8月25日，市场全天震荡走高，沪指逼近3900点，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨1.51%，深成指涨 2.26%，创业板指涨3%。 板块方面，稀土永磁、白酒、CPO、通信设备等板块涨幅居前，美容护理等少数板块下跌。 全市场超3300只个股上涨。沪深两市全天成交额3.14万亿元，较上个交易日放量5944亿，为历史第二高成交 额。 经过上周五的大涨，叠加整个周末对"慢牛""科技牛"的发酵，今天A股如期高开，但仍未逃脱冲高回落 的"规律"。 11:11，三大股指纷纷拐头向下，午后回落至早盘低点附近震荡。 而作为这几天涨得最多、关注度也最高的"科技牛"代表，科创50指数日内的"见顶回落"发生在更早的9:35， 回调幅度也最大——涨幅从接近6%到最低约0.5%。 但或许是3万亿元的量能给了市场信心，午后，三大指数竟再度上攻，沪指收于日内最高点（3883.56点）。 这样强势的表现，应该如何理解呢？市场在"加速赶顶"吗？ 所谓"牛市不言顶"，其实跳出日内走势，我们能看到更多。 今天，沪指跳空高开于3848.16点，早盘最高涨至3880.92点；并且在回落后，仍留有向上缺口（3825.76点至 3839.97点），这也是强 ...

8月25日，市场全天震荡走高，沪指逼近3900点，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨1.51%，深成指涨 2.26%，创业板指涨3%。 板块方面，稀土永磁、白酒、CPO、通信设备等板块涨幅居前，美容护理等少数板块下跌。 全市场超3300只个股上涨。沪深两市全天成交额3.14万亿元，较上个交易日放量5944亿，为历史第二高成交 额。 经过上周五的大涨，叠加整个周末对"慢牛""科技牛"的发酵，今天A股如期高开，但仍未逃脱冲高回落 的"规律"。 11:11，三大股指纷纷拐头向下，午后回落至早盘低点附近震荡。 而作为这几天涨得最多、关注度也最高的"科技牛"代表，科创50指数日内的"见顶回落"发生在更早的9:35， 回调幅度也最大——涨幅从接近6%到最低约0.5%。 这样强势的表现，应该如何理解呢？市场在"加速赶顶"吗？ 所谓"牛市不言顶"，其实跳出日内走势，我们能看到更多。 本轮"慢牛"的两大"规律" 整数关口花费的时间，变得越来越短。 今天，沪指跳空高开于3848.16点，早盘最高涨至3880.92点；并且在回落后，仍留有向上缺口（3825.76点至 3839.97点），这也是强势的表现。 因此，这一规律目前并未失效。 ...

[2025]第 156 号 晨 会 纪 要 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2025 年 8 月 25 日 8:50-9:30 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 张德燕 轩鹏程 文正平 李杰 王文瑞 张智珑 郭怡萍 何超 李育文 李正威 别璐莎 邢维洁 孙菲 马丽明 贺钰偲 汪炜 聂孟依 顾华昊 整理记录：顾华昊 研究所今日晨会要点如下: 一、宏观策略 1.1、宏观政策（仇华） 宏观数据方面，8 月 LPR 维持不变 据 Wind 数据，2025.08.18-2025.08.22 日期间公布的宏观数据主要有：LPR 公共财政支出 等。 LPR 方面，8 月 LPR 继续维持不变，1 年期贷款市场报价利率 3.00%，5 年期贷款市场报 价利率 3.50%，这是 1 年期和 5 年期 LPR 在 5 月份分别下调 10BP 后，连续第三个月维持不变， 在上半年我国整体经济发展状况良好的背景下，LPR 维持不变符合市场预期。 在公共财政支出方面，7 月份同比增速 3.04%，结束了 5、6 月持续下行的状况，前 7 个 月的累计增速保持在 3.40 ...

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 08 月 24 日 [Table_Title] 沪指创近 10 年新高，增量资金来自何方？ [Table_Title2] 投资策略周报 [Table_Summary] ·市场回顾：本周中国股市继续领涨全球，深证成指、上证指数分别上涨 4.6%、3.5%，沪指突破十年新高站上 3800 点。资金面，A 股成交额进一步放量，两融余额持续增加并突破 2.1 万亿元，融资买入额占全 A 成交比突破 11%，创下 2020 年 2 月以来新高，显示市场风险偏好进一步提升。行业方面，半导体、CPO、机器人等成长板块 延续强势，科创 50 指数大涨 13.31%。外汇方面，周五鲍威尔讲话后各期限美债收益率下行，美元指数下挫，离岸 人民币兑美元汇率升值。 ·市场展望：多路增量资金入市，A 股步入"慢牛"新周期。本轮 A 股牛市行情从"924"演绎至今，增量资金来 源广泛：一是险资、养老金等中长期资金，在过去三年多来持续增持 A 股；二是融资资金和私募基金交易持续活 跃，外资对 A 股关注度也开始升温；三是居民"存款搬家"迹象显现但仍处于早期阶段，资产荒下，居 ...

每日经济新闻消息，刚过去的交易周（8月18日~8月22日），A股用一种相当神奇的方式，诠释了什么 叫"慢牛"，什么叫"慢就是快"。 让我们把时间往回调↓ 本周五，8月22日，沪指站上3800点； 再往前，从5月6日到6月23日，在3300点~3400点震荡了34个交易日。 再往前，4月7日到4月30日，从3040.69点触底反弹至3300点附近。 …… 这就是最近4个半月，96个交易日，沪指的"来时路"。 其他主要股指走势整体相仿，因此本文将围绕沪指展开讨论。 不难发现，随着指数越走越高（目前已创出十年新高），突破整数关口消耗的时间变得越来越短。 因此，和近十年的历史行情相比，这次的"慢牛"实际上并不慢。 6个交易日前的8月14日，盘中首度站上3700点； 7个交易日前的8月5日，最近一次站稳3600点； 19个交易日前的7月9日，站上3500点； 11个交易日前的6月24日，站上3400点； 同样是上涨约800点—— 2020年6月下旬到2021年2月中旬，沪指从2966点涨到3731点，花了35周，接近9个月。 2016年1月底到2018年2月初，沪指从2638点反弹至3462点，更是用了整整两年！ （当 ...

Group 1 - The article suggests that a bull market is emerging in the stock market, indicating a potential upward trend in stock prices [1] - It encourages investors to prepare their accounts to take advantage of the bull market and highlights the availability of five benefits for investors [1]

刚过去的交易周（8月18日至22日），A股用一种相当神奇的方式，诠释了什么叫"慢牛"，什么叫"慢就是快"。 让我们把时间往回调↓ 本周五，8月22日，沪指站上3800点； 6个交易日前的8月14日，盘中首度站上3700点； 7个交易日前的8月5日，最近一次站稳3600点； 19个交易日前的7月9日，站上3500点； 11个交易日前的6月24日，站上3400点； 再往前，从5月6日到6月23日，在3300点~3400点震荡了34个交易日。 再往前，4月7日到4月30日，从3040.69点触底反弹至3300点附近。 …… 这就是最近4个半月，96个交易日，沪指的"来时路"。 其他主要股指走势整体相仿，因此本文将围绕沪指展开讨论。 不难发现，随着指数越走越高（目前已创出十年新高），突破整数关口消耗的时间变得越来越短。 因此，和近十年的历史行情相比，这次的"慢牛"实际上并不慢。 同样是上涨约800点—— 2020年6月下旬到2021年2月中旬，沪指从2966点涨到3731点，花了35周，接近9个月。 2016年1月底到2018年2月初，沪指从2638点反弹至3462点，更是用了整整两年！ （当然，跟2014年7月到2 ...

老铁们，沪指3825点！成交2.58万亿！半导体板块单日飙出12%的涨幅，寒武纪市值直接追平中芯国际——这行情，连我这20年的老财经都忍不住心跳加 速！但别光顾着嗨，下周才是真正考验：是继续高举高打冲3900？还是半路杀出"程咬金"？帮主今天就给你划重点！ 先看资金热浪有多猛： 五路活水正疯狂涌入A股——债市搬家（收益太低）、楼市转移（炒房钱回流）、外资加仓（北向连买15天）、存款搬家（7月居民存款少了1.1万亿）、产 业资金（钢铁煤炭过剩产能的钱）全在抢筹！这阵仗，堪比2015年杠杆牛，但区别在哪？这次是"慢牛"，不是"疯牛"！政策托底+产业升级（比如国产芯片 突破FP8精度），大摩都喊话沪深300要冲4700点。 但！下周三大"灰犀牛"必须盯死： 高股息（长江电力）和消费龙头（李宁）开始轮动。机构数据：公募仓位降到71.4%（20季度新低），这些"洼地"迟早被填平！拿住你的水电+消费底仓， 跌到28块以下的长江电力闭眼加。 仓位管理是命门，别在炮火中裸奔！ 6成仓位进退自如（科技40%+防御20%），如果沪指放量突破3850，加到7成；要是失守3750，立马降到5成！杠杆更得小心——两融余额已破2.1万亿 ...

今天大A延续了上涨趋势，日内最高价逼近3800点，成交量连续多日冲上2万亿。 最近一个多月大A的连续上涨，似乎重新唤醒了菜场大妈的炒股基因。 热搜上的股市热搜也开始逐渐增加，讨论越来越多。 大A的热度，甚至都吸引了韩国人入场。 数据显示： 而这一轮牛市，起点和10年前差不多，都是3200点。 这不禁会让很多人本能地产生一个疑问： 这一轮大A的强势行情，会不会复制2015年那一波行情的轨迹，先来个牛市，然后迅速大跌回到原点？ 毕竟十年前的教训，实在太过惨烈。 今天的文章，我就给大家做一个比较深度的分析。 韩国人对中国股票的持仓量，从2024年末的190.83亿元人民币上涨至244.75亿元，增长近三成。 这样的市场热度，不禁让很多人想起10年前2015年那一波牛市行情。 2015年的牛市，是东大历史上最大规模的一波牛市，但也是最大规模的一次牛转熊。 股市从3200点涨到最高5178点，随后半年内迅速跌回到了2638点，最大跌幅达到49%。 总市值蒸发 25.5万亿元 ，缩水幅度达 36%。 30%的个股跌幅超过一半，超95%的投资者在那一轮牛市转熊市的行情中亏损，不少人甚至是输光身家。 大家如果能把文章看完，你 ...

一、作为黄金标准的vix指数 二、822大涨的原因 2025年8月23日，上证指数大幅上涨1.45%，来到了3825.76点，突破了3800点大关。 不少投资者抱怨，牛市是不是走得太快了，最近一个周又涨了3.49%。这些投资者给慢牛和快牛下了一个十分直觉化的定义，指数上涨得快，就是快牛； 相反，指数上涨得慢就是慢牛。 然而，这种定义忽略了一个维度——上涨的合理性，如果增量信息能够大幅提升指数的内在价值，譬如，提升10%，即便是市场一天兑现相应的涨幅，这 种上涨也是合理的。 因此，我们不应该只关心上涨幅度本身，更应该关注上涨是不是由内在价值驱动，如果上涨是内在价值驱动，那么，上涨是慢牛的范畴；反之，上涨则是 快牛的范畴。 那么，如何判断一轮上涨是否由内在价值驱动呢？？主要观察vix指数的水平，如果vix指数的水平较低，上涨为内在价值驱动，属于慢牛范畴；相反，如 果vix指数的水平较高，上涨为情绪因素驱动，属于快牛范畴。 目前，vix指数已经上升到了20.92，虽然略高于20的警戒线，但是，波动率趋势上升的势头并不明显。 相比较而言，去年924的波动率水平更极端一些，最高升到了50.37，并且，波动率有十分明显的 ...