Group 1 - The core viewpoint of the articles is that the upcoming negotiations between China and the United States in Switzerland are a response to the recent trade tensions, with the U.S. initiating the talks while China maintains a firm stance against concessions [2][4][10] - The negotiations are seen as a potential first step towards de-escalating the ongoing trade war, although it is unlikely that a concrete agreement will be reached in the initial discussions [4][10] - The U.S. has shifted its approach, with President Trump acknowledging the high tariffs and expressing a willingness to negotiate, indicating a change in strategy as the U.S. faces economic pressures [8][17] Group 2 - China's position is characterized by a strong resolve to withstand the pressures of high tariffs, demonstrating a commitment to not yield to U.S. demands, which is a significant shift from previous negotiations [5][7][10] - The U.S. Treasury Secretary, Bessent, is aware that the trade war is detrimental to the U.S. economy, as the burden of tariffs ultimately falls on American consumers and importers [13][15] - The articles suggest that the current trade conflict is a prolonged struggle, with both sides preparing for a long-term engagement rather than a quick resolution [10][18]

Core Viewpoint - The article discusses China's resilience and strategic pivot in response to U.S. tariffs and technology restrictions, highlighting significant growth in domestic industries and international trade partnerships despite external pressures [1][4]. Group 1: Technology Sector - China's self-sufficiency in chip production increased from under 20% to 35% in 2023, with a 30% growth in domestic chip output [4][6]. - Huawei's 5G equipment sales in Europe rose by 25%, accounting for 30% of its global revenue, showcasing its ability to penetrate markets despite U.S. restrictions [6][10]. Group 2: Trade Dynamics - In 2023, China's exports to ASEAN increased by 8.1%, making ASEAN its second-largest export market, surpassing the U.S. [8][10]. - A significant agricultural trade deal with Brazil reached $40 billion, with Brazil becoming China's largest soybean supplier [8][10]. Group 3: Currency Internationalization - The share of the Chinese yuan in global trade settlements rose to 6.2% in 2023, with a 20% increase in transactions through the Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) [10][12]. - A financial agreement with Singapore led to a 40% increase in yuan-denominated transactions, particularly in semiconductor exports [12][14]. Group 4: Domestic Consumption - Domestic consumption contributed 82.5% to GDP in 2023, with a 37.9% surge in electric vehicle sales driven by government incentives [14][16]. - BYD established Africa's first electric vehicle assembly plant in Kenya, producing 5,000 vehicles annually, highlighting the expansion of Chinese technology into new markets [16].

48小时内，美国三次向中国"摊牌"，逼迫中企摘牌退市。 高科技脱钩和圈定新战场的种种操作背后，美国在下一盘什么棋？中国又会如何接招？ 作者-甜 编辑-甜 美国证券交易委员会（SEC）突然对部分中资企业开刀，这次他们拿起"法律"工具，要求那些不符合所谓审计透明度要求的中资企业摘牌退市，情况相当严 峻，很多人第一反应是，这又是特朗普的手段，为了在全球范围内打压中国企业吧？但这更像一种金融战争的升级版策略。 美国资本市场是全球资金流动的心脏地带，众多中国企业通过赴美上市获得国际融资，这可不是简单的商业行为，而是中国企业参与全球化发展必经的重要 通道，然而，特朗普政府如今直接用退市限制来干扰这些企业的运作，这一招够狠，但仔细一想，这不过是他们打的心理战而已。 他们想用退市的威胁，给国际投资者和中国企业制造一种恐慌，你们的未来在美国没保障，这是一种彻彻底底的"降维打击"，意在削弱中国企业在国际资本 市场的竞争力，但有意思的是中国企业真的怕吗？答案恐怕是未必，现在的全球资本市场远不止美国一家，中国还有香港。 还有欧洲、还有自己的资本市场平台，在这一点上，美国想封杀中国企业的梦想，恐怕没那么容易，而这连环摊牌的第二场，也是 ...

特朗普的145%关税大棒还没落下，美国老百姓先扛不住了。沃尔玛货架上，中国产的自行车涨了38%，电风扇贵了52%，连儿童玩具都贴上"关税特别价"。 更绝的是，美国海关4月扣押了1200集装箱中国商品，结果发现60%是医疗耗材和汽车零件，底特律车厂流水线当场瘫痪。 白宫新闻发布会的麦克风还在冒烟！美国财长贝森特4月30日当着全球媒体面，甩出一句"中国将因关税丢失1000万岗位"，直接把经济学常识碾成渣。这出 戏码堪比菜场大妈砍价——明明自家菜摊烂叶子堆成山，却扯着嗓子喊隔壁摊要倒闭。更魔幻的是，特朗普刚庆祝完执政百日，转头就签行政令给汽车关 税"开小灶"，活脱脱的"精神分裂式治国"。 拆穿谎言：1000万岗位从哪来？ 贝森特这数据比科幻小说还离谱。中国2023年对美出口额约5000亿美元，按美国劳工部统计，每出口10万美元创造1.2个岗位，满打满算也就600万岗位。白 宫硬是把数字翻倍，连自家《纽约时报》都看不下去，直接扒皮："这哥们儿怕是用Excel四舍五入算的！" 真实剧本早被数据戳穿：美国制造业岗位从2000年的1730万暴跌至1230万，但产值反而增长60%——机器人和墨西哥工厂抢的饭碗，愣被政客甩锅给 ...

那一刻，美国把所有能打的牌都摊在了桌面上。 不是因为中国"赢"了什么，而是因为美国已经没有能力再控制中国的走向。 这才是中美这场关税大战里，最值得我们警惕和反思的地方。 【245%关税：不是杀手锏，是最后的情绪表达】 特朗普政府最新一轮对中国电动汽车、电池、光伏和半导体的惩罚性关税，打到了245%的高位，看起来气势汹汹。但真要说震撼力？远远比不上2018年打 响的第一枪。 为什么？很简单，中国社会和经济系统已经发生了质变：不再依赖、也不再指望美国市场；更不幻想美国还能回归理性。 五年前，很多人对"脱钩"是抗拒的。今天，"再全球化"已经成了共识。关税这个武器，最初的作用是扰乱供应链、制造成本压力，但现在，它已经变成了美 国自己的一场政治秀——作用有限、伤敌一千自损八百。 你看美国本土，"锈带州"的工人真的因此而获得就业了吗？没有，制造业回流并未真正发生；反而是通胀加剧、消费者成本上升，企业投资放缓。 你封我芯片？我推自研芯片架构，发展RISC-V，推动国内光刻机厂商突围。 你压我电池？中国掌握了全球70%的锂电池产能，技术不输、成本更优，欧洲反而要依赖采购。 你打我电车？比亚迪已经开始在泰国建厂，在巴西收购整车 ...

沙特王储的言论之所以在2025年再次引发关注，正是因为它准确捕捉到了当今国际社会的集体焦虑。当 特朗普团队高喊"全面竞争"时，德国总理朔尔茨急忙带领12家车企代表团前往中国，马来西亚总理安瓦 尔则急切地呼吁"拒绝选边站队"——这样的反应与沙特王储两年前的警告形成了奇妙的共鸣：没有国家 可以承受与中国经济"彻底脱钩"的代价。 这种弹性源自中国经济的"双循环"体系。2023年，中国服务业对国民生产总值（GDP）的贡献率达 60.2%，消费拉动了经济增长4.3个百分点。当沙特王储参观上海进博会时，展览中的人形机器人、量子 计算设备和生物医药产品，展现的不只是制造实力，更是未来产业的定义权。 在2025年4月，美国前总统特朗普再次拉响对华"关税战"的战鼓，伴随而来的是一个引人深思的局面： 传统盟友欧盟和日本齐声沉默，而沙特和阿联酋等新兴经济体则公开反对"经济阵营化"。与此同时，一 段被遗忘近两年的采访重现，迅速占领社交媒体热搜榜单。2023年9月，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在 接受美国福克斯新闻的采访时，以一句几近尖锐的表述揭示了现代国际秩序的根本逻辑："如果中国出 事，地球上所有国家都会受到波及，甚至包括美国。" ...

据海峡网援引路透社报道，最近特朗普政府在结束长达一年的调查后，宣布对马来西亚、柬埔寨、泰国 和越南的太阳能制造商征收高额关税。这背后的导火索，是多家在美国经营的制造商指责中国公司借东 南亚国家，向美国市场"大量投放不公平的廉价商品" 。去年4月，韩国韩华Qcells、美国First Solar等七 家企业提交请愿书，呼吁拜登政府保护他们在美国太阳能行业的投资。美国太阳能制造贸易委员会更是 污蔑在这四国设厂的中国光伏企业"涉嫌倾销"并接受"不公平的补贴"，致使美国产品竞争力下降。 特朗普（资料图） 自美国政府去年发出关税威胁后，贸易情况已发生巨大变化。今年美国从马来西亚、柬埔寨、泰国和越 南的太阳能产品进口量锐减，仅为去年的一小部分，转而从老挝和印度尼西亚等国进口数量增加。这表 明美国的关税政策并不能有效阻止太阳能产品进入美国市场，反而促使贸易流向发生改变。 美国国内行业组织也对这一关税政策表示强烈批评。美国太阳能产业协会指出，关税会提高进口电池价 格，损害美国太阳能生产商的利益。彭博社也认为，该政策虽会使部分制造商受益，但会冲击长期依赖 外国供应的美国生产商，加剧太阳能行业的不确定性，扰乱全球供应链和市场 。 ...

王维芒 资格编号：Z0000148 邮箱：Wangwm@zhqh.com.cn 中辉期货 时间：2025.04.30 摘要 【宏观总结】大类资产，市场消化特朗普的反复无常，黄金冲高回落，基本金属等走高， 国内过剩产能品种弱势运行。海外经济，海外数据分化，美国消费回落，主要国家货币政 策整体保持流动性宽松，后续美国通胀风险较大。关税谈判方面，部分国家有所妥协。中 国经济，4月制造业PMI明显回落，工业企业利润数据好转，其他基建和制造业数据有所回 升，企业负债率、应收账款等数据不尽如人意。地产高频数据复苏缓慢，央行释放流动性 呵护。中央政治局会议政策有定力，为未来贸易全面脱钩留下余地。 宏观金银宏观月报： 对等关税扰动全球，海内外经济隐忧多，金价大幅波动 【关注】贸易脱钩扩大，国内复苏不及预期，美元流动性危机（投资有风险 入市需谨慎） 2 1 资产价格逻辑分化 2 海外关税谈判反复，货币预期宽松 3 国内PMI数据回落，政策有定力 4 部分避险情绪退却，金价大幅调整 目录 资本市场 01 【金银逻辑】尽管短期可能出现技术性回调，但黄金长期上涨的核心逻辑（美元信用弱 化、央行持续购金、地缘风险及通胀预期）依然稳固。 ...

大宗商品研究所 有色金属研发报告 铜 05 月报 2025 年 4 月 30 日 关税冲击缓和 铜价重归基本面 第一部分 铜市场综述 研究员：王 伟 期货从业证号： F03143400 投资咨询从业证号： Z0022141 :wangwei_qhyj@chinasto ck.com.cn 4 月 2 日由于美国对全球加征对等关税引发铜价恐慌性暴跌，价格从 4 月 2 日的收盘价 9721 美元/吨最低跌到 4 月 7 日国内开盘前的 8105 美元/吨，跌幅达到 16.6%，内外盘价格 悬殊，现货买盘大量入场，国内跌停板打开。4 月 9 日特朗普宣布暂停对 75 个国家征收对 等关税 90 天，美国关税态度缓和，推动价格反弹，截止到 4 月 25 日，lme 铜价最高反弹到 了 9481.5 美元/吨，国内 78520 元/吨，几乎收复了因加征关税造成的全部跌幅。 铜精矿供应紧张，加工费已经下降到-42 美元/吨的位置，不过冶炼厂并没有减产计划， 废铜产粗铜比例提高到了 20%附近。在特朗普关税政策影响下，全球消费前置，90 天的关 税暂停期，海外的抢出口仍将持续，国内的出口订单受到一定程度的限制，但考虑到目 ...