5月20日，新发行的20年期日本国债拍卖结果惨淡，投标倍数跌至2.5倍，达到2012年以来最低水平，其 平均价格与最低接受价格之间的差距（尾差）飙升至1.14，反映出市场需求严重低迷。受此影响，20年 期日本国债收益率上升到2000年以来最高水平，30年、40年期国债收益率也出现飙升。5月23日，日本 最大的寿险公司——日本生命保险（Nippon Life）宣布，截至今年3月底，它持有的日本国债已经出现 巨额账面浮亏，金额高达3.6万亿日元（约合250亿美元），比去年同期暴增两倍。 日本国债遇冷成因复杂，反映出一些结构性问题和长期深层次矛盾。 首先，日本央行自2024年起逐步缩减量化宽松，每月购债规模从5.7万亿日元降至5万亿日元，计划至 2026年降至2.9万亿日元。这一缩表进程直接削弱了市场对国债的流动性支撑，而传统买家如寿险公司 却未填补缺口，导致供需失衡加剧。 其次，日本首相石破茂近期公开承认"日本财政状况比希腊更糟"。根据国际货币基金组织（IMF）最新 数据，日本的公共债务已达国内生产总值（GDP）的234.9%，大大超过希腊在欧债危机期间最高的比 重。日本预计将用于偿还债务利息的支出占到年度预算的 ...

日本央行官员称，不急于介入干预债市。 当地时间周四，特朗普的全面减税法案，即所谓的"大美丽法案"在众议院以215票对214票的微弱优势通 过。这一法案的通过加剧了全球投资者的财政担忧，叠加此前美国主权信用评级被最后一家主要机构穆 迪调降，全球债券的抛售正在加速。 不同于4月关税忧虑导致投资者抛美债的同时，买入日本、德国国债，此次全球投资者开始无差别抛售 全球一些主要经济体的长期债券，日本、德国和欧元区长债同样遭遇抛售。 虽然面临抛压，但日本央行官员周四最新表态称，不急于介入干预债市。不过，一些市场人士担心日债 收益率攀升恐令美债雪上加霜。 日本政府债券收益率曲线的迅速陡峭化有几个原因，但关键原因是结构性的。美国银行表示，日本人寿 保险公司过去为了遵守某些偿付能力规定，而大量购买长期债券，但现在他们不再这样做了，因为它们 基本上能够符合监管标准。此外，瓦拉坦表示，日本央行收紧货币政策的倾向与其财政困境相冲突，也 助长了日债抛售。近期日本一些政界人士也效仿美欧，呼吁增加财政支出。 盈透证券首席策略师索尼克（Steve Sosnick）在发给一财记者的机构观点中写道："整体来说，全球投 资者在目前的环境下，都并不太 ...

港元接近弱方兑换保证水平 交易员在套利交易中卖出 智通财经5月21日电，港元接近交易区间的弱方，本地利率下行促使交易员增加借入港元进行套利交 易。港元一度跌至1美元兑7.8294低点，接近弱方兑换保证水平7.85。港元5月以来下跌了近1%，迈向自 1983年实施联系汇率制以来的一个月最大跌幅。近几周港元承压，香港与美国的利差扩大至纪录水平。 在美元大跌推动港元迈向强方兑换保证水平之后，香港金管局在本月早些时候向金融体系注入了流动 性。 ...

智通财经APP获悉，巴克莱银行最新研报指出，随着中美关税争端出现缓和迹象，全球主要央行面临的 降息压力有所减轻，短期内套利交易可能再度活跃。该行策略团队在5月18日发布的报告中强调，当前 市场环境为外汇套利策略提供了窗口期，但需警惕央行政策转向中性利率带来的潜在风险。 巴克莱分析师埃里克·马丁内斯团队明确表示，当前更看好美元、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、印度卢 比及墨西哥比索的汇率表现。在融资货币选择上，该行倾向以欧元作为借入货币，理由是"峰值关税风 险已削弱美元下行压力"。 这一布局逻辑基于两大核心判断：其一，关税争端对全球经济的拖累效应正在减弱;其二，主要央行无 需因经济硬着陆风险而匆忙降息，政策调整节奏有望保持渐进。 作为外汇市场经典策略，套利交易的本质是通过借入低利率货币，投资于高收益货币资产以赚取利差。 巴克莱预测，未来市场波动率将回落至美国大选后及2025年4月初关税公告前的低位水平，这为套利策 略提供了有利条件。但该行同时警告，随着全球利率逐步接近中性水平(既不刺激也不抑制经济)，套利 交易的"黄金窗口"或难长期持续。 尽管巴克莱认为关税谈判在"台面下"持续推进，全球经济及美元的尾部风险已显著降低 ...

智通财经APP获悉，俄罗斯货币卢布兑美元汇率升至两年来最高水平，原因是俄方谈判代表抵达土耳 其，预计这将是莫斯科与基辅自2022年以来的首次直接谈判，同时俄罗斯国内对外币的需求下降。根据 俄罗斯央行的数据，卢布在当地市场上攀升至1美元兑80.2237卢布，为2023年5月31日以来的最高水 平。在全球场外交易市场，卢布今年的涨幅超过40%，超过黄金，成为表现最好的资产。 由于美国总统特朗普寻求结束这场战争，人们对俄乌战争可能会结束持乐观态度，卢布今年一直受到提 振。俄罗斯央行在周三晚间的一份报告中说，也有迹象表明，国内对外币的需求正在放缓。自去年6月 美国制裁莫斯科交易所以来，不再使用美元和欧元进行交易，俄罗斯央行一直使用银行间交易来计算汇 率。 俄罗斯总统普京周三晚间宣布，克里姆林宫将派出一批经验丰富的技术专家参加预计今天在伊斯坦布尔 举行的与乌克兰的谈判。美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将不会出席周四举行的可能是莫斯科和基辅 三年来的首次直接和谈。克里姆林宫表示，代表团将包括总统顾问弗拉基米尔·梅金斯基(Vladimir Medinsky)和国防部副部长亚历山大·福明(Alexander Fomin)。在上 ...

巴克莱：对冲基金约10%的美元/港元多头头寸被平仓 智通财经5月14日电，巴克莱称，对冲基金在过去两年积累了420亿美元的美元/港元多头仓位，其中约 8%至10%在过去一周因市场波动和香港金管局干预而被平仓。策略师Lemon Zhang及其同事在给客户的 报告中写道，做多美元/港元是近年来最受欢迎的套利交易之一。IPO、股息支付引发港元需求；4-6月 股息支付预计将达到361亿美元，几乎是往年平均水平的两倍，但未来几周这些驱动因素可能会再次减 弱，香港料维持联系汇率制。 ...

最先抛美债的，竟然是台湾省？据杰克船长，5月5日，亚洲大行们紧急会议，新台币这次狂飙，直接影响本地的保险业，台湾的寿险公司错配了 大量美元资产。 金石杂谈查询发现，5月2日，新台币突然暴涨3%，震撼资本圈；5月5日，新台币盘初再度暴涨4%，为2023年2月以来的最高水平，更是刷新1988 年以来（37年）最大单日涨幅。据wind数据，美元兑新台币在5日一度跌破29生死关口；根据5月6日上午11点左右数据，新台币有所回落，大跌 3%，但是汇率依然高达30。 1）这种新台币对美元的突然狂飙，显然无法用台湾加权指数上涨来解释，毕竟台湾股市也只是在走"对等关税"以来的修复行情；2）自然也无法 用台湾经济突然狂飙来解释。大家都知道，一般经济强劲、出口强劲，本币就会升值，以反映本区域经济发展情况。现实是，随着美对我台湾省 加征"对等关税"高达32%，中国台湾省外贸出口将受到极大影响。金石杂谈认为，这种不正常的货币极度升值，不仅不利于出口，而且会侵蚀出 口商利润，甚至蒙受汇率损失，造成台湾省内经济发展受阻，失业人数增加，消费能力下降。3）新台币突然飙升，美元疲软可以解释部分原因。 近期随着美国对日韩印谈判贸易不畅以及对中贸 ...

五一期间，美国狙击亚洲货币，日元、人民币、日元和新台币恐慌式升值。 对于人民币来说，想把货币拉升值，比较困难。但是想把货币拉贬值，简直太简单了。 之前我们的货币政策那么谨慎，不就是担心货币会贬值嘛。现在人民币汇率升值那么多，需要汇率贬一 贬，这真是瞌睡了递枕头，太巧了。 这不反击来了。明天上午9点，国新办召开会议，央行、国家金融监管总局、证监会同时出席。 毫无疑问，这就是要出台刺激政策了，要放水了。我们不去讨论能不能稳住股市，能不能稳住经济，但 是绝对有信心把汇率拉下来。 美国想赢这场货币战争，并不是那么容易的事情。 最夸张的是新台币，两天累计上涨超过9%。这种升值幅度，不仅创新台币的历史记录，在主要货币 中，也是十分罕见。 其实，从一开始，懂王就准备好了要打货币战，所以他才力排众议，任命索罗斯的门徒贝森特为美国财 长。 1991年，贝森特跟着索罗斯狙击英镑，直接干垮了英镑，一战成名。2013年，他又主导做空日元，大获 全胜，不仅赚了钱，还赢得了名声。 现在，他又出手了。离岸人民币汇率，两天升值逾900点，一度升破7.19。港币也连续触及强方兑换保 证，逼得香港金管局连续两天大幅抛售港币，回笼美元，维护联系汇 ...

香港金管局总裁余伟文：港元需求持续上升。 香港金管局预计，未来几个月港元/美元将出现套利交易。 未来几个月将对不确定性保持警惕。 港元走强主要受股票相关的需求推动。 ...

智通财经5月6日电，香港金管局总裁余伟文表示，预计未来几个月港元/美元将出现套利交易，将对不 确定性保持警惕。 ...