目前来看，铁矿石行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于铁矿石后市行情将如何运行，相关机构 观点汇总如下： 格林大华期货分析称，基本面，本周建材产量和库存均下降，热卷产量增加，库存下降。兰格数据，本 周铁水产量继续下降，铁矿需求继续转弱。钢厂高炉利润转差，铁水仍有减量空间。6月铁矿发运将迎 来冲量，国产矿产量恢复。中期铁矿供需继续宽松，价格走势偏弱。短期反弹。【交易策略】维持逢反 弹布局中线空单思路不变。 申银万国期货表示，原料端在利润驱动下表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和 空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要 是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下 半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿 石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。 6月5日，国内期市黑色金属板块大面积飘绿。其中，铁矿石期货主力合约开盘报704.5元/吨，今日盘中 低位震荡运行；截至发稿，铁矿石主力最高触及708.5元，下方探低695.0元，跌幅达0.50%附近。 中辉期货指 ...

光期研究 见微知著 铁合金策略月报 2025 年 0 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 锰 硅 供应：5月锰硅产量环比下降，但近两周产量止跌回升，宁夏地区产量仍维持低位。据铁合金在线，5月锰硅总产量约为77.89万吨，较 4月减少6.33万吨。其中硅锰6517产量约为69万吨，较4月减少4万吨左右。据钢联数据，截止5月30日当周，锰硅周产量为16.99万吨，周环比 增加2.86%，连续两周环比增加。内蒙古、广西、云南地区锰硅企业开工率环比增加，宁夏地区开工率仍环比下降。 需求：钢招持续进行，价格继续走弱，样本钢厂锰硅需求量当周值与钢厂锰硅库存均处历史同期偏低水平。近期钢招价格已经跌破 5700元/吨，6月主流钢招尚未启动，持续关注。终端需求表现相对偏弱，预计钢厂锰硅需求量当周值及钢厂锰硅库存偏低现状将维持较长 时间。 库存：样本企业库存环比下降，但绝对值依旧偏高。截止5月23日当周，63家样本企业库存20.11万吨，环比下降6000吨，但仍处于近 年来同期偏高水平，同比增加4.16万吨。 成本：港口锰矿库存逐 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，甲醇弱势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 宝城期货甲醇早报-2025-06-03 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着宏观利多因素逐渐消化，甲醇期价转入偏弱供需结构主导的行情。目前国内煤制甲 醇多套装置陆续重启，供应压力再度回升并刷新周度产量历史新高。下游需求改善有限，甲醇制烯 烃期货盘面利润出现回落，不利于港 ...

凌源钢铁股份有限公司 2025 年度 跟踪评级报告 编号：信评委函字2025跟踪 0308 号 凌源钢铁股份有限公司 2025 年度 跟踪评级报告 声 明 ? 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准 确性不作任何保证。 ? 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ? 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 ? 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现 ...

【现货方面】 供应：截至5月15日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为60.51%（-8.48%）和60.04%（-6.71%）。 5月19日，乙二醇价格重心震荡走弱，基差震荡走强。早间乙二醇窄幅整理为主，场内买气尚可。午后 受聚酯工厂减产消息影响，盘面小幅跳水，低位现货基差商谈成交至09合约升水97-103元/吨附近。 美金方面，乙二醇外盘重心震荡走弱，日内船货报盘偏少，早间近期船货递盘在532美元/吨附近，午后 商谈重心回落至530美元/吨偏下，适量远洋货528-529美元/吨附近成交。日内存台湾招标货535美元/吨 附近成交，货量为5000吨。 【供需方面】 库存：截止5月19日，华东主港地区MEG港口库存预估约在74.3万吨附近，环比上期（5.12）-0.8万吨。 需求：同PTA需求。 【行情展望】 5月乙二醇行业检修与装置重启并存，预计合成气制负荷有效回升将体现在5月中下旬，但恒力石化 （600346）180万吨/年的MEG装置5月中旬临时停车，预计停车时长在一个月以上，同时短期聚酯负荷 高位运行，且由于沙特两套大装置检修，进口量预期下调，近期海外船货到港偏少，5-6月乙二醇预期 去库，且近期去库 ...

申银万国期货 焦炭反弹偏空思路对待 华联期货 焦炭2509参考压力位1600 5月19日盘中，焦炭期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1418.5元。截止发稿，焦炭主力合约 报1421.0元，跌幅2.27%。 焦炭期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 钢厂利润不错，积极签订海外订单。铁水处在历史较高水平，但远期需求下滑引起悲观预期。动煤成本 坍塌，焦炭入炉煤成本下行，压制双焦价格。叠加焦煤供给持续增量，煤炭基本面持续恶化。焦炭二轮 提涨失败，马上预期开启一轮提降，钢材季节性需求见顶带动消极预期压制盘面。如铁水高位维持情况 不佳，或季节性走弱，将带动负反馈驱动。JM09关注850一线支撑，920一线压力。J09关注1350-1400一 线支撑，1500一线压力。反弹偏空思路对待，尚无明确反转驱动。 华联期货：焦炭2509参考压力位1600 焦煤方面，国内矿山维持正常生产，国内矿山原煤和精煤产量续增，供应压力延续，蒙煤口岸通关车数 恢复至较高水平。而下游焦钢企业采购均较为谨慎，供需结构维持宽松。焦炭方面，焦企利润小幅上 升，生产积极性较高，供应相对充足，但对炼焦煤的采购意愿 ...

何宁（分析师） 郭晓彬（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790123070017 出口高频数据尚未大幅回升 宏观研究团队 ——宏观周报 2025 年 05 月 18 日 供需：出现结构性积极变动 1.建筑开工：基建水泥用量超过 2024 年同期。最近两周（5 月 3 日至 5 月 16 日）， 石油沥青装置开工率季节性位置边际回升，磨机运转率、水泥发运率等季节性位 置有所回落，或表明道路交通开工水平好于其他项目。基建水泥出库量超过 2024 年同期，与 2023 年同期持平，房建项目水泥用量仍处历史低位，资金方面，建 筑工地资金到位率同比低于 2024 年同期。 2.工业生产端，开工保持季节性中高位。最近两周，工业开工整体景气度仍处于 历史中高位。化工链开工率处于历史同期高位，汽车半钢胎开工率有所回落但保 持历史中高位，焦化企业开工率表现略弱。 3.需求端，建筑需求偏弱，汽车与家电需求转好。最近两周，建筑需求弱于历史 同期，螺纹钢、线材、建材表观需求低于历史同期。汽车销售转弱，乘用车四周 滚动销量同比有所回 ...

【本周乙二醇市场动态：价格冲高回落，供需结构变化显著】本周乙二醇价格重心大幅冲高回落，基差 波动剧烈。中美达成重要共识，会谈取得实质性进展，商品市场偏强上行。乙二醇受现货流动性收缩以 及恒力石化临时停车影响，现货高位成交至 4705 元/吨附近，现货基差短暂冲高至 09 合约升水 200 元/ 吨附近。下半周，受原油价格回落叠加聚酯市场减产负反馈发酵，乙二醇盘面回调，场内部分供应商出 货积极，贸易商存在获利需求，现货端口报盘集中，现货基差同步走弱至 09 合约升水 70 - 75 元/吨附 近。中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 60.51%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷 在 60.04%（环比上周 - 6.71%）。周内恒力石化计划外停车、盛虹降负以及煤化工执行检修影响，乙二 醇负荷下降至低位，供需结构明显好转。江浙织机负荷 68.0%（环比上周 + 3.0%），江浙加弹负荷 80.0%（环比上周 + 3.0%），聚酯开工率 95.00%（环比上周 + 0.80%），直纺长丝负荷 93.80%（环比 上周 + 0.80%）。POY 库存天数 9.5 天（环比上周 - 10.0 天）、FDY 库 ...

胎年金属数据日报 | 2025/05/15 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | | | | | | | | 5月14日 | 3155.00 | 3283.00 | 699. 50 | 1508.00 | 911.00 | | | 涨跌值 | 48. 00 | 46.00 | 11.50 | 13. 50 | 23. 50 | | | 涨跌幅(%) | 1.54 | 1.42 | 1.67 | 0. 90 | 2.65 ~ | | | 近月合约 ...

综合来讲，目前出口放开势在必行，或将改变未来尿素行业的供需态势，行业再次缓慢进入供需紧平衡 状态的概率较大，仍需关注出口配额情况以及实际出口数量。(作者单位：齐盛期货) 需求端，国内夏季农业需求较大，据不完全统计，夏季农业用尿素量达到1200万吨，需求集中在5—7月 释放，单月平均用量在400万吨左右，叠加复合肥需求以及其他工业需求，目前月产量600万吨基本可以 满足旺季需求，但是一旦放开出口，供需相对宽松的状态将明显发生变化。在农业需求旺季，供应量难 以满足内需叠加出口的需求，市场将阶段性出现供不应求。 在无出口的情况下，2025年国内结转库存将大幅提升，预计库存会增加600万吨以上。在高日产的前提 下，完全可以满足2026年春夏季用肥的需求，不会造成国内需求旺季尿素价格上涨。如果200万吨配额 能够完全出口，结转库存会相应减少，届时国内供过于求情况会有所缓解。因此，出口放开有概率造成 全年供需从供过于求转变为供需紧平衡。 出口放松成为尿素行业5月的主要交易逻辑。有市场消息称本年度(截止到2026年4月)自律数量在200万 吨左右，细则也将在后期陆续出台，在可以出口的大前提下，或将改变当前尿素行业的供需格局 ...