记者丨 易妍君 编辑丨包芳鸣 公募基金行业迈入"35万亿"时代。 中国证券投资基金业协会（以下简称"基金业协会"）最新公布的数据显示 ，截至2025年7月 底，我国境内公募基金资产净值（即规模）合计达到35.08万亿元，为首次突破35万亿元大 关。这也是公募基金市场自2025年4月以来连续第4个月扩容。 据基金业协会统计，截至2025年7月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理 公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计35.08 万亿元。 对比今年6月末，整个7月，公募行业总规模增加了约6829.93亿元。这部分增量主要来自开放 式股票基金、混合基金、货币基金。 其中，1333只封闭式基金（包含申报为封闭运作和定期开放的基金）的净值合计为3.74万亿 元；11681只开放式基金的总规模为31.33万亿元。 不过，股票基金、混合基金的规模增长主要得益于基金净值的修复，而非基民大举入场。 开放式基金具体包含5类产品：3074只股票基金的净值合计为4.92万亿元，5203只混合基金的 净值共计3.83万亿元，而债券基金、货币基金、QDII基金的总规模分别为7. ...

（原标题：公募基金首破35万亿！净值"回血"推动规模增长） 21世纪经济报道记者易妍君 公募基金行业迈入"35万亿"时代。 中国证券投资基金业协会（以下简称"基金业协会"）最新公布的数据显示，截至2025年7月底，我国境 内公募基金资产净值（即规模）合计达到35.08万亿元，为首次突破35万亿元大关。这也是公募基金市 场自2025年4月以来连续第4个月扩容。 对比今年6月末，整个7月，公募行业总规模增加了约6829.93亿元。这部分增量主要来自开放式股票基 金、混合基金、货币基金。 不过，股票基金、混合基金的规模增长主要得益于基金净值的修复，而非基民大举入场。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，7月股票基金和混合基金的平均净值增长率分别为5.29%和 5.02%，从而带动基金规模增长。同时，ETF作为被动投资的重要工具，不断吸引资金流入。 据基金业协会统计，截至2025年7月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149 家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计35.08万亿元。 其中，1333只封闭式基金（包含申报为封闭运作和定期开放的基金）的净值合计为3. ...

分析师：蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号：S0890525040001 监管和行业动态： 含权类银行理财产品吸引力凸显。 据证券日报，得益于权益市场上行，部分含权类银行理财产品的 年化收益率表现亮眼。受此影响，部分投资者选择将部分资金从纯固收类理财产品转向"固收+权 益"等含权类理财产品。为了适应市场需求，银行也在加大对含权类理财产品的营销力度。普益标准 数据显示，7月份，市场上现金管理类、固定收益类理财产品今年以来平均年化收益率分别为 1.50%、2.73%，均较6月份有所下滑；同时，混合类、权益类理财产品今年以来平均年化收益率分 别较6月份上升0.51个百分点、7.19个百分点，至3.64%、9.93%。 投资要点 监管和行业动态： 1、得益于权益市场上行，部分含权类银行理财产品的年化收益率表现亮 眼。受此影响，部分投资者选择将部分资金从纯固收类理财产品转向"固收+权益"等含权类理财 产品。为了适应市场需求，银行也在加大对含权类理财产品的营销力度。2、今年以来，银行理 财子公司与地方中小银行的合作热度持续攀升，多家理财子公司正加快步伐拓展代销渠道、扩 充业务版图。 ...

8月26日晚，中国基金业协会披露数据：截至2025年7月底，我国公募基金总规模为35.08万亿元，续创历史新高。 7月份，随着沪深指数同步上涨，权益类产品净值增幅明显，无论是股票基金还是混合基金均有明显的净值增幅；此外，港股与美股上涨亦带动了QDII基金份额与 净值的同步增长。值得一提的是，在股债"跷跷板"效应作用下，不少债基资金选择"撤离"搬至权益市场或"固收+"产品，因此7月内债基规模环比下降超480亿元。 续创历史新高 对于货基规模的增长，有公募人士指出，虽然权益市场行情转暖，但波动和不确定性仍在，加之银行存款下调后部分存款资金转化至货基，导致货基的规模依旧稳 定增长。除此之外，货币基金具有门槛低、风险低、流动性高等特点，尤其是部分货币基金与购物场景做了结合，满足了当下年轻人的便捷需求。在多方因素的叠 加影响下，造成了货币基金虽然收益下行，但规模却持续增长的现象。 权益基金规模大增 随着A股的回暖，权益基金规模上升势头明显。 7月份，上证指数上涨3.74%，深证成指上涨5.2%。权益基金方面，受"回本就卖"影响，股票基金的总份额环比下降114.65亿份；而混合基金的总份额则下降370.59 亿份。但在指 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-08-27 股市⾏情未完，债市情绪回暖 股指期货：⾼位震荡，资⾦缩量。 股指期权：期权交易持续活跃，偏度暗⽰⾏情未完。 国债期货：债市多头情绪延续。 股指期货方面，高位震荡，资金缩量。周二沪指低开震荡，量能收缩 近5000亿元，资金出现对冲情绪，预计将进入高位震荡。一是高量能的持 续性有限，历史上A股成交额超过3万亿元的日期只有两个，其一是2024年 10月8日，对应去年沪指高点，其二就是周一，因此未见新增量资金的情 况下，量能继续放大的难度加大。二是进入中报密集披露期，资金规避前 期高估值板块，寻找低位补涨和业绩改善的行业机会，催化农林牧渔、 美容护理、基础化工领涨。三是阅兵临近，风险偏好随时可能收敛，资金 有所衰减，午后出现高位股回撤，导致出现集中平多，股指期货四品种均 减仓超万手。但此类回撤我们定义为牛市中的震荡，亏损股补涨等牛市尾 声信号尚未出现，居民存款搬家仍在进程中，因此回调是加仓良机，而非 担忧行情反转，建议继续持有IM多单，等待下方加仓契机。 股指期权方面，期权交易持续活跃，偏度暗示行情未完。前一日我们 ...

首先，从当前的机构行为判断，债市的悲观预期或已基本释放到位，一轮典型的债市调整过程为：债市阴跌—急跌—缓跌—企稳，对应的 市场预期则为疑虑—动摇—悲观踩踏—修复，从机构行为上，若出现公募基金大幅连续净卖出、而保险配置力量明显增强的情形，则可以 判断债市大概率已经充分调整。 债市拐点信号明确了吗？机构指出，8月以来，债市出现明显调整，尤其长端调整更为显著，债市整体熊陡，利率调整幅度大于信用。市场 关注本轮债市调整至何处结束，以及接下来修复行情开启的契机以及修复空间。我们认为，债市调整拐点出现需要满足两个条件：（1）债 市悲观预期需要基本释放到位，出现"跌无可跌"的局面；（2）至少出现一条被市场广泛认可的利多主线。一、债市悲观预期或已基本释放 到位 | 代码 | 同家 | 场内简称 | 托管人 | 規模(亿) | | 近1周均贴 近1周涨跌 | 今年以来 | 质押率 | 本轮调整 | 近1年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 水率 | 期 | TID (8) | | 最大回撤 | Ca ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.08.27） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：高位横盘整理，指数分化 中期观点：宽幅震荡 参考策略：IF2509 多单谨慎持有，持有 IO-4300-P 看跌期权保护 核心逻辑： 1.资金情绪方面，市场量能虽有缩减，但仍处于高位水平，融资余额 稳定进一步逼近 2.2 万亿水平，杠杆资金持续进场，杠杆资金交投情绪继 续升温，融资资金交易额占比快速上升至 11.80%，同时全市场换手率亦 同步提升，关注短期调整风险。 2.政策端，国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多 重利好叠加，为市场提供良好支撑。国常会听取实施大规模设备更新和消 费品以旧换新政策情况汇报，综合施策释放内需潜力。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL 日内观点：反弹延续，长债偏强 中期观点：偏强 参考策略：TL2512 多单持有 核心逻辑： 1.资金方面，央行公开市场转为净回笼，不过此前月度 MLF 续作实现 大额净投放，银行间市场资金面维持充沛，存款类机构隔夜利率进一步下 行 3BP 至 1.31%附近。中长期资金方面，国股行 1 年期同业存单收益率略 有上 ...

中国即将发行或正在发行的国债和政策性金融债数据来源：qeubee终端 债市震幅加大，固收基金经理激辩布局时点。近期股债跷跷板效应再现，债券市场在8月经历了一轮显 著调整，不少中长期纯债基金净值承压。面对债券收益率走高、债基频现赎回等多重考验，固收基金经 理们展现出不同的应对策略：有的已开始积极左侧布局，视当前为难得的买点；有的审慎观望，认为布 局时点未至，更倾向于缩短久期、提升流动性。展望后市，业内人士表示，从流动性角度来说，人民银 行始终表态将维持适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。8月以来，面对债券收益率调整，人民银行 增量续作买断式逆回购和MLF，显示出对市场流动性的呵护。当前大幅收紧流动性的概率较小，债券 收益率大幅上行的概率不大。 稳增长后劲足，政府债券加快发行使用。今年以来，更加积极的财政政策持续发力，政府债券发行使用 加快。数据显示，截至8月26日，今年超长期特别国债已完成六期发行，累计规模9960亿元，发行进度 达76.6%；地方政府新增专项债券已发行31497.6亿元，超过去年同期发行规模。专家认为，随着各级财 政部门加快债券发行使用，相关资金持续落地，将为稳增长提供有力支撑。增量政策有望根 ...

市场主流观点汇总 2025/8/26 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告说明 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 | | --- | | 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | 【行情数据】 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | | 数据时点 | | 2025/8/22 | | 2025/8/18 | 至 | 2025/8/22 | | | | PTA | 4868.00 | PTA | | ...

近期股市走势偏强，债市几度遭遇"逆风"环境，股债"跷跷板"效应持续。上周初，在央行二季度货币政 策执行报告重提"防范资金空转"背景下，市场预期偏谨慎，叠加税期资金面收敛、股市持续偏强，债基 赎回量明显增加，债市超预期大幅调整。之后随着10年期国债收益率接近1.8%，进一步上行的空间有 限，债市存在小幅修复动能，但债市情绪仍偏谨慎，几度反弹受阻。 不过，存量政策落地加快，从育儿补贴、免费学前教育、消费贷款贴息，再到5000亿元"准财政"工具落 地在即，政策强预期及股市向好仍对债市形成明显压制。 近期个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策落地，分别从消费的需求端和供给端发力，将财政金 融政策的着力点转向惠民生、促消费，体现了财政和货币政策协同发力支持扩消费的意图，也有一定定 向降息的替代效应，通过进一步降低居民和经营主体信贷成本，在保障和改善民生的同时，提振消费、 畅通经济循环。同时作为吸纳就业的主要部门，支持服务业经营主体贷款贴息能起到稳就业的作用。 另外，5000亿元"准财政"工具落地在即。近期部分地方进一步梳理出入库项目清单，明确申报基金金 额，重点投向新兴产业、基础设施等领域。作为可以解决项目建设资本金 ...