1.军工行业概述 国防军工行业作为国家安全和先进制造业的战略支柱，涵盖核工业、航空、航天、船舶、兵器及电子六 大核心领域，承担武器装备研发、生产及配套任务。我国已建成全球最完整的军工体系，以十大军工集 团为主导，通过军民融合政策吸引民企参与配套，形成"总装+配套"的产业链格局。行业具备高准入壁 垒(需保密资质、国军标认证等)、需求稳定(国家刚性采购)及长周期特性(研发投入大、技术迭代慢)。 2.类比2020年，2025年军工行业将迎来基本面弹性更大的加速追赶期 摘要：当国防开支的稳健增长有力地支撑起了军工行业的基本盘。在中美关税战的大背景下，军工行业 展现出了天然的闭环属性，其产业链的自主化程度较高，因而具备了一定程度的"避险"特质。展望2025 年，军工行业的业绩端有望迎来明显的好转。从中长期的维度来看，当下时点，军工板块具有了一定的 配置性价比，值得投资者予以关注和考量。 从 2011年开始申万国防军工行业营业收入增速、归母净利润增速走势可以很明显看出，在每个五年规 划中，国防军工行业业绩有明显的前低后高的特点，营业收入增速的几个高点分别为2011年、2014年、 2021年，归母净利润增速几个高点分别为 ...

发布时间：2025-04-30 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《年报效应边际递减，右侧买入信号 触发——微盘股指数周报 20250427》 - 2025.04.27 《动量波动分化，低波高涨占优—— 中邮因子周报 20250427》 - 2025.04.27 《OpenAI 发布 GPT-4.1，智谱发布 证券研究报告：金融工程报告 GLM-4-32B-0414 系列——AI 动态汇总 20250421》 - 2025.04.23 《国家队交易特征显著，短期指数仍 交易补缺预期，TMT 类题材仍需等待— —行业轮动周报 20250420》 - 2025.04.21 《小市值强势，动量风格占优——中 邮因子周报 20250420》 - 2025.04.21 《基本面与量价共振，如遇回调即是 买点——微盘股指数周报 20250420》 - 2025.04.21 《Meta LIama 4 开源，OpenAI 启动先 锋计划——AI 动态汇总 20250414》 - 2025.04.15 《融资盘被动 ...

01 主题： 近期观点更新 时间： 4月21日（周一）15：10 主讲： 崔文娟 太平洋证券机械首席分析师 参会密码： 253674 02 主 题： 光伏观点和部分公司年报&一季报情况 时间： 4月22日（周二）15：00 主讲： 周豫 太平洋证券医药首席分析师 霍亮 太平洋证券医药分析师 参会密码： 817713 04 主题： 中国飞鹤近况交流 时间： 4月23日（周三）10:30 时间： 4月21日（周一）20：00 主讲： 刘强 太平洋证券电新首席分析师 钟欣材 太平洋证券电新分析师 参会密码： 164089 03 主 题： 信达生物深度汇报 主讲： 郭梦婕 太平洋食品饮料首席分析师 嘉宾： IR 参会密码： 166199 05 主题： 海内外大模型更新和近期观点汇报 时间： 4月23日（周三）20：00 主讲： 郑磊 太平洋证券传媒首席分析师 参会密码： 007669 06 主题： 三十年老牌券商的科技突围：湘财证券的科技协同实践 时间： 4月24日（周四）15：00 主讲： 夏芈卬 太平洋证券金融首席分析师 参会密码： 826753 07 主题： 华峰测控深度报告：本土半导体测试设备龙头，8600有 ...

时间： 4月10日（周四）15:00 主讲： 周豫 太平洋证券医药首席分析师 张崴 太平洋证券医药分析师 参会密码： 606543 03 主 题： 探索山姆和奥乐齐逆势成长的奥秘以及日本高景气赛道复盘 时间： 4月10日（周四）16:00 01 主题： 九号公司深度汇报 时间： 4月7日（周一）15:00 主讲： 孟昕 太平洋证券家电轻工首席分析师 参会密码： 299818 02 主 题： 医药板块观点更新&皓元医药深度汇报 主讲： 郭梦婕 太平洋证券食饮首席分析师 参会密码： 697007 04 主题： 上海车展&爆款车型前瞻 时间： 4月10日（周四）20:00 主讲： 刘虹辰 太平洋证券汽车首席分析师 参会密码： 295242 05 主题： 和黄医药深度报告交流 时间： 4月11日（周五）19:00 主讲： 谭紫媚 太平洋证券医药首席分析师 张懿 太平洋证券医药分析师 参会密码： 933439 06 主题： 行业配置模型回顾与更新系列（一） U4 . IU 西 / 15 : 00 信 移 药首席分析 देस् 药分析 ቬ ITE 识别二维码立即参会 时间： 4月13日（周日）14:00 主讲： 刘晓峰 ...

金融工程 | 金工定期报告 金融工程 证券研究报告 上周周报(20250323)认为：当前赚钱效应为-0.6%，近期首次转负，显示市 场上行趋势开始遇阻。考虑当前的估值水平，建议小幅降低仓位以作应对， 最终上行趋势是否确认破坏，耐心等待 5 日均线是否下穿 20 日均线。最终 wind 全 A 继续调整，全周下跌 1.29%。市值维度上，上周代表小市值股票 的中证 2000 下跌 3.90%，中盘股中证 500 下跌 0.94%，沪深 300 上涨 0.01%， 上证 50 上涨 0.16%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括医药、家电， 医药上涨 1.04%，计算机、军工表现较差，计算机下跌 4.84%。上周成交活 跃度上，基础化工和石油石化流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的 wind 全 A 长期均 线（120 日）和短期均线（20 日）的距离继续缩小，最新数据显示 20 日 线收于 5253，120 日线收于 5086 点，短期均线继续位于长线均线之上， 两线距离由上周的 4.53%缩小至 3.28%，绝对距离继续大于 3%， Wind 全 A 指数当前趋势线均线位于 525 ...