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Group 1 - The core viewpoint is that the volatility of global risk assets is primarily due to liquidity issues and an over-reliance on AI narratives, leading to necessary valuation corrections when industrial development lags behind market expectations [1] - The recent adjustments in the A-share and Hong Kong stock markets may present opportunities for investors to reallocate towards equities, particularly in traditional manufacturing and resource sectors [1][5] - The market is currently experiencing a "three-phase overlap," characterized by a consolidation phase in the middle of a bull market, a critical period for verifying economic conditions, and a policy vacuum affecting performance [3] Group 2 - The Chinese stock market is expected to stabilize and potentially rally in the coming months, with a focus on AI applications, robotics, and domestic consumption as key themes [2] - The recent adjustments in the A-share market are attributed to weak domestic economic data, a strong dollar, and year-end profit-taking, with expectations for a recovery following important policy meetings in December [5][10] - The current market environment is marked by high volatility, necessitating a focus on safety margins in investment strategies, particularly in sectors like food and beverage, textiles, and cyclical industries [4][11]

该机构表示，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数 仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于"慢牛"的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加 重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期 或以震荡蓄势为主。 ②东吴证券：A股近期调整系内外压力共振所致 东吴证券研报认为，A股本轮调整是外围因素与内生压力共同作用的结果：一是，全球流动性紧缩之 下，A股难以"独善其身"；二是，海外"AI泡沫"焦虑、科技板块下跌，波及A股；三是，历史上A股 Q4"结账季"博弈是常态。考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续 调整后继续下行的空间相对有限。判断11月之后市场调整会结束，并迎来春季行情的提前布局窗口。 光大证券：市场仍处牛市，但短期或宽幅震荡；东吴证券：A股近期调整系内外压力共振所致。 沪指本周累计下跌3.9%，深成指累计下跌5.13%，创业板指累计下跌6.15%。A股后市怎么走？看看机构 怎么说： ①光大证券：市场仍处牛市，但短期或宽幅震荡 光大证券研报称，本周市场表现震荡或主要受海外股市波动的影响。受美 ...

本周市场出现连续调整，个股跌幅不小。很多投资者回顾今年业绩，最终盈利几乎归零，在这样一个全 年指数上涨接近20%的牛市里，这样的收益是明显低于预期的。 总结来看，主要有两个问题：第一是追涨杀跌。今年的行情往往每季度主攻行业不同，但全年来看，跑 赢上证指数的比例依然高达60%以上，那么大量的亏钱效应主要是追涨造成的。第二是不敬畏估值。追 涨的核心还是对估值不够敬畏，永远只看到上涨的股票，而不知道风险都是涨出来的，机会都是跌出来 的。此时投资者如果回顾全年的战役，相信值得很多人反思。 当下2025年已临近收官，此时的调整也预留了明年的空间，找到那些优质的、熟悉的、估值合理的股票 开始布局，保持耐心，相信2026年慢牛仍在路上。 (作者为爱建证券首席投顾) 本周全球股市出现震荡，各大媒体、自媒体都在分析调整的原因，无非是海外不确定性增加、科技泡沫 滋生、美联储降息放缓、基金漂移风格回归等，但在我们看来，一切都是借口而已，说到底，是估值有 点贵了。 前期美股的PE(市盈率)均值来到30倍以上，仅仅比2000年互联网泡沫略低一些，虽然英伟达、谷歌的季 报依然亮眼，但短期的性价比明显不高。资金都是极度聪明的，震荡调整在所 ...

Core Insights - The report indicates that after the favorable news has been fully priced in, the market is experiencing a weak bullish phase, leading to profit-taking concerns and subsequent global asset adjustments [4][10] - Recent market movements show significant declines in major indices, with the S&P and Nasdaq dropping 1.6% and 2.2% respectively, while A-shares and Asian markets also faced pressure [4][10] - The report highlights that despite positive catalysts such as Nvidia's earnings and strong non-farm payroll data, bearish sentiments persist, particularly regarding technology stocks and valuation concerns [4][10] Market Overview - The report notes that both the US and Chinese markets have entered a period of observation and adjustment, with a focus on profit-taking and healthy corrections [5][11] - It emphasizes that after sustained increases, both markets require a period of rest to better prepare for the next upward movement, with A-shares particularly positioned for future gains based on upcoming earnings [5][11] - The report identifies that the banking and dividend sectors have shown significant excess returns, with state-owned banks and dividend stocks outperforming by 10.0%, 8.7%, 6.5%, and 3.7% respectively since November [5][12] Future Outlook - The long-term trends for both US and Chinese stock markets, including technology sectors, remain unchanged, with several factors supporting this view [6][13] - For A-shares, the report outlines four key aspects: supportive policy towards capital markets, a weak recovery trend, continued liquidity improvements, and strong top-level policy support for the technology sector [6][13] - The report anticipates potential scenarios for A-shares in December, including unexpected policy support or structural adjustments leading to a market rally, with a focus on technology growth stocks [7][14]

今日A股三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数跌0.40%，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.12%，北 证50跌1.00%，全天成交额1.72万亿元，较上日缩量200亿元，超3850只个股下跌。板块题材上，海南、 银行、锂矿板块走高，中船系、化工、旅游板块调整。 值得注意的是，本周市场的确堪称是地狱级别，大盘指数收出了3阴1阳，几乎每天都是绿多红少，即便 是唯一的阳线当天，市场也是超过4000只个股"待涨"，赚钱效应着实难以令人满意。也正因为如此，不 少投资者对牛市的信念再度动摇。 不过站在中长期视角，支撑本轮牛市的诸多逻辑并未改变，并且我国科技与军事实力的飞速提升有目共 睹，在大国博弈过程中的自信和底气也越来越足，同时国内提振经济发展、促进产业升级的政策力度有 增无减，这些都将成为推动资本市场稳步向上的关键力量。叠加国家持续推动资本市场高质量发展的导 向，"慢牛"格局下的震荡整固反而有利于消化获利盘、修复估值结构，为后续行情延续积蓄动能。因此 我们预计，经过震荡调整、清理浮筹后，市场后续仍有望重新回到上行区间，并向着下一个新高发起进 攻。 那么，后续行情又该如何演绎呢？ 客观地讲，经历了近期的连续回调，目 ...

最近后台被问爆了："明明是牛市，怎么手中券商股涨得磨磨唧唧，反倒银行保险一路飘红？慢牛格局下，啥时候券商股会再来行情？" 不少散户朋友盯着账户犯嘀咕，当初满仓券商盼着"牛市旗手"发力，结果看着隔壁农业银行接连创新高，心里那叫一个急。 先别慌着换仓，今天咱们把这事说透——券商不是涨得少，是前面冲得太猛，你刚好错过了它的"热身赛"。 所谓"券商涨不过银行保险"，本质上是个"视觉误差"。 咱们先把尺子亮出来，用数据说话才靠谱。记住两个关键时间点：2024年9月24日，还有2025年4月7日的特朗普黄金坑，这都是本轮行情的两个重要起 点。 从2024年9月24日算起，到昨天券商板块整体涨幅超过47%，而银行板块超36%，保险板块略超33%。 再看2025年4月7日以来的这波反弹，券商也以14%的涨幅，跑赢了银行的9%和保险的5%，而需要注意的是这区间农业银行区间涨幅接近57%，远超其他 大金融个股，后面我们再会详细讲讲它的影响。 这么一看是不是很清晰？券商压根没输，甚至一直是"隐形冠军"。 先说稳定性，银行吃的是利息差，保险赚的是长期保费，不管市场涨跌，基本盘都不会大起大落。加上股息率常年稳定在3%-5%，就算行情调 ...

最近后台被问爆了："明明是牛市，怎么手中券商股涨得磨磨唧唧，反倒银行保险一路飘红？慢牛格局 下，啥时候券商股会再来行情？" 不少散户朋友盯着账户犯嘀咕，当初满仓券商盼着"牛市旗手"发力，结果看着隔壁农业银行接连创新 高，心里那叫一个急。 先别慌着换仓，今天咱们把这事说透——券商不是涨得少，是前面冲得太猛，你刚好错过了它的"热身 赛"。 所谓"券商涨不过银行保险"，本质上是个"视觉误差"。 咱们先把尺子亮出来，用数据说话才靠谱。记住两个关键时间点：2024年9月24日，还有2025年4月7日 的特朗普黄金坑，这都是本轮行情的两个重要起点。 从2024年9月24日算起，到昨天券商板块整体涨幅超过47%，而银行板块超36%，保险板块略超33%。 再看2025年4月7日以来的这波反弹，券商也以14%的涨幅，跑赢了银行的9%和保险的5%，而需要注意 的是这区间农业银行区间涨幅接近57%，远超其他大金融个股，后面我们再会详细讲讲它的影响。 这么一看是不是很清晰？券商压根没输，甚至一直是"隐形冠军"。 那为啥大家总觉得银行保险更能打？这就得说说三类资产的"性格"差异了。本质是券商整体行业β要高 于银行和保险，所以大振幅下对 ...

最近后台被问爆了： "明明是牛市，怎么 手中 券商股涨得磨磨唧唧，反倒银行保险一路飘红？ 慢牛格局下，啥时候券商股会再来行情？ " 不少散户朋友盯着账户犯嘀咕，当初满仓券商盼着 "牛市旗手"发力，结果看着隔壁农业银行接连创新高，心里那叫一个急。 先别慌着换仓，今天咱们把这事说透 —— 券商不是涨得少，是前面冲得太猛，你刚好错过了它的 "热身赛"。 所谓 "券商涨不过银行保险"，本质上是个"视觉误差"。 咱们先把尺子亮出来，用数据说话才靠谱。记住两个关键时间点： 2024年9月24日，还有2025年4月7日 的特朗普黄金坑 ，这都是本轮行情 的 两个 重要起点。 从 2024年9月24日算起，到 昨天 券商板块整体涨幅超过 4 7 %，而银行板块 超 36 %，保险板块 略超 3 3 %。 再看 2025年4月7日以来的这波反弹，券商也以1 4 %的涨幅，跑赢了银行的 9 %和保险的 5 % ， 而需要注意的是这区间农业银行区间涨幅 接近 57% ， 远超其他大金融个股，后面我们再会详细讲讲它的影响。 这么一看是不是很清晰？券商压根没输，甚至一直是 "隐形冠军"。 那为啥大家总觉得银行保险更能打？这就得说说三类 ...

Group 1 - The market's sideways movement reflects not only the index structure but also the individual stock performance, particularly in the battery sector, which shows signs of fatigue as it enters a later stage of expansion [1] - Despite the strong performance of the battery sector, the index has not accelerated its breakthrough, indicating underlying market conditions that may hinder upward movement [1] - The solar energy market may continue to grow, but its capacity is smaller compared to lithium batteries, raising concerns about the lack of high-recognition industry cues to drive the index higher [1] Group 2 - Recent market activity has seen small-cap stocks (market capitalization under 5 billion) gaining traction, indicating a resurgence of speculative trading patterns [2] - The emotional indicators have declined, suggesting a potential opportunity for a rebound after a period of continuous decline or sudden drops [1] - The overall market remains in a 60-minute central structure B, and any upward breakout is likely to face divergence at the top, indicating potential challenges ahead [1]