（图片来源：网络） 出品｜搜狐财经 作者｜李保铭 近日，惠康科技冲刺"制冰机第一股"引发外界关注。 这家宁波企业靠制冰机等家电业务年入30亿元，2024年归母净利4.5亿元，是制冰机领域的"单项冠军"。 不过，其对美业务占比60%，也引发招股书中对于其业务风险的担忧，赴泰设厂成为其解决思路之一；另外，其亲属在公司担任董监职位，IPO前2亿元分红 等动作，也值得投资者关注。 靠卖制冰机 一年收入25亿元 又一家家电企业冲刺深主板IPO。 近日，惠康科技向深交所递交IPO申请并获受理。据悉，这是一家主营制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等业务的家电企业。 惠康科技拟募资17.97亿元，并将42.17%、7.58亿元用于前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目，26.64%、4.61亿元投入制冷设备生产基地智能化升级 改造项目，10.85%、1.9亿元将投入泰国制冷设备智能制造生产基地项目，21.61%、3.88亿元将投入研发中心建设项目。 2022年-2024年，惠康科技的营业收入分别达到19.3亿元、24.93亿元和32.04亿元，2024年营收同比增长28.49%；归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元和4.51 ...

Group 1 - UBS forecasts a 6% year-on-year growth in EPS for the CSI 300 A-shares by 2025, assuming current US-China tariffs remain unchanged [1] - A-shares are expected to experience limited downside with potential upward catalysts from policy changes, long-term capital inflows, and structural reforms [1] - The "national team" may increase holdings to stabilize the market in extreme scenarios [1] Group 2 - UBS analyzed five categories of capital flows and their potential impact on market styles amid macroeconomic uncertainties [2] - Central Huijin, representing the "national team," significantly entered the market during corrections, with 70% of its investments flowing into the CSI 300 ETF in 2024 [2] - Long-term investors and insurance companies favor high-dividend stocks and bank shares, creating a synergistic effect with Central Huijin [2] - Retail and short-term investors, along with quantitative funds, are expected to drive small-cap stocks to outperform large-cap stocks [2] - Public funds are facing sluggish issuance, negatively impacting growth sectors dominated by public funds [2] - Southbound capital is anticipated to continue flowing into new economy sectors, albeit at a slightly slower pace [2] Group 3 - UBS outlines five scenarios for industry preferences and investment themes [3] - Export-oriented industries, domestic consumption, and high-dividend sectors are highlighted across various scenarios, with a focus on technology and AI [6] - Easing trade tensions could benefit export-oriented sectors and boost high-beta industries, while defensive and high-dividend stocks may attract more investor interest under adverse conditions [6] - Strong policy stimulus is expected to benefit the consumption and real estate sectors the most, while moderate policy efforts may lead to inflows into service industries and AI themes [6] Group 4 - A list of recommended stocks includes PetroChina, Yangtze Power, and others, with respective price targets and upside potential [7] - PetroChina has a market cap of 165.08 billion RMB, with a target price of 11.80 RMB, indicating a 31% upside [7] - NAURA Technology shows a significant upside potential of 37% with a target price of 566.50 RMB [7] - Tuopu has the highest upside potential at 75%, with a target price of 81.00 RMB [7]

风险提示： 理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 估值蓄力，坚守主线——转债市场点评 报告日期：2025.06.17 报告作者： 顾一格 （分析师），登记编号： S0880522120006 报告导读： 当前转债估值较4月初略有下降，性价比有所提升。建议通过布局自主可 控、内需发力和红利三条主线降低关税影响，提前布局优质底仓替代标的。 5月12日中美日内瓦协议落地以来，权益市场并未大涨，而是维持窄幅波动。 我们认为一方面是因为关税 摩擦缓和预期已经在4月8日-5月12日的反弹中被市场充分定价，另一方面，市场担心2018年中美达成协议 后美方单方面撕毁协议的情况再次发生。事实上，自中美日内瓦经贸会谈以来，美方新增多项对华限制措 施，包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件销售、宣布撤销中国留学生签证等。在刚刚结 束的中美伦敦会谈中，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原 则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。紧张关系暂时缓和，但结构性矛盾仍未根本性解决。中美 之间的结 ...

6月16日，国家统计局发布5月国民经济运行数据。供给端，5月全国规上工业增加值同比增长5.8%（预期 5.6%），服务业生产指数当月同比增长6.2%。需求端，5月固定资产投资累计增长3.7%（预期4.1%），其中， 基建和制造业累计增速分别为10.4%（预期9.7%）和8.5%（预期8.5%），房地产投资累计同比-10.7%（预期增 速-10.5%）。社会消费品零售总额同比增长6.4%（预期4.8%）。 图1：消费提振，投资放缓 资料来源：Wind，招商银行研究院 资料来源：Wind，招商银行研究院 5月关税冲击显现，我国经济顶住压力，多数指标实现超预期增长，呈现三个特征。一是外需放缓节奏开始， 内外需增速差收敛。 5月人民币计价出口金额同比增长6.3%，较5月显著下行3pct，出口增速放缓，源自中美 双边贸易额大幅收缩三成，转口贸易和非美贸易伙伴需求边际回落。 二是消费提速支撑，增速同时高于市场 预期、投资和生产。 5月社零增速上行1.3pct至6.4%，以旧换新政策扩围显效、购物节前置、假日消费热度高 企，合力推高单月增速升至2020年以来次高位【注释1】。 三是房地产市场以价换量趋向价跌量缓。 70大中 ...

有外媒称，为确保管制措施落到实处，中方在稀土出口方面"引入了追踪系统"，即要求生产商提供终端 客户等额外信息。另外，中国商务部12日指出，"中国作为负责任大国，充分考虑各国在民营领域的合 理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查"。换句话说，中方虽说已同意恢复对 美稀土供应，但需要对买方的申请进行审批并发放许可，以防止美方在囤积足够数量稀土后翻脸不认 人。 据《南方都市报》报道，有外媒称，美国总统日前发文称，中美已达成协议，美国将对华征收55%的关 税，中国将对美征收10%的关税，并且中国将和之前一样向美国出口磁体和稀土材料。对此，商务部发 言人作出回应称，"中美经贸磋商机制首次会议，就解决双方彼此经贸关切取得新进展"。 与上次在日内瓦会谈结束后发表联合公报不同，这次中美贸易代表团在伦敦的谈判，没有发表联合公 报，这就意味着双方在这次谈判中，只是谈了一个框架，并没有达成协议，所有问题留待后续谈判再解 决。而美国总统在这时候发出上述消息，无非是向美国选民吹嘘他的"胜利"。毕竟，从他表达的内容来 看，中国的确是"吃亏了"，但事实真的是这样吗？ 事实证明，美国总统就是在吹牛，因为白宫随后做出解释称， ...

文/珠玑说 (本文所有内容皆有官方可靠信源，具体资料赘述文章结尾) 美方急于宣告胜利，只为一场政治作秀 美国总统的谈判，总让人想起那些街头巷尾的商业喊价，他总想把对方"逼到墙角"，用尽一切高压手段，迫使对方立即妥协。 在他眼中，关税就是最锋利的刀，一刀下去，就等着对方喊痛、求饶，赶紧坐下来"求和"，所以，当他迫不及待地宣告"达成协议"，甚至得意洋洋地 提到拿到了中方稀土的出口许可，这更像是对国内选民的一场汇报演出。 伦敦会谈落幕，美国总统高调宣布"胜利协议"，甚至表示已经拿到稀土出口许可，然而华盛顿高官随即却表示"关税绝不降低"，谈判结果为何如此矛 盾？中方对于美国，又会发出怎样的要求？ 至于紧随其后的"关税绝不降一分"的冷硬表态，其实是他那套"胜利学"的延续，一方面，这是对国内强硬派的交代，表明美国在谈判中没有丝毫软 化，另一方面，也是为了在未来的博弈中，继续掌握主动权，始终对中国保持压力。 那个所谓的"55%关税"说辞，更像是一场包装巧妙的语言游戏，它不过是将过去已经生效的关税措施重新拿出来，换个数字，让它听起来更具威慑 力，说白了，这一切都是为了巩固他"战无不胜"的形象，证明自己从未"后退半步"。 这种 ...

-------------------- 商品研究 -------------------- [Table_ReportType] 煤焦早报 ----------------- 期 走势评级： 焦炭——震荡 焦煤——震荡偏弱 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 增仓下行，等待焦煤触底 报告日期： [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 13 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 据外媒报道，伊朗接连发生爆炸，疑为以色列空袭所致。 焦煤： 现货偏弱，期货震荡。蒙 5#主焦煤报 878 元/吨(-15)。活跃合约报 766.5 元/吨(-17)。 基差 131.5 元/吨(+17)，9-1 月差-12.5 元/吨（-3）。 矿山开工小幅回落，焦企开工持平。523 家矿山开工率报 86.3%（-2.96）， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 下跌 | 低位震荡 | 基本面担忧仍存，焦煤小幅走弱 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 淡季需求压制，焦炭偏弱震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：下跌 中期观点：震荡 参考观点：低位震荡 核心逻辑：6 月 12 日夜盘，焦煤主力合约偏弱运行，k 线维持 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-13 成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下⾏，库存暂⽆压⼒。重点在 于⼯业材需求6-7⽉有转弱迹象，给予铁⽔⾼位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。⽬前需求端⾛弱叠加铁矿港⼝累库压制上⽅空间， 价格在⽀撑位附近震荡运⾏等待新驱动。 ⿊⾊：成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下行，库存暂无压力。重点在 于工业材需求6-7月有转弱迹象，给予铁水高位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。目前需求端走弱叠加铁矿港口累库压制上方空间， 价格在支撑位附近震荡运行等待新驱动。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运将维持高位；需求端钢企盈利率和铁水 微降，预计短期可以维持高位。矿石存有阶段性小幅累库预期，但预 计幅度有限，整体供需矛盾不突出。短期基本面健康，预计大幅下行 可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 2、碳元素方面，近期受 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 12 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 多空因素交织，焦煤低位调整 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 多空博弈，焦炭低位整理 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 观点参考 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：低位 ...