以下文章来源于星海情报局 ，作者星海老局 星海情报局 . 关注国产替代和中国品牌出海，每年写100个中国品牌案例，见证中国产业崛起！ 来源 | 星海情报局 作者 | 曾航 预计阅读时间：15分钟 | 又是一年高考时， | 中国在制造业上取得的巨大成就，和中国的高考制度，有密不可分的关系，尤其 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 是工科类专业，是高考制度和这个时代最大的红利受益者之一。 | | | | | | | | 本文作者表示，其最近读了很多和几次工业革命相关的书籍，包括《钢铁、蒸汽与资本：工业革命 | | | | | | | | 的起源》、《他们创造了美国》、《Technology | and | the | rise | of | great | powers》，《科学的历 | | 程》，发现，产业革命之所以发生，背后本质都是教育体系的革命在支撑。 | | | | | | | 而在人工智能时代下，教育将如何发展？我们需要什么样的人才？作者也提出了他的看法。 01 学徒制度与英国工业革命 英国的工业革命，和英国独特的学徒制度密 ...

主持：关珊（股市广播FM95.3《走进机构大本营》） 嘉宾：莫小城（桓瑞天泽总经理） 最近医药板块的表现非常亮眼，创新药概念股更是一马当先。根据相关统计，年内万得创新药指数已经 大涨超过20%。港股方面的创新药指数涨幅更高，超过45%。亮眼的指数表现使得相关的ETF产品表现 水涨船高。目前，今年以来涨幅超过30%的创新药ETF越来越多，已经取代之前非常火热的人工智能、 机器人等板块，集体跻身到前十位置。 莫小城坚信，未来，中国医药行业，包括创新药企、医疗设备和中成药等，预计在全球舞台上将展现更 强的竞争力，行业增速加快。长期来看，中国有可能诞生全球最大的医药公司。 港股创新药市场表现更佳 2025年以来，港股创新药指数涨幅超过45%，远超A股创新药指数涨幅。这一差异主要归因于港股市场 的18A制度，对创新药公司的上市门槛宽松，许多优质创新药公司在港上市融资。同时之前多年港股创 新药公司持续下跌，估值相对便宜。 桓瑞天泽总经理莫小城认为，尽管医药板块年内涨幅显著，但这仅是开始。基于长期研究，他乐观预 期，中国医药行业，尤其是创新药领域，将迎来持续高增长和全球竞争力提升。港股与A股医药板块表 现差异中，港股因估值 ...

广发宏观周度述评（第17期） 广发宏观周度述评（第1-16期，复盘必读） 第一， 2017年我们曾提出"工程师红利"与"研发收获期"，现在我们以医药行业为例，回头来观测近年来中国经济"工程师红利"要素的加速释放。 我们曾经指 出，中国经济有三大要素红利：一是"存量人口红利"；二是"延迟满足红利"；三是"工程师红利"。三者分别对应着增长模型的劳动、资本、技术（见前期报告《中 国资产节后何以迎来"开门红"》）。 在2017年底《工程师红利就是中国下一个十年的人口红利》中，我们曾把"工程师红利"阐述为包括基础性投资、人才积聚及研发密度上升、科研成果加速、企业 端研发加速的一系列过程。 我们以医药行业为例，回头来观测中国经济"工程师红利"要素的加速释放。 首先是人才。以普通高等学校医学专业毕业生人数占比作为观测变量，这一指标自2004年起呈现接近逐年递增的单边上行趋势，2021年这一占比为10.4%，较 2003年的6.2%提高了4.2个点。医学专业博士毕业生占比2009年之后上行，2022年为18%，较2009年的11%提高了6.5个点。 其次是基础投资。以统计局FAI作为观测变量，2008年之前医药行业固定资产投 ...

Core Viewpoint - The pharmaceutical sector is experiencing a recovery, particularly in the innovative drug segment, which has shown significant growth and interest in recent months [5][6]. Group 1: Market Trends - The innovative drug index has increased by 4.44% over the past month, indicating a strong market rebound [5]. - The upcoming ASCO conference is expected to showcase a record number of Chinese companies and their achievements, highlighting the growing presence of Chinese innovative drugs in the global market [5]. Group 2: Industry Dynamics - The global pharmaceutical industry is characterized by a clear division of labor, where small companies focus on R&D while larger firms handle clinical development and commercialization [6]. - A "patent cliff" is anticipated in the next three years, with an estimated loss of $200 billion due to expiring patents, which may challenge multinational companies to compensate for these losses through internal product development [6]. Group 3: Chinese Innovative Drugs - Chinese innovative drug assets are increasingly being sought after by multinational companies, with Chinese drug licensing to the U.S. reaching 31% in 2024 and 50% in Q1 2025 [9]. - The clinical trial cycle for innovative drugs in China is expected to yield a significant number of new drug applications in the U.S., with 704 original innovative drugs entering clinical trials in 2024, the highest globally [10]. Group 4: Market Growth and Competition - The domestic innovative drug market is projected to grow from 137.4 billion yuan in 2015 to 257.6 billion yuan by 2024, with a compound annual growth rate of 8.8% [14]. - The market share of domestic companies has increased from 18.7% to 27.8%, with a notable contribution from drugs launched after 2015 [14]. Group 5: Regulatory and Policy Environment - The approval timeline for innovative drugs in China has significantly improved, with the time difference for U.S. drugs entering China shrinking from 12 years in 2005 to a negative 1.2 years by 2024 [14]. - Recent policy initiatives are aimed at encouraging the development of innovative drugs and improving industry efficiency, with expectations for further reforms in the payment system [16].

当前时点如何看港股？20250602 摘要 港股市场业绩弹性超预期，恒科等公司盈利能力显著提升，南向资金参 与度增加，外资 5 月大幅买入科技、消费、医药板块，结构性行情值得 关注。 中国创新药行业受益于国家全产业链支持政策，且欧美医药行业面临专 利悬崖，对中国创新药需求增加，中国创新药授权在美国项目数占比持 续上升，2025 年一季度已达 50%。 中国创新药经过多年积累已取得突破，工程师红利推动管线数量增长， 截至 2024 年中国已成为全球第一大创新药管线国家，技术端和研发周 期优势显现。 国内 IP 市场迅速崛起，闲鱼 VRA 交易量 2025 年 Q1 同比激增 105%， 国发股份交易活跃。中国公司在供应链、私域电商、直播电商等方面经 验丰富，产品设计和玩法创新突出。 泡泡玛特海外业务持续超预期增长，2024 年海外收入达 50.7 亿元，预 计 2025 年将实现 100%增长，超过 100 亿元，欧美地区是重点布局区 域，北美地区收入已接近去年全年。 Q&A 中国创新药的发展现状如何？ 中国创新药自 2001 年左右起步以来，经过 20 多年的技术积累、经验积累以 及人才培养，目前已经取得显著 ...

以下文章来源于投资界 ，作者刘博 投资界 . 清科创业旗下创业与投资资讯平台 王树国灵魂三问。 文 ｜ 刘博 来源｜ 投资界（ID：pedaily2012） 封面来源 ｜ IC photo "如果梁文锋继续读博士，还有今天的DeepSeek吗？" 这是近日搜狐科技年度论坛上，福耀科技大学校长王树国抛出的灵魂三问："如果王兴兴继续读博士，还有今天的宇树科技吗？如果汪滔继续读博士，还 有今天的大疆吗？ " 王兴兴曾经差点和梁文锋成为校友。 出生于浙江宁波，王兴兴从小动手能力强，常常通过收集各种废物、边角料搞出很多发明。他曾在一次媒体采访中坦言，中学时代由于偏科严重，自己曾 是老师眼中的"差生"。2009年，王兴兴考入浙江理工大学，刚进学校就迷上机器人制造，大一时期独自做出一个双足人形机器人。 后来，王兴兴因为考研英语单科不过线，导致与浙江大学失之交臂，被调剂到上海大学。读研期间，王兴兴继续着自己的机器人梦，凭借做出的机器狗 XDog在2015年创业大赛中拿到了奖金，让他萌生辍学创业的想法。 王树国曾任西安交通大学校长，一直潜心研究中国科研教育。上述灵魂三问正是他最近百思不得其解的问题，"我不知道，我没有答案。我唯 ...

以下文章来源于投资界 ，作者刘博 投资界 . 清科创业旗下创业与投资资讯平台 本文来自微信公众号： 投资界 （ID：pedaily2012） ，作者：刘博，题图来自：AI生成 王兴兴曾经差点和梁文锋成为校友。 此话一出，随即掀起热议，有人拍手叫好，有人发出质疑。风险投资人历来关心创业者的成长经历， 王树国的灵魂三问同样令投资圈陷入沉思。 三个人硕士毕业后开始创业 先从成长经历说起。 梁文锋，1985年出生于广东湛江吴川，父母都是小学语文老师，这也使得他从小就成绩优异。"湛江 发布"曾提及他一段成长往事： 性格很文静，但不是书呆子，在学习上很有自己的"一套方法"，初中 时就学完了高中数学，甚至开始学大学数学。 "如果梁文锋继续读博士，还有今天的DeepSeek吗？" 这是近日搜狐科技年度论坛上，福耀科技大学校长王树国抛出的灵魂三问："如果王兴兴继续读博 士，还有今天的宇树科技吗？如果汪滔继续读博士，还有今天的大疆吗？" 王树国曾任西安交通大学校长，一直潜心研究中国科研教育。上述灵魂三问正是他最近百思不得其解 的问题，"我不知道，我没有答案。我唯一得到实践验证的是 那些读博士的没有他们做得好。 " 2002年，梁 ...

王树国灵魂三问。 作者 I 刘博 报道 I 投资界PEdaily 三个人 硕士毕业后开始创业 先从成长经历说起。 "如果梁文锋继续读博士，还有今天的De e pSe e k吗？" 这是近日搜狐科技年度论坛上，福耀科技大学校长王树国抛出的灵魂三问："如果王兴兴 继续读博士，还有今天的宇树科技吗？如果汪滔继续读博士，还有今天的大疆吗？ " 王树国曾任西安交通大学校长，一直潜心研究中国科研教育。上述灵魂三问正是他最近百 思不得其解的问题，"我不知道，我没有答案。我唯一得到实践验证的是那些读博士的没 有他们做得好。" 此话一出，随即掀起热议，有人拍手叫好，有人发出质疑。风险投资人历来关心创业者的 成长经历，王树国的灵魂三问同样令投资圈陷入沉思。 梁文锋，1 985年出生于广东湛江吴川，父母都是小学语文老师，这也使得他从小就成绩 优异。"湛江发布"曾提及他一段成长往事：性格很文静，但不是书呆子，在学习上很有 自己的"一套方法"，初中时就学完了高中数学，甚至开始学大学数学。 2 0 0 2 年 ， 梁 文 锋 以 吴 川 一 中 高 考 状 元 的 成 绩 考 上 浙 江 大 学 ， 本 科 就 读 电 子 信 息 工 ...

Choice数据显示，截至5月15日，5月以来华夏上证科创板50成份ETF净申购额为31.02亿元，国联安半导 体ETF净申购额为13.76亿元，嘉实上证科创板芯片ETF净申购额为11.04亿元。此外，易方达上证科创 板50ETF、汇添富上证科创板100ETF等净申购额均在5亿元以上。 随着资金的持续涌入，多只ETF份额创历史新高。截至5月15日，易方达国证机器人产业ETF份额为 10.66亿份，创历史新高。此外，博时科创板人工智能ETF、广发上证科创板人工智能ETF、银华上证科 创板人工智能ETF等份额均创下历史新高。 科技主题ETF有望大幅扩容，多只新基金正在或即将发行，有望为相关领域注入新的增量资金。截至5 月15日，易方达数字经济ETF、工银瑞信数字经济ETF、嘉实数字经济ETF、富国数字经济ETF等正在 发行。 除上述数字经济ETF外，兴银科创综指ETF、华泰柏瑞科创半导体设备ETF、富国恒生A股专精特新企 业ETF联接基金、南方科创成长ETF、富国科创50ETF、中海科技创新混合基金等也正在发行。此外， 易方达上证科创板200ETF、汇添富上证科创板新材料ETF、广发上证科创板人工智能ETF联接基 ...

文/ 广发证券首席经济学家 郭磊 2 0 25年4月我国出口同比增长8.1%，高于一季度的5 . 8%。4月2日美国对 外关税落地，4月处于关税影响之下，这一出口表现明显超预期。为何出 口呈现出如此高的韧性？拆解来看，一是对美出口4月同比为- 21.0%，虽 然增速大幅下降，但仍好于预期；二是对东盟、印度、非洲、拉美4月出 口同比增速分别为20.8%、2 1 . 7%、2 5 . 3%、17.3%，有效起到了对冲作 用。 观点概述： 第一，2025年4月出口同比增长8.1%，高于一季度的5.8%。 4月2日美国对外关税落地，4月处于关税影 响之下，这一出口表现明显超预期。 第二，为何出口呈现出如此高的韧性？ 拆解来看，一是对美出口4月同比为-21.0%，虽然增速大幅下 降，但仍好于预期；二是对东盟、印度、非洲、拉美4月出口同比增速分别为20.8%、21.7%、25.3%、 17.3%，有效起到了对冲作用。 第三，从主要出口商品来看，四大劳动密集型产品（纺织纱线、箱包、服装、玩具）增速依旧较低 ， 月合并同比为-0.8%。电子产品中手机可能受关税影响偏大，手机和自动数据处理设备同比分别 为-21.4%和-1.7 ...