降准可以增加金融机构的资金来源。人民银行有关负责人表示，在此次全面降准中，仅在省级行政 区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等 中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的 资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成 本，特别是降低小微、民营企业融资成本。 为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行1日对外宣布，决定于2020年1月6日 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。 人民银行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金8000多亿元， 有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实 体经济。 业内人士表示，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发 展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货 币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中 ...

从财政政策来看，中央经济工作会议提出要保持必要的财政赤字。汇丰预计，2026年中国的财政赤字率 目标或维持在4%这一相对较高的水平。地方政府专项债和特别国债的发行规模亦可能与2025年的水平 相当，以支持消费和重大项目投资。新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工具的作用。而从货币 政策来看，2026 年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 【汇丰银行刘晶：预计2026年中国将降准50BP】近日，汇丰发布2026年新年经济展望，预计全球经济 增速将在2026年保持平稳，贸易出口增速或将放缓，人工智能领域的强劲投资将为未来两年内的投资和 贸易增长提供一定支撑。 汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶指出，得益于2024年第四季度以来推出的一系列宽松 政策对经济活动的托举，以及出口韧性提供的支持，预计中国将顺利实现2025年全年经济5%左右的增 速目标。2026年是"十五五"规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，在进出 口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶指出，得益于2024年第四季度以来推出的一系列宽松 政策对经济活动的托举，以及出口韧性提供的支持，预计中国将顺利实现2025年全年经济5%左右的增 速目标。2026年是"十五五"规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，在进出 口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。 从财政政策来看，中央经济工作会议提出要保持必要的财政赤字。汇丰预计，2026年中国的财政赤字率 目标或维持在4%这一相对较高的水平。地方政府专项债和特别国债的发行规模亦可能与2025年的水平 相当，以支持消费和重大项目投资。新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工具的作用。而从货币 政策来看，2026 年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。 （编辑：张漫游 审核：朱紫云 校对：翟军） 近日，汇丰发布2026年新年经济展望，预计全球经济增速将在2026年保持平稳，贸易出口增速或将放 缓，人工智能领域的强劲投资将为未来两年内的投资和贸易增长提供一定支撑。 ...

Core Viewpoint - The report from Galaxy Securities indicates that the monetary policy in the first quarter will focus on reserve requirement ratio (RRR) cuts and structural interest rate reductions to support economic growth and liquidity [1] Group 1: Monetary Policy Measures - The fiscal policy will be proactive, with monetary policy actively coordinating to support it, including a potential 50 basis points (BP) RRR cut, which could release approximately 1 trillion yuan in liquidity [1] - Structural interest rate cuts are seen as a more effective approach, with the central bank likely to target specific monetary policy tools to lower rates in key areas such as domestic demand, technological innovation, and financing for small and medium-sized enterprises [1] - A comprehensive interest rate cut will depend on external and internal stability, with the potential for 1-2 rate cuts throughout the year, totaling a reduction of 10-20 BP, which would influence the Loan Prime Rate (LPR) and subsequently affect loan and deposit rates [1]

研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 行业 国债日报 日期 2025 年 12 月 25 日 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | 表1：国债期货12月24日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2603 | 111.840 | 111.930 | 112.830 | 112.820 | 0.990 | 0.89 | 14073 ...

【12月央行开展4000亿MLF操作，中期流动性净投放3000亿】12月25日，中国人民银行以固定数量、 利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元1年期MLF操作。12月有3000亿元MLF到期，此次操作后实 现净投放1000亿，为连续第10个月加量续做。此外，央行本月通过买断式逆回购净投放2000亿元。这使 得12月中期流动性净投放达3000亿元。8 - 11月每月买断式逆回购及MLF净投放规模均为6000亿元，本 月减少3000亿。分析认为，或因12月政府债券净融资规模下降，也不排除2026年一季度降准注入长期流 动性。虽然净投放规模缩减，但央行呵护流动性适度宽松取向未变。考虑跨年资金压力，不排除通过抬 升国债买入规模对冲月底流动性波动。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 本文由 Al 算法生成,仅作参考,不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 FUL hexun.con 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本报记者 刘 琪 12月24日，中国人民银行发布2025年12月份中期借贷便利（MLF）招标公告显示，为保持银行体系流 动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF 操作，期限为1年期。 Wind资讯数据显示，12月份有3000亿元MLF到期，因此中国人民银行开展4000亿元MLF操作后，将实 现净投放1000亿元，这也是中国人民银行连续第10个月加量续做MLF。此外，中国人民银行本月还通 过买断式逆回购净投放2000亿元。这意味着12月份中期流动性净投放3000亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，12月份资金面存在一定扰动，中国人民银行通 过MLF和买断式逆回购向银行体系持续注入中期流动性，既能保持资金面处于较为稳定的充裕状态， 也有助于岁末年初稳增长、稳预期。 根据中国人民银行此前操作，8月份至11月份，每月买断式逆回购及MLF净投放规模均为6000亿元，而 本月则减少了3000亿元。对此，王青认为，这或是源于12月份政府债券净融资规模较前期有所下降；同 时 ...

12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限 为1年期。Wind资讯数据显示，12月份有3000亿元MLF到期，因此中国人民银行开展4000亿元MLF操作 后，将实现净投放1000亿元，这也是中国人民银行连续第10个月加量续做MLF。此外，中国人民银行 本月还通过买断式逆回购净投放2000亿元。这意味着12月份中期流动性净投放3000亿元。根据中国人民 银行此前操作，8月份至11月份，每月买断式逆回购及MLF净投放规模均为6000亿元，而本月则减少了 3000亿元。对此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，这或是源于12月份政府债券净融资规模较前期有 所下降；同时，不排除2026年一季度中国人民银行实施降准向市场注入较大规模长期流动性的可能。中 信证券首席经济学家明明表示，尽管净投放规模有所缩减，但中国人民银行呵护流动性适度宽松取向并 未改变。考虑到资金跨年压力临近，不排除中国人民银行通过抬升国债买入规模，对冲月底流动性季节 性波动的可能性。（证券日报） ...

FICC日报 | 2025-12-23 降息与地缘共振，贵金属延续强势 市场分析 政策预期回摆。12月8日中共中央政治局会议召开：强调"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"， 延续此前措辞。并强调"加大逆周期和跨周期调节力度"，逆周期和跨周期并提或意味着在总量维持的前提下，明 年政策边际增量更需要等待稳增长节点。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行 动；强调深入整治"内卷式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重 要考量。后续继续提振消费，以及推进"反内卷"的大方向并未发生变化，未来物价回升路径仍需关注供给侧的政 策方向。在此基础上，多部委同步响应落实：央行明确将灵活高效运用降准降息等货币政策工具，发改委聚焦出 台消费提振实招新招、整治内卷并培育新动能，财政部则提出用好用足政府债券资金、发行超长期特别国债，着 力推动投资止跌回稳。数据方面，中国11月外贸增速大幅回升，以美元计价出口同比转增5.9%，进口同比增1.9%。 中国11月经济数据仍承压，消费环比跌至年内低点，固投与地产承压。近期多部委响应政治局会议精神，关注近 期降准降息， ...

2025年最后一次LPR报价出炉，意料之内，维持不变！ 在"提前还贷潮"的推波助澜之下，LPR在2024-2025年上旬之前更是频频下调。 房奴们每个月都在期待央行发糖，但进入5月之后，这已经是LPR连续7个月「原地踏步」了。 在全球降息潮的大背景下，国内调降预期拉满，每个月的报价日之前，关于LPR的调价猜测总是满天飞。 2、明年「两会」前，是需要提振信心，国内应该会迎来一波降息或者降准。 回顾一下十五五的高层指示，稳经济才是眼下的主线任务。 身负房贷的朋友们，保持信念，降息虽迟但一定会到。 那么问题来了，LPR不变，你还会选择提前还贷吗？ 但很遗憾，希望再一次落空。 至于什么时候LPR会再次下调，我们认为降息是早晚的事。 1、全球经济大背景下，国内降息属于随行就市； 12月11日深夜，美联储降息25BP，美国最新联邦基金利率目标区间将下调至3.75%-4%，实现年内三连降! ...