证券研究报告 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月8日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 关注AI和商业航天 ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1. 本周市场回顾 注：本周交易日为6月3日-6日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指数走势 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联， ...

证券研究报告 关注AI和商业航天 ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月8日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 1. 本周市场回顾 注：本周交易日为6月3日-6日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指数走势 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联， ...

你有没有发现，现在很多国家都在等一个结果——不是战争胜负，不是科技突破，而是一个简单的问题：中美，到底谁先扛不住？ 你以为老百姓真关心什么全球博弈？他们只是站在超市货架前，看着涨价的牛奶和面包，开始想：这仗值不值？ 再看看美国那边。通胀死活压不下去，美联储还在硬撑高利率。拜登一边喊要对中国产品再加税，一边还得哄着农民、安抚工会、稳住华尔街。不是我说， 真挺分裂的。 我想起一个细节。2024年，美国取消了从中国进口的1.2万吨猪肉订单。农业州的议员气得在国会拍桌子，说白了就是：你在打贸易战，我在扛选票压力， 谁替我兜底？ 所以现在这个局面，有点像拔河比赛，两边都不想松手。但问题是，绳子已经开始抽丝了。 中美这盘棋，从贸易打到科技，从市场拉扯到地缘布局，说穿了就是看谁能把压力变成转机。美国打的是技术封锁，中国打的是资源控制。比如稀土，今年 4月中重稀土出口管制落地，美媒直接炸锅，说这就是掐住了脖子。你说狠不狠？ 可你要真以为中方就靠稀土翻身，那也太小看这盘棋了。我查了下数据，中国第一季度GDP增速5.2%，消费拉动占了65%。换句话说，不靠出口，也能跑起 来。而新能源车出口暴增60%，这不是几个厂子加班能堆出来的 ...

点击报名 ▲科学出海 OECD再次下调全球增长预测 6月3日消息，经济合作与发展组织(OECD)今年第二次下调全球经济预测，将2025年全球经济增长率从此前的3.3%大幅调降至2.9%。并且，美 国经济增长预期遭遇"腰斩"，从2.8%暴跌至1.6%——这一数字远低于OECD在3月份的预测。OECD首席经济学家阿尔瓦罗警告道，经济前景的 恶化将波及全球，几乎无一例外，增长放缓和贸易萎缩将冲击收入并拖累就业增长。 OECD强调，缓解贸易紧张局势、降低关税和其他贸易壁垒的协议，对于重振增长和投资、避免价格上涨至关重要。这是迄今为止最重要的政策 优先事项。然而，即使特朗普在关税问题上改弦更张，由于政策不确定性持续拖累，增长提振和通胀缓解的效果也不会立即显现。（华尔街见 闻） ｜点评｜ 全球贸易壁垒增厚，多国政府面临债务危机， OECD对今年经济前景并不乐观。美国居民的支出意愿正在下滑，前期支撑美国经济的 强劲消费动力减弱。由于与各国的贸易摩擦谈判进展缓慢，外贸恐怕难有良好表现。中国、欧洲、日本等全球主要经济体今年经济增速均出现 不同程度的放缓。 无论是美国政府的实际做法，还是高级官员在公共场合的演讲，都释放出美国政策 ...

美国关税再一次出现了大反转，特朗普的脸被打得啪啪响，但咱们可一定得把持住，千万别被带了节奏。 5月底，美国国际贸易法院作出裁定，特朗普的关税违法，要求美国政府在10天之内，取消对其他国家加征的一切关税。 也就是说，自从特朗普上任以后，对中国加的对等关税、芬太尼关税，全部都得作废。 不过，特朗普显然也是有所准备，法院的裁定结果刚出几个小时，他就提交了好几十页的上诉材料，目前上诉已受理，先前的判决暂时搁置。 最终的结果，恐怕得闹到美国联邦最高法院。 但不管最终的结果如何，咱们都别上头。 咱们的老祖宗，早就用智慧告诉我们，越是关键时刻，越得保持战略定力。 春秋时期，齐国和鲁国是一对死对头，中国经济学的祖师爷管仲，是齐国人。 有一天，管仲跟齐桓公一合计，说我有一计，保证不费一兵一卒，只用贸易战，就能轻松拿下鲁国。 齐桓公不信，于是管仲就开始了他的表演。 当时鲁国的纺织业很发达，他们的特产叫作鲁缟，就是一种白色的布，管仲召集了一批商人，让他们出去散布信息，说齐国人特别喜欢鲁缟，愿意高价收 购，而且齐国的粮食特别多，根本吃不完，囤在仓库里都长牙了，只要见钱就卖。 鲁国人听到这个消息后，高兴坏了，都拿着鲁缟来齐国换粮食。 ...

同时，REITs的投资门槛低，通常几百元起投，即便是普通人也可以"上车"。此外，REITs的交易成本也相对较低，除认购费用外，投资者二级市场买卖 REITs只需要支付交易佣金，和买卖股票一样。 石健行进一步介绍道，消费类REITs作为兼具稳定收益与资产增值潜力的投资工具之一，在构建内循环的背景下值得投资者关注。据悉，消费类REITs主要 投资于购物中心、百货商场、奥特莱斯、农贸市场和社区商业等基础设施，通过租金收入、运营优化和资产增值实现收益，其底层资产与居民消费需求直接 关联，在政策支持内需、提振消费的背景下，这类资产具有一定抗周期潜力。 石健行还提到，在成熟REITs市场的主流业态中，消费类资产潜在市场规模较大。展望未来，消费类REITs有望成为产权类REITs中市值最大、市场化程度最 高的板块。 北京商报讯(记者李海媛)5月28日，以"创新消费力统一大市场"为主题的2025深蓝媒体智库年度论坛在北京举办。在"创新与赋能金融如何扩内需促消费"的圆 桌论坛环节，中金印力消费REIT基金经理石健行分享了REITs的独特优势以及消费类REITs的未来发展前景。 石健行提到，首先，REITs具有定期强制分红的优势 ...

"我们第一时间对超市销售的内外贸一体化商品进行梳理，并在专区陈列。"永辉商品中心负责人赖淑珍说，目前企业旗下的700多家门店均对外贸商品开 放，永辉福州奥体店、大儒店、公园道店已经设置了外贸产品专区。 近日，永辉超市在"中国制造 点亮内需——外贸优品进永辉"活动上宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多 店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量。 超300家进入采购洽谈阶段 15天跑出"永辉速度" 面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推 广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。 专项邮箱收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括 长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。 走进位于福州海峡奥体中心商业广场的永辉超市，外贸产品专区设在大门入口处。货架上，各类食品、电器、日用百货等摆得满满当当，吸引不少顾客驻足 选购。 ...

专题：2025首届美好生活博览会 文|《好博会》报道组 罗宁 企业身处漩涡，谁能"救"他们？ 在绝境中"生长" 转机很快到来。4月13日，大润发宣布，为出口受阻而库存积压的外贸企业提供内销绿色通道，在全国 门店商店街设立"外贸优品"主题陈列区。焦立乾在看到公告后向大润发发去了邮件。 焦立乾说，"本来只是抱着试试看的心态发了邮件，但很快收到了回应，并且从初次接洽到选品评估、 建档入库到产品上架销售，前后不到48小时。"在快速行动之下，原本奄奄一息的企业再次运转起来， 他补充道："大润发商超响应国家号召，当时给我们这样的企业开了绿色通道，有专人跟我们对接，我 们也在产品标准上符合他们的标准，所以上架过程中也没遇到什么困难，不到48小时产品在整个华北地 区就上架了，还给到了我们最好的门店陈列位置。再加上这次我们和大润发的合作采用直采形式，每次 进货，他们验收完直接给我们打款，没有账期，也解了我们的燃眉之急。" 人物：青岛力泰农产品有限公司负责人 焦立乾 "叮——" 今年1月6日，伴随25.46吨符合出口标准的优质生姜从青岛港出发运往美国，一封来自美国运营商的邮 件，让青岛力泰农产品有限公司负责人焦立乾额头直冒冷汗。 ...

（转自：躺平学教授美第奇） 今天是著名电信诈骗纪念日。 83年前的今天，美军发出了这条诈骗电报，而后截获了日本海军报告"淡化器坏掉"的消息，从而顺利确 认了破译日本电报码。最终导致了中途岛日军数万人的灰飞烟灭。 为啥520说这个呢？因为520原本那个热搜，真的萧条了。 据说这个520，花店的热卖没有了，酒店的满房没有了，电影院的热闹也没有了，曾经被外卖员围的水 泄不通的药店也没有了。 以前说，消费四巨头，女人、孩子、老人和狗，如今头把交椅的女人，似乎颓势有点猛…… 实际上，女性消费的节假日不行早就有所征兆。舔狗经济崩盘的新闻也汗牛充栋。 又何况是节日，一切跟男女相关的消费似乎全面进入冰点。商场人少了，专门割情侣的高档餐厅冷清 了，以前不管再怎么烂只要拍片就有票房的电影也都崩盘了，以至于一个哪吒，从过年上映到现在…… 这种萧条不光在谈爱论情的情侣之前，而是似乎来到了更宽广的人群。有人总结了中国人娱乐方式的变 化，发现KTV，彻底崩盘，下降了87%；夜店、酒吧、电影这些也都腰斩。有专家还在像模像样的分 析："从心理学视角看，这其实是Z世代社交需求、自我实现路径和消费价值观集体重构的必然结 果。"，说这么虚头巴脑， ...

央视网消息：数据显示，4月份，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，中国经济顶住压力稳定增长，延续向 新向好发展态势，引起国际舆论广泛关注。 英国《经济学人》：消费市场"多点开花" 中国中小企业发展环境总体持续优化，国内消费市场在新业态新热点的带动下多点开花、实现平稳增长。2025年有两个值得关 注的消费领域，一是受到"以旧换新"政策影响的商品，消费额有望较快增长；二是服务类消费，资金支持叠加政策利好，有望成为 拉动经济增长的重要力量，"只有当人们对未来感到有保障时，他们才会更愿意消费。" 西班牙《阿贝赛报》：中国将继续成为"创新的一极" 《印度快报》 ：做强国内大循环目光长远 中国对国际贸易和投资保持开放，同时确保强大且基本自给自足的国内市场是稳定的经济"支柱"。把发展战略立足点放在做强 国内大循环上，指的是通过打造强大、统一的国内市场来增强中国经济的自立自强，这一理念和行动目光长远。中国以国内大循环 的内在稳定性和长期成长性，对冲国际循环的不确定性，推动中国经济行稳致远。 中国通过资金、人才和生态系统建设推动产业升级，稳步迈向全球科技创新前沿，近年来多项创新成果已获得国际认可。从人 工智能到太 ...