美联储为何选择在这一时刻重启降息？东方金诚研究发展部高级副总监白雪对上海证券报记者表示，这 一决策同时反映了美国就业市场下行的压力，以及对政治干预与通胀风险的权衡。会议释放的信号清晰 表明，就业已取代通胀成为当前政策的首要关注点。 选择下调25个基点而非50个基点，也显现出美联储正试图平衡其双重使命：一方面须防范美国就业市场 疲软的风险；另一方面警惕过早降息重新点燃通胀。 "当前美国就业市场出现明显的恶化信号，美联储9月降息存在必要性，降息25个基点符合预期。"中信 证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示，美国新增非农就业人数3个月均值仍在3万人左右，处于 历史低位，并且8月失业率走高、职位空缺数下降也显示就业市场的走弱态势。 从经济预测来看，美联储对美国经济前景的预期有所改善，但通胀仍面临上行风险。美联储将今年和明 年美国GDP增速预测均上调了0.2个百分点，分别为1.6%和1.8%，同时上调通胀预期，并将通胀达标时 间推迟至2028年。"这表明美联储准备在短期内容忍适度通胀，以换取就业市场的稳定。"白雪说。 ◎记者 黄冰玉 陈佳怡 时隔9个月，美联储再度降息——北京时间9月18日凌晨，美联储在议息会议上 ...

北京时间9月18日凌晨，美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基 金利率目标区间下调25个基点，至4%—4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次 降息后的再次降息。 据悉，此次政策调整的背后，是美联储平衡通胀与就业的现实考量。近期指标显示，美国上半年经济活 动增长放缓，就业增长放缓。经济前景的不确定性依然存在，就业下行风险上升。尽管美国通胀率有所 上升，并维持在略高水平，但近几个月新增就业远低于预期让美联储终于采取降息措施。 今年首次降息 一如市场预期，美联储降息25基点。当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调到4% —4.25%之间的水平。美联储主席鲍威尔表示，当前劳动力市场活力不足且略显疲软，降息旨在提振劳 动力市场。 这是美联储今年以来的首次降息。9个月时间，也是一场关于通胀预期与经济数据的博弈。2025年上半 年，美联储历次议息会议将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.5%之间不变，多名官员强调"在降 息之前，需要看到通胀进一步下降的证据"。到6月，美联储内部意见分歧明显，联邦公开市场委员会会 议纪要显示，19名官员中只 ...

北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来，时隔9个 月首次降息。 （全文2053字，阅读需要7分钟） 记者｜蔺丽爽 编辑｜温婧 实习生｜刘熙媛 美元指数下跌 此次降息消息宣布后，美元指数下跌，一度跌幅为0.13%，至96.48。纽约股市三大股指收盘涨跌互现。道琼斯工业平均指数收涨260.42点，涨幅0.57%； 标准普尔500种股票指数收跌0.1%；纳斯达克综合指数收跌0.33%。 美联储预测显示，预计年内还将降息两次（各25个基点），比6月的预测多出一次，未来两年每年再降息25个基点。 FOMC将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。美联储将维持当前资产负债表缩减速度。 截至2025年8月25日，我国已对47国实施单方面免签政策、全面互免签证国家29个、对55国实施240小时过境免签政策。我国已对47国实施单方面免签政 策、全面互免签证国家29个、对55国实施240小时过境免签政策。 招联首席研究员董希淼接受半两财经采访时表示，此次美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50 ...

展望未来，美联储更新的"点阵图"（dot plot）显示，政策制定者预计到2025年底前还将有两次降息。大 华银行的预测与此一致，认为美联储可能在今年10月和12月的会议上各降息25个基点，届时联邦基金利 率目标上限将达到3.75%。 新华财经新加坡9月18日电（记者刘春涛）新加坡大华银行（UOB）18日发布的研报指出，美国联邦公 开市场委员会（FOMC）在9月17日结束的会议上，决定将联邦基金利率（FFTR）目标区间下调25个基 点至4.00%-4.25%。这是美联储在连续六次会议维持利率不变后，于2025年内首次降息。 根据研报，此次利率决议以11票赞成、1票反对的投票结果通过，并非全体一致。新任美联储理事斯蒂 芬·米兰（Stephen Miran）投下反对票，他倾向于更大幅度的50个基点降息。 大华银行分析称，美联储在货币政策声明中调整了对劳动力市场的评估，是此次降息的关键原因。声明 指出，近期就业增长已放缓，失业率微升，就业面临的下行风险有所增加。美联储主席鲍威尔也在记者 会上表示，他"不能再说劳动力市场非常稳固了"。 尽管启动了降息，鲍威尔的表态仍偏向"鹰派"。他将此次降息形容为一次"风险管理式降息 ...

·高盛：五大信号确认美联储开启降息周期，预计今明两年持续宽松 ·瑞银：美联储降息伴随上调经济与通胀预期，政策逻辑现"不一致性" ·大华银行：美联储"风险管理式"降息启动，预计10月与12月再各降25基点 ·高盛表示，美联储已开启新一轮降息周期，五大信号确认宽松趋势，点阵图支持年内三次降息、声明 措辞鸽派、鲍威尔聚焦就业降温、定性为"风险管理式降息"（历史多为连续）、债券市场定价需政策兑 现。基准预期：10月、12月各降25基点，明年季度性降息至3.0-3.25%。 ·瑞银指出，美联储在鸽派降息的同时下调经济增长，上调通胀预期，政策逻辑呈现"不一致性"，凸显 决策复杂性。 ·Tickmill集团分析师表示，市场普遍预期英国央行将从10月起放缓量化紧缩（QT）步伐，未来12个月的 紧缩规模预计降至约750亿英镑。过去一年，英国央行以每年1000亿英镑的速度缩减其债券持有规模， 即实施量化紧缩。多数预测表明，英格兰银行将不会主动出售长期债券，以免引发市场波动。倘若央行 继续按照每年1000亿英镑的紧缩步伐推进，这将是最令市场感到意外。 ·美国银行指出，市场普遍预期英国央行今日将维持4.00%的银行利率不变。尽管美国 ...

文 | 宋雪涛 钟天 来源 | 雪涛宏观笔记 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 如果说这是一场对于美联储独立性的测验，鲍威尔的表现无疑是合格的；但特朗普与美联储在经济增长诉求上存在的根 本性分歧使得他对美联储的政治压力还将继续加码。 9月FOMC会议的焦点不只是降息幅度，更在于新理事米兰火速加入、理事库克面对法律诉讼、理事沃勒和 鲍曼上一轮投下反对票等情况之下，鲍威尔本人乃至FOMC委员会能否通过这一次的独立性压力测试。 从投票结果看，此次决策中仅有米兰一个人支持降息50bp。与之相对的是，上次投下反对票的理事沃勒与 鲍曼反而与大部队站在一起。 单就劳动力市场而言，当前的动态比上次FOMC时更差；沃勒此前又明确表示在考虑通胀时应把关税效应 剔除，这使得他理应支持更大幅度的降息。对于沃勒而言，他正在输掉成为下一任联储主席的资格。 从点阵图看，2025年降息的中位数从6月的50bp上调至75bp，但这个中位数也相当"危险"：19位委员中只 有9位支持降息75bp，1位支持降息150bp（大概率是米兰），人数勉强过半；而2026和2027年的降息预期 依然维持25bp。 从SEP预测看，随着降息的再度开启，F ...

以下文章来源于做配置的小雪 ，作者做配置的小雪 做配置的小雪 . 曾经幻想暴富，现实变成暴负，投资只能慢慢变富～ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 今夜凌晨，美联储终于启动了今年的首次降息，累计降息25个基点，联邦基金利率从4.25%-4.50%降至4.00%-4.25%，符合市场预期。 降息对股票而言是利好，但是美股昨夜不涨反跌。 | 22261.33 -72.63 -0.32% | 33.93万人加自选 > > us LO | | --- | --- | | 高 22339.54 开 22333.02 量 96.09亿股 52周高 22397.50 。 | | | 低 22058.92 昨 22333.96 振 1.26% 52周低 14784.03 | | | 分时 五日 日K 周K 月K 李K 年K 年K 分钟▼ | | | 均线 MA5:22225.64 10:22010.05 20:21719.60 60:21164.97 ○ 前复权 | | | 22761.46 | 22397.50 -- | | 07 | | 原因和鲍威尔表态有关，他表示这次是"风险管理式的降息，美联储并不会进入持续性的降息周 ...

本月美联储如期降息25BP，并在点阵图中给出年内剩余两次议息会议连续降息2次的预期。但值得关注 的是，鲍威尔在会后记者问答中指出9月降息是一次"风险管理式"降息。我们认为是本次会议中最重要 的表述之一。 联储继续按兵不动，"相机抉择"的核心要素基本取决于关税的影响 利率区间方面，美联储如期降息25BP符合会前市场定价，联邦基金目标利率调整至4. 00%—4. 25%区 间；相较7月，联储在会议声明中对就业的关注度明显提升，认为就业市场的下行风险增加（强调 judges that downside risks to employment have risen.）。缩表政策方面，本月按兵不动，联储持有国债的 缩表速度为50亿美元；持有MBS的缩表速度为350亿美元。值得关注的是，米兰已在本次议息会议加入 投票，并投票支持本月降息50BP。 李超/文 结合记者问答来看，鲍威尔对未来政策还给出了以下指引： 一是对于就业，认为劳动力市场的下行风险提升。延续8月JacksonHole以来的表态，但考虑到经济预测 中失业率预测并未上行，联储对就业市场的评估可能仍为"供需两弱"。 二是对于通胀，仍然认为关税带来的通胀影响偏向 ...

"慢市场一拍"的降息 证券研究报告/固收事件点评报告 2025 年 09 月 18 日 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn 1、《资金流出，修复待现》2025-09-16 2、《经济读数平淡》2025-09-15 3、《社融：实际利率回落，存款搬 家初现》2025-09-14 其一，美联储货币政策框架的调整，短期更重视就业。在美联储最大化就业和维持物 价稳定的双重目标之中，鲍威尔在开场发言中即指出"就业增长已经放缓，就业下行 风险增加"，并且将就业问题置于"近期通胀上行"之前。 其二，经济活动虽然放缓，但依旧乐观，并上调经济增长预期。尽管鲍威尔指出经济 活动有所放缓，但在经济预测文件（SEP）中，相比上次（2025 年 6 月）的预测， 本次会议文件将年内实际 GDP 增速预测从 1.4%上调至 1.6%。 * [10] M. C. 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 其三，对通胀更为宽容，认为当前通胀或是暂时的。鲍威尔指出"提高关税已开始推 高某些类别商品的价格，但其对经济活动和通胀的总体影响仍有 ...

基本内容 9 月 FOMC 会议的焦点不在于降息幅度，而在于新理事米兰火速加入、理事库克面临法律诉讼、理事沃勒和鲍曼上一轮 投下反对票的情况之下，FOMC 委员会作为一个集体能否通过这一次的美联储独立性压力测试。 从投票结果看，此次决策中有且仅有米兰一个人支持降息 50bp。与之相对的是，上个月勇敢投下反对票的理事沃勒与 鲍曼反而中规中矩地与大部队站在一起。单就劳动力市场而言，当前的动态比 6 月 FOMC 时更差；沃勒此前又明确表 示在考虑通胀时应把关税效应剔除，这使得他理应支持更大幅度的降息，但现实并非如此。 对于沃勒而言，他正在输掉成为下一任联储主席的资格。 无论是会议决策还是 SEP 预测，都并未出现除米兰外的明显异常点，从某种程度上体现出了联储依然独立的一面：鲍 威尔在记者会中提到，"以理服人"是联储行事的 DNA，暗示米兰此次会议的 50bp 决策（即特朗普大幅降息主张）并 没有认同度；同时鲍威尔在面对独立性的相关问题都选择了"正直地回避"。 如果说这是一场对于美联储独立性的测验，鲍威尔的表现无疑是合格的。 特朗普和美联储在降息上的巨大分歧主要源自对经济增长诉求的根本性差异：联储官员给出的预测基本 ...