并未止步于此，而是在"辣条品类第一"的基础上，精准卡位魔芋这一健康趋势品类 ...

谢泓／文 2023年初，在经济观察报《2024年领军者展望》的年度策划中，笔者以《更高效率，到达市场》为题，展开关于建设中国大消费市场的思考。 党中央、国务院一直非常重视国内统一大市场的建设，从2021年12月中央全面深化改革委员会会议发文开始，到2022年中共中央、国务院发文、党的二十大 报告，以及近年历届中央政府的工作报告，都提到中国统一大市场的建设。2024年10月，国务院常务会议也研究部署推进全国统一大市场建设的举措。 2023年，笔者在题为《启动粤港澳大湾区消费大市场》的专栏文章中提出：广东可以从出口拉动型、投资拉动型的经济发展模式，彻底转变为消费拉动型的 经济发展模式。笔者在文中论证了从制造到市场增加值的问题，但文章还是偏宏观，并未深谈在消费拉动型经济中消费是如何拉动经济发展的。 作为微观经济的观察者，在笔者看来，中国经济发展的很多现象看似是自上而下的，但真正的破局点往往隐含在青萍之末的探索中。 为此，从本文开始，笔者计划通过系列文章，深入观察珠三角地区有代表性的企业家，对消费市场建设的思考与探索，以期展开自改革开放以来中国经济持 续发展的新画卷。 技术驱动的宠物情感市场 在2022年"创客广东" ...

（点击相关链接获取完整文章内容） 2025年第四期消费洞察集锦 本期洞察集锦聚焦渠道与品类。渠道上，全渠道消费成主流，传统渠道承压，新兴渠道崛 起，自有品牌释放增长潜力大。品类中，低温酸奶依靠健康差异化回暖，液体香皂在个护 市场疲软时逆势增长。深入解读，精准把握渠道变革与品类创新逻辑，激活市场新增量！ 更多细分板块洞察，可查看我们视频号20分钟微分享系列的回放。 渠道洞察特辑 两篇深度渠道洞察，通过AI浓缩成2分钟精华音频。助您随时随地掌握核心观点，支持多 场景灵活学习。点击即可收听，欢迎在评论区分享专业见解！ 品类消费纵观 专家服务解决方案 零售快报 2025P4 20分钟微分享系列 点击图片进入小程序下载相关分享报告 欢迎关注【凯度消费者指数视频号】观看最新系列话题 ...

冯华青 那么在这种逻辑下。表面上看可能"逛"的属性要弱一些，但是另一方面，搜索逻辑也使得细分品类的产 品在货架电商平台上更容易与消费者实现触达。 冯华青举例说，比如一个重口味的辣酱产品，目标用户是非常爱吃辣的人。这个产品在线下商超渠道销 售就很一般。但是这款产品在电商平台的整个经营情况就很良好，因为它可以通过内容运营，非常精准 找到喜欢吃辣的年轻人。 用品类思考的第二个方向，其实是基于创新，这时候平台关注的恰恰是已有品类概念的边界在哪里，是 否可以打破重新划分，形成新的品类供给。 事实上，在新消费品牌创业火热的那几年，很多新品牌都是基于这样的逻辑，成为了"网红新消费品 牌"。那时候行业的口号"是所有的品牌都值得重做一遍"。放在品类的话语体系里，可以理解为，似乎 所有的品类边界都可以重新划分，不破不立。 一谈及品类概念，这是很多品牌商和线下零售商在内部工作或者行业交流中经常使用的一个概念。不过 近年来，在电商头部平台公司中，"用品类思考"的工作方式越来越多的被提及。比如每年双11等电商大 促节日后，电商平台都会公布各个行业类目的单项品类排名。很多消费品牌，也会把自己进入某某行业 类目前十名作为品牌宣传的素材。 ...

新消费本质是结构性红利，渠道、品类共振。当下人口周期见顶，伴随零售效率持续优化及年轻群体逐 步创收，消费呈现明显的新渠道和新品类驱动：渠道端，伴随消费群体区域分化，高端零售渠道与量贩 折扣渠道并行，对传统商超渠道实现分流；品类层面，伴随消费者对商品多元化要求持续抬升，情绪消 费、健康消费和美护消费等需求持续裂变，宠物、零食及美护为代表的单品红利持续释放。展望后续， 该行认为渠道创新和品类创新将互相驱动，消费将呈现明显的结构性增长，在此基础下，具备渠道调节 能力，以及具备产品、品牌创新能力的企业将展现成长性。 风险因素：食品安全、产业政策调整等。 大众品首选新消费、高成长。 国泰海通发布研报称，白酒板块配置价值凸显，白酒商品属性正在加速重塑，其快消品属性强化，能够 提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。展望后续，该行认为渠道创新和品类创新将互相 驱动，消费将呈现明显的结构性增长，在此基础下，具备渠道调节能力，以及具备产品、品牌创新能力 的企业将展现成长性。 白酒：周期寻底，配置价值凸显。延续前期观点，行业2025Q2产业景气度环比角度仍在寻底，价格端 压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或完全 ...