以下文章来源于二鸟说 ，作者二鸟说 二鸟说 . 专注于基金投资，秉承长期投资，价值投资，稳健投资的原则，合理进行大类资产配置，科学的择基， 适当择时，实现资产长期稳健增值。 2025年年初至今，港股一扫过去几年的颓势，展现出了强劲的上涨势头，恒生指数上涨16.06%， 宛如一颗闪耀的明珠，在全球资本市场中格外夺目。 （来源：Choice，截至2025.5.26） 图：全球主要股票市场指数涨跌幅 来源：Choice，2025.1.1至5.26 港股和A股之间存在许多相同的行业和个股，都受到内地经济基本面的影响，因此港股的强劲走势 对A股起到了显著的正面拉动作用，为A股估值的抬升提供了有力支撑。 为什么同样是人民币资产重估的宏大叙事，港股的风头却强于A股呢？下面就来探寻一下这背后的 原因。 供给层面： 现象级股票频出，赚钱效应扩散 一 股市的持续上涨需要一种引领作用，即有一些股票作为"旗手"，展现出持续强劲的走势，带动市 场的风险偏好和投资热情，增强投资者对市场的信心。年初至今，港股中的新兴消费、互联网、 创新药、红利板块均走势强劲，代表性个股超额收益明显，赚钱效应显著。 表：代表性港股涨跌幅 根据统计，2024 ...

风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 今日聚焦昨日A股、港股表现，A股低开高走全线收红，港股强势，恒科和恒生医药反包跌幅。当前 TACO策略深入人心，投资者不惧"疯王"嘴炮，下跌视为抄底机会。5月标普500单月涨幅创近35年5月 最大，美股上涨与无风险利率上升背离，或进入情绪驱动阶段。 6月金股出炉，重合度低、方向零散， 机构普遍看好6月市场，理由包括弱美元下人民币资产受益、政策发力带来增量资金、A股和港股估值 有修复空间，但也有机构谨慎，关注中美磋商等因素。 近期港股IPO爆发，盘前必读将上线港股打新提 醒，提醒投资者港股打新与A股不同，有亏损风险。此外，6月中旬A股重要指数成分股将调整，小米汽 车业务预计今年三四季度盈利，商务部开展新能源汽车下乡活动，昨日A股医药板块公告热闹，今日洁 雅股份、ST摩登有大额可售解禁。 涨的不对劲了。。 和讯自选股写手 （原标题 ...

同时，公募基金自购热情持续升温。5月27日，上海东方证券资产管理有限公司发布公告称，将于近期 运用自有资金1000万元投资旗下产品东方红核心价值混合。近期，招商证券资管、安信基金、富国基金 等也宣布自购旗下产品。Choice数据显示，截至5月28日，今年以来公募自购权益类基金金额已达到21 亿元，机构用真金白银表达对市场长期价值的认可。 从新发市场来看，公募排排网数据显示，5月26日至6月1日，全市场合计有37只公募新基金启动募集， 数量创下近7周新高，且权益类基金占比超八成。 股票私募在经历4月上旬的"减仓潮"后，也逐步恢复理性。据私募排排网数据，截至5月16日，股票私募 整体仓位指数稳定在75.16%，连续6周坚守在75%上方。其中，百亿级私募仓位指数已连续2周上涨，并 且在时隔5周后，再次突破80%的仓位大关，展现出对市场机会的积极捕捉。 除公私募机构外，作为长线资金的保险资金，入市动态也备受关注。今年1月和3月，金融监管总局批复 开展保险资金长期投资第二批试点，规模共计1120亿元。5月，金融监管总局局长李云泽在国新办举行 的新闻发布会上表示，将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元， ...

■安宁 今年以来，随着各项稳楼市政策陆续落地生效，房地产销售有所回稳，部分城市市场交易呈现积极变化。根据国家统计局 发布的数据，4月份，70个大中城市中，一、二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，三线城市略有下降；各线城市的商品 住宅销售价格同比降幅继续收窄。 从消费来看，4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，其中，消费品以旧换新相关商品销售大幅增长，限额以上单位 家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9%，对社会 消费品零售总额增长的支撑作用明显。 从投资来看，"两重"建设、"两新"政策效应持续显现，投资规模持续扩大。1月份至4月份，固定资产投资同比增长4.0%。 在大规模设备更新接续推动下，1月份至4月份设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长的贡献率达到64.5%。 从进出口来看，尽管受到外部冲击，但我国外贸仍保持平稳增长，显现出强大韧性。4月份，我国货物贸易进出口总值是 3.84万亿元，同比增长5.6%，带动前4个月外贸整体增幅达到2.4%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%；进口1.57万亿元，增长 ...

金融界5月20日消息，周一港股承压低开后下挫，恒科指曾跌超2%，随即跌幅收窄，恒指及国指午后一 度翻红，最终均小幅收跌；周二开盘，港股恒生指数涨0.28%报23398.35点，恒生科技指数涨0.22%报 5266.61点，国企指数涨0.31%报8486.65点，红筹指数涨0.24%报3866.97点。 中信建投：国内音乐行业需求稳定，两大龙头通过社区建设和独立音乐内容扶持实现差异化，双龙头具 有长期成长潜力。看行业，相比长视频，国内音乐平台具有更良性的增长环境。一方面，音乐平台受益 于更高的迁移成本、更长的内容生命周期、更强的付费粘性；另一方面，短视频为音乐平台提供高效宣 发渠道，两者并非竞争关系。而独家版权终结降低成本压力，监管引导良性竞争，激发增长潜力。看增 长，海外产品提升增长想象空间。Spotify 的高付费率打开国内龙头收入增长空间；扶持独立音乐人策 略增强对全球三大唱片公司的议价能力，打开毛利率空间。随着国内双龙头聚焦在线音乐主业的"付费 会员和 ARPPU"双轮驱动，在良性竞争环境和行业格局下，看好业绩可持续增长。 本文源自：金融界 作者：青枫 华泰证券：往前看，美国对华关税水平低于市场预期，出 ...

智通财经5月20日早间新闻精选 1、5月20日早间，多家国有大行及部分股份行再度下调人民币存款挂牌利率。其中，中国工商银行、中 国建设银行、中国银行、招商银行活期利率均下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年 期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调 25个基点，分别至1.25%和1.3%。 2、美国商务部网站将"在世界任何地方使用华为昇腾芯片均违反美国出口管制法规"的表述调整为"警告 业界使用中国先进计算机芯片，包括特定华为昇腾芯片的风险"。对此，中国商务部新闻发言人对此表 示，美方以莫须有的罪名对中国芯片产品加严管制，甚至干涉中国公司在中国境内使用中国自己生产的 芯片，是典型的单边霸凌行径，中方坚决反对。 11、万润新能公告，与宁德时代签订132.31万吨磷酸铁锂产品供应协议；弘信电子公告，控股子公司签 署1.77亿元算力技术服务合同和3.85亿元算力硬件采购合同。 12、乐山电力公告，分时电价机制调整，预计减少公司2025年电力业务收益850万元左右。 3、国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，4月，企业、个人等非银行 ...

2025.05. 19 本文字数：736，阅读时长大约2分钟 据外汇局，日前，国家外汇管理局公布了2025年4月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外 汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年4月外汇收支形势回答了记者提问。 问：2025年4月我国外汇收支形势如何？ 答： 跨境资金总体呈现净流入。 4月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。从主要 渠道看， 一是 我国外贸呈现一定韧性，货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元，保持较高规模。 二是 外资配置人民币资产意愿持续向好。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。4月 下旬外资投资境内股票转为净买入。 三是 主要流出渠道平稳有序。4月服务贸易资金净流出环比基 本持平；外资企业利润汇出季节性增加，但低于去年同期；来华和对外直接投资基本稳定，关联企业 借贷往来跨境资金由净流出转为基本平衡。 市场预期平稳，境内外汇供求基本平衡。 4月银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9%，市场交 易保持活跃。结售汇差额基本均衡，市场预期和交易理性有序。4月衡量市场结汇意愿的结汇率为 64.4%，环比上升6.9个百分点，衡量购汇意愿的售汇率 ...

"外汇市场平稳运行的基础将继续巩固。"国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，金融管理部门实施降 准降息等一揽子政策，进一步加大对实体经济的支持。近期中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方发布联合 声明，大幅降低双边关税水平，有助于维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。 今年前4个月，外汇市场交易理性有序，跨境资金保持净流入。当季银行累计结汇7429亿美元，累计售汇8048 亿美元；银行代客累计涉外收入25902亿美元，累计对外付款25212亿美元。根据记者测算，前4个月企业、个 人等非银行部门跨境资金净流入690亿美元。 今年4月，银行结售汇差额基本均衡，显示市场预期和交易理性有序。当月银行结汇2139亿美元，售汇2182亿 美元，小幅逆差43亿美元。当月4月银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9%，市场交易保持活跃。从结售 汇意愿看，4月衡量市场结汇意愿的结汇率为64.4%，环比上升6.9个百分点，衡量购汇意愿的售汇率为65.4%， 环比上升1.0个百分点。 国家外汇管理局5月19日公布的2025年4月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，境内外汇供求基本 平衡，跨境资金总体呈现净流入，外资配 ...

今年前4个月，外汇市场交易理性有序，跨境资金保持净流入。今年1—4月，银行累计结汇7429亿美元， 累计售汇8048亿美元；银行代客累计涉外收入25902亿美元，累计对外付款25212亿美元。根据记者测 算，前4个月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入690亿美元。 今年4月，银行结售汇差额基本均衡，显示市场预期和交易理性有序。当月银行结汇2139亿美元，售汇 2182亿美元，小幅逆差43亿美元。4月银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9%，市场交易保持活跃。 从结售汇意愿看，4月衡量市场结汇意愿和的结汇率为64.4%，环比上升6.9个百分点，衡量购汇意愿的售 汇率为65.4%，环比上升1.0个百分点。 银行代客涉外收支反映企业、个人等非银行部门跨境资金流动情况。今年4月，银行代客涉外收入7031亿 美元，对外付款6858亿美元，顺差173亿美元，跨境资金继续保持净流入。 货物贸易跨境资金流入和外资投资境内债券规模是银行代客涉外收支的重要组成部分。从跨境资金流入的 主要渠道看，我国外贸呈现一定韧性，4月货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元，保持较高规模。外资 配置人民币资产意愿持续向好，4月外资净增 ...

本文字数：1102，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 杜川 近年来，在有利的政策及市场环境下，熊猫债券市场不断提质扩容，市场规模屡创新高，展现出全球 资本对人民币资产的信心与青睐。 5月14日，中国人民银行行长潘功胜与巴西央行行长加利波罗共同出席主题为"深化金融开放 共创中 拉合作新篇章"的中拉熊猫债研讨会，并作主旨发言。 潘功胜表示，近年来，中国金融高水平开放不断深化，熊猫债市场创新日益活跃，制度安排愈加国际 化，资金使用更加便利。中方欢迎更多拉美国家来华发行熊猫债，共享市场发展机遇。 熊猫债券是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券，2005年，国际金融公司、亚洲开发银 行在银行间债券市场试点发行人民币债券，熊猫债市场正式启动。 此后，在一系列政策的积极推动下，市场规模不断扩大。2015年以来，为进一步扩大人民币跨境使 用，推进人民币加入特别提款权货币篮子进程，人民银行会同财政部等相关部门加大熊猫债市场推进 力度，2016年熊猫债年发行规模一举跃升至约1300亿元。 2025.05. 15 2018年9月，人民银行联合财政部发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》，为 熊猫债提供了 ...