权益市场回顾： 上周（2025年6月3日至2025年6月6日）A股迎来小幅反弹。板块风格上，周初创新药和新消 费延续强劲，随后受英伟达市值创新高等催化驱动，CPO、算力等板块领涨。受国补政策转向限流影响，家电 板块跌幅较大。 权益市场观察 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 投资要点 关注"科技叙事"： 短期来看，DeepSeek-R1小版本升级、豆包大模型更新、苹果WWDC25开发者大会、华为 开发者大会等即将召开，有望带动科技行情反弹，但科技叙事"重回主线，核心在于应用端出现热门应用或技术 再出现革新性进步。 创新药、新消费的"跷跷板效应"： 除了主线品种外，创新药、新消费的炒作正在呈现"挖宝"式的扩散。这种现 象在历史上并非首次出现，通常发生在政策酝酿期或数据真空期。从历史经验来看，这种"炒题材"的阶段往往 是过渡性的，一旦政策信号更加明确，经济数据出现实质性改善，市场就会逐步向业绩主线靠拢。 公募基金市场动态： 6月5日，上海证券交易所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会。未来，上交所将 推动上市公司进一步加大分红力度，增加 ...

今年以来，港股市场表现强势，科技叙事持续深入，赴港上市公司数量持续上升，投资者对港股投资越 发青睐。6月3日，港股市场三大指数均上涨，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨 1.53%、1.92%、1.08%。 分析人士认为，当前恒生指数估值处于中等位置，而恒生科技指数估值正处于历史低位，从估值角度来 看，港股具有较高的投资性价比。在国内政策积极发力以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望 延续震荡上升格局。 ● 刘英杰 谭丁豪 中信建投（601066）证券新股策略团队首席分析师张玉龙认为，在全球科技产业格局加速重构的背景 下，港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地，中国境内南向资金也踊跃流入，预计香港 市场将在未来3年迎来快速发展。 中航证券首席经济学家董忠云表示，从港股市场质量来看，港股上市公司汇集多家具备高竞争力的科技 巨头。当前我国鼓励A股、中概股优质公司赴港上市，港股市场质量有望进一步提升。当前港股估值较 低，在全球具备明显优势。 南向资金连续5个月净流入 回顾5月，港股市场三大指数震荡上行。截至5月30日，恒生指数报23289.77点，5月累计上涨5.29%；恒 生中国企业指 ...

中信建投：关税冲击再起，内需韧性支撑 关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从边际上看，市场正逐步对关税脱敏。4月工业企业利润改善，"两 新"与消费激励政策兑现程度良好，拉动下游消费增长，同时支撑中游设备制造业，5月PMI制造业整体景气回 暖，出口订单反弹，新动能和消费品表现突出，中国基本面的韧性将为市场提供底部支撑。微盘股交易热度上 升，拥挤度高位，注意交易拥挤风险。 配置上继续看好具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的"新质内需成长"方向，目前仍以内需循环为 佳，聚焦服务消费、新消费、反关税。行业重点关注：美容护理、农林牧渔、国防军工、有色金属、医药生 物、计算机、社会服务、商贸零售等。 中国银河证券：市场调整空间有限 近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存量博弈为主。外围市场 方面仍然存在较大不确定性。尽管当前中美达成阶段性关税协议，短期缓解了外贸压力，但后续特朗普政府政 策仍然存在反复性。短期内，市场或仍维持震荡格局，关注外部关税的变化与国内政策的落地节奏。在国内一 系列政策支持下，市场调整空间有限。同时，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策， ...

上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先 得！ A股在经历数周的上攻后，上周小幅调整。在业内机构看来，A股二季度或仍是中枢偏高的震荡市，风 格上转向核心资产的趋势已经初见端倪；科技板块需等待重新凝聚共识，其向上的弹性或更偏中长期维 度。 具体配置方面，创新药、红利板块、贵金属等品种获得机构看好。此外，在政策的积极助力下，新能源 汽车产业链等投资机遇也值得重视。 影响后市投资事件 首批26只新型浮动费率基金获注册 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日在美国芝加哥召开。这是全球肿瘤学领 域规模最大、最具影响力的学术会议之一。科伦药业、迈威生物-U、迪哲医药-U、中国生物制药、亚 盛医药-B、和黄医药等多家公司均公告，将在本次大会上披露最新研究进展。 机构后市投资观点 中信证券：A股市场风格转向核心资产的趋势已初见端倪 A股市场风格转向核心资产的趋势已经初见端倪。国内机构投资者重新重视对核心资产的定价。这个因 素配合公募新规落地、保险资金持续增配以及外资的回流，可能共同推动A股的风格逐步从小票和题材 轮动转向核心资产。 申万宏源：科技股 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that the A-share market is experiencing frequent style switches, with large-cap and small-cap stocks alternating in performance, leading to a fast rotation in market trends and a lack of sustained upward momentum [1] - Market trading volume has not shown significant expansion, and investor sentiment remains relatively cautious, suggesting that the market may continue to maintain a volatile pattern in the short term [1] - Despite the current volatility, there are supportive signals from a series of domestic policies aimed at stabilizing growth and promoting development, which may provide some support for market trends [1] Group 2 - The report highlights three main lines of investment opportunities: first, assets with a high margin of safety; second, the clear logic of the "technology narrative" in the A-share market, suggesting attention to subsequent industry trend catalysts; third, the consumer sector boosted by policy support [1]

中国银河证券称"科技叙事"逻辑明晰；东吴证券建议关注机器人、人工智能等方向…… 沪指本周累计跌0.57%，深成指累计跌0.46%，创业板指累计跌0.88%。A股后市怎么走？看看机构怎么 说： 东吴证券研报指出，预计A股将开启新一轮"东升西落"交易，弱美元驱动的流动性外溢将利好非美市 场，中国资产受益，科技成长风格占优。具体配置方向包括机器人、人工智能、AI端侧设备、算力产 业链、可控核聚变、军工信息化、无人驾驶、创新药、固态电池、AI agent、低空经济、卫星互联网 等。 ③华金证券：A股短期可能延续震荡偏强趋势 继续关注科技和部分消费行业 华金证券研报指出，新消费相对消费短期可能继续有超额收益，A股短期可能延续震荡偏强趋势。行业 配置方面，短期建议继续关注科技和部分消费等行业。1、传媒、电子、计算机电力设备等行业估值性 价比较高，情绪偏低。一是电力设备、汽车、传媒、电子、计算机、机械设备预测PEG较低；二是通 信、传媒、电子、计算机的成交额占比历史分位数较低。2、短期建议继续逢低配置：一是政策和产业 趋势向上的计算机、机器人、军工、传媒(AI应用)、电子(半导体)、通信(算力)等；二是基本面预期可 能边际 ...

银河证券指出，长期来看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵，有望展现出更强韧性。配置上， 建议关注三大方向：第一，外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板 块具备防御属性。第二，A股市场"科技叙事"逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关 注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，"两新"政策扩围提质，带动行情修复。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 5月19日，市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一，中证红利低波动100指数(930955.CSI)上涨0.37%， 该指数成分股中，苏泊尔、养元饮品与粤高速A上涨超2%，浦东建设上涨近2%，隧道股份与重庆水务 等12只上涨超1%。相关ETF方面，红利低波动ETF（159549）收涨0.17%。 红利低波动ETF（159549）紧密跟踪中证红利低波动100指数，该指数选取100只流动性好、连续分红、 股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动 率低的上市公司证券的整体表现，该基金配备了3只场外联接基金（A:00 ...

机构指出，长期来看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵，配置上，建议关注三大方向。 【财经日历】 09:00 中国5月五年期贷款市场报价利率(LPR)、中国5月一年期贷款市场报价利率(LPR) 10:00 国家发展改革委5月份新闻发布会 10:00 国新办就《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况举行新闻发布会 14:00 交通运输部举行2025年5月新闻发布会 15:00 国家卫生健康委就时令节气与健康（小满）有关情况举行发布会 15:00 国新办就"践行民政使命 增进民生福祉"举行中外记者见面会 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 42792.07 | 137.33 | 0.32% | | 纳斯达克指数 | 19215.46c | 4.36 | 0.02% | | 标普500 | 5963.60 | 5.22 | 0.09% | 当地时间周一，美股三大指数小幅收涨，道指涨0.32%，纳指涨0.02%，标普500指数涨0.09%。 大型科技股多数上涨，微软涨逾1%，亚马逊涨0.28%，谷歌涨0.21%，英伟达涨0.1 ...

银河证券研报表示，短期来看，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》的公告释放出中美经贸关系缓和的积 极信号，有助于推动市场避险情绪降温。同时，贸易摩擦对国内经济增长的潜在压力缓解，企业盈利预 期有望上修。但本轮协议是中美谈判的阶段性成果，后续关税政策走向存在反复性和不确定性。长期来 看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵，有望展现出更强韧性。配置上，建议关注三大方向：第 一，外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第 二，A股市场"科技叙事"逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置 机会，政策密集支持服务消费，"两新"政策扩围提质，带动行情修复。 ...

今年以来，公募机构对A股上市公司的调研热情持续高涨。 数据显示，截至5月16日，年内163家持牌公募机构累计调研A股上市公司32986次，覆盖1727只个股。 从行业分布来看，科技赛道成为公募机构关注的焦点，电子、计算机等科技相关行业调研频次位居前 列。 科技企业作为新质生产力的重要载体，其成长性和创新潜力吸引了大量机构资金。吴清提到的"科技叙 事"逻辑，正是公募机构在当前市场环境下布局的核心逻辑之一。 "当前，公募机构密集调研科技赛道主要基于四重考量：政策红利、估值优势、周期复苏和技术突 破。"广东华辉创富投资管理有限公司总经理袁华明向《证券日报》记者分析称，政策层面，半导体、 AI等领域获得实质性政策支持；估值方面，经历两年调整后，优质科技公司已进入价值投资区间；产 业层面，全球科技周期回暖与AI技术商业化落地形成双重驱动。 安徽安爵资产管理有限责任公司董事长刘岩也认为，5G、AI、云计算等新兴技术已进入规模化商用阶 段，充分展现了科技创新的巨大市场潜力。 中长期资金助力科技发展 公募机构对科技赛道的关注并非短期行为。随着《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方 案》）的落地，中长期资金入市步伐加 ...